自从中央提出中国经济走入新常态的观点后，各种解读不绝于耳。那如果中国经济进入新常态，我们思考货币政策、产业政策、政府职能等的思路是不是也应该有点新思维呢？

周六参加特华博士后工作站举办的“2015新年论坛”，听了许多名家的演讲，新常态要有新思维的的感受更加强烈。

比如，有的专家提出，为了适应经济的新常态，应该实施适度宽松的货币政策，来解决融资难融资贵的问题。

融资难融资贵真是是因为货币政策不够宽松造成的吗？其实不是，是中国金融体系不合理造成的。中国的金融体系有两个典型特点，一是间接融资为主。二是...

（前言：过去两三年李嘉诚大手笔的密集抛售香港和大陆的资产，并在欧洲洒下千亿元以上的投资。这几天李嘉诚又宣称要注销长实集团和和黄集团，并重组两家新公司。公司将不在香港注册，而是迁到开曼群岛。一时间满城风雨，人云亦云。

重读笔者2011年4月5日的专栏文章【东西方投资格局的博弈】，便不得不惊叹于李超人的深谋远虑，这一手棋早在六年前便已经开始酝酿。和记黄埔乃是上市公司，必须对股东负责，而投资最忌讳的就是把鸡蛋放在一个篮子里，“脱亚入欧”“重组迁册”乃是李超人实现全球资产配置多样化的一步大棋。）

东西...

《中国外汇》专栏文章，尚未发表，谢绝转载

2014年全球大宗商品市场哀鸿遍地，其中尤以原油市场为剧。国际原油价格已经由2014年7月初的每桶110美元左右，跌至2015年1月初的每桶50美元以下，跌幅超过50%。

可以从以下五个层面来梳理过去半年国际油价暴跌的原因。第一，从需求层面来看，全球经济增长疲弱导致对原油的需求低迷。其中，美国页岩油气行业发展降低了原油进口需求，中国经济增速下滑也导致原油进口需求减弱；第二，从供给层面来看，迄今为止全球地缘政治冲突并未造成原油供应链中断。以沙特为代表的OPEC国家在低油价背景下并...

证监会严打两融违规，暗示了什么？

  今年1月16日，证监会对45家证券公司的融资类业务的现场检查结束。其中，证监会通报了12家券商的两融业务违规，并对中信证券、海通证券及国泰君安采取暂停新开融资融券账户三个月的处理。显然，从上述举措可以看出，证监会有意为当下的“疯牛”行情降温。

  事实上，在近半年的时间内，A股市场出现了罕见性的上涨行情。期间，股市累计最大涨幅接近70%，并一度突破3400整数关口。与此同时，以券商、保险、银行为首的热点权重板块更是出现了惊人的涨幅。其中，券商板块自低点启动以来，累计最大涨...

正步入市场化改革深水区的我国商业银行，能否走上稳健发展之路，就看能否在以资本节约化平衡规模扩张与资本约束的关系、以稳健流动性平衡盈利增长与流动性安全的关系、建立逆周期动态拨备体系以平衡短期盈利与远期风险的关系三方面下多大的功夫了。

  我国商业银行正从股改的红利期步入市场化改革的深水区，能否实现战略转型、完善公司治理结构、提高市场竞争力，决定着银行的未来。银行经营，始终面临平衡好风险与收益、流动性安全与盈利能力、短期效益与长期稳健发展的关系。由于资本天然的逐利性，银行难以依靠自身实现平衡发展，有...

国内P2P平台良莠不齐，出问题的平台不少，但是，也有大量的优秀企业。他们从开始就是认真在做，风险防范也不错。当然，任何投资都有风险。

据我片面的理解，中国P2P平台基本上通过三种办法来化解风险：

（1）第三方担保（比如，通过担保公司或者小贷公司的担保或者坏帐回购），
（2）通过独立的风险基金来达到同样的目的，

由此猜测欧洲央行QE开始，逻辑性不够强。当然，欧洲央行最终是要设法QE，欧洲经济的状况呼唤更加宽松的货币政策，但或许欧洲人必须在制度建设上、相互妥协上取得更多让步才行。过程会比较长久。说不定到头来还是由具体国家危机来推动。只是经济疲弱，怕是难以推动出足够的相互让步。

瑞士央行此举增加了波动性，对全球风险偏好是不利的影响。对中国的影响可能比较间接，主要是心理层面的，除非对全球的影响发酵放大为资金大量流出高风险、高beta经济体，进而影响对中国的资金配置，才会造成实质影响。

”为什么吴晓波说中国的股市是赌场?”,

”为什么吴敬链教授甚至说股市连赌场都不如”?

“为什么牛市,我做股票不赚钱?”

“你们凭什么实现你们的投资承诺,尤其连续实现?”

(小标题) 股市是医学不是文学

以前是客户问,现在是亲朋好友以及饭桌上的朋友也在问.2014年上市公司仅董事长都被抓了40多位,感觉要解决前两个问题了,我回答后两个问题.

因为简洁方便,股市给人个印象,只要有手有脚有电脑都可以投资,实现经济自由,就像认识字都能写文章，认识字就敢写理财文章一样。

我觉得股市不是写文章, 不是文学， 没...

中小企业资产少、风险高，根据风险受益原则，融资难融资贵应该是客观存在的。之所以成为问题，必然有其特殊的原因，而不能从风险收益原则来解释问题，可见中小企业融资难融资贵的原因是错综复杂的。此外，融资难、融资贵也是两个不同层面的问题：融资难是指资金的可得性不足，融资贵则指资金成本较高，既可指资金成本高于应有的水平，也可指资金成本超出了企业的负担能力。前者主要是融资难造成的，后者也可能是资金利率总体水平较高造成的。这就需要进一步分析融资成本，弄清融资贵的根本原因。

我国中小企业融资成本普遍较高。据调研...

 “对我们的指责,如同是一个捉坏人的江湖故事”，方正集团在声明中以此开头。方正集团在一起将对中国资本市场产生深远影响的一场恶斗中，正在为其自身辩护。紧接着，它请求政府为其恢复声誉：“向全世界公布事情的真相”。

在声明发布十日后的一月四日，政府的正式调查程序启动，北大方正的董事长、总裁和CEO被带走。公司马上任命了新的董事会成员。按照申请，法院随即冻结了方正在银行账户里超过17亿元(2.85亿美元)的资金。

方正的对手是北京政泉，一家低调的民营控股公司。双方争端的对象是民族证券。政泉将...

到底该不该鼓励长线持股？

  在中国证券市场中，从来不缺少长线持股的投资者。然而，此类投资者多为深度套牢者，当股价回升至其原来的成本价格时，也不知道是猴年马月了。

  近年来，管理层多次强调价值投资的理念，并鼓励投资者尽量减少投机，延长持股的周期。对此，管理层也制定了相关的政策以鼓励市场逐步修复长期遭遇扭曲的价值投资理念。

  2013年1月1日，差别化红利税征收政策的落实，给了市场一个明确的方向。换言之，崇尚短期投机者，将会承担更多的买卖成本。相反，针对持股时间超过1年的投资者，将能够享受到原有一半...

12月31号的电视节目，预测2015A股走势，提到，保险双雄(中国人寿和中国平安）撑起了大盘前半段，石化双雄：中国石油中国石化，还没有说话呢 ？现在不断说话了！！！微信和QQ不断通知大家，附图说明: FRESHMAN   TO BE TOP GUN TOO!!! 最好战绩之一。

       在大经济环境下，从2012年开始中国餐饮业逐渐迈入白银时代。2008年的投资大跃进后短短几年，房租、人力成本、原料成本、运营成本有了质的上升飞跃，税务、管制依然强悍，在食品问题一波接一波的情况下，甚至变得更加彪悍，走在世界前列。美国餐饮咨询公司在给国内企业做财务计算时都被中国的成本之高吓了一跳，总问这个数字没错吧？GDP我们赶上美国，除了工资外，中国一线市场的成本已经全面超过美国。

       中国餐饮历来走两头，高端和低端。高端不言而喻，在反腐下已经走向衰败。低端餐饮在高成本的大环境下，利润迅速下滑。...

付晓东

刚刚闭幕不久的中央经济工作会提出：“从经济风险积累和化解看，伴随着经济增速下调，各类隐性风险逐步显性化，风险总体可控，但化解以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险将持续一段时间，必须标本兼治、对症下药，建立健全化解各类风险的体制机制。”从这段表述中，首先可以看出中央已经认识到以高杠杆和泡沫化为主要特征的各类风险的存在，受制于这些风险的掣制全面刺激政策不会轻易出台，中央经济工作会提出的“全面刺激政策的边际效果明显递减”也印证了这一点。第二，可以看出中央正在（或正在试图）化解以高杠杆和泡沫化...

与市场普遍认为的杠杆性牛市的观点不同，我们认为基于中国经济发展的现实需要是新一轮牛市最为根本的生成机理，中国经济亟需新一轮牛市，经济“新常态”也可缔造新一轮牛市，同时，以大资本市场建设、资本市场法治建设以及人民币国际化为重点的国家资本市场战略布局奠定了新一轮牛市的根基。

在经历了30多年的快速增长后，我国经济从2008年开始进入下行通道，中长期经济增长中枢也步入下行通道，土地、劳动力、资源环境的综合成本上升，人口老龄化带来的储蓄率下降...

养老金真“并轨”了吗?

长期以来，无论是城乡之间，还是机关事业单位与普通企业之间，都会沿用着不一样的养老保险制度。多年来，养老金双轨制无疑成为社会讨论最为激烈的核心问题。

养老金双轨制，实质上是针对不同的退休人员，采取不一样的退休制度。然而，随着社会的高速发展，养老金双轨制已经失去了真正的意义。但是，因“并轨”工作迟迟无法深入推进，促使部分利益者借助这一制度漏洞，来维护自身的利益，由此给自己增添更多的福利。

时至今日，养老金双轨制的弊端已经相当明显。其中，加剧社会的不公平性，浪费社会大量资...

李嘉诚又走到了众口铄金的风口浪尖。李嘉诚旗下长江实业以及和记黄埔上周五宣布重组，并创立两间新的上市公司，分别为“长和”及“长地”，前者会接手两集团所有的非房地产业务，后者则会合并两集团的全部房地产业务。重组后，新成立的两家公司注册地将从香港转移到开曼群岛。

对超人重组迁册其商业帝国的解读纷至沓来，有说超人这是以脚投票，放弃香港，因为香港战中让超人对香港前途失望；有说超人的继承人李泽楷，李泽钜西式教育下已全盘西化，无法维持与大陆官场的关系；有人说这意味着人民币要暴跌，大陆经济将出现可...