美国政府与国会围绕债务上限的争斗让不少人困惑，因为没人知道史无前例的美国债务违约后世界会成什么样。假如美国国债违约大戏真的上演，最受牵连的会是谁呢？德意志银行的全球外汇策略主管比拉尔·哈菲兹作出的答案是，这个倒霉蛋是中国和日本，因为中日两国是美国第一大债权国和第二大债权国。

美国财政部公布的数据显示，截至今年7月底，中国持有美国国债规模达到1.2773万亿美元。这一规模使中国远远甩开了排名第二位的日本，日本投资的美国国债比中国少1419亿美元。如果将香港特别行政区的投资算在内，中国持有的这类债券规模还会增...

（续前）

3、  江南城镇的兴起

宋代以来江南城市人口比例不断提高(除去战乱年份)，江南的城市人口比例在南宋后期达到15%，明后期（1620年）15%，清中期（1776年）达到19.2%，清后期（1860年）21%。清中期的全国城市人口比例7.4%，江苏省13.6%，浙江全省10%。

以清乾隆时期为例。从城市类型看，江南地区除了人口超过50万的中心城市（如江宁、苏州、杭州）以及八府一州的大城市（人口约5万/城），还有大量人口在1万人的县城或中型市镇和人口在4000-5000人的小市镇。一个以商贸聚集度为特征的市镇体系遍布长江三角洲和太湖平原。...

(原文发表于10月3日【联合早报】)

最近这段时间反垄断成了中国财经媒体关注的一个焦点，白酒、奶粉、黄金、医疗行业巨头一一中招，连石油、电信、汽车、银行等行业也进入主管部门调查视野，令笔者奇怪的是反垄断法已经实施了五年，为何迟迟到如今才积极作为起来？
中国经济已经走到了一个危机四伏的档口，出口增长乏力，固定资产投资增长在影子银行和地方债务问题的夹击之下也进退维谷，内需又难负重望，这个时候反垄断确实是大有必要。历史经验表明，国家经济举步维艰的时候往往就会兴起一股“财富再分配”的浪潮，旧社会时叫“打土...

上个月的统计局数据显示，八月份全国70大城市中69个城市的房价比上月增长，只有温州出现了下跌。今年房价的增速是2010年以来最快，其中一线城市涨幅领先。 北京、上海、广州和深圳的房价均比去年上涨19%左右。中西部城市的房价增速略慢。比如贵阳的房价只比去年增长5.4%。

然而统计局数据可能还低估了房价的真实增速。以北京为例，统计局数据显示北京二手房价格只比2008年底上涨了20%，而这和实际情况可谓大相径庭。根据搜房旗下中国指数研究院的数据，如今的北京二手房价格比2008年底上涨超过160%（见下图）。目前，北京平均房价已...

　　去年下半年，我就对我的学生们，特别是“金融地产班”的学员提出警示。我说：如果你们还在继续投资房地产业务，那就要抓紧时间了，很可能这是最后的一个“大潮”周期。房地产从“招拍挂”到最后售出，一般是5年一个周期，而我预测2017年前后，房地产业将面临大面积的重组倒闭兼併潮，所谓的“黄金期”将不复存在。现在还有近一个周期的时间，不要等到“击鼓传花”的最后一棒时，砸在你们手里传不出去。

　　原本，我当时要把这一学术观点写文发表，但一些学者和朋友劝我此时发“不妥”，理由是当前经济在继续下滑，仅有房地产等几个...

金融危机系列文章的第四篇讨论公共债务的增长，以及政府削减公共债务的时机

《经济学人》 2013 年9月28日 译者：柯荆民

经济学家是一群爱争论的动物。在金融危机前，大多数人认为：财政刺激已经过时；货币政策能够熨平经济周期，而政府增加支出或减税以对付失业的方法，只会把事情搞砸。但是，在2008年金融危机后，这种看法已经改变。

如何从本本出发，经济学家还存在疑虑，而经济的快速崩溃，让政府不得不采取行动。2009年，为了刺激经济增长，许多国家推出了“天量”税收减免和额外支出方案。作为...

今年7月20日中国人民银行宣布全面放开金融机构贷款利率管制，一时间业界哗然。但实际上中国离利率自由化还有相当一段距离，因为最重要的存款利率管制依然没有放开，而且贷款利率自由化所能带来的效果也是极为有限的。

央行新举措中最主要的一环当属放开商业贷款下限，因为贷款上限早已在2004年10月放开。实际上央行在去年年中已经将商业贷款下限从基准利率的90%下调至70%，幅度可谓不小，眼下钱荒刚过，很难想象会有多少银行对“央行为商业贷款松绑”的恩泽善加利用。

根据法国兴业银行的研究报告，在央行限制商业贷款利率下限为...

自建资料库

随着市场化深入，在中国公共数据开放程度在增加，商业数据库也同时进入到了专业分析者视野中，10多年前那种四处寻找和摘抄数据和资料困扰专业分析者困境在减弱。由于互联网开放性，互联网已经是人们收集信息主要来源，特别是专业搜索工具出现，给收集特定内容信息带来了便利。由此也产生了在信息收集上过于依赖突击寻找资料方式，而对平时信息的积累不够重视的问题。新的从业分析者普遍没有自己的资料库，完全依赖商业数据库；而一些成熟分析者也在放弃那些曾经手工收集信息资料方式，完全依赖快餐式或应急式的信息资...

华盛顿邮报执行总编Martin称：

“他（贝索斯）没有要求我们具体要做什么，他喜欢提问，问我们将要做什么和正在做什么，通过这种方式逼迫我们用全新的方式去思考问题”

“我能确定的是他（贝索斯）将给我们施加压力，他会投放很多注意力在我们新闻编辑部。我们需要创新来使我们更加贴近读者。”

“我不认为他完全弄清楚了如何止损盈利才买下我们，但很清楚的是他期望我们实现增长。”

“我们需要实现营收增长，为此，我们需要使我们的读者群规模实现增长，我们第一客户和最重要的客...

近日，接受《中国企业报》的专访，就核准制到注册制的转变，以及由相应的《证券法》修改、承销等配套法规的制订、证监会机构改革和中介机构的责任加强，谈了我的看法。

1. 从审核制过渡到注册制，其过渡方式如何？在过渡过程中会存在哪些障碍？发审委制度的存废该如何考量？

不同国家，由于本国有不同特点，对于证券监管机构对新股发行的裁量权，有不同的规定。依照裁量权的大小，可以分为“注册制”和“审批制（核准制）”。

我国现在实行的是核准制，即法律规定公开发行的一些实质条件，如是否三年连续...

国庆假日前9月28日上午，应邀去西安参加“欧亚经济论坛”之第三届“西安（浐灞）金融高峰论坛”，就其打造西北区域金融中心的战略布局发表了一个演讲。由于演讲前做过功课，解析比较深透，建议比较切合实际，现场反映相当积极。对此演讲成就自得其乐，这几天整理完善了演讲稿，标题为《打造西北区域金融中心注解与路径建议》。演讲虽针对西安，但有些分析及建议，或对其他地区金融发展有一定参考价值，故挂出请分享。

 

打造西北区域金融中心战略布局注解

陕西省、西安市政府在“欧亚经济论坛”架构下连续第三届举办“西安（...

美国政府关张，也许不会让关注美国两党政治的人感到意外，但也许会让关心美国文化变迁的人感到担忧。

在美国一个多月来，无论是访问对象，还是同行fellows或work staff，绝大多数是liberal，尤其美国新闻同行提起evangelic（福音派）或southern Baptist（美南浸信会），差不多是用一种嗤之以鼻的口气说‘那些…’。只有来自天主教家庭的Paul身上能多少感受到一种spiritually conservative。

美国的主流大报上same sex marriage（同性婚姻）和abortion health care（堕胎医疗）仍然是经常出现在新闻...

地方债大摸底：有限政府的契机

截至2011年底，全国共有国有及国有控股企业（不含金融类企业）14.47万户，资产总额85.37万亿，所有者权益29.17万亿。在土地出让金收入减少的情况下，以减持地方国企股权抵偿地方债是可取的方法。何况地方国企以竞争性行业居多，经营业绩要比垄断央企差许多，减持地方国企股权又响应了“新两个凡是”，可谓一石二鸟。

在没有统一债券市场的监督下，地方政府做了错误投资，只能下注之后才能看出来，这个时候大错已经铸成，就像各地的“工业鬼城”。在市场监督之下，某个地方政府出台一个政策，如果被市场...

马云案例

    马云会是中国经济史上的划时代人物。他的故事为中国从工业社会走向商业社会树立了一个里程碑。这个历史在进行中，是学术课堂的理想案例，深入睿智的讨论不但启发了无数莘莘学子，也能为有识之士开了一扇广阔的天空。

     马云的成功无疑的由于他独特的天赋，但是也有浓厚的中国特色。最重要的几点是：

1。 中国农业社会已经到摧枯拉朽，农业社会的腐殖土为新科技带来的新市场提供不可思议的肥沃土壤。

2。 中国广大的国土，五千年融合的文化，天下一统的三千年政治体制，为以规模经济我为核心的电子商务创造不可思议...

@旁观组：债券开始下跌，大小股票持续分化，稳增长还是调结构，我们似乎又回到了三年前的争论。但今年肯定不是三年前。

上周某财经大报连续4个整版报道国内果汁行业用“瞎果”加工果汁，这着实把我吓了一大跳。我们家人都是果汁爱好者，尤其是我孩子，几乎每天必喝的。一时间不明觉厉，细思极恐，甚至想写篇文章来抨击这些不良厂商。

然而，关于网络传谣500次就要抓人的戒律，还是让我犹豫再三，等等官方信息出来后再骂他们也不迟，再说这几家企业都是出口的，难道质检更严苛的日本、美国、欧洲市场检验不出来？谁知当日国家食品药监局就发布调查公告，并称涉事工厂未查出烂果，而两天后国家质检总局的检验报告更说果汁中未检出可证明烂果存在的棒曲霉...

全球化背景下的中国企业文化建设新思路

作 者：著名国学专家 段俊平

经济全球化作为一种趋势，影响着世界经济的发展方向，也影响着国际企业文化发展的动向。在全球化的背景下，如果跨国公司不能进行文化的整合，那么它就不可能在全球范围内的多种文化中生存下来，也不可能取得辉煌的业绩。跨国公司进入中国，其企业文化也要进行中国化改造，同样中国企业融入世界，也要在自身文化上嫁接具有全球化视野的文化基因，只有如此，中国企业才能适应全球化的趋势。

在全球化背景下，中国企业必须强调跨文化管理，必须进行与当地的文化融...

简单地整理一下自己在搜狐微博上（）的2013年9月财经微评，供自己日后反省和公众评论之用。

9.01

数据印象：8月官方PMI数据放了礼花。但是近期经济看点其实在物价方面，因为猪肉价格、蔬菜价格和汽油价格都在上涨。

9.02

国家统计局今天公布重新核算2012年GDP增长率为7.7%，比初步估算减少0.1%。这是历史上首次下调之前核算GDP增长率（之前都是上调）。其结果是今年GDP增长率将直接受益，完成目标增添砝码。

租金持续上升，已经对商业零售（服装类、运动产品）、高端餐饮直接造成了影响，...

现在，加入民营银行牌照争夺战的国内民营企业队伍不断扩大。最大的家电连锁商——苏宁云商已抢先试水，据悉，“苏宁银行”获工商部门注册。同样引人注意的还有腾讯，其竞争对手阿里巴巴则与民生银行达成合作伙伴关系。其他竞争者还有格力电器、新希望集团等企业也想在银行业大显身手。

尽管许多民营企业跃跃欲试，“苏宁银行”也许会“横空出世”，但来自瞭望智库的信息显示，政府相关部门对民营银行的设立已有了具体时间表，2013年11月至2014年1月，相关部门很可能在温州、北京和深圳三地选择性地批准一到三家民营银行，并完成股东资...