作为一种清洁能源，光伏产业在全世界都被视为朝阳产业，拥有广阔的市场空间和应用前景。2005年以来，国家将光伏列入战略性新兴产业目录。为了支持光伏产业的发展，政府提供了大量政策支持。一是出台了支持光伏产业发展的各类法规、规划，特别是2008年金融危机之后，全国31个省都将光伏列入了重点发展的产业目录。二是实施“太阳能屋顶计划”（2009），对屋顶装机容量50千瓦以上的光伏发电系统进行补贴。三是实施了“金太阳工程”（2009），对于并网发电和偏远无电地区的离网项目按总投资给予50%和70%的补贴，由于该项目补助力度极大，...

（原文发表于11月15日《证券日报》）

欧洲央行既6月份将隔夜存款利率降为负之后，又于9月继续将基准利率下调10个基点，再融资利率为0.05%，隔夜存款利率为-0.1%，是世界主要经济体中首次实施负利率的央行。在美国次贷危机后迅速启动量化宽松政策以后，日本以“安倍经济学”启动大规模量化宽松，欧洲在欧债危机后各方博弈的结果仍然是极度宽松的货币政策，并且实行负利率，较美日更为激进。

美国自2008年金融危机后连续推出4轮量化宽松，直到经济确定企稳复苏、失业率大幅下降后，才从2014年开始逐步缩减量化宽松规模，根据耶伦近期在...

近日，看空中国经济的风声又起。先是有穆迪投资者服务公司在其季度宏观展望报告中再次看空中国经济增长前景，预言中国经济增速将继续减缓。接着有许多国外金融机构开始附和穆迪公司的观点，认为中国经济已经失去了经济增长的驱动力，真实增长乏力的局面恐将很快到来，甚至有机构认为中国经济迟早将遭遇“黑天鹅”事件。

近段时期我在国外讲学时，亦发现时常有人质疑中国的未来增长前景。对此，我是极不赞成的。中国有句古话：“年年难过，年年过，年年过得还不错”，这就是中国经济的真实写照。笔者曾撰文指出，要“以最坏的预期微笑看...

当大银行陷于麻烦时，最后“埋单”的往往是纳税人。考虑到直接让银行破产引起的种种混乱——挤兑、支付系统瘫痪，对于政府来说，还不如直接救助。但在金融稳定委员会（FSA，由国际金融监管者组成的组织）11月10日发布新规则后，这种情况可能会改变。按照新规则，银行破产会变得容易些，不必动用公共资金。

新规则规定，大银行应该持有缓冲，即“总损失吸收能力(TLAC)”，相当于其资产（贷款和投资总和）的16-20%——这个比率远远超过2007年金融危机前。缓冲主要有二种形式：一种是银行应该就其资产持有更多的股...

最近制定的全球性规则，使得银行更加安全。其制订，无疑是明智的。但在有些地方，监管者还没有采用这些规则。

如果考虑到金融危机期间银行捅了多大娄子，就一点不奇怪为什么监管当局要制定些新规则，目的是不让历史重演。11月10日，金融稳定委员会（一家旨在防范金融危机的国际组织）发布了银行应该通过的另外一种测试要求——这是迄今以来第五条。同时，金融稳定委员会主席马克•卡尼宣布，如果这些措施同时使用，并切实得到实施的话，导致危机的源头基本就可以堵住。

总体而言，他的说法是对的。近几年...

巴九灵：前两天，吴老师特意为我撰文一篇【点击可阅读《所有的青春都是在为中年做准备》】，谆谆教诲像我这样的年轻人首先就该学会投资自己，学会理财，让钞票为我们赚钞票。

为了像吴老师一样享受自由和理想的人生，我也报名了一门理财课，迈出了财务自由的第一步。没想到第一堂课，老师什么都还没教就先提了一个问题。虽然我做错了，但是还是想把这个有趣的题目分享给大家，看看你能做对吗？

被誉为当代马克思的、《21世纪资本论》的作者来到了中国，他的皇皇巨著引起了中国人最广泛的兴趣。近三十年来，中国的经济学家们已经很少像这一次这样，回到哲学层面来讨论经济学问题了。当然在实际问题上，人们请教皮凯蒂教授最多的还是如何解决中国及全球的不平等问题。根据世界经济论坛的报告，全世界最富有8.4%的人口拥有了全球83.3%的财富，而绝对的大多数、68.7%的穷人拥有的财富只占全球财富的3%。中国的情况也大体一致。不平等 、财富跨阶层流动机会的逐步丧失，已经成为引发全球动荡的主要原因。所以WEF将此列为人类在2015年...

空置争议

关于中国房地产泡沫程度有很多种说法和评论，其中空置率就是一个悬而未决的假说。之所以说它是假说，是因为始终这个问题没有一个大家公认数据来做衡量和评价，因此公众一般是根据自己经验和了解情况对这一问题进行评说。

据有关媒体报道，2010年8月北京出租车司机李杰利用晚上的业余时间，走访了北京20多个知名住宅小区，他把多幅拍的“黑灯照”，通过互联网上传至微博，成了“民间晒黑灯活动第一人”。由于网络庞大的力量和传播速度便捷，很快有数万网民参与了网上“晒黑灯”活动，这是首次由民间对空置率问题进行...

新退市制度施行，垃圾股哀鸿遍野

  退市，对我们来说并不陌生。而退市制度改革对老股民而言，更是非常熟悉的话题了。然而，自今年11月16日起，新退市制度又将正式施行，届时或将会对A股市场带来不少的影响。

  自A股市场设立至今，累计上市的企业家数高达2000多家。不过，自2001年2月下旬实行的《亏损公司暂停上市和终止上市实施办法》以来，13年间，A股市场的退市企业数不过是78家，年均退市家数不足10家。

  显然，与2000多家的上市企业家数相比，78家的企业退市数量明显不足。对此，只有不断完善退市制度改革，从多方面实现证...

美国目前快速发展起来的一种基础医疗模式叫Concierge care，也叫做Direct primary care。服务模式是医生直接和病人签约（而不是通过保险公司），病人按月/季度/年等方式支付会员费用，医生提供无限制基本医疗服务以及一些常规检查，有的会员套餐还会包括疫苗、体检等费用。其差异化服务在于医生提供24小时email服务，保证预约在一天内完成，而且可以提供远程交流，视频就诊，随时随地电话咨询医生等服务。

这种模式的特点有几方面。首要考虑是节省成本。通常Concierge care的会员费每个月50到60美金，但每次看医生以及做常规检查病人...

香港股民会把钱扔进A股吗？

  此前，中国证监会宣布11月17日启动沪港通试点，并在11月15日进行港股通交易系统通关测试。而在11月12日，香港金管局总裁陈德霖称，香港居民将不会面临人民币兑换限制，11月17日将取消香港居民兑换人民币20000元限额，以此为沪港通的顺利“通车”创造更有利的条件。

  按照以往的操作，香港居民个人客户以现金方式兑换的上限是每人每次2万元人民币，而以存款账户进行兑换的上限同样是每人每次2万元人民币。显然，取消香港居民兑换人民币限额的规定将会是一项重要性的举措。同时，也大大促进了人民币的需...

2009年跨境贸易人民币结算开始试点，2011年跨境直接投资人民币结算正式推开，人民币国际化进程自此启动，至今已经五周年了。五年来，如春潮浩荡，如春风化雨，人民币跨境业务蓬勃发展，为中国经济金融带来勃勃生机。

关于人民币跨境贸易与直接投资。今年前三季度跨境人民币结算金额超过4.8万亿元，人民币成为我国第二大跨境支付货币，与我国发生跨境人民币收付的国家达到174个。今年前三季度，以人民币进行结算的对外直接投资和外商直接投资分别累计发生1337亿元和5871亿元。

关于外经贸领域人民币计价。2013年1月，海关总署调整对...

　　年初先是境外一些机构和媒体，认为中国经济很可能“硬着陆”，紧接着国内学者也有类似观点，大有“高天滚滚寒流急”之势。当然，笼统地对此指责为“唱衰”并不足取，因为一些负面判断并非空穴来风，何况多听听各路声音总是好的，关键是我们自己内心坚强。

　　深入分析全国今年一至三季度经济数据，就会发现有一股收入和消费增长暖流，而这也正是我年初以来一直坚持的一个判断。

　　今年9月末累计与去年同期相比，出口降速2.9个百分点，投资降速4.9个百分点。两大需求增速如此大幅降低，城乡居民收入却逆势上扬，比去年同...

2014年万达宣布上市，这无疑是今年商业地产行业的一件大事。这也为我们提供了一个窗口了解这家行业领头羊的真实情况。2013年万达总收入868亿元，同比增加46.8%。其中，物业销售收入占比86.4%；物业出租及管理收入占比9.8%，即便2014年上半年上涨至22.3%，仍然是以销售为主导。2013年万达的税后净利润为248亿元，而公允价值增加就达到154亿元。

万达的故事给我们带来什么启发呢？传统商业地产的开发模式主要以现金流的高周转和低价拿地为核心。这是一场现金流的高杠杆游戏，高手惯用的方式是七个锅盖八个锅的模式。随着房地产地产市场进...

未来一年，我们将会面临多项重大挑战：收入差距拉大、地缘战略竞争激化、以不可持续的方式使用地球自然资源以及气候危机。

世界经济论坛每年都会利用全球议程理事会会员的知识、观点和经验，邀请他们指出未来12-18个月内能对世界产生最大影响的各项问题，然后通过开展《全球议程调查》，将会员的洞察力转化为十大趋势。这十大趋势是对我们共同面临的重大社会、经济和政治问题进行的预判。

1.  收入差距拉大
2. 持续的无就业增长
3. 领导力缺失
4. 地缘战略竞争激烈
5. 代议制民主式微
6. 发展中国家环境污染严重
7. 恶劣天气事件频...

最近油价暴跌，从今年夏天115美元/桶的价格跌到了眼下的80多美元--比过去三年的油价均值要低20%，上一次油价如此便宜还得回到四年前，这可欢喜坏了有车一族了。石油号称“工业社会的血液”，如果油价高企，企业就会成本高昂，利润缩水，投资收紧；老百姓就得面临高昂的物价，可支配收入就会大大减少，需要勒紧裤腰带过日子。那种痛苦绝对可以和银行大幅度加息，收紧银根媲美。

值此美联储终止量化宽松之际，又摊上高油价，举步维艰的全球经济恐怕就更是难熬了。在这节骨眼上，油价大降，绝对是犹如神兵天降似的救市之举。 ...

 地产江湖

截至2013年末根据有关机构统计中国房地产开发企业数量超过了9万家，其数量增长的波动与中国房地产市场波动高度吻合（见图1）。房地产市场是最早对不同所有制（不同资金属性）开放的行业，因此民营经济和民营房地产公司可以在这个中国增长最快行业里成长（见图2）。虽然中国有注册和核准的房地产开发企业达到9万家之多，但是市场内情则是，这些房企开发企业大多数属于大的开发企业的地区分公司或项目公司，以及遍布数百个城市和数千个县的中小型开发房企，其中不乏属于不活跃或僵尸性质企业（这里不做原因探讨）。如果按照...

大医院、康复、社区，中国正尝试对康复病人提供多层次转诊服务，康复纳入医保的速度也在加快，走入社区，长期服务成为趋势，但具体模式到底怎么操作，市场仍在摸索中。

中国的康复市场刚刚起步，无论是从二级医院转型过来，还是民营资本新建，康复医院的思路大都是和三甲建立好通道，成为起康复服务合作伙伴，然后从大医院拿病人。这条路比较保险，可以有稳定的病人数量。

但这种模式长远来看发展空间却不大，因为现在的康复医院以医院标准来建，相对规模较大科室较全，因为其参照的标准是医院，所以对选址、内部设施、医生数量和科室...

继开放外商独资医院之后，商务部表示将研究外资医院接入医保，开放医保对外商医院究竟意味着什么？利好的背后，外资要落地，还需要过哪些坎？

先来看目前外资医院的现状，支付方式主要是高端医疗保险或者个人掏腰包，这些人通常是外籍人士，企业高管和本土自费的有钱人。这种支付方式和医保不关联，保险计划是纯粹的商业医疗险，没有医保内外，自费药不自费药的区分。但这个市场很小，局限有三方面。第一，人数不可能出现爆发增长。第二，想做高端的太多，市场相对已经拥挤。最后，服务能力局限在门诊和简单手术，真正复杂的治疗需要转...

如何解读这个历史天量？

  2014年11月11日，是一个不平凡的日子。然而，在这个具有重要意义的日子里，A股市场的表现更是令投资者感到震惊。

  11月11日，A股市场出现了罕见的巨幅震荡行情，盘中还一度冲破2500整数关口，并刷新了近年来的新高水平。值得一提的是，截至收盘，两市的成交量却创出了历史最大量，沪深两市合计达到5809亿元的天量水平。

  那么，究竟是什么因素促使市场创下如此惊人的量能呢？

  或许，市场把更多的眼光关注到沪港通身上。

不可否认，随着沪港通的“通车”时间敲定，以券商为主的权重板块也出现...