A股市场自7月底以来持续走强2月有余，在宏观经济数据依然较弱的背景下，市场本轮上行应该更多与资金面有关，特别是融资融券余额的增长给A股带来了增量资金， 6月和7月券商融资余额分别增加了120亿元、366亿元，8月份融资余额骤增801亿元，而截止到9月18日，券商融资余额已经突破5800亿元，9月份已经增加了604亿，大有井喷之势下图对2014年的融资融券规模数据进行了统计。

                          数据来源：Chioce数据

     融资融券的疯狂可以从另外一个视角得到印证，深交所9月16日发布公告称截至2014年9月16日...

马云成为新首富,各路人马纷纷出炉,和马云攀交情. 过去的名片,曾经的相遇,只言片语都成了经典回忆和开怀的段子了!

政策影响

中国是一个政策大国恐怕是一个没有疑问的问题。政策数量和政策内容涉及范围之大之细之广，反映出超级“控制”特色。而经济领域中房地产政策在过去10年是所有行业里颁布密度最大行业，政府在房地长行业管制方面可以说是“呕心沥血”“倾注全力”。政府在房地产方面政策目标是希望这个行业“健康成长”，但是什么是“健康成长”似乎定义比较模糊，因此房地产行业的“宏观调控”始终有不到位、效果不明显、怨声载道的问题。每次房地产出台新一轮政策，都是面对实时出现的房地产行业问题采取应景式的“宏观调控”，其实都是因...

马云为我们赢得了尊严

  阿里的上市之路堪称艰难。经历几番折腾，阿里最终放弃香港市场，选择了赴美上市，并于今年9月19日晚间顺利在纽约股票交易所挂牌交易。

  阿里身价暴增已经属于意料之内的事情。截至最新收盘，阿里的股价达到93.89美元，市值高达2314.39亿美元，顺利超越Facebook成为仅次于谷歌的第二大互联网公司。

  其实，阿里模式的成功就是马云的成功。虽然软银及雅虎长期持有阿里大量的股份，但是因合伙人制度等因素的影响，马云及其团队却长期掌控着阿里的控制权，并对阿里的发展产生着巨大的影响。

  马云，一...

付晓东

很多人认为20世纪30年代美国大萧条之所以发生，是因为市场经济自身存在缺陷，因此需要政府的干预。但是根据米塞斯的奥地理学派商业周期理论，美国大萧条不是源自自由市场经济，而是政府货币和信用扩张的恶果。奥地利学派商业周期理论不仅能够解释美国大萧条，而且以此为基础米塞斯和哈耶克正确预见到大萧条的发生，并反复提出警告(相关内容参见《Who Predicted the 1929 Crash?》,吴敬琏为《新政VS大萧条》所写序言和张维迎为《美国大萧条》所做中文序中均指出这一点)。哈耶克在1974年获得诺贝尔经济学奖，以“表扬他们在货...

《人口困局》一书作者：李尚勇

【寓言】在一望无际的大草原上，有一大群野牛因被驱赶而向前狂奔，没有一头牛能够看见前方是一处断崖。每一头牛即惊慌又兴奋，它们都不会去思考“奔向何方”这个问题，它们只是被动地接受身边同伴传递过来的信号——快跑！牛群蹄声隆隆如雷，其命运不言而喻。

到2020年，我国GDP能够比2010年翻一番吗？

在决策层提出“十二五”规划指导思想之前（这一般以“制定规划建议”的形式提出），国务院发展研究中心的一个课题组曾经间接回答过这个问题。

法国“点子”：电力改革下的价格双轨制

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员 翟永平

在法国能源界有个颇为流行的说法：“法国没有石油，但是咱有点子”（En France, on n'a pas de pétrole mais on a des idées）。其中，最令法国人骄傲的“点子”之一就是在电力部门实施的按长期边际成本定价的理论和实践，保证了电力部门的垄断企业的法国电力公司（EDF）长盛不衰，也成就了七十年代以来法国核电的跨越式发展。至2012年，法国核电装机占全国电力装机的49%，当年核电占全国总发电量的79%。如果把核电视为本国能源的话（尽管铀需...

假如阿里巴巴集团在一年前上市，也就是2013年9月中旬的某一天。我相信美国的投资人仍然会向现在一样挤破头的去认购阿里的股票。

你作为一个思想复杂的投资人，觉得应该对阿里巴巴进行系统的估值分析。正好你看到了纽约大学教授，世界著名的估值大师，达莫达兰也发表了他的观点。他用经典的现金流折现模型算出来，阿里巴巴的股权市值大约是1000亿美元。达先生的几个主要假设是：

-增长假设：阿里巴巴已经在电商市场占据领先地位，而且随着中国的电子商务市场继续快速发展。麦肯锡2013年3月的报告称，中国的电子商务市场会在5年内以27%...

最近全球经济很不太平，南美洲-阿根廷债务违约，欧洲-德国到了衰退边缘，亚洲-中国地产泡沫快破灭了，中东-战云密布，威胁油价稳定。事情还有更糟的可能吗？现在的感觉就是夏日雷雨天，随时都有可能闷雷轰顶。那么全球经济的雷区都在哪？

最让人无可回避的就是美联储加息。自2009年三月，英格兰银行和美联储等西方央行竞相量化宽松以来，总量高达4万亿美元的外国游资便涌入了新兴市场，而其中有约4400亿美元的热钱投入了新兴市场的债权，股票和流动性金融资产，美联储的加息很容易引发这些热钱的迅速离场。和中国一样，...

数据争议

在中国做房地产专业分析最大困扰就是信息问题。房地产市场信息的繁杂、混乱、模糊和不准确具有普遍性。专业人员需要保持极大耐心和细致心态，才能在这个市场“少犯错误”生存下去。房地产信息一般分为市场动态信息（以媒体报道为主，分析者现场观察为辅）和市场数据信息（来自官方或专业监测机构）。市场动态信息核定和判别相对容易，因为通过实地观察和常识性分析就会达到“去伪存真”效果。但是市场数据信息核定和判别难度要大大超过市场动态信息，因为这涉及“成本负担”问题，收集和统计数据需要非常大的工作量，这是...

今日，欧央行公布了第一批首轮TLTRO的金额：826亿欧元，与市场此前预期的1300亿欧元存在较大差距。而如果TLTRO的规模达不到预期，欧央行ABS和抵押债券购买计划的压力就会比较大，因为欧元区的ABS和抵押债券市场在08年后就不太景气，市场规模偏小，容不下欧央行这座大佛。而且，庙小是一方面，欧央行对ABS还不得不挑拣一下质量也是一方面。

欧央行资产负债表的安全性要求极高，只有优质的ABS和抵押债券能达到购买门槛，这样问题就来了：优质的资产银行更愿意自己保留生息贡献利润，而且它们占用的资本金少，对银行提高资本充足率也有利，...

付晓东

关于30年代美国大萧条，至今很多人还认为：胡佛自由放任政策导致危机恶化，罗斯福“新政”将美国从大萧条中拯救出来。这是人类历史上最大的神话之一，无论是经济学教课书还是历史课本都是这么写的，我们也一直信以为真。更为重要的是，它为政府干预经济提供重要的依据和理由。但事实上并非如此。

罗斯福“新政”根本就没有战胜大萧条

大萧条是1929年爆发的，1933年罗斯福当选为美国总统，到美国参战的前一年1939年美国失业率高达17.2%，比1931年的16.3%还高，这时罗斯福已经执政的第七个年头。而2008年美国次贷危机发...

本文由世界资源研究所徐嘉忆、罗伯特-温特伯顿联合撰写。

9月18-19日，亚太经济合作组织APEC 将在北京召开该框架下第三次关于粮食安全的部长级会议。2014年是APEC的中国年，作为将粮食安全列入今年中央经济工作首要任务的东道主，本次部长会议格外引人注意。2014年中央‘一号文件’《关于全面深化农村改革加快推进农业现代化的若干意见》中锁定8项“三农”工作重点，其中“完善国家粮食安全保障”和 “建立农业可持续发展长效机制”名列前三。只有确保有地可耕、有水可养、有风调雨顺的气候环境才能实现长期的粮食安全。长期的、可持续...

          
胡温十年被许多人称为 “国进民退” 的十年。这种声音认为，国有企业（尤其是央企）地位在十年内重新上升，国资委成立，组建国家队，角逐全球市场，央企也频现全球五百强榜单，“国家资本主义” 的说法广为流传。相较之下，民营企业生存环境则日益艰难，在许多领域投资遭遇 “玻璃门”，由于正规融资遇阻而借助地下钱庄的高利贷，民企老板跑路的现象也频频发生。全球金融危机之后的大规模经济刺激计划中，国有企业和地方政府也成为了主力军，“国进民退”，似乎无可争议。

但是，针对这种颇为流行的说法，美国经济学家尼古拉...

别了，阿里巴巴！

  近年来，阿里巴巴的上市之路一波三折。原本选择赴港上市的阿里巴巴，却因与港交所的多轮激辩，无奈放弃了赴港上市的计划。2013年10月10日，阿里巴巴集团CEO陆兆禧公开表示，由于双方无法达成妥协，阿里巴巴放弃香港IPO计划。

  2014年5月6日，阿里巴巴集团向美国证券交易委员会提交招股说明书，计划在美证券市场进行首次公开招股，招股书显示阿里巴巴将募集10亿美元。

  4个月后的9月8日，阿里巴巴正式启动上市路演。而因全球投资者的热情认购，阿里巴巴路演已超认购额。就在上市前夕，即9月15日，阿里巴巴更...

烟蒂股云维股份第三个涨停！大大超过5元！　

详见拙文《云维股份600725: 一个很好的烟蒂》

现代金融产业体系的全新发展机遇

——互联网金融的创新通道及约束因素

互联网金融既包括非金融机构的互联网企业从事的金融业务，也包括金融机构通过互联网开展的业务。互联网金融模式从诞生到呈业态发展，既是IT技术革命浪潮的推动，也是我国从中等收入迈向高收入水平这一特殊发展阶段旺盛的金融需求催生的。新的IT技术革命以大数据、云计算、移动互联网和社交网络等信息技术的推广运用为特征，极大地改变了人类生产和生活方式，重新塑造和改变许多行业。大众消费、购买、交流等方式的改变推动了电商的蓬勃发展，电商发展推动网络金融...

锦江集团是中国最大的饭店集团之一，管理着遍布全国的五星级酒店、一家经济型连锁酒店和一家旅行社。但它同时也是一家国有企业，由上海市政府控股。锦江集团有过黄金时代：在上世纪，这家公司旗下的酒店迎送了成百名外国政要。其中最值得大书特书的，是在1972年接待了理查德·尼克松——当时，中美二国正在进行恢复外交关系的谈判。但是，近来年，由于锦江集团所属的饭店大多年代失修、设施陈旧，达官显贵往往喜欢更新一些的饭店。

当人们提起中国的国有企业时，脑海里往往浮现起起大银行和大石油公司这些“高大上”的形象...