房地产调控还将继续——财经串烧系列4

中国房地产市场一直让人费解，矛盾丛生。目前三大矛盾如下：
    1、一线城市土地热VS三四线城市空城
    2、钱荒VS地王
    3、房价不断上涨VS实体经济不好
    第一与第二个问题是有关联的，第三个问题涉及到敏感的房价，我们试图从诸多矛盾现象中找出核心问题并加以分析。
    核心问题1：为何钱荒与地荒相伴？
    背景：目前市场中钱荒现象非常明显，但同时北京、上海等一线城市地王又不断出现。
    分析：钱荒背景下的地王频现，是由开发商避险需求造成的。
    在钱荒的背景下，有钱人都会...

最近一段时间，外资企业在中国的日子不太好过，遭遇的麻烦也接踵而来。一些在中国具有代表性的外资企业，因为中国政府和消费者的接连敲击而面临苦战。

8 月7日 ，国家发改委依据《反垄断法》第四十六条的规定，决定对六家乳粉生产企业的价格垄断行为进行处罚，共处罚款6.6873亿元人民币。其中，合生元被罚1.6亿人民币，美赞臣被罚2.02亿人民币，多美滋、雅培、富仕兰、恒天然均被罚400万至1.7亿元人民币不等。这是中国2008年反垄断法实施以来的第一次高调执行。

虽然对合生元处罚高达1.6亿元人民币，但合生元公司有关负责人表示，...

8月11日晚因为北京暴雨，大量航班延误成了媒体的头条文章，与此对应的是高铁出现了一票难求的现象。从这个小迹象中能够反映出，当前有必要旗帜鲜明的大力发展高铁。

　　这些年中国的高铁得到了长足的发展，到今年年底中国高速铁路里程将突破1万公里。但也要看到723事件后高铁建设遇到了一些挫折，尤其在当时很多人以高铁上乘客数寥寥无几，高铁投资必定出现巨额亏损为由反对修建高铁。现在的现实表明，这些人在当时明显缺乏对于未来趋势的前瞻性判断，才2年多，中国高铁的乘坐率已大幅提升，甚至在某些时段和路段出现了一票难求的局面...

昨天的消息，央行发布通知，暂停包商银行银行间市场债券结算代理业务资格。

我开始看到消息，忍不住的喜悦，银行间市场终于开始强化执法了。

一名债市资深观察员这么评论：这是近年来，央行对债券代理机构作出的最严重的一次处罚，亦是债市风暴至今首家被公开处分的金融机构。这很可能意味着本轮债市整顿行动已经升级。但是，看完了整个通知，却是“一头雾水”。通知既没有说明包商银行违规的事实，也没有说其违反的是哪一条规定。

通知只是说：

根据《全国银行间债券市场债券交易管理办法》(中...

近期国内外投资者重新燃起对中国债务的担忧。就上市公司债务而言，其存在问题包括：存在“道德风险”的体制性安排让债务本来的积极功能失调，以及结构性的债务错配。

企业的付息债务包括几个方面：银行短期贷款、企业票据、商业票据的成本大约为3%，短期影子银行信贷的成本也大约为3%，企业债券的成本大约为6.5%，银行长期贷款的成本大约为7%，中长期影子银行信贷的成本大约为9%，合计下来中国企业的债务成本达到8%左右。也有研究认为实际债务成本可达两位数。和债务成本相比，就过去几年的整体情况来看，A股公司的净资产回报率在...

明观市场2：资产证券化之一（宏观篇）－3万亿资产的证券化需求

资产证券化渐成热点，目前要厘清哪些基础资产适宜证券化，及其证券化动机，这关乎业务机会和宏观职能。分析认为，信贷资产中以信用类贷款、保证类贷款、小微企业贷款、汽车贷款为主，约2万亿有证券化需求；企业资产中以建筑企业的BT回购债权、部分地方公共事业企业现金流为主，可证券化规模约1万亿，两者合计3万亿。若政策放开，证券化可望成为今明两年业务爆发点。证券化可实现“盘活存量”、“解决小微企业贷款”、“信贷出表”宏观职能，但与“不良资产处置”、“地方政...

考察及会议活动 

8月1日至2日,本人带领由15家在华外资银行20名高管组成的代表团赴江西考察，名曰“外资银行考察团赣鄱行”。中国银监会银行监管三部副主任漆艰明、协会副秘书长白瑞明等一同参加此次考察活动。8月1日上午，外资银行代表团在南昌市张鸿星常务副市长、江西省政府金融办刘福林主任等相关领导陪同下，赴南昌市城市规划展示馆、金融商务区以及江西优秀知名企业实地考察并参观爱国主义教育基地“小平小道”纪念馆。

当日下午，外资银行代表团与江西省及南昌市重要领导举行恳谈会。江西省副省长胡幼桃、省政府副秘书长林彬...

@旁观组：7月进出口数据出来后，众多乐观人士大呼中国经济企稳，进出口双双反弹。殊不知，剔除这些纷扰的数据之后，是出口将越来越差，进口即使越来越好也很难表明是国内需求变好！

关于经济增速：

7月份工业增加值增速为9.7%，比上个月增速提高了0.8个百分点，也明显高出此前机构预测均值。环比增速也从上月的0.71%提高到0.88%。一般的解读是，在温和稳增长政策的带动下，经济增速开始出现回升。

经济增长的其他佐证指标：7月份PMI统计局为50.3%，回升0.2个百分点，不过汇丰PMI为47.7%，回落0.5个百分点，趋势出现背离，有点奇怪。7月份发电量增速为8.1%，为今年以来最高，当然要剔除一月份的春节异常因素，但是7月份天气比往常要热，不排除是空调用电多增所致，统计局还没有公布分行业的7月份用电...

五、当前证券公司的创新思路与对策

（二）具体业务对策

1、资产证券化业务

（1）新政策开辟资产证券化进程突破口

以2013年3月的《资产证券化业务管理规定》为代表，近期监管层的新规为中国的证券化开辟出一个突破口。近期银行间市场资金面紧张，以及8号文限制银行非标债权出表方式，促使银行将出表需求转移至证券化等标准出表方式，减轻监管对风险资本计提的额外要求。

利好政策之间存在正反馈作用：业务常规化、基础资产范围扩大、券商参与门槛降低、审批效率提高，都有利于增加供给，改变过去产品品种稀少且单一的局...

（原文发表于8月9日【联合早报】）

【前言】
 

分析者和分析工作

在中国经济分析者群体大概分为：（1）官方的，他们主要来自国务院发展研究中心、国家信息中心、国家统计局、发改委宏观研究院、社科院（含各省市）、科学院。（2）大专院校经济院系和中国经济研究中心等（3）商业机构。银行、证券、基金公司、保险公司等（4）民营研究机构 （5）媒体财经评论员 （6）民间投资机构和个人经济研究者。从人数上说，大专院校从事经济研究最多，其次是官方机构、再次是商业机构，最少的应该是民间投资机构和个人经济研究者，总数全国可能不超过20人。

职业做观察分析...

近来我们听惯了中国在贸易方面的坏消息：季度贸易逆差，中欧光伏贸易大战等等，让人为咱国家软着陆的前景捏了把冷汗，不过这两天终于等来好消息了，中国在7月份终于扭转了6月份出现的进出口双双下降的颓势，贸易总额出现了超过市场预期的回升。政府推出了一些贸易支持政策，与此同时欧美各国经济也开始有好转迹象，下半年的出口增速有希望进一步改善。值得担忧的是，影响外贸的负面因素如人民币升值、劳工成本上涨和外部需求疲软等依然坚如磐石，所以中国贸易即使改善也无法带来大的惊喜。

7月份中国贸易总额同比增长7.8...

此文为中国房地产报专访

自2000年开始，国内城镇化以年均1.36%的速度提高，2012年已达52.57%，基本与世界平均水平相持。但与此同时，国内城镇化质量不高也带来了诸多发展问题。中国体制改革公共政策部研究员易鹏在接受中国房地产报记者专访时表示，在国内城镇化快速发展时期，服务业面临着前所未有的发展空间，而产业类型与投资主体的多元化能够进一步助推城镇化发展。

中国房地产报：城镇化与产业存在怎样的关系？二者是如何互动的？

易鹏：只有足够的产业基础作为支撑，城镇化才能够稳健发展。中国每年GDP的增长...

房产税，凭啥税

房产税是传说中的狼。喊“狼来了”有多少次了？但这一次似乎狼真要来了。“杭州房产税征收试点方案”在正式下发前最后一刻被叫停，不是上面觉得不妥，而是认为杭州“与人乐乐”才好。杭州方案，划定人均 60 平方米 的免征面积，以家庭为单位计征。普通与非普通住宅的税率，分别为交易价格的0.4%与0.8%。

许多人认为，这不过是一个增量征收的试点，对大部分市民没有什么影响。不过，按照中国逻辑，试点增收了，全面征收还会远吗？增量征收了，存量征收还会远吗？不关心行吗？关心房产税，就是关心自己的钱袋子...

中国现有的3.5万亿美元（约合21.7万亿人民币）外汇储备，其面临美国国债、美元的麻烦，再次告诉人们，不要把所有鸡蛋放在一个篮子里，而且不能像小和尚念经一样有口无心，而是要落实在操作之中。当然，要操作如此天量的外储，光靠主权财富基金——中投公司是无法胜任的，必须另辟蹊径，更好地操作这些外储。

据悉，央行计划成立一个新政府机构，管理外储的境外投资，以提高回报。新机构将作为中投公司的补充，独立运作。不过，中投公司一直受到国内施压，要求提高投资回报。而西方政界则怀疑中投对欧美的投资目的。新机构的组建，将管...

（原文发表于8月5日【IT经理世界】杂志）

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离，因为最重要的存款利率管制依然没有放开，而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限，因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%，幅度可谓不小，眼下钱荒刚过，很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。

据印度媒体透露，中国计划在印度北方邦兴建一个专门生产电子产品的工业园。为了实施这一项目，中方已经挑选了6个城市——坎普尔、安拉阿巴德、勒克瑙、莫拉达巴德、诺伊达与大诺伊达以及库尔杰——作为合适的候选地点。该项目将利用合作方式进行开发。

中国在北方邦建工业园是印度外交部长萨尔曼·胡尔希德5月份访华期间敲定的，目前项目上马的呼声日益高涨。中国驻印使馆已经致信北方邦政府，希望能划出一块400英亩的土地。中国商务部领衔的包括工业和外交系统的高级官员可能将在近期访印。

不过，当中国打算到印度投资的时候，但印...

本文是世界资源研究所系列博文《创建可持续粮食未来》的第三篇。该系列文章探讨了到2050年为全球90亿人口可持续提供粮食的有关战略和方法。即将发布的《世界资源报告》的有关研究工作为该系列文章奠定了基础。欢迎阅读该系列的其他文章。

联合国最新人口增长预测显示，到2050年全球人口将接近96亿。人口的急速增长对全球粮食安全构成了重大挑战。如果不采取有效手段调整饮食结构并减少粮食损失和浪费，到2050年，全世界每年必须多生产70%的粮食才能满足全球人口的需求。这项任务非常艰巨，尤其在应对气候变化的背景下，人们不能再随意将...

一、营改增既是转变发展方式的重大举措，也是拉开财税改革序幕的抓手

增值税和营业税覆盖了我国除农业生产以外的所有行业和企业，营业税改征增值税，其产生的影响不只是交纳营业税的行业和企业，而且包括了交纳增值税的行业和企业，因为其外购服务也由于有了增值税发票而纳入了进项税的抵扣范围。从产业、企业来看，“营改增”的影响是全局性的，也是长期性的，其产生的“连环减税效应”和“创新激励效应”，有利于二、三产业融合与创新，是促进结构调整和加快发展方式转变的重大举措。随着今年8月1日之后按行业逐步在全国推开，营...