国内外市场行业ETF产品的现状及设计（下）

三、国内行业ETF市场现状及未来发展

（一）行业ETF产品申请及成立状况

我国市场上目前已成立行业ETF产品14只，包括最近华安基金首次推出的2只细分行业ETF。表8对这14只行业ETF的所属公司、跟踪指数、成立时间以及2013年的收益增长率进行了归纳。

从表中信息可见，虽然国泰基金在2011年即推出首只行业ETF——上证180金融ETF，但各基金公司从2013年才批量性地推出行业ETF产品。从覆盖的产业板块看，目前已涵盖了GICS十大板块中的基础材料、金融、主要消费、能源、医疗健康这五大一...

国内外市场行业ETF产品的现状及设计（上）

一、行业ETF及投资优势

（一）ETF产品的未来创新点：行业ETF

Exchange Traded Funds (ETFs)，即交易型开放式指数基金，是这9年来公募基金行业引入的一大创新产品。虽然国内的首支ETF——华夏上证50ETF成立于2004年12月，但国内ETF产品的迅速发展期始于2010年，并在2013年出现最大规模的扩张。如表1所示，在市场萌芽期的前5年，仅有股票规模类和主题类的9只ETF成立。但自2010年起，ETF 市场每年均出现创新：2010年，“华宝兴业上证180价值ETF”成为首只股票类风格ETF。2011年，“国泰上...

一元复始，万象更新。2014年元旦刚过去不久，蛇年将过，马年将临，后市如何布局？

1980年开始，发达国家与新兴国家经济进入再平衡期；但全世界社会贫富差距却在扩大，主因是列根总统、戴卓尔夫人为首的西方政权采纳佛利民经济政策，令各国境内富有阶层积聚财富能力大增，变成富者愈富，中产阶级却陷入没落期，M形社会出现。

1980年前是富国与贫穷国家差距很大，自1990年起蔓延至其它国家及地区内部，首先是日本、香港自1997年起、美国自2000年起，社会内贫富差距日渐扩大，因为发达国家将工序及服务业出口，令发达国家境内工人阶级收...

高利贷出问题房价更撑不住

记者：限购限贷下，目前房价出现了松动，如何看现在的房地产市场?

谢国忠：当今的高房价是很多因素作用的结果，泡沫总有一天会破，现在已经开始破了。最后一波房地产泡沫是靠高利贷推起的，现在高利贷出了问题，房价也支撑不住了。

记者：你之前说中国的房价下跌50%很正常，什么时候会发生?

谢国忠：我原来认为是在2012年，今年年初我改变了我的预测，当时认为今年下半年将开始下跌，但这个下跌不是一步到位的，先期先下跌20%-30%，之后可能会有反复，到2014年会出现房价下跌50%。

谢国忠：房产泡沫破...

  投行的薪酬开始下降，但并非由于政府的限薪令。

  “给还是不给？”这并不是投行高管们在与圣诞老人对话，而是他们在新的一年里，与其老板在进行薪酬谈判。讨价还价通常是老板开始的，他会抱怨挣钱不容易。然后，员工（通常是有经验的交易员），会列举他们对公司做出的贡献。今年的谈判尤其艰难。危如累卵的是饭碗，而不仅是薪酬。欧洲在2014年1月1日开始实行年终奖限制，使得薪酬变得更加扑朔迷离。

  在2010年底达到高峰后，投行的工作性稳定性开始下降。根据德意志银行的研究，十大投行雇佣的人数在2014年大...

近来，不断有朋友表示感谢，在银轮股份和浙大网新获利了，感觉幸福了！其中的一个朋友拿了准备结婚的钱（3月份的婚礼），进入了银轮股份，9块的成本，一度痛苦过，获利后，一扫前段的双重压力！双喜临门！

在春节前，给大家带来快乐 ，我也幸福了！前段时间在调理身体，回复比较少！

　　经济增速下降，加上量宽退出带来的外部压力，金融风险将陡然增加，亟须加快改革步伐

　　中国可能面临又一轮外部经济冲击。

　　此轮冲击来自后危机时代的宏观经济政策“正常化”进程，美联储退出量化宽松政策将对包括中国在内的新兴经济体构成严峻考验。上周，美国参议院批准珍妮特·耶伦出任美联储主席，其施政举措需密切关注。

　　为应对百年不遇的全球金融危机，美联储采取了力度空前的三轮量化宽松政策，其资产负债表大为膨胀，隔夜拆借利率压至零到0.25%之间。2013年1月，美联储公布了退出零利率政策的“门槛”，即失业...

2014年中国经济与往年有什么不同？最核心的一点是，2014年将是中国经济旧运行逻辑破裂、新模式将立未立的转折性年代，需要观察的不仅是经济增速的可能下滑，更加重要的是旧模式的破裂方式，以及在这一重大变局过程之中政府与民间的应对。这一重大变故导致的前所未有的动荡，以及中国经济体系做出的创造性应对，将会决定中国经济未来相当长一段时间的表现。

中国经济既有模式的不可维持性已经逐渐明朗，不明朗的是这种模式如何转向一种可维持的新模式，对此，乐观的评论者寄厚望于中国政府的改革意志。然而，很明确的经济态势是，中...

IPO新政的市场化取向，原本让市场对此次IPO重启寄予厚望。

然而，奥赛康以67倍的市盈率和72.99元的定价，以及通过老股转让创始人31.8亿元的直接套现，引发市场质疑。1月11日奥赛康宣布暂缓发行。1月12日证监会连夜出台《关于加强新股发行监管的措施》。随后，原定1月14日发行的汇金股份、东方网力、绿盟科技、恒华科技、慈铭体检等5家公司突发紧急公告，宣布暂缓或推迟发行。

IPO新政陷入尴尬。

原本2013年年尾中国证监会发布的《关于进一步推进新股发行体制改革的意见》(以下简称《意见》)是证监会贯彻党的十八届三中全会决定中关...

习近平反腐倡廉以来，奢侈品完蛋了，白酒完蛋了，接下来还有什么会完蛋？来了解一下习近平反腐对经济的影响，以防自己在投资选择中压错宝，比如像笔者某位世交一样开高档餐饮，结果门可罗雀。

根据中国最高人民检察院检察长曹建明的报告 ，“2008年1月至今年8月,全国检察机关共立案侦查贪污贿赂犯罪案件151350件198781人,提起公诉167514人。人民法院判决有罪148931人,占已审结案件的99.9%。通过办案为国家和集体挽回经济损失377亿元”。这里需要特别注意的数据是“挽回经济损失377亿元”。这337亿元占全国贪腐收入的比率到底有多大？...

周二在伦敦参加了中英贸易协会(CBBC)的2014中国商业论坛，也有幸和几位商业领袖探讨中国对外投资话题。中国对外投资(ODI)正好是从十年前开始猛增的，因此今年也是总结与回顾的好时机。

中国企业向外走，为什么？怎么走？中国企业在过去十年基本回答了这两个问题。限于时长，谈得并不深入，但我把说的内容贴在这里，请多指教。

This is a very good ti...

生活中常常是“一叶障目，不见泰山”。2013年的偶然一次“钱荒”，一度也让市场失去了判断力。实际上，尽管表面看流动性偏紧，但货币增长速度并不低。

近日公布的中国金融数据显示，2013年末，广义货币M2余额110.65万亿元，同比增长13.6%。央行官员认为，高出0.6个百分点的M2增速基本达到了预定调控目标。

M2增速超过调控目标，实际意味着央行的货币政策并没有收紧，看看银行表外融资的增长，就可以推算出，若没有“影子银行”贷款，2013年的M2增速应该不会低于14%，过去的一年，依然是一个货币供给偏松的年份。

更能体现融资情况...

● 英国《经济学人》杂志以文章易读且耐读广受好评。它正在刊登一系列文章，从多个城市的角度剖析中国的改革。旁观中国会为您跟踪摘录这些好看的文章。

● 系列文章的第一篇，写的是一个“改革狠角色”——广东佛山。

王嘉鹏/文 

遍地的陶瓷，巨大的家具市场——和许多普通的中国人一样，这是《经济学人》记者对广东佛山市的第一印象。要想体验中国制造业的力量，这里的无数店铺、厂家、品牌和产品都是活生生的证据。 

▲佛山的家具业全国知名，不少外地顾客会前来采购全套家具 

 不过他需要做更多更深入的观察，因为香港的研究...

● 英国《经济学人》杂志以文章易读且耐读广受好评。它正在刊登一系列文章，从多个城市的角度剖析中国的改革。旁观中国会为您跟踪摘录这些好看的文章。

● 系列文章的第一篇，写的是一个“改革狠角色”——广东佛山。

王嘉鹏/文 

遍地的陶瓷，巨大的家具市场——和许多普通的中国人一样，这是《经济学人》记者对广东佛山市的第一印象。要想体验中国制造业的力量，这里的无数店铺、厂家、品牌和产品都是活生生的证据。 

▲佛山的家具业全国知名，不少外地顾客会前来采购全套家具 

 不过他需要做更多更深入的观察，因为香港的研究...

   去年9月，美国司法部部长亲自出面参加记者招待会，认定在美日本汽车零件厂商人为压低价格，进行不公平竞争，触犯了美国的禁止垄断法。到2013年12月底，美国司法部已经对其中21家日企开出18亿美元的罚单，并将20名日企负责人逮捕入狱,判处1～2年监禁。

日本汽车业的“秘密”

日本生产厂商最大的竞争力之一就是一种被称为“系列（Keiretsu）”的商业操作。我们可以从疯狂占领美国汽车市场的丰田汽车的做法窥其一斑。丰田汽车从日本国内带来很多配套的零件厂商，丰田汽车的主要零部件都交给他们生产，在美国本土形成一种肥水不外...

15.01.2014

王悦

经济增速放缓能否为中国带来良好的环境？中外对话就此访问了三位专家。

何平，国际中国环境基金会总裁，该基金会1996年在美国创办

何文胜, 哈佛大学定量社会科学研究中心访问学者

李巍，北京师范大学环境科学、政策与管理系主任

中外对话：预计明年GDP增长目标在7%到7.5%这个区间。您觉得政府在放缓GDP增速时，有多少是出于环境上的考虑呢？

何平：对于中国领导人而言，环境问题的重要性非常突出。现在雾霾遍布中国，公众已经充分意识到空气污染的严重性。政府的压力很大，必须付出实际行动。否则，...

经济学Style 总第14期

作者团队：张明 管清友 宗涛 程实

本期执笔：程实（理论）VS张明（现实）

《金融博览》专栏文章，尚未发表，谢绝转载 

量化宽松究竟如何生效？

程实

曾有经济学家说过：“火、轮子和中央银行，是人类有史以来三项伟大的发明”，和火一样，中央银行这个发明本身没有“善恶好坏”的价值判断属性，关键是对它的使用是否适度、合理，没有火，人类还生活在茹毛饮血的野蛮时代，用火过度，人类也会自受其苦；没有中央银行，经济发展可能难以摆脱市场失灵的长期阴霾，中央银行行为不慎，实体经济则会...

如何弱化一线城市房价上涨的预期

这是一线城市房价上涨的信号吗？ 2014 年 1 月 10 日 ，国土资源部长在国土资源工作会议上讲了三句话：（1）东部三大城市群发展要以盘活土地存量为主；（2）今后将逐步调减东部地区新增建设用地供应；（3）除生活用地外，原则上不再安排人口500万以上特大城市新增建设用地。引起极大关注的是第三句话，不过国土资源部有人出来澄清：对特大城市的供地政策，不是从现在就一刀切。

大家担心，即使东部地区尤其是沪广深等一线城市的土地供应是“今后逐步调减”，也会增强这些地方房价上涨的预...