随着中国互联网医疗的热潮发展，整个市场却没有出现像美国的Rock Health那样知名的孵化器公司。这不仅与互联网医疗在中国发展的特殊性有着很大的关系，也与中国早期投资面临的挑战有关。在互联网医疗未来的发展过程中，只有与行业内公司建立全面的合作通道，早期投资才能获得大发展。

互联网医疗在中国的发展始终面临几个核心的问题：没有支付方、后端服务跟不上和目标客户群需要培养。这些挑战并不是在短期内就可以解决的，创业公司也没有有力量去改变市场。所以，创业公司如果需要发展只有两条路，一条是尽快找到能够盈利的模式，比如...

上世纪，高仓健对国产电影绝对是”黑天鹅”事件,尤其对于奶油小生简直是灾难。简单地讲，他的电影<追捕>让年轻人颠覆三观, 由崇拜奶油小生变成热爱 “纯爷们儿”。

他的去世让同时代的观众遗憾，让同时代的演员敬佩，也让小朋友迷惘：他是谁呀？

给小朋友讲演员中的“士”显然没有意义。

“那蓝翔技校知道不？”

“知道，挖掘机哪家强呀！”

“蓝翔技校谁代言的，知道不？”

“唐国强！！！”

30年前的中国，改开之初，万象更新，唐国强本来是演艺圈第一帅哥，外表近艳丽，因为高仓健的出现，...

结构化金融学会12月7日（周日）上海大型沙龙活动报名通知（免费）

此次沙龙由我本人主持并主讲，旨在推广现代金融理念和技术，与大家分享我的研究成果与业务心得。欢迎大家报名参加并帮忙宣传。也欢迎大家添加我的个人微信号（qqsong），共同探讨学术和交流业务。

一、 地点：上海交通大学高级金融学院303室（淮海西路211号）

二、 时间：2014年12月7号（周日）下午1点到5点

三、 主题：资产证券化、互联网金融与后现代金融

四、 活动内容

1. 宋光辉作关于资产证券化的业务交流，包括最新监管政策、各类市场发展...

近日，最高人民检察院反贪污贿赂总局主要领导确认，某贪官家中搜查发现现金折合人民币2亿多元，成为建国以来检察机关一次起获赃款现金数额最大的案件，这是官方首次证实了流传已久的“故事”，一时成热议话题。如何惩贪、戒贪、防贪基本是法律或道德议题，关乎制度建设，不容我等置喙，这里仅从经济角度说说，权当闲扯。

中国当今的贪官（“贪官”是泛指，不一定是严格意义上的“官”，国有企业、事业单位、人民团体等机构中的个人，只要能够动用公权力赋予其职务便利谋取私利的人群均包含在内）敛取的不法财产（途径五花八门，主要是贪...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源。

作为商学院院长，我工作中最有意思的部分之一是与各行业领袖进行直率的对话。几年前，我开始听到令人不安的保留：商业领袖正在感受到此前专属于政客的公众鄙夷。

这是个信任问题，或者说信任缺失问题。2014年埃德尔曼信任指数（2014 Edelman Trust Barometer）表明只有不到五分之一的全球公众认为商界和政府官员会在面临困难问题时说出真相。

这一公众情绪正在影响全球商业。杜克大学《首席财务官》杂志全球商业展望调查（Duke University CFO Magazine Global Business Outlook...

医疗服务对中国的风投来说是一个全新的命题。在过去十多年的医疗投资中，风投主要集中在技术领域，无论是器械药品还是现在正热的基因测序等，风投看重的都是技术的商业化。随着移动医疗的发展和医改所带来的机遇，风投也开始逐渐进入这个领域。但是，医疗服务并不是技术驱动型的产业，这要求风投必须改变原来的思维方式，采用新的策略来进行投资。

通过梳理过去3年的投资案例，我们发现风投总体的投资策略逐步演进，对项目的看法从过去的美国模式+优秀团队逐步演变为寻求更适合中国市场的项目和团队。整体来说，在医疗服务领域，风投对...

经过半年时间连续写作，地产观察之系列观感终于到达了目的地。这是自己10多年观察中国房地产行业的记录，也是希望在这个市场出现重大转折时期，做一个房地产市场历史性的回顾，以及对这个市场曾经所发生一切和诸多现象和问题进行一下探讨。很荣幸地能够在財新网，中国这个一流专业财经平台上，以博客方式表达出来，并且和博友们见面。感谢財新网站博客编辑陆跃玲、张帆的支持，感谢財新博友的耐心和关注，以及批评意见。

对于这个时代，不同的人会有着不同看法、感受和评价，但是就观察者这一身份而言，则是遇到了一个“无比幸运”...

 终结篇   拐点隐现

进入2014年中国房地产市场出现了显著的趋势变化，这种变化构成的原因有别于之前的任何一次阶段性调整。我们不得不对此次可能的调整性质给予充分重视。尤其在市场调整时间长度上和影响深度与广度上。当然任何趋势形成的初期市场一定会充满疑惑、争议和幻想，这次也不会例外。在调整过程中，市场也不会形成完全“单边市”，期间不时地会出现阶段性反弹，甚至也可能出现“牛市”再次光临感觉。任何重大调整的出现，对于之前的趋势改变，都是来自市场本身内在原因和来自市场外部因素的变化共振的结果。在趋势时间...

央行降息，股市新起点还是终结点？

  上周五晚间的央行降息消息，确实令市场感到振奋。因为，这一次央行降息不仅出乎了市场的预料，同时还可能拉开了央行的降息周期。

  近一段时期，央行会否降息，已经成为大家议论纷纷的话题。不过，央行降息的效率如此之快，确实让不少投资者尤其是看空做空者不知所措。同时，结合证监会利好消息的频发，周一股市高开突破2500点的概率就相当高了。

  事实上，针对本次央行的降息行动，主要建立在三个基础之上。其中包括持续低迷的经济数据、经济下行压力剧增以及社会融资成本高居不下。

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2014年11月21日晚间，央行宣布降低存贷款基准利率：一年期贷款基准利率下调0.4个百分点，调整为5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点，调整为2.75%。同时，存款上浮幅度幅度放宽至基准利率的20%。市场大哗，称之为“意外降息”，政策解读和评论纷沓而至。不过，读完各种人士的分析和研判，如鲠在喉，不吐不快。

一、内容和表征

单从文件内容看，这次利率调整透露三大特征：不对称性、明降暗升、预期引导：

一是不对称性。存款基准利率下调0.25个百分点，贷款基准利率下调0.4个百分点，基准息差大幅收窄0.15个百分点。这次利率...

本周的银行间市场突发紧张，央行大额资金系统延迟关闭，让人不由想起了去年6月和12月的两次钱荒，虽然央行在不断放水，市场总体并不缺钱，但是钱荒的根本原因——银行期限错配较大、金融层次单一、经济结构问题，仍没有明显的改善。下面是今年2月份发表在《财经》上的文章，对钱荒的原因做了系统的梳理。 

信贷业务是银行最传统的业务，利差收入也是银行业务的主要利润来源，但是在监管机构存贷比75%的限制和贷款规模管控下，贷款业务的规模受到限制，而存贷款利差也不可能一味扩大，而且利差受央行基准利率的制约，因此银行必须开...

原文发表于11月21日【联合早报】

谁说中国人迷信外国名牌？谁说外来的和尚好念经？最近三星在中国节节败退，小米则势不可挡，相信大家有目共睹。根据Strategy Analytics最新研报，今年三季度，小米智能手机出货1840万台，华为智能手机出货1680.82万台。这是小米出道以来第一次季度出货量超过了华为。以全球出货量为计，小米一跃成为三星、苹果之后的世界第三大手机厂商，同时也把联想给超过了。单看国内销量，小米已超越三星成为中国销量第一品牌。小米的上升速度可以说是让人叹为观止。小米的成功，除了把雷军雷布斯推上了神坛之外...

经济不景气, 企业融资成本却居高不下。不是因为基准利率高，而是因为风险溢价太高了! 风险溢价为什么高? 长期的信贷膨胀毒害了营商环境, 就好像化肥施用太多, 毒害了土地。

市场有个均衡利率。如果有人用了低息，就必然有人需要买单。

 央行不动声色地于今天突然降息，虽然之前有市场预期降息和降准，但是其时点和幅度仍然超出市场的预期：一是降息时间点，选在年关时间，将对明年1月1日的住房贷款重定价产生影响，直接让广大购房者受益；二是非对称降息，缩小银行利差空间，逼迫银行让利于实体经济；三是允许存款利率上浮幅度由10%扩大至20%，进一步推进利率市场化，将抬高银行存款成本，进一步缩小息利润空间。 

此次降息措施，央行乃至国务院的决心可见一斑，在降息的同时推进利率市场化，既降低实体经济融资成本，又推进市场化改革，一石二鸟之计。受影响最大的是商...

国家领导人习大大在APEC工商领导人峰会的主旨演讲中，提出设立400亿美元的丝路基金，为“一带一路”沿线各国的基础设施建设、资源开发、产业合作等有关项目提供投融资支持。随即被外媒热炒，加上早先成立的金砖国家开发银行、亚洲基础设施投资银行以及准备设立的上合组织银行，被称为中国版“马歇尔计划”。有官媒从原则、目的、参与方式等将“一路一带”与“马歇尔计划”进行了对比，旨在说明“一路一带”不是中国版“马歇尔计划”。真是浅薄！穿的不同衣服就不是一个人吗？     要比较就比较“基因”是不是接近！

“马歇尔计划”...

北京（2014年11月19日）— 今天，世界资源研究所与国家发展与改革委员会应对气候变化司、国家气候战略中心、中国人民大学环境学院、中国科学院城市环境研究所在北京共同召开“可持续及宜居城市项目中期成果发布会暨城市低碳发展研讨会”。国家发展与改革委员会应对气候变化司司长苏伟、国家气候战略中心副主任邹骥、世界资源研究所中国区首席代表李来来以及各合作方代表出席。本次会议立足世界资源研究所“可持续及宜居城市”项目在成都和青岛两个试点城市的研究进展，发布五份研究报告，从水资源、交通、能源等可持续发展的重点领域出发...

中国的央行对于量化宽松政策采取比较谨慎的态度，但那是中国经济发展所需的。

在北京，政府的建筑都比较宏伟美观。就此而言，中央银行的低调显得很突出。其总部占地面积小而陈旧，并且央行无心进行大规模扩建。其建筑的局促，象征了中央银行的克制。

近四年来，中国人民银行(PBOC)将其货币政策归结为“谨慎”。这应该是一个中性的立场——既不紧缩，也不宽松。但事实上，货币政策是越来越紧缩。其目的，是为了使房地产市场退热，并且减缓债务的增长，因为债务增长的程度已经使人惊慌。与此同时，通过货币和利...

注：本文为笔者在2014年汤森路透投资论坛及StarMine全球分析师颁奖典礼上主题演讲的文字实录，已经本人审阅，有删节并调整。

尊敬的各位分析师，大家下午好。非常荣幸有这样一个机会来跟大家分享一下我对当前中国货币政策与跨境资本流动的一些看法。

当前对货币政策的讨论很多，市场对此非常纠结。我觉得之所以这么纠结，可能是因为当前的讨论把货币政策的三个维度给混淆了。

当前中国面临货币政策三个方面的变化。

第一个变化是随着利率市场化的推进，特别是影子银行的发展，将货币数量作为货币政策中间目标变得越来越困难，...

二手世界

二手房也可称之为存量房在房地产市场交易中占有非常重要的地位。在全世界发达国家和中等发达国家中，二手房在市场交易中数量一般超过一手房（新建住房）。这也是一个房地产市场是否进入一个相对平稳发展和成熟标志的一个典型的指标。截至2014年，中国只有三个一线城市，上海、深圳和北京二手房交易数量超过了新建住房的交易数量。上海是中国首个二手房交易超过新建住房的城市，跨越的时间为2004年。而深圳是在2007年，北京是在2009年完成了这一历史性跨越（见图1）。

目前二手房与新建住房成交之比最大是深圳，...