今年诺奖的“组合”让我们看到了一个完整的金融世界

复旦大学金融研究中心主任、经济学院副院长孙立坚

2013年度诺贝尔经济学奖揭晓，虽然获奖者完全在意料之中，但又觉得这次名单组合非常有意思，尤其是我觉得这次诺奖评委正在走向一个更务实的价值观引领的评价体系。某种意义上而言，它给今天越来越重视经济学内在逻辑研究的中国决策部门，提供了一个分析金融市场问题所需要的较为完整的研究工具。

众所周知，现代金融学的泰斗，芝加哥学派的杰出代表尤金-法玛，早在上个世纪70年代就已经在资产价格的定价机制中，确立了类...

目前，用屡战屡败来形容美国民主和共和党关于举债上限的谈判再合适不过了。无论是美国总统奥巴马的最后期限，还是民主和共和两党在 10月 17日 加班加点展开谈判，都看不出有突破的可能。

如果局势持续下去，将会对中国购买的美国国债构成威胁。10月7日，尽管中国财政部副部长朱光耀要求美方在17日之前采取切实措施，及时解决债务上限的争执，防止其违约，确保中国对美国投资安全。但迄今为止，中国并没有采取相应措施，更没有抛售美国国债的迹象。

与此不同的是，日本政府高官一方面敦促美国早日解决政治僵局，称债务违约将给全球...

始于今年4月的债市核查风暴，看来还没有停止的迹象。最新的进展是，被称为“固收女王”的国信证券固收部总裁孙明霞，被有关部门带走调查。这是继宏源证券之后，又一起涉及债券的案件。

孙明霞被带走的原因，据说与债券一级半市场的灰色收入紧密相关。所谓一级半市场的灰色收入，简单来说，是指在债券一二级市场之间无风险的现实情况下，有关人员与承销团成员紧密勾结，以较低的价格获得债券，然后在二级市场迅速以较高的价格出售，以此牟取暴利。

 这块 巨额的灰色收入有多大？据报道，从行业潜规则来说，3年期以...

华灯初上，穿过层层的迷雾，我有点感觉像迷失在森林里。钢筋水泥，车水马龙，包裹着的那些被迷梦了双眼的困兽，他们在爬、在抢、在呐喊，他们以为手触之处皆为大地，靡靡之音皆为乐曲，湿唇之水皆为晨露。

若非大地，必为尘埃弥漫；若非乐曲，必是痛苦呻吟，若非晨露，必成惹人泪珠。

这就是我眼中如今的传媒生态。

(一)

传媒这东西活了多少年？

媒体本身就是工业时代的产物，农业时代有媒体吗，尚在自给自足的温饱期，媒体，或许仍是一个想都不会想到的奢念。书香门第，洛阳纸贵，读书人，写字人也必为精英。所以媒体的...

1995年,世界第一家网络银行在美国诞生,互联网金融拉开序幕。如今,各主要经济体互联网金融更是方兴未艾,如火如荼。至于我国,有关互联网金融讨论与行动更可谓热火朝天,而有关看法又可谓众说纷纭,做法也多少有些“各自为战”。典型的互联网金融战国时代。究竟应该怎么看怎么做互联网金融?笔者曾于上月在莫干山改革论坛上发表过一个演讲,现整理出来,也参与这场“互联网金融百家争鸣”吧!

                   让银行家们彻夜难眠的互联网金融革命
    互联网金融,顾名思义,即运用互联网技术与精神提供系列金融服务的新型金融。其“新型...

《哈佛商业评论》中文版的朋友曾和探讨丰田生产方式相关话题，其中一个就是丰田供应链的“系列（Keiretsu）”体制。因为和既存词汇“系列（series）”相同，也有研究机构将Keretsu译作“经连会”的。关于对丰田生产方式以及系列的研究，日本学界可谓是近水楼台。系列概念诞生于上世纪30年代末，其内涵也屡次创新，2013年9月刊《哈佛商业评论》就刊载了日本明治大学的Katsuki Aoki副教授撰写的“The New，Improved Keiretsu”一文，对系列的演绎和优点有详尽的阐述。

目前“系列（Keiretsu）”仍被称为日本制造业的一个法宝。它是指核...

金融危机是相关知识积累的快速增长期

每次金融危机都是关注其发展和演变的人们相关金融知识和经济常识快速增长期。因为此时有太多内容和案例实际是在平常市况中不曾出现的现象。由于信息量非常大而且集中，容易刺激关注人们大脑保持着十分亢奋状态，人们的注意力和专注度在此时被外界环境信息压力和包围下比平时要集中得多，求知欲也自然而然地处于比较旺盛阶段。当然不同关注角度和兴趣也会带来不同知识增长。有的人可能更多注意是比较热闹情节故事性发展，也愿与其他人进行故事内容讨论，这些人属于金融危机时的故事派和感...

（赵晓 陈金保）

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“25年后，北京房价能否涨到80万元/㎡？”，如果你用这个问题在北京街头随便问个路人，他肯定会觉得，不是你疯了就是市场疯了。但在最近，《人民日报》和北京师范大学房地产研究中心的董藩老师却为此较上了劲儿，双方对于北京未来的房价会不会卖到80万一平米展开了口水战，并且引来无数网络围观者“互掐”。

北京房价真的能涨到80万元/㎡？董藩老师的万言博文说的很清楚，80万元/㎡的预测结论是遵照过去已经发生的事实数据推导计算出来的，而且还有前提条件。这个前提条件就是如下这些约束条件不变...

就IPO重启事项，再次接受《中国企业报》采访。

一、停摆一周年，新股发行制度停顿对企业股权融资有何影响？

在去年10月停止IPO后，从去年年底开始，证监会对在审企业进行了财务专项核查。共有622家企业提交自查报告，268家企业提交终止审查申请，相当于三分之一的企业放弃了利用股票市场进行融资。如同证监会所说，长时间停顿，不利于企业正常的股权融资活动。

二、不止拟上市企业，券商和投行也深陷其中，据您所知，一年来IPO生态圈发生了哪些变化？

IPO停顿已经一年，对投行业务格局也...

9月13日国务院全文颁布《关于加快发展养老服务业的若干意见》提出“开展老年人住房反向抵押养老保险试点”。反向住房按揭模式的以房养老再次成为社会各界关注焦点。虽然媒体对这个话题讨论较多，但对“反向住房按揭”政策实质的理解上仍有不少误区，对可行性和可操作方案更有很多争议。笔者从三个角度解读“反向按揭”模式。

要点1 真实驱动力是什么

本文试图把政府推行“反向住房按揭”作为一项公共政策创新案例来看待，运用公共政策学中的经典MOR(Motivations-Obstacles-Resources)理论框架(Mohr 1969)，来审视政策主导者推...

iPhone5S上市一周，销量轻松突破了900万部，又创下了一个新纪录。作为一个B2B产品的销售负责人，我只有羡慕的份儿。B2B产品和B2C产品在销售上面有非常明显的不同，B2C方面的销售经验可能没法直接借鉴到B2B领域，B2B产品的销售之道自有其独特性，以下几点是笔者在实战中对B2B销售所进行的一点思考，希望可以抛砖引玉：

1、理性看待B2B销售的“苦逼”

咱既然选择了做B2B，就不要梦想自己能和脑白金那样，一个广告砸下去，一夜之间红遍大江南北。B2C就好像是现代战争，你不太需要直接和消费者面对面接触，用导弹、炮弹、子弹离很远一...

在年轻的风险投资行业，1972年成立的凯鹏华盈（Kleiner Perkins Caufield & Byres，KPCB），已然是一家老牌的风险投资机构。

在成立以来的40年时间里，凭借对科技创新的敏锐嗅觉，凯鹏华盈在投资上，击出了一个接一个漂亮的“本垒打”，成为全球最大、最成功和最具权势的风险投资机构，被称为统治硅谷的“无形之手”——当然，看完全文后，读者会意识到，最后这一句的确切描述应该是“曾被称为”。微妙的语态和词汇差异，通常暗示出事情发生了不可预期、但理所当然的变化。 

风云际会

凯鹏华盈的历史可以追溯到早期的硅谷。两位创...

面对民营企业申办银行的热潮，我们第一个要思考的问题，显然是他们为什么要办银行？如果去问这些提出申请的企业，他们的理由可能会有很多，但归根到底无非司马迁的那句话：天下熙熙皆为利来。过去这五六年，得益于宏观经济的快速发展，以及稳定的存贷利差，银行业利润在各行业中可谓一马当先。特别是从2011年开始，实体经济越来越难受，银行业却仍然呈现出一派欣欣向荣之势，行业利润持续保持两位数以上增长。在这种背景下，民营企业办银行不热才怪。

民营企业蜂拥申办银行，还有另外一个深层次的原因，那就是诉求被长期压抑之后的突然...

希尔 大卫

04.10.2013

更多内容，请见：

旨在保护亚苏尼国家公园的创造性的努力宣告结束，中资公司的石油钻头已跃跃欲试。

环保人士表示，石油开采将威胁到这个世界上生物多样性最丰富地区之一的苏尼亚。图片来源：Caroline Bennett / Rainforest Action Network

厄瓜多尔总统拉斐尔·科雷亚宣布放弃禁止亚马孙地区石油开采的方案，此举在全国各地引发了抗议浪潮，各方纷纷猜测方案失败原因。

该方案名为“亚苏尼-ITT计划”，承诺永不开采亚苏尼国家公园内储量超过一亿桶的伊斯平戈、坦博科查和蒂普蒂尼油田（简...

在美国这样完善的投资者保护制度下，双重股权架构尚有争议。这种制度如果放在东方社会环境下，大概更多的是开出恶之花吧。

今天两篇居然都是阿里的文章，整个阿里专场，其实是巧合。两篇文章一篇来自昨天推荐文章的按语，当时文思泉涌，居然写了一段相当于主文一半长度的按语，有朋友建议不如干脆加以丰满独立成篇，又恰好下午传来阿里放弃香港上市的消息，于是如此。

另外一篇是今天刊登在《新京报》上的约稿。我做了修改发布在微天下上。应该说修改幅度还是比较大的，不止是略微调整。作为一个专栏作者，平时会为很多媒体...

2013年6月，美联储主席伯南克在议息会议召开后宣布了美联储退出量化宽松政策的时间表。此举引发全球金融市场震荡，导致短期资本大举流出新兴市场国家。以印尼和印度为代表的新兴市场经济体遭遇了资产价格暴跌、本币汇率急剧贬值、外汇储备流失等一系列挑战，个别国家甚至滑向了爆发金融危机的边缘。

然而，就在整个金融市场都在预期美联储将在2013年9月的议息会议结束后正式宣布启动退出量宽之时，伯南克却再次打破市场预期，宣布美联储将会推迟退出量宽。此举令全球金融市场大为振奋，全球股指、债市、黄金价格与原油价格均明显反...

信息陷阱

在一个特定事件中信息来源的价值程度、真伪程度和可信程度的识别和评定是非常重要的分析初始环节，它直接影响到分析方向和分析结论的准确性，以及分析的工作效率。一般人对待信息经常是感性的，但是做为专业分析人员应该理性的。可是人对信息的第一反应经常是感性的（所谓在第一时间里），而不是完全理性的。对于职业分析者来说，关键是在第二反应中变得理性回归自己职业属性。即尽快地缩短第一反应对自己感性对理性反应的影响，开启工作状态理性合理反应，进入分析工作流程。职业分析者切忌不能因为是刺激性的信息...

秦穆公宽容对管理的启示

作者：著名国学专家 段俊平

管理的实质就是修己和安人，管理者自己一定要正人先正己，加强自身修养非常重要，一个管理者一定要用自身的言行给员工树立一个做人和做事的典范，这样才能树立威信，才能有安人的资本，管理学上叫自我管理。

华人商界领袖李嘉诚就对自己提出了长达十条的自我管理的标准，诸如勤奋、节俭、诚信、谦逊及宽容等，李嘉诚谈到宽容时，他深有感触，他说安人的成功与否很大程度取决于领导者的宽容，而宽容又取决于领导者的素质修养。做人要宽容一点，要允许别人犯错误。尤其是做老板...

别老想着从民众口袋里掏钱

加税好比拔鹅毛，鹅会痛会叫，作势要拔也不行。黄金周前，有报道说国务院参事刘桓称遗产税已写入十八届三中全会文件草稿。媒体又找来了2010年版遗产税草案，称将80万元起征，这可把民众吓坏了。这年头，中国城市家庭资产净值超过80万太常见了，二三线城市一套不大房子的价钱而已，分明是拔中产鹅毛的赶脚。根据2012年《中国家庭金融调查报告》，中国城市家庭平均资产为247万。

在民众声讨了一周之后，刘桓本人出来辟谣了，说上述报道“断章取义”，让大伙儿稍稍松了口气。可这遗产税官方也没有说...