央行屡屡失守的目标

超级泡沫来自超级资金，超级资金来自超级的流动性；超级流动性来自超乎寻常的货币政策。任何资金流动性有主动性货币政策所带来的，也有受到外部流动性被动性所造成的。中国货币超级流动性，既又主动带来的，也有受到外部影响被动带来的。由于中国政府属于强势性政府，介入经济比较直接，因此货币政策大多数时间里表现的非常强势，非强势阶段一般在经济调整期，不过这样时间都比较短暂。外部影响的中国资金流动性主要来自国际贸易和外商直接投资。由于中美贸易呈现出中国最大单一顺差来源地，因此两国货币政策直...

7月11日，吴英从死缓减刑至无期徒刑。至此，历时7年的吴英案又有了新进展。这种新进展，既是司法文明化的结果，是社会各界良知的体现，同时，也表现了国家对民间金融认识程度的深化。 2006年，在短短的半年内，吴英将东阳的一条“冷街”，打造成了繁华的商业街，这就是商业地产运作。但支撑她经营的，并不是正规金融体系，而是在浙江民间暗流涌动的高利贷，这使得她的经营建立在流沙之上。

　　吴英希望以高利贷得到的资金，来盘活这些商业地产。然后，以这些地产作为抵押，再向银行借款来偿还高利贷。吴英还是想还钱的，向她提...

中国证券业反腐深入的契机到了！

  据悉，深圳证券交易所监事长杨勇平在5月份被双规，今年在证监系统局级官员尚属首次。此消息一出马上引起业界的轰动。

  有媒体指出，杨勇平在任职深交所监事长一职前，担任四川省证监局局长。2008年，川大智胜成为了四川省第一家高校上市公司，也得益于杨勇平的推动。最终，川大智胜最大的股东游志胜成为了“川大的首富”。

  近年来，四川官场出现了大地震，早在2012年12月2日，时年56岁的四川省委副书记李春城被中央纪委带离，成为十八大后第一个落马的副省级官员；2013年1月14日，成都建筑...

最近看到很多探究经济问题的文章开篇即是大题，动辄就是经济增长的根本动力，可是这么一个深远且系统性的问题显然只依靠一篇文章就树旗立帜是有一些不切实际的，甚至是荒谬的。其文章的主要立足点在于生产出的价值如果不被消费就是无用的，因此消费也是价值的创造。

首先，我同意消费也创造价值，我想也没有人会反对这样的观点，终究生产出的东西如果没有被消费，其使用价值也无法得到体现。可是要说消费就如此成为了推动经济的根本动力，则未免有一些托大，毕竟决定经济发展的因素里既有供给的因素，也有需求的因素，而且两者是交织在...

梅兰妮 哈特
14.07.2014

中美两国通过双边会谈达成气候合作具体措施，逐渐消除过去在原则上的分歧


中美气候变化工作组计划在行动序列中增加几个新项目，继续推进工作。图片来源：The Danish Wind Industry Association

中美两国领导人成功举行了第六轮中美战略和经济对话。像过去几年一样，能源和经济合作依然是此次由中国国务委员杨洁篪和美国国务卿约翰·克里领导的战略对话的一个重点议题。

双边会谈已成为中美讨论气候合作的重要平台，使两国可以跳出《联合国气候变化框架公约》（UNFCCC）的既定模式开展行动。中...

今年七月七日是杨小凯（中国改革开放后出国成大名的几位学者之一）逝世十周年纪念日。我已经于7月1日在《东方早报》与我的博客发表了长文回顾杨小凯的贡献。复旦大学经济思想与经济史研究所于5-6日开了“市场、产业与分工：中国的改革历程与经济前景”国际学术讨论会，纪念杨小凯。7-8日，澳大利亚的中国经济学学会，也在墨尔本Monash（莫纳什）大学召开常年会议，同时纪念杨小凯。我在这两个会议都作了主题发言，并全程参加会议讨论，之后也读了一些报道与文章，特此写一些感想。

学界的忽视

我在复旦的会上说，杨小凯的贡献很大，...

如果一家上市公司不断发行新股，股民们一定不高兴，因为被摊薄是很痛苦的，除非融来的新钱能够创造更高的回报。这个道理大家都理解。

一个国家就相当于一个上市公司。如果国家不断增发货币，那必然摊薄已经持有货币的人们（两把斧子对等三张羊皮），除非新的货币发行能够为国家创造更高的回报率。而且，你本人的份额也随着货币供应量的增长而增长。

如果货币供应量的年复合增长率为13％，而你自己的回报率因此超过13％，那么你是受益者。否则，你就是一个受害人，一个 loser。这个道理大家为什么不愿意理解呢？

当我看到股民们为降准、减息和增加货币供应量而欢呼的时候，我感到十分困惑。

■ 国资国企改革是个世界性难题，社会风险大，极具挑战性。但正是在一路争议中，国资国企改革找到了最大公约数，逐步从应急式改革走向战略性改革，从家长制改革走向社会化改革，从粗放式改革走向精准化改革。接下来的新一轮国资国企改革中，要进一步加大纵向整合力度，打破传统行业和所有制壁垒，在跨领域、跨板块资源整合中实现优势归并和高效集聚。

国企改革，重点在操作，关键在细则。要紧紧围绕国有资本投资运营公司、混合所有制、规范董事会制度以及纪检工作等重点，在细节上抓落实，在细则上做文章，切实提高国资国企改革的...

历史总在重演，最近的故事格外多。美国的金融霸权在近十年不是个新话题，但是近期发生的事情不断丰富着其他国家对这一霸权的体会，也引发了新一轮全球“去美元化”的热潮。哪些国家体会最深？俄罗斯，还有法国，还有阿根廷。

三月，俄罗斯驻哈萨克斯坦大使通过摩根大通银行向莫斯科的保险公司汇款，仅仅几千美元的交易随后被立刻冻结。类似精准定位的金融打击在对俄制裁上还有很多。乌克兰危机发生后，美国对俄罗斯多管齐下，金融制裁不断加码。信用卡巨头VISA和MASTERCARD先后宣布停止与俄罗斯银行的结算业务，与普京关系密切的个...

1、 林毅夫和张维迎关于政府的手的争论，成为近期热点财经新闻，为什么这个话题会广受关注？

林采宜：舆论开放和信息透明使得大部分学者都看到了政府干预的利弊两端。在中国又面临经济转型，结构调整的特殊时期，各种经济变量的关系比较复杂，如何权衡政府干预的利弊变得有争议了。

2、 如何看待政府与市场的关系，政府能不能干预市场，市场要不要政府干预，政府干预市场的结果是效率提高还是效率降低，没有政府干预的市场是否最公平、最有效率，应该怎么看这个问题？

林采宜：政府是市场规则的制定者和监督者，是市场公平交易的守...

一

7月11日，鄂温克旗包商村镇银行 “2014社会责任报告发布暨呼斯楞牧民客户成长计划启动仪式”在呼伦贝尔鄂温克旗巴彦呼硕嘎查（村）斯仁达瓦（该村镇银行所支持的断臂而发展自强的典型青年客户）旅游点举行。这已是该行第二次发布社会责任报告。全国近4000家银行业金融机构，正式发布社会责任报告者49家，鄂温克旗包商村镇银行在其列。

鄂温克旗包商村镇银行2009年4月开业，是全国首家进驻少数民族自治县域的村镇银行。其现有4家支行，5个营业网点，160名员工，该行以“马背银行、筑梦草原”为使命，以“小银行、大舞台，...

中国的反腐引起了很多人的恐慌，不光是政客，还有商界精英，还有和中国有利益往来的国际友人。商人怕是因为贿赂已经成为他们经营活动的润滑剂，没有了腐败，财富创造和分配的许多流程就走不下去了；国际友人怕是因为要断了财路，比如我的美国朋友Harry是波士顿一所私立学校的校长，他最近告诉我他们学校今年收到的来自中国的入学申请下降了50%，我告诉他这是因为许多学生的家长正在饱受反腐的折磨。腐败不但使得国内的特权阶层拥有了通往中国经济富矿的快车道，而且还把这条快车道延伸给了不少国际友人。这些人都曾经站在道德制高点上...

飞天诚信“一飞冲天”的背后

  自6月26日上市至今，飞天诚信经历了11个涨停板，股价从33.13元飙升至最高的145.5元，累计最大涨幅高达339%。昨日，新股飞天诚信的股价盘中一度超越贵州茅台，成为两市第一高价股。

  至此，飞天诚信真的配得上两市第一高价股的称号吗？又是什么原因促使飞天诚信登上这一宝座？

  事实上，在飞天诚信疯狂飙升的背后，却是过度的市场投机与频繁的新规修改的合力结果。

  先看前者，飞天诚信有幸在A股市场上市，凭借A股市场过度的投机氛围，其实也为它后期的爆炒奠定了坚实的基础。此外，A股市场长...

我和同事去年有机会到西部三省研究番茄酱供应链的社会和环境影响，在调研中，我们发现中粮新疆屯河有限股份公司（以下简称“中粮”）在宁夏石嘴山市惠农区（以下简称“惠农区”）的种植基地有大量土地被抛荒。中粮既然承包了土地，为什么不进行耕种？事情要回溯到2008年。
       2008年9月22日，中粮与宁夏回族自治区石嘴山市人民政府（以下简称“石嘴山政府”）签订了协议。协议规定，石嘴山政府向中粮提供20万亩耕地，租期18年；年租赁价格为600元/亩，其中中粮支付500元，石嘴山政府财政补贴100元；石嘴山政府帮助中粮申请各类补贴资...

中国经济转型有三项内容：从投资驱动转为消费驱动，从制造业驱动转为服务业驱动，从劳动力驱动转为知识（技术）驱动。当然，转为消费驱动并非不要投资了，而是说经济发展的内生主动力来自消费，而投资的作用是被动、从属的。同样的关系也适用于制造业与服务业、劳动与知识的关系。
　　直观而朴素地理解，消费怎能成为经济发展的动力？消费是消灭财富，只有投资与生产才会创造价值。这正是供给学派认为劳动生产率的提高才是经济长期增长动力的主因。但在产能过剩背景下，劳动生产率的提高造成产能更加过剩，经济如何才能受益于劳动生产率...

中国证监会7月11日就修订《上市公司重大资产重组管理办法》、《上市公司收购管理办法》向社会公开征求意见。此次并购重组新规按照国务院关于简政放权、促进企业兼并重组的要求，取消了有关并购活动的审批事项，进一步丰富了并购重组活动的市场定价和支付手段，顺应了市场需求，使并购与重组更具可操作性。对促进上市公司行业整合和产业升级，推动并购重组市场发展具有重要意义。

今年以来，中国上市公司的市场化并购，无论是交易数量还是交易规模，都得到了空前发展。据Wind数据统计显示，截至7月14日，今年证监会并购重组委共受...