沪港通带来五大致命风险

  一方面，沪港通工作正如火如荼地开展。另一方面，市场又传出“深港通”报批的消息。然而，近日，深圳市金融办副主任肖志家的回复却为市场泼了一盘冷水。他表示，目前深港通还处于研究阶段，尚未进入报批的流程，具体推出的时间表暂时还无法透露。

  目前，沪港通的开展工作非常顺利。就在近期，为期2天的沪港通连接测试已经顺利完成，如无意外，沪港通有望在今年10月中上旬“通车”。

  实际上，在沪港通加快推进的同时，也进一步推动深港通工作的开展进程。毕竟沪深两市是A股市场的重要组成部分，缺一不...

付晓东 

我认为对于当前中国经济而言，稳增长与调结构是不相容的，是鱼和熊掌不能兼得。放松货币、加大公共建设投资等稳增长政策措施就是救市，就是阻碍错误投资免受市场清算；而调结构就是要清算经济中错误投资，就是要放弃不可性的项目，就是要让僵尸企业破产，以释放出生产要素，促进其他产业发展。下面以加快铁路建设为例，看一下定向调控是否能够既稳增长又调结构。

近期强总在考察中国铁路总公司时明确表示：加强铁路等公共基础设施建设是定向调控的重要举措，既有利促进经济发展和民生改善，又具有补上发展短板、促进结构调整...

最近，发改委前司长张东生落马事件持续发酵。昨天，《新京报》还就此专门进行了探讨，说明债市腐败的原因是由二个方面引起的：一个是发改委的审批制度；二是发行市场的定价机制，当时采用的是协议制，由发行人、承销人和几个投资人一商量就可以决定债券发行价格，这就为利益输送留下了空间（注：现虽已经改为薄记建档制，但还没有实行更为市场化的招标制）。

债市打黑第二季，吸引了大家的眼球。由于《新京报》是一张在北京发行的都市报，说明此事件已经进入普通人的关注视野。

最新进展情况是，张东生因为涉嫌受贿，...

科幻小说作家长久以来设想的一种情境是：当所有的工作都可以由机器完成时，人类该如何建构社会。相比之下，对于搞清楚我们会如何应对从当今的政策环境向设想情境中的世界过渡这个问题，经济学家和政治学家花费的精力却较少。

但这个问题的紧迫性可能超出你的想象。

机器学习领域以外的人很少了解这一领域的发展速度是多么惊人。对机器持最乐观态度的专家几年前还认为尚需几十年才能做到的事情，机器现在就可以做到。比如，在真实世界里安全驾驶，懂得语言，能够识字和解读图像等。

我们很快将面临一个事实：几乎没有什么事情是人...

刚需神化

2008年全球金融危机后，中国经济在世界范围的影响力日益凸显，中国资金受到各国的欢迎，投资话语权地位快速上升。由于中国经济形势对世界经济形势的影响力的加强，中国内部经济政策和动态必然受到全球舆论的关注，中国经济政策内容中每一个新的设想、每一个新的词汇，即使非常本土化，没有对应的外部经济语汇，但是外部舆论也在不予余力地去解读，试图明白中国经济政策和经济动态是如何进行的。其实，国内人们解读这些国内描述经济的新词汇，有时候并不比海外人们容易多少。因为中国文化中所谓的高阶语言行为上，有刻意做...

中集集团CEO凭什么拿天价薪酬？

  近年来，国企高管的薪酬问题颇受争议。一方面，在国企整体实力迅猛壮大的同时，其还富于民的效果却并不明显。另一方面，国企高管薪酬与绩效的挂钩考核形同虚设，巨亏上市国企的高管却能够享受天价的薪酬确实令人感到愤慨。

  根据数据统计，截至2014年4月28日，已披露高管薪酬的国企有323家，相较于2012年，2013年国企上市公司高管的人均薪酬达到77.3万元。其中，中集集团CEO麦伯良以869.7万元位居榜首，已连续多年稳居上市国企高管薪酬的前列位置。

  谈及中集集团，它以近400亿的流通市值规模...

二十一世纪的资本论？皮克迪的逻辑错误

黄有光

南洋理工大学经济系温思敏讲座教授

法国经济学家Thomas Piketty 的近著《二十一世纪的资本》（法文版Le capital au 21^e siècle， 2013； 英文版Capital in the Twenty-First Century， 2014年4月）轰动一时，除了大众媒体的大量报道，今年6 月就在美国顶级期刊Journal of Economic Literature 被Branko Milanovic的长文专门评介。

Piketty是研究收入分配的，尤其是关于最高收入群体的。以前的书（2001）与文章主要针对法国，这次包括许多主要国家。他重新采用前代著名经济学家...

近几周，中国政府似乎把目标锁定于那些混迹于北京酒吧的外国人：确认他们是否携带和使用毒品，对其体液进行现场检验，并在没有经过正当程序的情况下对其进行突击搜查（对此有公开报道）。这就使得这些外国饮酒爱好者（尤其是那些并没有涉毒的），对中国的执法有所不满。

跨国企业的大班们同样心烦。近几周，中国政府在全国范围内，对多个行业的外国公司进行反垄断调查：确认其是否违反了法律，对其办公地点的硬盘进行现场检查，并在没有经过正当程序的情况下，对其进行突击搜查（对此有公开报道）。在一封措辞并不委婉的...

  双轨制是人类的必由之路和中国经济奇迹的根本经验
         ---有感于林毅夫与张维迎的讨论

 中国在三十多年里,将一个十多亿人口大国,成功地发展为世界第二位的经济强国,这在人类历史上创造了一个经济的奇迹。
       这里面的经验是什么？很多学者都进行过探讨，在这里，我们在文章<试论中国经济成功的根本经验> (http://fengyi.blog.caixin.com/achives/70965 ) 中对"渐进的双轨制"，或叫“二只手”，“二条腿”进行过初步的探讨，在这里我们对此也不妨继续作进一步的讨论。     
      人类在其经济活动中,大致创造了两种所有制,一...

今年初夏，科技评论员都不约而同地把目光投向这样一则新闻：一款称为 Yo 的智能手机应用已融资 150 万美元。该应用只做一件事：发送消息“Yo”给跟随你的人。它的估值在 500 万美元到 1000 万美元之间。如此一个貌似微不足道的应用获得了如此高的估值，这让某些人陷入绝望，内心重新生出恐惧，认为我们身处一场“科技泡沫”之中。

无论 Yo 是否是新的 ，有一点是千真万确的：吸引媒体注意的科技的外表有时有点让人尴尬。对于任何一个行业来说，都存在一些愚蠢而琐碎的产品。但科技也在酝酿一些伟大的产品，这些产品正是科技先锋计划...

(赵晓 岳安时)

8月21日，注册资本高达500亿元的“巨型航母”中民投在上海正式挂牌启航。笔者感兴趣的是，中民投在公司定位、行业发展，乃至对中国经济的影响中，到底将扮演何种角色？

如果纵览目前关于中民投的报道，总结其身上的关键词，大致可以归纳如下：这是一家经总理签字批准，以整合非国企财务资源为理念，以化解过剩产能为切入点，以海外并购为长远目标，集股权投资和资产管理于一体的大型民营企业。

以上简单的描述当然只是管中窥豹，因为这样的一家公司身上已经集合了太多值得关注的地方。

首先，能通过总理签字批准的...

弃房炒股，精明还是愚蠢？

  从多地“鬼城”的出现，到李嘉诚多次的“内地卖楼”行动，再到部分城市惊现“断供弃房”等现象，都会给中国房地产市场构成不乐观的预期。

其实，中国房地产市场崩盘一说已讨论多时。然而，时至今日，一线房地产市场的价格却依然坚挺。但是，随着一系列强有力的政策出台，中国房地产市场的未来去向进一步引起社会各界的高度关注。

进入2014年，中国房地产市场发生了重要性的变化。其中，全国房地产开发投资、销售额及相关价格等数据的变化受到市场的重视。

  以全国房地产开发投资数据为例，2014年...

近期国泰君安发布报告称A股未来有可能攀上5000点，而中信证券则认为本轮反弹已经结束。上周市场仍延续高位震荡行情，上证指数在2211和2248的之间宽幅震荡。多空力量的势均力敌，使得后市行情扑朔迷离。持续近一个月的高位震荡会迎来怎样的方向选择？本文将根据前期的市场走势及宏观基本面的因素，对本周市场的走势进行分析，认为本周A股市场将继续延续强势震荡并迎来脉冲式上涨，之后的回落调整是大概率。

 7月22日，大盘向上突破历时近半年的三角形整理，放量强势上涨，金融、地产、有色等蓝筹板块的轮番大幅拉升，上证指数在7月的...

政绩考核，不论GDP论什么？

风向似乎真的在变。2014年8月，福建省取消了34个县市GDP考核，占全省84个县市数量的40%；7月，山西省统计局称，山西取消36个国定贫困县GDP和GDP增长率指标，占全省119个县市的30%……

这风来自上面。十八届三中全会决定：纠正单纯以经济增长速度评定政绩的偏向。随后，中组部下发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》：不能仅仅把GDP及增长率作为考核评价政绩的主要指标；对限制开发区域不再考核GDP；选人用人不能简单以GDP及增长率论英雄。

那么，这风会吹向哪儿呢？...

未来几十年内，全球将再次掀起大规模城市移民浪潮，在亚洲和非洲地区尤为如此。随着新城市的建立，特大城市也在不断涌现。凭借规模经济、范围经济和互联经济，城市将人与市场聚集在一个单一密集的空间。城市将成为本世纪推动增长、缓解贫困和实现繁荣的动力之一。

然而，一些城市正在无序增长中艰难地改善其服务和基础设施，比如巴西的贫民窟、哥伦比亚的茅屋区以及非洲的棚户区。发达国家的许多城市，比如底特律，正在遭受人口老龄化的困扰，而且由于制造业产地转移以及自动化技术代替非技能型和半技能型工作，这些城市失去了原有工...

未来几十年内，全球将再次掀起大规模城市移民浪潮，在亚洲和非洲地区尤为如此。随着新城市的建立，特大城市也在不断涌现。凭借规模经济、范围经济和互联经济，城市将人与市场聚集在一个单一密集的空间。城市将成为本世纪推动增长、缓解贫困和实现繁荣的动力之一。

然而，一些城市正在无序增长中艰难地改善其服务和基础设施，比如巴西的贫民窟、哥伦比亚的茅屋区以及非洲的棚户区。发达国家的许多城市，比如底特律，正在遭受人口老龄化的困扰，而且由于制造业产地转移以及自动化技术代替非技能型和半技能型工作，这些城市失去了原有工...

地产调整不是短时间的概念

7月份金融信用数据疲软，是需求因素还是供给因素并不重要，实际上也分不太清。是银行偏好收敛、供给限制、还是需求萎缩？ 我觉得三者可能都有，但需求内生萎缩的力量可能越来越强。因为目前银行的信用配额并不紧张，7月票据融资再次大幅上升1726亿，意味着银行仍在使用票据冲规模。而票据直贴利率下降和企业短期贷款大幅下跌都说明实体经济融资需求有问题。

这与上半年度经济数据的状态是一致的：总需求在下行。上半年虽然软数据（GDP、工业、固定资产投资）开始反弹，但硬数据继续疲软（挖掘机、重卡、...