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股市高波动性风险显现
刘振华 12月10日 2014年12月9日，内地股市剧烈震荡。午盘后沪指一度创下四年新高，涨幅超过2%，但随后大幅跳水，收跌逾5%，创五年多来最大单日跌幅。截至收盘，沪指跌5.43%，振幅逾8%。
根据相关数据的计算结果，在1996年到2011年15年期间，除2003年略好外，内地股市的波动性在低的时候却相当于美国股市波动性最高的时候，比如1997-1998年亚洲金融危机期间，2001-2002年网络泡沫破灭期间，以及2008-2009年次贷和金融危机期间。内地股市1996年，1999年，2007年和2008年的波动性已经超过或接近美国1932年大萧条期间的水平，而远远高于美国在2009年全...
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股市惨遭猛砸，你敢买吗？
郭施亮 12月10日 股市惨遭猛砸，你敢买吗？
12月9日，A股剧烈震荡，两市震荡幅度均高达8%以上。与此同时，股市创下了历史天量，沪深两市总成交额突破1.2万亿大关。显然，巨震加天量，给广大投资者留下一个深刻的印象。
近半个月来，股市出现了非理性的上涨行情。其中，沪市自2500点上涨以来，累计最大涨幅高达20%。作为以券商、保险、银行为主的热点权重板块，期间累计最大涨幅也高达30%以上。
究其上涨的原因，实质上市场也存在诸多的解读版本。不过，普遍认可的是，在降息的驱动效应下，高杠杆现象直接引发了市场的狂热行情。
非对...
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万达与阿里，谁的野心更大?
郭施亮 12月09日 万达与阿里，谁的野心更大?
谈起万达集团，我们就容易联想到王健林、王思聪，而他们也一直成为社会关注的焦点人物。近日，随着万达商业地产港股IPO的进程加快推进，万达再度成为市场关注的焦点。
据悉，万达商业目前拟定于今年12月5日启动全球路演，或将于12月19日正式在港交所挂牌上市。与此同时，在今年11月28日，万达电影院线股份有限公司终于从中国证监会手上拿到了核准批文，并有望成为国内院线的第一股。
万达上市，确实会引来不少的眼光。但是，随着万达帝国的扩张野心逐步膨胀，其核心竞争者阿里，也同时加快展开...
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在《资产证券化》系列短文中，我们回顾了对美国次贷危机和证券化机构“两房”的一些风险的误读（《被误读的风险》），解释了原始资产的名义利率和证券化产品回报率的区别（《逆转的利率》），阐述了市场风险是如何根据不同投资者需求并通过证券化被重新分配的（《产品的调和》），也讨论了在信用风险的再分配过程中过度金融创新所出现的重大失误及其带来的严重后果（《狂妄的炼金师》）。回首过去，不是为了缅怀往事，是为了更好地展望未来。那么我们需要在那些那些方面着手，才能够最好地参考美国在资产证券化过程中的经验和教训呢？
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