转机大于危机——从政府工作报告中探寻市场投资机会和券商发展机遇

2014年是全面深化改革的第一年。 3月 5日 ，李克强总理在十二届人大二次会议上首次作政府工作报告。相比去年的三中全会的报告，本次政府工作报告中的新亮点并不多，大部分都是延续三中全会的精神，但在内容上面要更加明确务实，2014年政府政策和券商互联网金融发展的可能演化路径是本篇报告讨论的重点。

今年是继十八届三中全会和中央经济工作会议确立的深化改革的具体部署之后第一个执行年，本届政府工作报告共提到改革77...

华数传媒4月8日晚间发布定增预案，公司拟以每股22.80元的价格，向云溪投资非公开发行28667.10万股，募资总额65.36亿元，拟全部用于“媒资内容中心建设项目”、“‘华数 TV’互联网电视终端全国拓展项目”及补充流动资金。入股后云溪投资持有华数传媒股份达20%

云溪投资普通合伙人是史玉柱和云煌投资，有限合伙人为谢世煌，实际控制人为史玉柱和马云。马云的介入，使华数传媒成为新的一只马云概念股。华数传媒也是马云近期一系列紧锣密鼓收购与布局中的一枚新子，在入股华数传媒之前，马云刚刚进行了32.99亿元人民币收购了恒生电子，...

劳工涨薪，路在何方

“罢工”脱敏久矣。前几个月，各地相继发生押运员罢工，诉求均是加薪（参见南方周末 2014 年 2 月 20 日 方舟评论《正视押运员罢工背后的系统性挑战》）。日前，在珠三角腹地的“世界工厂”发生两起罢工： 3 月 29 日 ，三星的代工厂（善募康）工人罢工，要求涨薪及降低社保个人缴费（其实这不管企业的事）； 4 月 5 日 ，耐克、阿迪达斯的代工厂（裕元）工人罢工，抗议厂方“给他们社保缴交的标准远远低于他们的实际工资收入”。

细心的读者不难发现，上述列举的罢工，诉求说白了就是个钱字，听起...

最近半个月，券商给国投电力的2014年和2015年的每股收益预测明显提高了。

广发证券的预测是2014年0.70元，2015年0.81元；

中信证券的预测是2014年0.70元，2015年0.82元；

招商证券的预测是2014年0.75元，2015年0.90元；

上海证券的预测是2014年0.66元，2015年未给出。

这样看，券商的普遍预测是2014年每股收益0.7元。

实际上，这并不难预测，因为雅砻江水电站的投产进度是完全可以事先确定的，投资者完全可以先于券商研究出来这些结论。

这样，悲观一点，8倍市盈率是5.6元；中性一点，10倍市盈率是7元；乐观一点，12倍市盈率是8.4元。

创业板的股价上涨来源主要来自估值变化，次要来自利润增长；而对于国投电力，估值变化这个主要的上涨来源是不用指望了，我们就只看利润增长了，而即使只靠利润增长，按现在4.76元的股价看，今年都能取得比较理想的收益，更不用说之前更低价买入的投资者了。

世界上人口最多的100个江河流域为数十亿的人口、企业、农场和生态系统提供了不可或缺的资源。可是，许多江河流域却面临着日益严峻的风险。随着农业灌溉、工业发展和生活用水需求的爆炸式增长，几大洲的主要江河水资源被大量消耗，有时甚至出现断流。再加上气候变化、营养物和化学污染、水坝等基础设施开发造成的河流改道等影响，流域内居民面临的水风险日益加剧。

近期，世界资源研究所Aqueduct项目对人口最多的100个江河流域、面积最大的100个江河流域和180个国家的水资源压力进行评估。我们发现，有18个江河流域面临着极高水平的基线...

近年来，许多“预测”争相出笼，认为中国经济将开启新的增长周期。其理由，基于新政府换届后每每重复的高增长高投资的历史经验之谈。在十八大释放平稳增长的信号后，中国经济将大幅下滑、甚至硬着陆的危言耸听式“预测”，成为一时之主流。如此纠结于“增长速度”，其目的是推动的第二轮刺激政策，特别是宽松的货币政策，制造一个前两年那样赚快钱的环境。

我们认为，国际国内的形势都在发生变化，尤其是中国已经全面进入改革2.0时代，对经济形势的分析和预测，应该换一个思路。不要对国际形势反应过度，不要刻意推动过高的增长，尊重经...

中小企业自身特性决定了要解决中小企业融资难，主要须从以下三个方面着力。

一是直接融资。企业融资一般分为间接融资和直接融资，间接融资主要是通过商业银行融资，直接融资主要是通过资本市场融资。长期以来，中国的企业融资结构存在严重失衡，间接融资占了70%以上。这势必造成中小企业融资难。因为贷款利率不可能太高，如果银行对高风险的中小企业贷款，利息收入难以覆盖违约风险，所以，银行的经营本质决定，其主要是为经营稳定的大企业提供贷款。

二是私募融资。企业直接融资可分为公募融资和私募融资。相对于股票发行上市、债...

提要：要办好共有产权房，关键是三条：一是避免道德风险；二是严防权力寻租；三是吸引社会投资。

中国能源领域的主流观点认为，中国不可能“去煤”。即便是一些较为乐观的观察者，也认为到2050年所达到的理想的能源结构，也大致是煤炭、油气及非化石能源（可再生能源和核能）三分天下。

然而，世界自然基金会（WWF）与能源转型研究所（Entri）的一份最新研究认为，电力部门做到“去煤”是可行的。如果中国政府能够拿出更大的政治勇气，在2020年后不再新建煤电、到2040年...

原文发表于【IT经理世界】杂志4月5日刊

人民币贬值了，结果听到了很多惊恐的声音，比如“人民币贬值是房地产泡沫破裂信号”等等，仿佛这是一件天塌下来的事。其实大可不必，因为人民币眼下是防御性贬值，而不是像1997年亚洲金融危机中泰铢那样的崩溃。房地产崩不崩盘，关键在于中国经济是否能软着陆，皮之不存毛将焉附，假如中国经济硬着陆了，房地产才真是泰山压顶了。

笔者在今年1月初发表【人民币再不贬值更待何时】一文呼吁政府利用人民币汇率作为主要政策工具以缓解国内火烧眉毛的债务问题。许是和央行心有戚戚耶，春节一过...

该不该加薪，总得有个标准。鄙人的看法如下：
　　（1）你说你有两个硕士学位。但这根本不是加薪的理由。很多学位只是笑料而已。即使你学贯中西，又如何？我们还得看你的实际贡献。你为社会创造了什么？
　　（2）你说你天天加班，周末不能得到休息，领导随时召唤，你做PPT也很利索，等等。但这也不是加薪的理由。你的效率如何？你做的事情有价值吗？你在帮倒忙，还是在为社会添砖加瓦？
　　（3）你说你的月薪只有3000元，不好意思参加老同学聚会。但这哪里能够成为加薪的理由呢？
　　（4） 你说你从不贪污受贿。但是，这算什么？这只是...

投资移民与中国富人

加拿大：对投资移民说不？

当地时间2月11日，加拿大联邦公民及移民部长克里斯.亚历山大在联邦政府2014年度经济行动计划（EAP，实则是加拿大2014年度财政预算）中证实，政府希望在2014年终止联邦投资移民（IIP）和联邦企业家移民（EN）计划。

有评论认为，加拿大此举，意在“对投资移民说不”，更有人言之凿凿，认为此举意在阻止蜂拥而至的中国富人移民加拿大，因为“中国富豪素质低”、“炒高加拿大房地产”等等。

加拿大真的对投资移民、尤其中国富豪们说“不”了么？除了加拿大，世界其它各地对中国富豪们...

很少有哪个论坛能像国研中心主办的发展高层论坛一样，兼有达沃斯高嘉宾密度所衍生的平易之感，和博鳌论坛的等级感。

3月的钓鱼台国宾馆，园子里的多样生态和勃勃生机，似乎也转化到了会场之中。大小几十场发言，有照本宣科的（当然，令我吃惊的是，不独中国官员，一些国际组织代表和跨国企业领袖也是如此），有言语拖沓、甚至大幅“拖堂”的（不消说，往往只有地位较高的官员才拥有这一特权）；但欣慰的是，各场的提问环节，已少有答非所问的现象；甚至还出现了一位部级官员在台下提问、作评，另一位部级官员在台上务实作答的场景。

“股市真便宜"是什么意思？