本文原载于世界资源研究所网站。

气候变化对商业的风险已影响到全球经济。好消息是，应对气候影响的积极措施能够为企业带来实际价值。碳披露项目（CDP）报告显示，与未制定减排目标的企业相比，公开报告温室气体排放情况并公布减排目标的企业减排量高出5倍以上，并且能获得更高的利润。世界资源研究所的目标不是提高利润，而是取得更重大的研究成果。同盈利性企业一样，我们也认识到气候影响带来的风险，并致力于将言语落实为行动。既然我们建议企业对气候影响进行衡量和管理，我们自己也应这样去做。

世界资源研究所于2012年出版了2...

人口缩减一定是坏事吗？在人群更加长寿以及生育率低于维持现有人口水平的经济发达地区，许多经济学家和政策制定者们都表现出哀声一片，如果由此来判断的话，我们当然会这么认为。然而，人口保持稳定，或者即使略有减少，实际上是利大于弊的。

诚然，人口老龄化对养老金制度是一个严峻的考验。而且，正如保罗·克鲁格曼 (Paul Krugman) 等经济学家所提出的那样，人口老龄化还意味着发达经济地区不仅要面对缓慢的复苏，还要面对“长期停滞”的危险。

随着人口增速减慢，资金储备的投资需求随之减少。与此同时，人们希望更早退休，因...

  家庭裂变

中国超级房地产周期置业高潮是由多种因素合力形成的。中国改革开放以来家庭组成和结构，随着时代变迁发生了非常大的裂变。通过几次人口普查统计数据表明，中国家庭每户人数在减小，呈现小家庭化趋势（见图1）。这种趋势与世界其他国家发展进程中情形完全同步。小家庭化必然带来房屋置业方面需求上升，单套中小户型住房在大多数城市依然是刚性需求主力品种，因为它迎合小家庭住房需求。反而大户型普通住房经常成为滞销产品。在目前库存庞大情况，结构性库存失调更为严重，即大户型库存占有70%以上比例，因此消化难度非...

国企薪酬改革已没有任何退路

  长期以来，凭借资源优势、政策优势及特权优势的国企，对中国经济的发展起到举足轻重的影响。但是，与此同时，因国企权力的过度集中，却逐步沦为腐败滋生的温床。

  近年来，国企高管纷纷落马，引起社会各界的高度重视。继中石油系统多名高管的相继“落马”，又有一批影响颇大的国企高管“中招”。其中，涉及的领域也逐步扩大至钢铁、电力、通信、航空等。

  纵观国企高管落马的主要原因，都离不开“利益”二字。谈到“利益”，很容易会联想到高管们的“薪酬”问题。

  多年来，国企高管的薪酬水...

所谓宏观税负，是指当年广义的政府收入与同期GDP之比，表明是在全社会新创造的价值中，政府通过税收、收费等方式拿走的那一部分。近年来，我国宏观税负水平有上升趋势，各方对此都十分关注，有研究者进一步提出了“人均宏观税负”的概念，对此，我已在《“人均宏观税负”是个伪概念》一文中提出驳辩。必须看到，“人均宏观税负”这个概念虽然生搬硬造，但其后反映的却是盼望搞清楚民众到底承担了多少税负的某种复杂、燥动的社会心理，十分值得重视和关注。

截止到目前为止，人均宏观税负还不是一个成熟的学术概念。但诚如一些评论者所...

老曾博客71

博文24

“雅安至武汉交流特高压输变电工程”咨询意见

【——在中国工程院《“雅安至武汉交流特高压

输变电工程”咨询会议》上的书面发言材料】

（之一）

——关于雅安~武汉交流特高压输电工程建设问题

系列交流材料（二）

电力规划设计总院退休职工 教授级高级工程师

原中国电力工程顾问集团公司 专家委员会委员

国 家 能 源 局 “十二五” 规 划 专 家 组 成 员

曾德文

2014年7月4日

非常感谢中国工程院的邀请，很高兴能有机会参加《雅安至武汉特高压交流输变电工...

@旁观组：当所有人盯着一年存款利率来讨论要不要降息时，其实我们的1年以上长期存款利率明显偏高。而在社会融资成本都以长期为主时，偏高的长期存款利率成为限制社会融资利率的一个重要约束。

银行上市，趋之若鹜。

A股目前已有16家上市商业银行，以2014年8月13日收市价计，合计市值56871亿元，大概占同日A股总市值的21%。这个比例很高，更麻烦的是还有11家商业银行等待A股上市，据中国证监会网站预披露招股说明书，这11家欲上市银行信息如下：

申请上市银行预披露数据（2013年）

企业上市本是市场行为，无需评判，但鉴于A股的非市场因素，笔者恳求商业银行别上市啦，理由如下：

1.中国经济的比较优势不是金融，更不是商业银行。中国经济增长动力何在不易说清楚，会演化成什么类型也不好预测，但商业银行肯定不会、也不...

　　设计本身就是一个变化的过程，企业正是在反复修正，甚至否认自己的“顶层设计”过程中不断进化、成长的。

　　中国改革开放以后，所谓的伟大企业家，几乎没有几个是几十年如一日地经营一个企业、一个行业，从原料加工到煤炭能源，从不动产再到信息产业，我们在推崇的和瞩目的企业家，都是那个时代中国经济产业里领军企业的领头人。他们在成就伟大企业的时候，就已决定他们将成不了伟大的企业家，因为他们不是自己设计成为伟大企业家的，而是被瞩目产业和瞩目企业推到时代浪尖上的。

　　他们的共同点都是在浪尖上，他们的声...

纵观世界发达国家证券业的发展历程，改革与创新乃是永恒不变的主旋律。美国证券业也在近20年的跌宕起伏中，经历了1975年的佣金自由化改革，以及1982年的储架发行制度，在面对制度变革与环境变化时开展企业制度的改革和资本扩充，发展成为世界最大的证券市场。与美国证券业相比，从收入总量来看，2013年我国证券行业的总资产和净资产占当年GDP的比重分别为3.74%和1.35%，同期美国为30%和1.1%。从收入结构来看，2013年，我国券商的经纪业务收入占总收入的比重高达47.7%，而美国证券业的这一比例早在2000年就已经低于20%，其余业务收入来...

不知道各位朋友有没有发现这样一个现象，电视和报纸上的广告虽然数量仍然不少，可是他们的宣传目标已经逐步向年龄比较大的用户群体转移。年轻人的注意力在哪里呢？当然是在网络。可是当你对自己鉴别电视报纸广告颇有信心的时候，有没有想过看似完全由你掌控的互联网同样是广告商的聚集之地呢？

当你遇到理财问题的时候，最直接的想法是上网搜索一下，看看别人是怎么说的。不要以为花花绿绿的浮动窗口才是广告，当你享受免费的互联网服务时，你的行为和习惯完全可能已经被卖给了愿意出钱的广告主。例如帮我们解决最多问题的百度，当...

人民日报为股市“助威”的底气何在？

近日，人民日报一天内发布三篇关于股市的文章，引起了市场的高度关注。人民日报代表官方的声音，而其“喊话”的力度确实值得重视。

近一段时期，A股市场演绎着持续强势的行情，短期内股市已从2000低点反弹至2200上方的位置。至此，经历了一波强势上涨的行情后，A股市场竟然从“熊冠全球”转变成“雄霸全球”。

  随着官方媒体为股市的持续“助威”，股市的投资热情也明显提升。那么，人民日报为股市“助威”的底气何在呢？

  实际上，针对近期的股市上涨，基本由多重因素影响而成。

 ...

  今天科力远涨停，春节到现在 终于超额完成 30%的收益！！！对的起朋友们的信任了！！！

有朋友问我有什么消息, 答案是没有任何消息,企业的基本面也没有改变.

自上次拆股后,就开始牛步之中,今天是冲锋的开始,从各方面情况来看,是真的开始了.

和以前一样,在酝酿过程中, 还是有质疑和嘲讽.尤其是牛步开始的时候, 嘲讽反而更多,所谓沉舟侧畔千帆过吗! 我们是沉舟吗!

包括自己也在两个月前,把一些获利的资金转移到那六支妖股中去赚快钱. 比较主要的两个留守资金,从开始反复交易到现在,并不比快钱收益低,...

7月外商直接投资（FDI）同比下降17%，创两年内新低，但观察近两年FDI月度数据，7月投资额波动或属意外，不能说明外资趋势发生了逆转。

商务部统计数据显示，7月中国实际外商直接投资（FDI）78亿美元，同比下降17%，环比下降45.9%。

上半年实际外商直接投资633.3亿美元，同比增2.2%，但到了7月，形势似乎急转直下，当月FDI数额比6月的144.2亿美元，下降了近一半。

7月FDI下降具有季节性因素。2013年7月FDI为94.08亿美元，与去年6月的143.89亿美元相比，环比也出现下降，下降幅度为35%，说明7月FDI具有季节性因素，这大概与外商的...

1877年（清德宗光绪三年）11月10日，光棍节前一天。

法国，巴黎。

维克多雨果蹲坐在炕头，闷不做声，一口一口抽着旱烟，屋里烟雾缭绕，几乎看不清人影。

他拿出算盘敲打了几下，心里叫苦不迭：女儿阿黛尔雨果的医药费又欠了不少；给老相好朱丽叶德鲁埃的礼物也没买——恐怕以后天天都是光棍节了。

发愁之际，账房先生推门走了进来，垂手而立，开始报账：

“东家，论收成，今年数《悲惨世界》和《巴黎圣母院》最好，《笑面人》和《海上劳工》也不错，那几本诗集也超过往年。总体收成虽...

外资涌入推升A股，沪综指以7.48%的月升幅居7月亚太主要股市之冠，当月QFII平均业绩也大幅跃升7.41%，跑赢国内股票型基金。7月A股的大逆转表现，不仅让国内的投资者看到了7年熊市的尾巴，也让投资国内股市的QFII大打业绩翻身仗。加之沪港通、国企改革进一步利好市场情绪，海外资金开始涌入A股市场，由于外资对A股的情绪瞬间转向，在香港上市的RQFII ETF，也再成市场焦点。

不过，从可持续性来看，7月中下旬以来推动行情的资金主要来自境外资金流入、前期踏空的资金、打新回流的资金，其中未来可持续的是境外流入资金，不过此次流入A股的...

原文发表于8月18日【联合早报】

过去这一年多以来，好多人翘首以盼一只大老虎的硬着陆，如今大老虎重重的摔了下来，大家又把目光集中在了中国的房地产身上，心想，这只熟透了的烂苹果什么时候掉下来呢？正如笔者在【化解中国地产危机的美国经验】文中所述，房地产和其他不动产是中国眼下信贷活动最重要的抵押物，房地产危机在本质上就是债务危机，打蛇要打七寸，房地产的七寸就是债务问题，其他的限购什么的都是浮云，放开了也没有用，降准也没有用，因为中国的超级去杠杆化进程已经开启。

正如笔者在【解除影子银...