考察及会议活动 

8月1日至2日,本人带领由15家在华外资银行20名高管组成的代表团赴江西考察，名曰“外资银行考察团赣鄱行”。中国银监会银行监管三部副主任漆艰明、协会副秘书长白瑞明等一同参加此次考察活动。8月1日上午，外资银行代表团在南昌市张鸿星常务副市长、江西省政府金融办刘福林主任等相关领导陪同下，赴南昌市城市规划展示馆、金融商务区以及江西优秀知名企业实地考察并参观爱国主义教育基地“小平小道”纪念馆。

当日下午，外资银行代表团与江西省及南昌市重要领导举行恳谈会。江西省副省长胡幼桃、省政府副秘书长林彬...

@旁观组：7月进出口数据出来后，众多乐观人士大呼中国经济企稳，进出口双双反弹。殊不知，剔除这些纷扰的数据之后，是出口将越来越差，进口即使越来越好也很难表明是国内需求变好！

关于经济增速：

7月份工业增加值增速为9.7%，比上个月增速提高了0.8个百分点，也明显高出此前机构预测均值。环比增速也从上月的0.71%提高到0.88%。一般的解读是，在温和稳增长政策的带动下，经济增速开始出现回升。

经济增长的其他佐证指标：7月份PMI统计局为50.3%，回升0.2个百分点，不过汇丰PMI为47.7%，回落0.5个百分点，趋势出现背离，有点奇怪。7月份发电量增速为8.1%，为今年以来最高，当然要剔除一月份的春节异常因素，但是7月份天气比往常要热，不排除是空调用电多增所致，统计局还没有公布分行业的7月份用电...

五、当前证券公司的创新思路与对策

（二）具体业务对策

1、资产证券化业务

（1）新政策开辟资产证券化进程突破口

以2013年3月的《资产证券化业务管理规定》为代表，近期监管层的新规为中国的证券化开辟出一个突破口。近期银行间市场资金面紧张，以及8号文限制银行非标债权出表方式，促使银行将出表需求转移至证券化等标准出表方式，减轻监管对风险资本计提的额外要求。

利好政策之间存在正反馈作用：业务常规化、基础资产范围扩大、券商参与门槛降低、审批效率提高，都有利于增加供给，改变过去产品品种稀少且单一的局...

（原文发表于8月9日【联合早报】）

【前言】
 

分析者和分析工作

在中国经济分析者群体大概分为：（1）官方的，他们主要来自国务院发展研究中心、国家信息中心、国家统计局、发改委宏观研究院、社科院（含各省市）、科学院。（2）大专院校经济院系和中国经济研究中心等（3）商业机构。银行、证券、基金公司、保险公司等（4）民营研究机构 （5）媒体财经评论员 （6）民间投资机构和个人经济研究者。从人数上说，大专院校从事经济研究最多，其次是官方机构、再次是商业机构，最少的应该是民间投资机构和个人经济研究者，总数全国可能不超过20人。

职业做观察分析...

近来我们听惯了中国在贸易方面的坏消息：季度贸易逆差，中欧光伏贸易大战等等，让人为咱国家软着陆的前景捏了把冷汗，不过这两天终于等来好消息了，中国在7月份终于扭转了6月份出现的进出口双双下降的颓势，贸易总额出现了超过市场预期的回升。政府推出了一些贸易支持政策，与此同时欧美各国经济也开始有好转迹象，下半年的出口增速有希望进一步改善。值得担忧的是，影响外贸的负面因素如人民币升值、劳工成本上涨和外部需求疲软等依然坚如磐石，所以中国贸易即使改善也无法带来大的惊喜。

7月份中国贸易总额同比增长7.8...

此文为中国房地产报专访

自2000年开始，国内城镇化以年均1.36%的速度提高，2012年已达52.57%，基本与世界平均水平相持。但与此同时，国内城镇化质量不高也带来了诸多发展问题。中国体制改革公共政策部研究员易鹏在接受中国房地产报记者专访时表示，在国内城镇化快速发展时期，服务业面临着前所未有的发展空间，而产业类型与投资主体的多元化能够进一步助推城镇化发展。

中国房地产报：城镇化与产业存在怎样的关系？二者是如何互动的？

易鹏：只有足够的产业基础作为支撑，城镇化才能够稳健发展。中国每年GDP的增长...

房产税，凭啥税

房产税是传说中的狼。喊“狼来了”有多少次了？但这一次似乎狼真要来了。“杭州房产税征收试点方案”在正式下发前最后一刻被叫停，不是上面觉得不妥，而是认为杭州“与人乐乐”才好。杭州方案，划定人均 60 平方米 的免征面积，以家庭为单位计征。普通与非普通住宅的税率，分别为交易价格的0.4%与0.8%。

许多人认为，这不过是一个增量征收的试点，对大部分市民没有什么影响。不过，按照中国逻辑，试点增收了，全面征收还会远吗？增量征收了，存量征收还会远吗？不关心行吗？关心房产税，就是关心自己的钱袋子...

中国现有的3.5万亿美元（约合21.7万亿人民币）外汇储备，其面临美国国债、美元的麻烦，再次告诉人们，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，而且不能像小和尚念经一样有口无心，而是要落实在操作之中。当然，要操作如此天量的外储，光靠主权财富基金——中投公司是无法胜任的，必须另辟蹊径，更好地操作这些外储。

据悉，央行计划成立一个新政府机构，管理外储的境外投资，以提高回报。新机构将作为中投公司的补充，独立运作。不过，中投公司一直受到国内施压，要求提高投资回报。而西方政界则怀疑中投对欧美的投资目的。新机构的组建，将管...

（原文发表于8月5日【IT经理世界】杂志）

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离，因为最重要的存款利率管制依然没有放开，而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限，因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%，幅度可谓不小，眼下钱荒刚过，很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。

据印度媒体透露，中国计划在印度北方邦兴建一个专门生产电子产品的工业园。为了实施这一项目，中方已经挑选了6个城市——坎普尔、安拉阿巴德、勒克瑙、莫拉达巴德、诺伊达与大诺伊达以及库尔杰——作为合适的候选地点。该项目将利用合作方式进行开发。

中国在北方邦建工业园是印度外交部长萨尔曼·胡尔希德5月份访华期间敲定的，目前项目上马的呼声日益高涨。中国驻印使馆已经致信北方邦政府，希望能划出一块400英亩的土地。中国商务部领衔的包括工业和外交系统的高级官员可能将在近期访印。

不过，当中国打算到印度投资的时候，但印...

本文是世界资源研究所系列博文《创建可持续粮食未来》的第三篇。该系列文章探讨了到2050年为全球90亿人口可持续提供粮食的有关战略和方法。即将发布的《世界资源报告》的有关研究工作为该系列文章奠定了基础。欢迎阅读该系列的其他文章。

联合国最新人口增长预测显示，到2050年全球人口将接近96亿。人口的急速增长对全球粮食安全构成了重大挑战。如果不采取有效手段调整饮食结构并减少粮食损失和浪费，到2050年，全世界每年必须多生产70%的粮食才能满足全球人口的需求。这项任务非常艰巨，尤其在应对气候变化的背景下，人们不能再随意将...

一、营改增既是转变发展方式的重大举措，也是拉开财税改革序幕的抓手

增值税和营业税覆盖了我国除农业生产以外的所有行业和企业，营业税改征增值税，其产生的影响不只是交纳营业税的行业和企业，而且包括了交纳增值税的行业和企业，因为其外购服务也由于有了增值税发票而纳入了进项税的抵扣范围。从产业、企业来看，“营改增”的影响是全局性的，也是长期性的，其产生的“连环减税效应”和“创新激励效应”，有利于二、三产业融合与创新，是促进结构调整和加快发展方式转变的重大举措。随着今年8月1日之后按行业逐步在全国推开，营...

2012年7月，来自西亚的石油巨富卡塔尔皇室以8.58亿美元高价收购了意大利顶级时装集团Valentino Fashion Group (VFG)。尽管奢侈品行业平均估值约等于15倍EBITDA（息税折旧摊销前利润），卡塔尔皇室的报价却高达该公司2011年EBITDA的31.5倍，甚至远高于路威酩轩集团（LVMH）2011年以28.2倍于EBITDA的价格对珠宝制造商宝格丽（Bvlgari）的收购。

这次收购被英国《卫报》评论为“时尚金融趋势的标志”。

跟随着这笔巨额溢价收购一起被推到风口浪尖的，是财团新贵卡塔尔。卡塔尔旗下资产覆盖极广，从品牌跑车，银行股份，艺术品...

       在这场关于资本账户开放的辩论中，我是一个旁观者，也是一个啦啦队员，而不是运动员。资本账户开放是我国现代化进程中必须逾越的一个门槛，也可能是一个很难逾越的门槛。从其他发展中国家的经验来看，如果这个门槛逾越不好，很可能使原本发展很好的经济突然发生崩溃性危机。

　　基于此，我非常关心国内学界对这个问题的争论。我要恭喜在这场辩论中正反两方对这个问题的深入研究，以及讲道理、摆事实的客观、理性的争论。对重大问题在国内非常需要有这么理性的讨论。

　　作为啦啦队员听正反两方隔空辩论时，我对几篇文...

从新一届中国政府总理李克强提出“新城镇化”的概念，到中国中央和各地政府开始有所动作已经数月，对于“以人为本的新城镇化”恐会走偏的讨论也在持续。而穿过城镇化大概念的迷雾，地方政府作为这一政策的执行者或许是一个非常好的观察对象。

新型城镇化是新一届政府重要的施政着力点，自然也成为各方面关注的热点。毫无疑问，在本轮新型城镇化中中国政府会起到重要的作用，尤其是地方政府的具体路径选择将成为新型城镇化能否成功的关键点之一。前段时间笔者到各地实地调研，具体了解到一些地方政府当前面对新型城镇化，以及推进城...

过去这半年来，放开贷款利率管制等改革措施频出，只是等来等去也没等来股市的改革红利。被指责弄虚作假拿股民当提款机的IPO已经被停了10个月，外管局也在不断加大QFII及RQFII的额度和审批速度，试图给股市引来更多资金。只是这些招数一一祭出之后，股市不但没有涨，反而一路大跌，可见股市制度不改革，A股的烂疮便永远无法愈合，五湖四海的各路金主们也不会做冤大头把钱砸进这个无底洞。

A股市场的封密性本来是为了保护股市免受索罗斯们的劫掠。但事实上A股早已成了尸横遍野的沙场，多少名家豪客亦折戟沉沙，所谓探底之旅结果成了...

虚拟运营商如何在已经趋于竞争白热化的电信服务市场生存下去？或者说虚拟运营商将依靠什么获得利润来源，既是虚拟运营商们要思考的问题，也是传统电信运营商需要研究的问题？

以目前的电信业环境来看，虚拟运营商在直接的移动业务转售中可能很难获得高于平均市场水平的利润。

因此笔者认为，虚拟运营商进入电信服务市场，需要坚持两个原则：1）尽可能避免与传统电信运营商的正面直接竞争；2）采取聚焦战略，在细分市场提供高度差异化的电信服务。

辨识符合第一原则的市场行为是清晰可见的，唯一需要注意的是虚拟运营商需要对竞...

   为什么要治理产能过剩？

　　根据有关资料，产能过剩概念最早由1930年代经济学家张伯伦在《垄断竞争理论》一书提出。经济学家给出的概念比较学术化，通俗一点的定义，认为产能过剩是指企业提供的生产能力和服务能力超过了均衡价格下的市场需求，再简单一点就是总供给能力大于总需求。但经济学常识告诉我们，总供给等于总需求只是经济均衡时才能达到的理想状态，两者不相等才是市场经济的常态，要么总供给小于总需求，要么总供给大于总需求，前者就是所谓的“短缺经济”，至少从消费者的角度，我们肯定不愿意回到那个状态。那么，只有...