近日，央行行长周小川在全国小微企业金融服务经验交流电视电话会议上，再度提及加强对小微企业的金融服务问题。

小企业融资难的问题由来已久，与其相关的“政策措施”也时不时的在出台，但基本上是雷声大雨点小，偶尔来一阵瓢泼，也只是一阵而已。

这次周行长提及的解决思路，有三点与以往大为不同：

第一，           以“稳步推进利率市场化改革”为抓手，充分发挥市场的价格机制在资源配置中的作用。７月２０日，央行取消农村信用社贷款利率上限，就是提高小微企业信贷可获得性的一种制度安排。农村信用社不仅是农村金融服务的主...

今天我要谈一谈中国改革与私营企业的发展的问题。尽管私企和民企在英语里是一个单词，但在中国大陆的语境里是有区别的，人们习惯于用民企和非公企业，这样听起来似乎顺耳一些，因为中国文化传统是扬“公”抑“私”的，何况过去曾经搞了数年的“斗私批修”、恨斗私心一闪念。

一、私企在中国未来经济发展中的重要角色

大家知道，中国经济正在发生一些变化。一是经济正在从高位下行，在转冷，尽管我们还在盛夏。一些投行也调低了中国经济的预期，从约8%调至约7%多一点，中国经济下行至7%，能否企稳、是否长期现象，有待观察。经...

两个 PMI 七月份再次出现明显分歧让人稍感无奈。

想起双城记里面把法国大革命前的巴黎描述得富丽堂皇但到处是贵族在肆无忌惮地迫害的平民，而伦敦虽然脏破却是劳动人民自食其力的地方。当然，DIckens是英国人，自然喜欢拿法国人开刀，笔下毫不留情。

想起这些，主要因为看不懂七月怎么会比六月好。要说稳增长其实也只是七月下半月才开始动真格的。而且也都是小动作。财政政策六七月都在收紧，还要全国审计。更何况六月份钱荒难道真的对实体经济一点影响都没有？

其实官方 PMI 和 HSBC/Markit PMI 以前也有过多次分歧。总结出来就是...

大家也许还对6月下旬的钱荒中央行袖手旁观的决绝记忆深刻，如今的央行态度却有了个大转弯，这不这次钱荒还没来，央行就开始放水了：7月30日，央行通过逆回购向市场注入170亿元,再加上到期的850亿元央票,共计投放资金1020亿元。意味深长的是上一次的逆回购在今年1月底，离这次时隔5月之久。央行是不是要重回宽松的老路了？

窃以为人行此次出手主要目的是稳定流动性预期，并抑制短期融资成本，并非要重新宽松起来。今后央行的操作手法会越来越灵活，而并不会在货币政策有大规模变动。

中金的研报分析，央行此举很明显是在稳...

中国人民银行调查统计司司长盛松成日前在《中国金融》杂志撰文称房价并不决定于货币供应量，而决定于房地产供求关系。中国央行货币政策的主要目标之一是物价总水平的基本稳定，而不是任何一种特定商品价格的稳定。

此文名为《单一商品价格与价格总水平决定因素是不同的》。作者的主要结论是房价上涨和央行货币政策关系不大，换句话说就是央行不应该对我国的高房价负责。然而我们认为该文的论据和结论都有很多可以商榷之处，希望抛砖引玉，引发更多的讨论。

盛文开篇就指出，单一商品价格取决于该商品供需情况，并引用荷兰郁金香投机...

一、

　　大约在30年前，中共的干部体制是，处于顶端的中央政治局委员均全部坐镇京城出任要职，唯一例外的是四川省的杨汝岱在1987年至1992年任中共中央政治局委员兼四川省委书记。这很好解释，当时的四川省（含如今的重庆直辖市）有1.3亿人，为中国第一人口大省，虽说人多力量大，但人多要吃饭，温饱是大事。因此作为"封疆大吏"的四川省委书记责任重大，兼任中共中央政治局委员可以理解。但如今，作为全国的人口大省的河南、四川（不含如今的重庆直辖市）省委书记，已经没资格同时兼任政治局委员了。

　　因为１９９２年邓小平...

“营改增”无疑是2013年中国财税体制改革中的重头，8月1日起将交通运输业和部分现代服务业营改增试点扩至全国更是引发关注：这是继2012年1月1日上海率先启动改革以来，“营改增”首次扩大至全国。“营改增”简而言之就是把过去对每个商业环节产生的全部价值征税变为对每个商业环节产生的增值征税，从而减少了重复课税，这也是国际惯用的流转税制度。

财政部财政科学研究所副所长白景明介绍，本次“营改增”改革是继80年代初建立增值税、1994年把增值税的增收范围扩大到所有工业和商业、2009年增值税从生产型转向消费型之...

　　对小微企业暂免征税应转为永久政策，并应明确惠及所有个体工商户和小微企业；增值税和营业税起征点水平也应大幅提高，第一步可从目前的月销售额2万元提至5万元

　　中国生计多艰的小微企业主们或可感到慰藉：7月24日，国务院常务会议决定，从今年8月1日起，对小微企业中月销售额不超过2万元的增值税小规模纳税人和营业税纳税人，暂免征收增值税和营业税，并抓紧研究相关长效机制。此政策将惠及600多万小微企业，如能长期化并推而广之，对中国未来经济发展意义重大。

　　在经济增速持续回落、并有继续下滑迹象时，中国政府坚持采...

谢国忠预言土地泡沫破裂的三段论：
    谢国忠先生在最近一期的财新《新世纪》预言：土地泡沫即将破裂。导火索就是接下来的几个月可能会发生的诸如信托产品违约事件。他强调造成土地价格高涨，土地不足不是理由。因为中国就不缺地，更多是货币推动的结果。认为合理的土地价格应该仅为当前价格的20%-30%。有两个原因会使货币供应放缓而导致泡沫破裂：首先，中国加入WTO后带来的井喷式生产力增长正在消失；其次是美元正在强势回归。中国的广义货币增长率在2014年很有可能会不足10%，仅是过去十年平均水平的一半。土地泡沫需要越来越多的货币...

　　在最近的一次中国行程，我公司的创办人Martin Wolf和我会见了一些中国的IT外包商和技术解决方案供应商的高层管理人员。在我们的谈话中反复出现的一个主题是：中国公司如何可以在这个空间更好地与印度公司竞争。

　　这些谈话提醒我们，当我们公司去年秋天在印度当地IT领导人举行类似的会议时，我们反复听到的问题是，“中国的IT服务公司究竟是什么回事，而我们应否关注他们？”

　　现在，正如当时一样，我们的看法是这样的。虽然中国应该审视他们如何能够实现全球化 – 而印度亦应关注新兴的中国竞争威胁，但中国要拥有足够的规...

     地方债再次成为吸引眼球的焦点，一个直接原因是7月29日股市出现最近大跌，原因来自于审计署打算彻底摸底地方债。这说明地方债成了中国经济的一个巨大隐患，可能带来系统性风险，但也不宜矫枉过正，偏出理性，把地方债当做洪水猛兽。

     7月28日，审计署官网发布消息，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。本次全国性审计工作将于8月1日起全面展开，全国审计机关将对中央、省、市、县、乡五级政府性债务进行彻底摸底和测评。新一届政府要对地方债摸底也是迫于无奈，因为作为热词的地方债最大的风险之...

最近国务院下令国家审计署对地方政府债务做全面审计，意在为这个潜在的金融“定时炸弹”做拆解准备。此次中央对地方债务规模进行全面摸底，最重要的不是了解地方政府违规融资行为的虚实，而是要揭开地方政府债务近年近乎失控的真相，赶早控制财政风险，以防引发金融危机。

国务院此令一出，沪深股市便大跌。很显然，地方债务的黑洞已然成为中国经济最大的隐患之一。中国金融体系蚁穴密布，地方债务，影子银行危机此起彼伏，以前的所谓种种监管毫无效率和质量可言。

可怕的是，地方债务规模究竟有多大、风险又有多...

简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2013年7月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

7.01

数据印象：6月PMI指数回落幅度较大，应该与5月PMI“莫名其妙”反弹有关，否则6月PMI指数实为50以下。7月和8月PMI依然不乐观，因为处于夏季生产休假期。预计9月可能会有所反弹。6月CPI理应有所反弹，因为猪肉价格首次出现了环比和同比均上升局面。并且农产品价格已经见底小幅回升。6月PPI和CPI仍然会出现背离走势。近期天然气价格开始上调，意味着垄断商品价格将依次调价（之前是出租车,下一个应该是水价或电价了）。如果银行拆借...

今天（7月30日），两家著名的外国纸媒——英国《金融时报》和美国《华尔街日报》同时在头条刊登了世界银行前首席经济学家、中国政府资深顾问林毅夫在北京一次媒体吹风会上回答记者的提问内容。他批评了国内外一些经济学家和投资者普遍看衰中国前景的悲观情绪，并预计未来20年中国经济将保持在8%的增速。

林毅夫表示，他做出这样的预测，部分前提是中国政府继续推行以市场为导向的改革，并在经济增速放缓时采取反周期性的稳增长措施。与发达经济体相比，中国仍具有“后发优势”以及技术赶超的潜力。中国可以模仿和学习富裕国家的先进技...

不久前召开的国务院常务会议研究部署金融支持经济结构调整和转型升级的政策措施，随后发布的《国务院关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见》，强调要优化金融资源配置，盘活存量，用好增量，更有力地支持经济转型升级，更好地服务实体经济发展，更有针对性地促进扩大内需，更扎实地做好金融风险防范。这是很有新意的政策信号。而“优化金融资源配置”，可是一篇颇有深意的大文章，做好这篇大文章，需要我们认真深入解读。

两相矛盾诉求与忧虑的困扰

 近年来，我国金融业一直承受两相矛盾诉求与忧虑的困扰：一方面，要求其加...

最近新闻热点之一是某央企主要负责人遭记者实名举报：认为在该企业过去某项近百亿元人民币的收购案中存在国有资产流失、严重违规操作、主要负责人涉嫌渎职甚至巨额贪腐行为云云。央企主要负责人遭记者实名举报为破天荒第一次，但相信不会是最后一次。笔者无法对该事件的真实性和后续演化作出评判，不过事件却再次令笔者想到那个扯过N遍的老话题：国企改革。

看这家国资委所属央企的公开信息，其核心业务包括消费品（含零售、啤酒、食品、饮料）、电力、地产、医药、水泥、燃气、金融等，如再加上非核心业务，所涉行业估计20个以上。实...

（五常按：还没有休息好继续写《经济解释》，但可以简略地回应朋友提出的热门话题。本文可能放进《宏观调控与货币制度》作为其中一节。）

二○○七年起中国的经济出现了不少沙石，麻烦的，今天的热门话题包括政府要不要大手投资，刺激一下，又或者问要鼓励内需还是内供。我对这些话题的看法还是基于五十年前学得的基础，跟同学们今天学的是不同了。经过多年对真实世界的观察，自己发展起来的学问跟当年的师友有颇大的分离。这里先谈政府投资，有机会再论内需与内供。阐释得正确，我认为内需与内供是同一回事，只是「因」与「果」的...

国家审计署网站7月28日挂出的一条短消息称，近日，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。此消息瞬间传遍市场，释放出强烈的信号———地方政府债务“黑洞”已经引发中央高度警觉。据介绍，地方政府的违规融资行为将是此次审计的重点，同时乡村一级政府债务情况也有望纳入审计。

对地方政府债务进行全面审计并非第一次。审计署曾于2011年3月至5月对31个省（自治区、直辖市）和5个计划单列市本级及所属市（地、州、盟、区）、县（市、区、旗）三级地方政府的债务情况进行了全面审计。结果显示，截至2010年底，...

审计署网站上一句话，全球投资者也要抖三抖。“近日，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。”新华社又跟进了一把，说此前两次地方审计可能会扩展到中央和地方政府性债务首次进行全面审计。投资者，销售，评论，从各个渠道、方法开始揣摩这次又会爆出什么样的数字，会对哪些地方政府采取措施，又或问到是否针对某失势的政治人物系列关系开刀。中国财政这些事儿，不该只拿来写报告，应该去拍电影。

昨天也发了篇拙见，认为近来一些政策涵盖了一些财政改革信号。改革绝对不能把审计落在外面。

政府债务披露是...

审计署网站上一句话，全球投资者也要抖三抖。“近日，根据国务院要求，审计署将组织全国审计机关对政府性债务进行审计。”新华社又跟进了一把，说此前两次地方审计可能会扩展到中央和地方政府性债务首次进行全面审计。投资者，销售，评论，从各个渠道、方法开始揣摩这次又会爆出什么样的数字，会对哪些地方政府采取措施，又或问到是否针对某失势的政治人物系列关系开刀。中国财政这些事儿，不该只拿来写报告，应该去拍电影。

昨天也发了篇拙见，认为近来一些政策涵盖了一些财政改革信号。改革绝对不能把审计落在外面。

政府债务披露是...