自2013年开始，国际国内学者就我国经济发展前景有过多次激烈争论。经济学家林毅夫认为，即使外部环境不好，未来3到5年中国维持8%的经济增长没有问题。投资大鳄索罗斯认为，中国经济面临的问题既来源于外部，国际市场不能持续吸收中国一直增长的出口商品和服务；也源于中国内部，中国必须把经济增长源泉从出口和投资定位到国内消费。许多主流经济学家对我国经济前景表示了担忧。中国经济能不能跨越“中等收入陷阱”？不仅取决于我国经济面临的约束和优势，也取决于经济改革进程。

　　 综合起来看，目前我国经济面临诸多约束：一是...

央妈终于降息了。市场呼唤了两年，央妈置之不理，结果在大家都不指望了的时候，央妈出手了。11月21日晚些时候，央行意外宣布降息，决定自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6% ，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%。幅度颇大，把按常规可以分几次降完的息一步降到位。市场还未完全从对央妈呼天天不应，呼地地不灵的绝望中走出来，央妈就把这么大的惊喜放了出来，让市场脆弱的心脏一时难以承受。

范进屡考不中，考上举人就疯了；市场两年多哭喊央妈降息救市...

内幕交易猖獗毁掉A股国际形象

  从郭树清时代对内幕交易的“零容忍”到肖钢时代的三部委严打股市内幕交易，都能够发现管理层对股市内幕交易的打击力度有增无减。显然，内幕交易作为中国证券市场中常见的违法行为，确实会对A股的国际形象带来极大的破坏。

  近年来，我国证券市场的内幕交易现象依然屡禁不止。其中，根据证监会的数据显示，2012年、2013年内幕交易立案案件分别为70起和86起，并呈现出逐年增加的态势。

  从中山公用、天山纺织内幕交易案，再到去年轰动市场的“816光大证券乌龙案件”都是近年来的经典案例。

  ...

操作的事，交给尹总好了！！！

预测是指在掌握现有信息的基础上，依照一定的方法和规律对未来的事情进行测算，以预先了解事情发展的过程与结果。

在西方的情报界里，预测是情报工作的重要目的。美国中情局的训诫是：一个组织严密、协调较好的情报机构持续保持警戒状态,能够快速的预测几乎涵盖了世界各处的动态信息,这就是我们能够对付奇袭的最佳保障。

20世纪60年代以后，一大批毕业于麻省理工、康奈尔、普林斯顿等著名的理工科大学的学生加入了美国情报员研究行列，成为情报分析的中坚力量。他们来自自然科学领域，熟谙自然科学研...

取消保代才能真正复兴投行

昨日闻讯国务院一口气取消67项职业资格许可和认定事项，其中原属中国证监会认定的保荐代表人资格审核资格被取消，也就是，多年来被业界神化了的“保代”制度，取消了。

证券业协会组织第一次保荐代表人考试源自2004年3月20日，时至今日，已经有10年的历史。根据中国证券业协会统计，全国目前注册保荐代表人数量共有5160人。

曾经有人管这5000多人，叫做捧着“金饭碗”的“金领人士”，昨天也有人在问，这批“金领人士”没了“金饭碗”，以后怎么办？

作为从来没有动过考“保代”念...

评央行降息：全球货币政策竞争的视角

    11月21日，中国人民银行宣布降息，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍；其他各档次贷款和存款基准利率相应调整，并对基准利率期限档次作适当简并。这是自2012年来的首次降息，这次突然降息，让市场普遍感到意外。

    回首央行三季度的货币政策报告，该报告使用了较大的篇幅强调货币政策过度放水对经济结构的危害，并指出物价水平并没有...

中国也应该成为能源输出大国

中国人民大学重阳金融研究院客座研究员​​翟永平​  　　

“丝绸之路经济带”与“21世纪海上丝绸之路”，即“一带一路”的新丝路概念一经提出，便引起相关国家的积极反响和国际舆论的密切关注。特别是能源领域，更被不少国内外专家视为是新丝路的“重中之重”。有舆论认为“一带一路”战略将推动中国与沿线国家发展能源合作，为中国提供安全可靠的油气进口来源。​​　　

然而，仅仅从保障中国自身能源安全的角度来理解这个“重中之重”是有失偏颇的，甚至会在国际社会引发中国不过是“满世...

随着中国互联网医疗的热潮发展，整个市场却没有出现像美国的Rock Health那样知名的孵化器公司。这不仅与互联网医疗在中国发展的特殊性有着很大的关系，也与中国早期投资面临的挑战有关。在互联网医疗未来的发展过程中，只有与行业内公司建立全面的合作通道，早期投资才能获得大发展。

互联网医疗在中国的发展始终面临几个核心的问题：没有支付方、后端服务跟不上和目标客户群需要培养。这些挑战并不是在短期内就可以解决的，创业公司也没有有力量去改变市场。所以，创业公司如果需要发展只有两条路，一条是尽快找到能够盈利的模式，比如...

上世纪，高仓健对国产电影绝对是”黑天鹅”事件,尤其对于奶油小生简直是灾难。简单地讲，他的电影<追捕>让年轻人颠覆三观, 由崇拜奶油小生变成热爱 “纯爷们儿”。

他的去世让同时代的观众遗憾，让同时代的演员敬佩，也让小朋友迷惘：他是谁呀？

给小朋友讲演员中的“士”显然没有意义。

“那蓝翔技校知道不？”

“知道，挖掘机哪家强呀！”

“蓝翔技校谁代言的，知道不？”

“唐国强！！！”

30年前的中国，改开之初，万象更新，唐国强本来是演艺圈第一帅哥，外表近艳丽，因为高仓健的出现，...

结构化金融学会12月7日（周日）上海大型沙龙活动报名通知（免费）

此次沙龙由我本人主持并主讲，旨在推广现代金融理念和技术，与大家分享我的研究成果与业务心得。欢迎大家报名参加并帮忙宣传。也欢迎大家添加我的个人微信号（qqsong），共同探讨学术和交流业务。

一、 地点：上海交通大学高级金融学院303室（淮海西路211号）

二、 时间：2014年12月7号（周日）下午1点到5点

三、 主题：资产证券化、互联网金融与后现代金融

四、 活动内容

1. 宋光辉作关于资产证券化的业务交流，包括最新监管政策、各类市场发展...

近日，最高人民检察院反贪污贿赂总局主要领导确认，某贪官家中搜查发现现金折合人民币2亿多元，成为建国以来检察机关一次起获赃款现金数额最大的案件，这是官方首次证实了流传已久的“故事”，一时成热议话题。如何惩贪、戒贪、防贪基本是法律或道德议题，关乎制度建设，不容我等置喙，这里仅从经济角度说说，权当闲扯。

中国当今的贪官（“贪官”是泛指，不一定是严格意义上的“官”，国有企业、事业单位、人民团体等机构中的个人，只要能够动用公权力赋予其职务便利谋取私利的人群均包含在内）敛取的不法财产（途径五花八门，主要是贪...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源。

作为商学院院长，我工作中最有意思的部分之一是与各行业领袖进行直率的对话。几年前，我开始听到令人不安的保留：商业领袖正在感受到此前专属于政客的公众鄙夷。

这是个信任问题，或者说信任缺失问题。2014年埃德尔曼信任指数（2014 Edelman Trust Barometer）表明只有不到五分之一的全球公众认为商界和政府官员会在面临困难问题时说出真相。

这一公众情绪正在影响全球商业。杜克大学《首席财务官》杂志全球商业展望调查（Duke University CFO Magazine Global Business Outlook...

医疗服务对中国的风投来说是一个全新的命题。在过去十多年的医疗投资中，风投主要集中在技术领域，无论是器械药品还是现在正热的基因测序等，风投看重的都是技术的商业化。随着移动医疗的发展和医改所带来的机遇，风投也开始逐渐进入这个领域。但是，医疗服务并不是技术驱动型的产业，这要求风投必须改变原来的思维方式，采用新的策略来进行投资。

通过梳理过去3年的投资案例，我们发现风投总体的投资策略逐步演进，对项目的看法从过去的美国模式+优秀团队逐步演变为寻求更适合中国市场的项目和团队。整体来说，在医疗服务领域，风投对...

经过半年时间连续写作，地产观察之系列观感终于到达了目的地。这是自己10多年观察中国房地产行业的记录，也是希望在这个市场出现重大转折时期，做一个房地产市场历史性的回顾，以及对这个市场曾经所发生一切和诸多现象和问题进行一下探讨。很荣幸地能够在財新网，中国这个一流专业财经平台上，以博客方式表达出来，并且和博友们见面。感谢財新网站博客编辑陆跃玲、张帆的支持，感谢財新博友的耐心和关注，以及批评意见。

对于这个时代，不同的人会有着不同看法、感受和评价，但是就观察者这一身份而言，则是遇到了一个“无比幸运”...

 终结篇   拐点隐现

进入2014年中国房地产市场出现了显著的趋势变化，这种变化构成的原因有别于之前的任何一次阶段性调整。我们不得不对此次可能的调整性质给予充分重视。尤其在市场调整时间长度上和影响深度与广度上。当然任何趋势形成的初期市场一定会充满疑惑、争议和幻想，这次也不会例外。在调整过程中，市场也不会形成完全“单边市”，期间不时地会出现阶段性反弹，甚至也可能出现“牛市”再次光临感觉。任何重大调整的出现，对于之前的趋势改变，都是来自市场本身内在原因和来自市场外部因素的变化共振的结果。在趋势时间...

央行降息，股市新起点还是终结点？

  上周五晚间的央行降息消息，确实令市场感到振奋。因为，这一次央行降息不仅出乎了市场的预料，同时还可能拉开了央行的降息周期。

  近一段时期，央行会否降息，已经成为大家议论纷纷的话题。不过，央行降息的效率如此之快，确实让不少投资者尤其是看空做空者不知所措。同时，结合证监会利好消息的频发，周一股市高开突破2500点的概率就相当高了。

  事实上，针对本次央行的降息行动，主要建立在三个基础之上。其中包括持续低迷的经济数据、经济下行压力剧增以及社会融资成本高居不下。

 ...

2014年11月21日晚间，央行宣布降低存贷款基准利率：一年期贷款基准利率下调0.4个百分点，调整为5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点，调整为2.75%。同时，存款上浮幅度幅度放宽至基准利率的20%。市场大哗，称之为“意外降息”，政策解读和评论纷沓而至。不过，读完各种人士的分析和研判，如鲠在喉，不吐不快。

一、内容和表征

单从文件内容看，这次利率调整透露三大特征：不对称性、明降暗升、预期引导：

一是不对称性。存款基准利率下调0.25个百分点，贷款基准利率下调0.4个百分点，基准息差大幅收窄0.15个百分点。这次利率...

本周的银行间市场突发紧张，央行大额资金系统延迟关闭，让人不由想起了去年6月和12月的两次钱荒，虽然央行在不断放水，市场总体并不缺钱，但是钱荒的根本原因——银行期限错配较大、金融层次单一、经济结构问题，仍没有明显的改善。下面是今年2月份发表在《财经》上的文章，对钱荒的原因做了系统的梳理。 

信贷业务是银行最传统的业务，利差收入也是银行业务的主要利润来源，但是在监管机构存贷比75%的限制和贷款规模管控下，贷款业务的规模受到限制，而存贷款利差也不可能一味扩大，而且利差受央行基准利率的制约，因此银行必须开...

原文发表于11月21日【联合早报】

谁说中国人迷信外国名牌？谁说外来的和尚好念经？最近三星在中国节节败退，小米则势不可挡，相信大家有目共睹。根据Strategy Analytics最新研报，今年三季度，小米智能手机出货1840万台，华为智能手机出货1680.82万台。这是小米出道以来第一次季度出货量超过了华为。以全球出货量为计，小米一跃成为三星、苹果之后的世界第三大手机厂商，同时也把联想给超过了。单看国内销量，小米已超越三星成为中国销量第一品牌。小米的上升速度可以说是让人叹为观止。小米的成功，除了把雷军雷布斯推上了神坛之外...