在过去十年的互联网投资领域，外资风投获得了辉煌的成绩，尤其是对阿里巴巴的巨额投资获得了巨大的回报。但是，外资战投却鲜见非常成功的案例，除了雅虎因为误打误撞投资了阿里斩获颇丰以外，其他的互联网巨头在中国均没有取得很好的成绩。这其中除了政策上的原因以外，外资对中国互联网市场的特殊性估计不足，其战略完全不适合中国本土市场的打法应是主要原因。而在互联网医疗这一新兴的投资领域，内资战投才刚兴起，外资的机会到底在哪里，能否改变之前的困局？

正如互联网的发展是从美国兴起的一样，互联网医疗为代表的数字医疗也是...

The New York City Health and Hospitals Corporation (HHC)是纽约最大的公立医疗机构，旗下11家医院拥有5000多张病床，占整个纽约市所有病床数量将近20%。其急诊量占纽约市整体急诊量接近30%。有很大一部分是低收入人群、老年人和没有保险的人。

HHC是美国公立医院运行的典范案例。其收入主要来自于医疗服务的费用以及政府补贴。但随着医疗成本不断攀升，HHC面临越来越大的压力。一方面是支付方，联邦政府的老年保障计划和低收入保障计划Medicare和Medicaid面临很大的资金压力，另一方面来自于自身不断上涨的成本，而市政府给予的补贴...

注册制为不诚信企业上市开了绿灯

  谈起股票发行注册制度，已经有一段日子了。就在近日，管理层再度强调推进注册制度，并首次使用了“抓紧出台改革方案”等敏感措辞。由此可见，注册制的全面铺开时间已经为时不远了。

  何谓注册制？实质上，注册制的核心在于取消股票发行的持续盈利条件，让市场来决定企业的生死，以此降低企业的准入门槛，从某种程度上缓解当前IPO排队时间过长的难题。

  自去年年底以来，我国逐渐从核准制度向注册制度过渡，并加快推进了我国资本市场的市场化改革进程。相信在不久的将来，我国将实行注册制度...

    在中国企业界的话语中，“马”是经营者们常用的一个比喻，买卖做得好就“万马奔腾”，生意萧条就“万马齐喑”，和势均力敌的竞争对手比策略就“田忌赛马”，出奇制胜的草根逆袭就是“黑马”，当上总经理、出任CEO、迎娶白富美、登上人生颠峰当然是“春风得意马蹄轻”，职场突遇失意则“马失前蹄”等等，就连创业辅导机构也一个个叫“飞马旅”、“黑马成长营”，甚至搞营销的朋友圈也雅称为“马圈”……总之，在中国，“马”是个好词，就连伟大革命导师都姓“马”！ 

    我认识一些国内企业的老板，闲谈中常透露自己的识人之道...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源。

世界银行最近宣布，用购买力平价衡量，中国经济将在今年超过美国。但这远非中国全球经济地位的写照。

购买力平价可以在一定程度上比较不同国家的福祉，但它受人口规模影响很大。用卢比兑美元市场利率衡量，印度是世界第十大经济体，若用购买力平价衡量，它是第三大经济体。此外，实力资源—如进口石油或先进战斗机发动机的成本等—使用与支付货币的汇率来衡量更合理。

诚然，总规模是经济实力的重要方面。中国拥有极具吸引力的市场，也是许多国家最大的贸易伙伴——这些都是中国...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源。

世界银行最近宣布，用购买力平价衡量，中国经济将在今年超过美国。但这远非中国全球经济地位的写照。

购买力平价可以在一定程度上比较不同国家的福祉，但它受人口规模影响很大。用卢比兑美元市场利率衡量，印度是世界第十大经济体，若用购买力平价衡量，它是第三大经济体。此外，实力资源—如进口石油或先进战斗机发动机的成本等—使用与支付货币的汇率来衡量更合理。

诚然，总规模是经济实力的重要方面。中国拥有极具吸引力的市场，也是许多国家最大的贸易伙伴——这些都是中国...

近日，发改委有意要放开药品最高限额，这引发了市场的激烈讨论。在看病贵的前提下，药价要市场化，会不会对普通大众造成进一步的压力？药价市场化这条路能否走通，有几个环节不可或缺。

第一，药和医的关系。在医药分开没有全面推开的时点就放弃药品价格管制，药厂有很强的动力去涨价，而医院也有很强的动力去推动病人使用价格贵的药品。如果医药之间仍然有利益关联，即使放开药品价格，医院仍然有动力去采购最贵的药品，因为这样他们获得的利润加成空间最大。而对于医生来说也是一样的，贵的药可以带来更多的灰色收入，以至于医生不愿...

与美国在数字医疗上有大量行业内部的战略性投资进入相比，中国的行业战投还没真正进入数字医疗行业。一方面是因为中国的移动医疗起步较晚，近两年才开始大规模发展，市场上好的投资标的还没有涌现。另一方面是因为中国医疗行业公司仍然是产品思维，对如何进入服务行业仍然有诸多不确定。而医疗服务行业本身受制于体制，对相关的投资更是无从谈起。

在分析中国行业医疗战投之前，可以先看一下美国行业战投的投资趋势。在数字医疗领域较为活跃的投资基金主要是保险公司和制药企业。大型医疗器械公司更喜欢在后端做并购，比如，美敦力以2亿...

沪港通沦为“绞肉机”，中央岂会坐视不理？

  沪港通“通车”至今，已有三个交易日。然而，自沪港通“通车”以来，两地市场的表现均不尽人意。其中，在三个交易日内，港股累计最大跌幅达到4%。至于A股，期间累计最大跌幅也接近3%。至此，沪港通“通车”并未给短期市场带来太多的刺激，反而沦为了“绞肉机”。

  事实上，自11月17日沪港通“通车”以来，两地市场的额度使用情况并不乐观。

11月17日，是沪港通正式“通车”的首个交易日。据数据统计，当日沪股通额度基本用尽，而港股通仍剩下87.32亿元的额度。（注：沪股通每日额度...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源。

全世界的选举周期都有拉长的趋势。比方说雄心勃勃的美国政治家已经在为2016年总统大选在各主要州展开激烈争夺。但有些竞选——比如将于2016年举行的未来联合国秘书长的竞选——依然静悄悄地不引人注目。这种情况应该发生变化。

联合国秘书长竞选往往低调到令人感到神秘，与美国总统竞选时令人眼花缭乱的景象形成鲜明的对比。个中原因是主要由安理会15国做出决策，他们确定的候选人只需要象征性地提交联大进行批复（至少到目前为止都是如此）。关键是中、法、俄、英、美等安理会五大...

中国人是一个喜欢仪式感的民族。正如2008年北京奥运会的召开象征着中国经济在全球金融危机爆发后异军突起一样，2014年北京APEC会议的召开似乎象征着中国对外经济战略的全面升级。

根据笔者的观察，中国对外经济战略升级版的主要特征似乎是：第一，中国政府以更加积极的姿态参与区域经济金融合作。一方面致力于改造与提升固有机制（例如APEC），另一方面努力主导创建新的机制（例如金砖银行、亚洲基础设施银行与一路一带建设）；第二，以基础设施为主导行业，促进中国企业（特别是国有企业）的对外直接投资，以此来消化国内积累起来...

令市场望眼欲穿的沪港通终于在11月17号开通了，本来说好上个月开通的，结果没有，令大家的心都悬了起来，不少评论家都说沪港通有可能无限期推迟，因为战+中闹得实在是太凶了，没想到，习大大给了大家一个惊喜，在APEC峰会里会见香港特首梁振英时亲自拍板沪港通在11月17号开通。

有了沪港通，国际投资者可以更加自由的买卖上海证券交易所的568支股票，这些股票占据了沪股总市值的90%。沪港通给外国投资者购买沪股的每日配额是130亿港币，结果这个额度在11月17号中午就用尽了，可见沪港通是多么的火，可以说是开张大吉了。大家常听说人...

上世纪资本主义世界的“大萧条”几乎...

高端医院在中国的起家有几方面推手，外籍人士增加带来的需求，本土有钱人对孕产服务的需求，以及为本土公司高管和有钱人提供差异化的服务。经过了一轮融资、膨胀，高端医院后续发展的潜力受到市场规模的制约，同时服务能力上的限制、价格不透明，人口结构变化，都可能是未来这种高端发展模式的重重危机。

妇产科是高端医疗服务起家的一个主要推动力。以和睦家为例，妇产科收入近几年一直占其总体收入的14%左右，是最主要的科室，收入比例仅次于手术（20%左右）。靠这块业务拉动未来的风险其实很大。一个是人口结构变化，二胎政策并没有...

 鬼楼放鸽

商业地产的业态从一般意义而言包括写字楼、商铺和酒店。近10年在中国商业地产又出现了综合体、购物中心和摩天大楼的业态称呼。中国房地产行业是一个概念多出的领域，几乎每年都有某种新的概念推出，这是一种“或实或虚”的建设或营销意识或手法。比如直接概念类的旅游地产、养老地产，这类概念是国际比较通行地产类别，呈现出比较实际情景。另外嫁接概念类的工业地产、物流地产、科技园地产，这些都属于附属或借力型地产形态，经常是概念表现为比较虚拟的特点。在中国大众和媒体最为关注地产业态主要是住宅类产品，因为这...

造假股疯涨，扇了谁的耳光？

  近日，被称为史上最严厉的新退市制度正式施行。其中，在新规中，明确实施违法公司的强制退市制度，欺诈发行和重大信披违法，一年内交易所作出终止交易的决定等。对此，不少评论认为，在新退市制度落实之际，也是违规造假上市公司的末日。

  南纺股份、莲花味精及新中基等上市公司，当属近年来典型的违规造假企业。而它们的违规造假行为也遭到了市场的强烈谴责。

  然而，时隔不到半年的时间，上述造假上市公司的股价并未受到太大的冲击，反而成为了同期市场的主要领涨股，确实令人感到困惑。

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金融稳定委员会（FSA）使银行更加安全的五个监管指标：

1.偿债比率，按风险权重计算的相应资产，除以股东权益得出的比率，缺陷是风险权重是主观的。

2.杠杆率，相应资产除以更宽口径的股东权益得出的比率，但没有风险权重 ，缺陷是不灵活，如将国债与有毒的垃圾债券等同对待。

3.总损失吸收率，相应的风险权重资产除以相应的股东权益和特定债券得出的比率，缺陷是，迄今仅适用于27家系统重要性银行。

4.净稳定资产率，目的是确保非流动性资产由长期负债提供资金支持，缺陷是使得长期...

随着世界经济一体化步伐的加快，各国间的交流与合作日益频繁，为减少摩擦与矛盾，也为加强国际组织对各国经济运行状况的监督，国际社会在各领域纷纷建立了国际通行标准，其中，国际货币基金组织（IMF）制定的数据公布通用系统（General Data Dissemination System， 简称GDDS）和数据公布特殊标准（Special Data Dissemination Standards，简称SDDS），即为统计数据公布的国际标准。

SDDS和GDDS的目的都是向成员国提供一套在数据采集和披露方面的指导标准，使各国在向公众提供全面、及时、容易获得和可靠的数据方面有共同的依据。SDDS和...

付晓东

最近公布日本第三季度实际GDP初值，日本经济再度萎缩。原本季度数据没有必要过度关注，但不得不说的是安倍经济学不会带领日本经济走出低迷。安倍将通缩视为日本经济面临的主要问题，设定了2%的通胀目标，并通过日本央行购买国债的方式大规模投放基础货币。

首先，通缩只是问题的表象，并不是日本经济低迷的根源所在。通缩未必就等于经济低迷，通胀也未必是件好事。诺贝尔经济学奖得主道格拉斯•诺斯发现，美国在除内战以外的19世纪几乎都在通缩，经济没有衰退，而是大幅增长。20世纪70年美国通胀率很高，但是经济增长几乎停滞...

世界资源研究所可持续交通中心的最新研究表明，新兴可持续交通的政策、技术或理念在全球的推广速度正在加速。例如，公租自行车和大容量快速公交系统（Bus Rapid Transit, 简称BRT）等概念，自上世纪70-90年代提出以来，这两项概念已经分别在全世界近600个和150个城市得到广泛的普及。

但相比较之下，中国城市尚未处于可持续交通创新潮流的前沿，诸多创新的可持续交通解决方案，如拥堵收费、完整街道、低排放区等还未真正被纳入中国城市交通发展政策之中。实际上，由于制度差异、体制机制不同、技术水平的限制，公民和决策者接受度低...