老曾博客51

论文19

电网落实《大气污染防治行动计划》

输电通道实施方案系列评述提要

之一  落实《大气污染防治行动计划》就要建设交流特高压电网的错误舆论必须予以澄清

之二  重点输电通道建设方案取舍的唯一标准是电网发展质量和投资经济效果

之三  华北电网建设“两横一纵”交流特高压网架是不可取的

之四  建设安徽淮南经江苏至上海交流特高压输电通道是一错再错的选择

之五  特高压输电技术科学发展不存在混淆是非的“折中”方案

特高压输电技术科学发展

不存在混淆是非...

投资是一个有趣的行业，有着形形色色的各路流派。麻省理工学院的物理学博士可以做复杂如天书的量化交易模型，巴菲特巴老则觉得过分复杂的数学模型没有什么好处，民间的图学家们也往往可以用自己的经验击败市场。投资无圣杯，无论你是谁，只能凭业绩说话。

这种状况造成的一个问题是，对于投资，往往谁都可以说几句，但至于具体“为什么是这样”却没有几个人能说清楚。比如价值投资一般的理念是：找到好公司并在价格合适的时候买入。但这句话其实有点像“足够努力学习就能学习好”一样，正确但无法操作。

任何企业都有其内在的价值，...

李泽厚先生认为辛亥革命的成功纯属偶然，慈禧早死十年或晚死十年，中国社会后期的发展都会大不一样。这是极有道理的。但是，作为一个自组织系统，中国社会从清初的康乾盛世演变到清末的腐败社会，却是必然的，不论乾隆或嘉庆早死十年还是晚死十年都不会改变。清末中国社会进入转折期，处于拐点，是往宪政社会发展，还是往革命化发展就是偶然的了。这种偶然性在于当时的某一重要人物的行为或某一个重大事件的发生与否。
　　经济体也是一个自组织系统。从自组织系统的角度看，20世纪80年代中后期美国经济摆脱了滞胀困扰之后，在经济全球化...

2014 年1月27日 中诚信托的30.3亿元兑付危机刚过，至 2014年 2月 19 日 吉林信托的连续五期共8.727亿元信托产品又逾期未付。媒体报道，预计2014年内违约风险较高的信托产品有12只之多。

2014 年3月13日 ，全国两会闭幕后，李克强总理答中外记者问时，在金融产品违约问题上明确表示：“至于你问我是不是愿意看到一些金融产品违约的情况，我怎么能够愿意看到呢？但是确实个别情况难以避免，我们必须加强监测，及时处置，确保不发生区域性、系统性金融风险”。那么，信托参与方如何防范和化解风险，才能让李克强总理满意？

是否...

与市场对刺激政策的预期相比，4月2日出台的国务院“微刺激”令投资者失望。A股次日以绿盘报收，显示市场仍对经济基本面不看好。

周三国务院常务会议公布了旨在刺激经济的调控政策，主要包括三方面，一是给小企业减税，二是加快“棚户区”改造，三是加快中西部铁路建设。

三个不大不小的政策并无新意，虽然兼顾了供给端与需求端，但对总量影响不会太大，这也许意味着新政府在坚持不搞“大刺激”的政策理念，但政策释放的信号同时也是模糊的。

减税无疑是好事情，目的是促进小企业发展，以提供更多就业机会，但实体经济的问题不仅...

             揭秘：SOHO中国卖房子的秘诀
　　　　　　                           ——财经串烧系列19 

SOHO中国在地产界鼎鼎大名，不仅因为有潘石屹先生，还因为其打造了业内最强大的销售体系。很多人都在问SOHO卖房子的秘诀是什么？不妨我们通过两个小故事来简单剖析一下。

故事一：SOHO培养了许多中国房地产营销界的精英人物，包括九龙仓这类千亿级品牌房企的中国区高管，也有年佣金超过千万的销售精英，但这个体系内最闪亮发光的星星是胡文俊，十年前的年佣金收入就过百万。他从小生活在四川的山区，没上过高中，步入社会的第一...

原文发表于【IT经理世界】杂志

中国的债务危机已经发酵了很久，终于引来了一个里程碑似的事件--千呼万唤之下首例公司债券违约事件发生了，上海超日太阳能科技股份有限公司发行的 “11超日债”本期利息将无法于原定付息日2014年3月7日按期全额支付。不少评论员都说这有可能成为引爆信贷市场挤兑风潮的导火索。公司债券违约的闸门已经打开，这对于伤横累累的股市可以说是一记重击。中国式次贷泡沫终于要爆煲了。

正如笔者多次撰文指出，目前国内的投资边际回报率已经降到改革开放以来最低水平，这反映出了一个非常残酷的现实，那就是公...

中国人民最忠实的朋友，Anthony Bolton, 在富达基金管理"中国特殊情况基金"长达3年多，业绩挺差，被华夏牌的地雷炸伤了。他上周退休，给他在英国投资长达25年的光辉业绩蒙上了一层灰。他说，万万没有想到中国企业的假帐多到这种程度。

三年前，我就通读了他的投资著作，收益良多。不过，我发现他对中国的地雷阵没有思想准备。

注：此文在《人民日报》2014年4月2日第23版整版刊发，转载请注明出处。三位作者均为中国社科院世界经济与政治研究所研究人员。

张 明 徐奇渊 杨盼盼

现有国际货币体系存在哪些弊端？如何对其进行改革？2008年国际金融危机的爆发及其影响的长期性，使得无论是在联合国、二十国集团等国际多边平台上，还是在各国智库、经济学家圈子内，都对上述问题进行着深入探讨。

　　今年年初，由于美国两党政治斗争，国际货币基金组织（IMF）份额和治理改革方案在美国国会受阻。此举不仅使国际社会质疑美国在履行其对国际金融体系改...

4 月1日 公布的又一批数据显示出经济正大幅放缓的更多迹象。中国3月份官方制造业采购经理人指数（PMI）小幅反弹。该指数由2月份的50.22略升至50.3，指数位于50之下意味着制造业衰退。目前，中国GDP增速从2007年的13%下滑至2013年的7.7%，今年这一数据目标再度降至7.5%。

由于经济放缓，一些企业在偿还债务方面遇到困难。山西海鑫钢铁集团3月7日未能偿还逾期银行贷款，这起违约的冲击波远远超出了当地经济的地盘，海鑫在当地深陷一个所谓“三角债务”和影子银行活动的蛛网。

其实，海鑫集团的困境与国内钢铁、煤炭、建材...

老曾博客50

论文18

电网落实《大气污染防治行动计划》

输电通道实施方案系列评述提要

之一  落实《大气污染防治行动计划》就要建设交流特高压电网的错误舆论必须予以澄清

之二  重点输电通道建设方案取舍的唯一标准是电网发展质量和投资经济效果

之三  华北电网建设“两横一纵”交流特高压网架是不可取的

之四  建设安徽淮南经江苏至上海交流特高压输电通道是一错再错的选择

之五  特高压输电技术科学发展不存在混淆是非的“折中”方案

建设安徽淮南经江苏至上海 

交流特高压输...

两会前，中共中央国家机关工作委员会主管《紫光阁》杂志约我给写篇政策建言性文章，说要在两会上传阅，我就写了平篇《住宅政策性金融机构改革建言八点》。限于版面，该杂志对我的文章进行了应该说很到位的精简，摘其要点给发表了。为让博友更全面了解本人建言，现将全文挂出，请批评指正。

                                              住宅政策性金融机构改革建言八点

 
        《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要“研究建...

　　春节后不断传来企业经营不好的信息。前些天去萧山，来接我的司机说不少企业跑路。县市发改局长来我这儿说起经济形势，评价亦不高。

　　年初更有境外咨询机构，分析中国经济存在着“硬着陆”可能。国内有著名财经专家说，三五年内超一半制造业可能熬不过去。有意思的是，持类似观点专家不在少数，以致境外媒体惊奇地报道说，中国自己的学者也开始“唱衰”中国经济，似乎中国经济已到了非常困难的境地。

　　中国经济确实正迎来出口陡然下降的困难。今年1至2份，全国出口按美元计算，同比下降1.6%，按人民币计算同比下降4.3%。...

在之前的几篇专栏文章中，我已经逐一分析了中国私人部门、公共部门与对外部门各自面临的潜在风险，得出的主要结论包括：私人部门的主要风险在于企业部门高杠杆率以及金融机构对房地产行业的风险暴露过高；公共部门的主要风险在于次贷危机后中国政府杠杆率上升速度很快以及未来中央政府可能再次为银行坏账买单；对外部门的主要风险在于中国的国际收支双顺差将会在未来几年消失，从而使得人民币转为面临升值压力。

然而，仅仅分部门来看待中国金融的潜在风险，并不能理清中国金融系统性风险的全貌。因为系统性风险的吊诡之处在于，它...

探秘《证券法》修订三大路径

2014年04月01日 11:05:40 来源：中国经济周刊 

　　● 由分业监管转向功能监管

　　● 投资者保护法律条文将细化

　　● 为股票发行注册制改革做铺垫

　　《中国经济周刊》 记者 李勇 实习生 解惠涵 |北京报道

在2005年修订《证券法》时，曹凤岐就呼吁取消分业监管，他希望这次的修订能实现这一夙愿。《中国经济周刊》记者 肖翊｜摄

　　“《证券法》的修订纳入了全国人大常委会今年的议事日程，而且按照计划是排在今年12月份的人大常委会上（审议）。”对众多投资者...

界定互联网金融是在监管“负面清单”之内还是在监管“负面清单”之外，也就是互联网金融的创新是属于没有限制就可以进入的领域，还是属于有必要限制和监管的领域。笔者认为，要界定“负面清单”的内外之别，需要认识当前的互联网金融创新是否与传统金融业一样都属于高风险领域。

电子商务挟互联网优势急速发展，迅速跨入金融行业各个领域。互联网金融一方面充分显示互联网“世界是平的”的特点，在相当快的时间内接触众多网民，经营活动杠杆迅速放大；另一方面嫁接金融“世界是弯的”的特点在达到某种程度的金融服务普惠化效果的同时，...

3月29日的《经济学人》登载的 On Cloud Nine Trillion 一文总结了中国经济的十个有趣特点，合起来倒恰好描述了中国经济当下的图景。不夸张地说，每个问题都够写一本书。

1. 经济大国（世界第二经济体），却不是富国，人均GDP排在世界八十多位之后， 不及巴西、墨西哥、博茨瓦纳等国家；

2. 在过去五年中的四年，净出口对这个号称是“出口拉动”的经济体的GDP贡献其实很小；

3.居民消费率在全世界处于低位（2012年占GDP36%），但消费率的增速世界领先（年均增长12.7%）；

4. 投资比率位列世界前列（2012年...