城市化真伪并行

城市化和城市化率在国际上是有通行的定义的。在中国，城市化率由于这个词汇比较学术，使用并不频繁，因此在定义方面没有什么同国际上有什么不同之处。但是城市化一词，往往在实践上和舆论表述上则又很大不同，可以说在中国“城市化”一词像一个筐什么都可以往里装，是地方政府干任何大事借口和理由。它是地方政绩工程、土地财政、融资平台等事情一切概念总称。而更加与城市化一词本身含义宗旨“减少农业人口”“农民工市民化”远离。很多国际通用的经济词汇解释，到了我们这里经常出现“多义”的解释，类似“城市...

年初以来全球主要资产波动率不断下降，从商品、外汇、利率市场均是如此。目前标普VIX指数来看仅为10.32，远低于历史均值的20。对市场预期乐观者认为低波动率将维持很长时间，这为套息交易提供了良好环境，也有市场参与者认为“寂静的市场”蕴含反转的风险。我们认为低波动率蕴含了全球低增长、低通胀以及引致宽松货币政策常态化的假设，这在未来相当长的时间可能的确如此，但是各国经济复苏变化、地缘政治风险仍将带来市场波动率阶段性走高。

从历史数据来看，VIX指数的高波动率大多出现在金融危机时期，如1997年亚洲金融危机、98年俄...

 原文发表于【联合早报】

我最早是在2012年预测中国的房地产市场要见顶。那年我在美国著名的BusinessInsider网站上发表了【中国可怕的去杠杆化进程已经启动】，指出中国房地产的危机将以债务危机的形势爆发出来，因为我发现房地产等不动产是债务融资过程中最重要的抵押品，以国有四大行之一的中国银行（BOC）为例，在2011年其贷款抵押品的39%为房地产和其他不动产。而房地产和土地作为抵押品在房地产信托等影子银行信贷中的权重可能更大，危害也可能更大。最新从银监会得到的数据是2013年底中国最大的几个商业银行的房地产贷款及以房...

股票换个名竟能“乌鸦变凤凰”？

  俗话称：“不怕生坏命，最怕改错名”。

以香港著名歌星刘德华为例，他小时候的名字叫刘福荣。后来，他上小学时才改为刘德华。最终，凭借这一名字，刘德华成为全国人人皆知的大明星。再以已逝巨星张国荣为例，他原名为张发忠，上世纪70年代初期，他从英国求学回到香港后，把名字改成张发宗。后来，经过多次挫折，张国荣这一名字才得以兴起。至此，张国荣成为一代巨星。

不可否认，名字很重要，一字之差甚至能够改变一个人的命运。其实，这个问题对上市公司来说，也是一样的道理。

  近一段时...

财政部属下《新理财》杂志记者马珊珊不久前就银行业热点问题对我做过一专访。我有问都答，记者写出的文章《杨再平看银行业热点问题》也忠实了原意。其文刊载于该刊2014年第8期，现转帖，请群友分享并批评指正。 

杨再平看银行业热点问题
 

Banking Industry’s Hot Issues in Yang Zaiping’s Eyes
 

文/本刊记者 马珊珊
 

谈到银行业改革，市场似乎特别关注民营银行与互联网金融，指望新设的民营银行可以解决银行业服务小微企业的融资难、融资贵等问题，或者认为只有银行体系外的互联网金融比如阿里巴巴的“支付宝”、“余额...

本文作者为世界资源研究所主席安德鲁•斯蒂尔博士。

国际货币基金组织IMF出版了一套丛书，专门介绍如何针对环境外部性制定有效的财政政策。近日，IMF总裁克里斯蒂娜•拉加德在全球发展中心宣布新书《回归正确的能源价格》发布，本人有幸对该书发表了评论。

这本书回答了以下问题：

目前，能源消耗造成每年300多万人死于污染，应如何通过调整能源价格以解决这一问题？

科学家称本世纪全球平均气温将上升3至4摄氏度。在这种情况下，如果我们对能源征税，会有怎样的帮助？

许多城市因交通拥堵而损失高达5%的GDP。如果考虑交通拥...

这是本人1993年11月用从加拿大做高访学者带回的386计算机针砭时弊所写的一篇短文。写成后投给《经济日报》，未被刊用。周末在家清理旧稿翻出，自我感觉不仅颇有先见，而且仍有现实并未来意义，所以不妨20年后在自媒体发表。顺便自我评价：当年武汉大学那青年学者杨再平，对经济社会问题看得还是比较透彻的，文章也是相当犀利的！ 

官僚市场经济还是社会市场经济？
 

如果说，中国曾在计划经济与市场经济的十字路口徘徊了很久才终于正确地选择了市场经济，那末，它今天又处在一个新的十字路口，即：建立什么样的市场经济——官...

付晓东

核心提示：对改革寄予不切实际的期望是极其危险的，改革无法消除政策刺激带来的经济周期。

很多学者认为，“微刺激”是在为改革争取时间，因为中国改革红利尚未充分释放，需要刺激政策为经济发展提供动力支撑。看起来似乎有道理：微刺激提供短期动力，改革提供长期动力，长短结合，实现无缝转换衔接。这既是为刺激政策寻找理由和借口，更是对改革寄予了不切实际的期望。改革与刺激表面上看是相辅相成的，实际上是不相容的。改革的目的是要让市场机制发挥更大作用，破除各种制约市场机制发挥作用的障碍和羁绊，比如要打破垄断，...

新三板大扩容是福还是祸？

  长期以来，以银行贷款为主的间接融资渠道是支撑实体经济发展的主要方式，而以股市、债市为主的直接融资渠道却占比偏低。

近年来，随着中小企业的增长规模迅速扩大，以银行贷款为主的间接融资渠道已经无法满足他们的资金需求。同时，因传统金融机构热衷于优先给予大型国企等发放贷款，待大型国企及知名上市公司获取贷款后，鲜有中小企业能够从银行中获取低廉的贷款资金。

  此外，以股市、债市为主的直接融资渠道也大大限制了中小企业的准入。以股市为例，其中，主板市场的上市要求偏高，不仅要求企业...

近日，工商银行公布了优先股发行预案，拟在境内外市场非公开发行不超过人民币800亿元优先股，主要用于补充资本金。这是继浦发银行（300亿元）、农业银行（800亿元）、中国银行（600亿元）、兴业银行（300亿元）、平安银行（200亿元）之后，第6家公布优先股发行的银行，加上广汇能源（50亿元）、中国建筑（300亿元）和康美药业（60亿元），目前沪深两市共9家上市公司公布优先股发行预案，拟募集资金3410亿元。从9家上市公司的发行预案中看出，他们的优先股发行方案高度相似，其中最重要的都是采用了非公开发行的模式。根据《优先股试点...

付晓东

货币和预期因素能够很多好地解释2008年金融危机以来中国经济的历次回升。简单地说，就是央行放水、政府喊话（以提振信心、稳定预期）。或者说，是宽松的货币政策，再加上中国式的“格林斯潘看跌期权”。这也是影响中国经济未来走势的关键因素。

关于2009年中国经济回升。2009年一季度中国经济同比增长6.2％，二季度增长7.9％，三季度增长9.1％，四季度增长10.7％。一般认为是4万亿的政府投资帮助中国经济走出2008年金融危机的影响，实际上起决定性作用的是超级的货币扩张、是10万亿的新增信贷。2009年中国货币供量M2同比增长2...

四年来股指期货运行良好

自2010年4月16日上市以来，股指期货目前已顺利交割44个合约，累计开户近17万户，累计成交3.9亿手，累计成交额达301.37万亿元，在全球股指期货中成交排名第五位。截至2013年12月31日，股指期货市场2013年全年累计成交1.93亿手，同比增长83.91%，累计成交140.70万亿元，同比增长85.52%，年末持仓量119534手，较去年末持仓增长8.29%。期货始终围绕现货价格波动，没有偏离现货走出独立行情。二者高度拟合，价格相关性高达99.56%。沪深300股指期货继续保持健康平稳发展，功能逐步发挥，服务资本市场发展全局的积...

家庭再资产

任何超级房地产泡沫的产生除了货币作为环境条件因素外，其中消费者购房需求行为因素也占据非常重要位置。中国自1998年住房改革以来空前购房热潮，是一个自住型、改善型和投资型混合集中爆发的一个超级购房周期。虽然这种购房热潮源于住房政策的转变，但是政策不过是一个点燃器和触发点，其更大背景是中国家庭自1949年以来第一次进入整体性家庭自有住房资产再购置的过程，由于人口规模和城市数量较之1949年之前有着几何数量的增长，因此这个再资产的需求一旦在政策助推下，出现了快速惊人的增长。这是人类历史首次出现与...

“天地侠影”到底冤不冤？

  2013年10月12日，“天地侠影”因“涉嫌编造并传播证券期货交易虚假信息”，被新疆警方刑事拘留。时隔10个月，“天地侠影”案件于近日再度开庭。

  谈及“天地侠影”，相信不少股民对他已经有一定的了解。据了解，“天地侠影”的真实名字叫汪炜华，他因实名举报广汇能源而备受关注。如今，随着“天地侠影”案件的再度提起，我们会产生这样的质疑，“天地侠影”到底冤不冤呢？

  事实上，在2012年10月20日至2013年9月13日间，“天地侠影”通过博客、微博、股吧等渠道发表大量关于广汇能源的分析评论文...

（赵晓 陈金保）

近日，包括《华夏时报》在内的多个媒体连续刊发评论文章，讨论的主题是，在“稳增长”的大背景下“谁能替代房地产” ？文章大意为：房地产投资放缓，加上工业产能过剩导致的工业投资放缓是拖累当前GDP增速的最重要原因。由此，当前困扰政府的“稳增长”复杂问题就可以转化为一个简单的问题，那就是“谁能替代房地产”？

文章给出的答案是，如果要“稳增长”，消费和出口基本靠不住，因为出口是靠天吃饭(依赖外部环境改善)，消费短期内难以见效(消费依赖收入提升)，唯一可靠的还是投资，只是不能再依靠房地产投资和工...

如果国内的经济危机爆发，与08年美国由次贷危机引发的金融危机具有可比性吗？

08年的次贷危机对全球经济造成的影响如此深远，中国的经济危机是否也能这样冲击全球经济，还是会在国际市场上被印度取代？

中国制造在海外的市场，中国制造在海外的效益，能否像美国那样具有优势？人民币又能否像美元一样将风险有效转嫁给世界各国？

在次贷危机发展成全球性的经济危机后，美国制造依旧能在市场上保持可观的效益优势，尽管美国的金融业遭受了重创，但美国在全球市场上创造的价值却能有效地托起下坠中的美国经济。以中国制造业的竞争力...