林衛基 和 菲利普 文詹得

根据最近发表的文章： 

财政改革是三中全会改革蓝图的重要部分。当中包括财税改革、改善财政框架和加强地方政府财政为目标。本文侧重于财政收入改革，重点讨论财政收入政策如何促进经济环保转型、同时提高财政可持续性，以及使增长更广泛共享 。中国低效的税收体系是转向新增长模式的障碍。虽然中国总体税负低于经合组织平均水平，但财政政策的再分配效果也较低。这反映了对间接税过于依赖以及直接税（特别是社保缴费） 的累退性。结果往往是低收入者所支付的有效税率往往比高收入者高得多。此外，地方财政收...

我一直觉得，上帝特有幽默感。

多年前，朋友评价我彼时遇到的职业瓶颈，总会归结为两点罪过：1.射手座，2.单身。这两点在HR和老板眼 里都是负面因素。当我为此一筹莫展的时候，上帝派来了我老婆。随后估计他老人家觉得不过瘾，再派来了我女儿。两招下去，踏实了。最近几年，看我工作有点起 色了，估计预察到我的毛躁本性，于是又派来了马云。每次看到老婆稍有情绪——无论高兴还是不高兴——就打开支付宝的时候，剁她手的想法真是有：你的情绪什 么时候稳定过呢？

和老婆剁手行为相比，孩子的存在是另一种感受。我明显感到，自己很多意...

（姜丽勇、张博）

3月31日，美国现任财政部长雅各布•卢结束了两天访华行程。针对进口科技产品的信息安全规定取代亚投行成为美财长本次访华的重点议题。而稍早前的3月25日，美国就中国限制银行业使用外国信息技术设备的相关规定在WTO向中国施压，认为中国政府最近发布的关于银行业使用信息技术设备的自主创新要求可能涉及当地含量要求，违反WTO相关规定。

事情起因于中国银监会于2014年发布的两项文件：《关于应用安全可控信息技术加强银行业网络安全和信息化建设的指导意见》（以下简称“《指导意见》”）和《银行业信息技术资产...

摘要 : 政策面上楼市已经具备了复苏的基础。问题是需求面上是否还有动力。《情况》显示，房地产市场分化明显，土地市场需求也呈现东部增长，中西部持平或萎缩。从市场来看，一二线城市的土地出让要远好于其它地区。部分城市楼市再创销售面积与合同金额的佳绩，以目前6亿平方米的商品房库存，按甘犁的测算，至少可以消化掉一半，以此带动房价整体上扬。

3月24日，财政部公布《2014年全国土地出让收支情况》（以下称“情况”），虽然全年总体土地出让收入同比仍在增长，但分季度数据显示，土地出让收入增速逐季回落。前三季度分别增...

随着中国进入快速老龄化，医养结合需求增大，多地出台了扶植政策，概括为两个方面，一是养老机构内设医疗机构的服务纳入医保，另一种则是直接对此类机构进行补贴支持。

上海近日出台扶持政策，全市非营利性养老机构内设医疗机构且正常投入使用的，最高可获50万元一次性补贴。此外，去年北京出台的《关于加快本市养老机构建设的实施办法》，明确养老机构内设医疗机构可申请纳入医保定点范围。而截至去年11月，厦门也已经将8家养老机构的内设医疗服务纳入医保报销范围。

中国的老龄化有几个特点。一个是快速老龄化， 2013年老年人口数量...

别被存款保险制度吓坏了

  近日，《存款保险条例》正式公布，并于2015年5月1日起施行。对此，不少人感慨，现在把钱存放至银行也不安全了。

  显然，盲目夸大存款保险制度的风险性并不可取。按照其对应的规定，存款保险是实行限额偿付，最高偿付限额为人民币50万元，具体还可以根据经济发展、存款结构变化、金融风险状况等因素调整最高偿付的限额。

据数据统计，当前银行储蓄仍然成为普遍老百姓接受的主要理财方式之一。然而，虽然参与的人数庞大，但实际上细分到个人，老百姓存款额度大于50万元的，却为数不多。

  对此，从已...

由中国主导的亚洲基础设施投资银行（亚投行）从2014年下半起开始筹划。10月24日，包括中国、印度、新加坡等在内21个首批意向创始成员国的财长和授权代表在北京签约，到3月31日截止申请期，仅5个月时间，其成员国就达到52个。特别是3月12日英国“背叛”美国加入亚投行后，要求加入的国家更是络绎不绝。

与之形成鲜明对比的是，由美国主导的“跨太平洋伙伴关系协定”（TPP）谈判至今已近7年，仍没有实际效果。这7年间，美国总统奥巴马多亲自出马进行游说。例如2014年11月，在北京召开的亚太经合组织（APEC）峰会期间，奥巴马将与会...

中国今年前两个月贸易顺差近1200亿美元，创历史新高。这是一时的现象，还是长久之态势？
　　加工贸易量在总进出口中的比重以及绝对量均有所下降，前两个月下降4.2%，但加工贸易下的顺差比去年同期增加5%。由于加工贸易下的顺差额基本是海外经济体支付给国内企业的加工费，因此中国劳动力成本的增加，导致加工费上升，并带来加工贸易项下顺差的增加。由于中国劳动力成本仍在增长，每年提高约10%，导致相同加工量下加工费上升约7%-10%，但也驱使部分加工贸易业务的外移，特别是产业链关联度不高的行业，如服装业等。从过去几年趋势看，减少...

随着各级政府对于医保资金穿底的担忧，医保控费成为了本轮医改重要的议题之一。要推动医保控费，首先要降低病人前往大医院的就诊量，从总体上降低医疗费用，同时严格控制医院内部的费用增长。因此，分级诊疗和按病种付费也成为卫计委今年力推的几项措施。由于中国长期以来是以药养医，这导致药品支出占据了总体医疗费用的一半以上，这就为药品福利管理（PBM）带来了市场想象的空间。

但PBM在中国的发展并不容易，外资的PBM巨头早已进入中国市场，但大都未能获得市场空间。内资的主要集中在医疗信息化公司，主要通过信息化手段来帮助各地...

中国近年来的医疗机构就诊量持续上升。2011到2013这三年中国总体诊次平均增幅是7.8%。整体就诊量上升是未来必然的趋势，这里面有老龄化的因素，也有基本医疗保障完善的因素。美国的经验已经证明，完善医疗保障会扩大整个医疗服务市场的需求，奥巴马全民医保推出后，过去一些忽视小病的人有了保险后也去看病了，这对节省长期医疗成本是有好处的。因此，随着中国的医保的完善，比如基本医保城乡并轨，引入商业保险作为补充保障等措施，将扩大覆盖人群，服务需求长期是上升的。2011到2013当年就诊量增长幅度最大的2012年，达到10%，正好是新...

中国股市成为勇者投机的天堂

人民日报连续多篇文章为股市助威，确实起到了不错的效果。截至目前，A股再度接近新高位置，并顺利站稳3800整数关口。

事实上，随着股市的持续走强，A股二级市场上的多项数据也先后刷出了新高纪录。其中，沪市平均股价已经达到10.25元，深市达到13.72元，均创出了近年来的新高水平。与此同时，A股市场上的百元股达到了25家，而两市低于5元股价的上市公司数量却缩减至26家。由此可见，市场的投资热情又得到了进一步地提升。

  值得注意的是，据中国证券登记结算有限公司3月31日发布的最新周报显示，3月...

三剂救市猛药股市为何不买账？

  本月30日，央行、住建部、财政部等部门连发重磅利好政策。其中包括了二套房首付降低至40%；首套房公积金贷款首付降至20%，二套房公积金贷款首付降至30%以及个人出售2年以上住房免征营业税等。

  与去年930楼市新政相比，本次中央的救市力度明显增强。然而，实际上，鉴于当前中国房地产庞大的库存压力，国内仍有一段漫长的消化期。因此，如果仅凭借这一系列政策来扭转中国房地产市场的颓势，恐怕也不大凑效。

  与此同时，从具体落实方面，其实际执行力度却具有较大的不确定性。其中，对于二套房...

《存款保险条列》将于今年5月1日实施，和普通投资者最相关的估计是 “银行业金融机构如果破产，储户将获得最高50万元赔偿。”且非储蓄的理财产品将不会获得赔偿，即使在银行出售或者由银行及其工作人员出售。

条例各个细节都值得玩味。我听到了只有三个字“投资去”。

总理的目标：盘活存量资金，也就是让大家“去投资”；

银行：既是改革目标，又是改革受益者。投资艰难的时代，不希望为储户“免费”打工和无限兜底，更希望储户“主动”去投资，无论炒白银还是P2P,还有各种有限信托，有限合伙，只要银行能过手油；

保险公司：名...

房价傻涨的时候，房地产调控政策年年出台，一次又一次欲束缚市场的手脚，换来的却是一次又一次观望与暴涨的轮回。最后不得已的限购，终于让房地产市场在反向激励的暴涨中达到了“高处不胜寒的地步”。倔强的牛头终于变成了熊样，历经四次央行超预期政策(一次专项、两次降息、一次降准)的刺激，只是带来脉冲式的一震，全国房地产市场熊路更漫。2015年1-2月商品房成交量更是大幅下降16.8%。

这次营业税和房贷政策调整，确实有点超出预期,在决策层心理推测，也许是想让市场为之一振，重新焕发一丝生机。不过，从市场反应结果来看，这样的做...

前天的事了，百度李彦宏在博鳌论坛主持了一场早餐会，对话嘉宾是比尔及梅琳达•盖茨基金会联席主席Bill Gates和特斯拉汽车首席执行官Elon Musk，题为《技术、创新与可持续发展》。

我当时把那场对话的文本发给了一个朋友和场景文化同事，随后在朋友圈分享。

令人印象深刻的是，Bill Gates说“腾讯的总裁（马化腾）和马云先生都是伟大的企业家，我并没有对他们有深入的了解，他们都在做最好的自己。”——大道至简，盖茨理解这个层面的人，也是做最好的自己。

明天的「场景发生」，在古运河畔西泠美术馆，是杭州...

by信海光微天下

说实在的，最近很有点不淡定，因为股市闹的，因为周围的人，人人都在谈股市，人人都在说赚钱，我周围的朋友，从上海的中年妇女，到北京的秃顶大叔，人人都在赚大...

　　中国的地方债，经历过二次危机，始作俑者是2009年四万亿投资狂潮，留下了债务清偿问题。之后，在2012年，又掀起新一轮发行高潮，发行债券多为七年期，采用2+5模式，即三年后开始平均还本，故今年企业债券的还本压力较大。

　　“一石激起千层浪”，近日，发改委发布通知，要求各地对今年的企业债兑付进行排查，绝不允许发生违约。这就是说，发改委仍然要求地方政府为企业债“兜底”。

　　最近有两个原因，让企业债券的违约成为一种大概率事件，而不是黑天鹅事件：一是，去年以来，中小企业私募债券已经打破...

我国中小企业融资难、融资贵的原因诸多，但根本性原因在于包括银行体系在内的资金中介机构获取资金成本较高，再加上风险溢价等因素必然导致企业获取的资金成本较高。在定向宽松货币政策导向下，央行启用了SLF、MLF等新型货币政策工具，并实施降准、降息等常规货币政策工具，对市场注入流动性，并通过逆回购中标利率下调，引导市场利率下行，但效果并不显著。银行间市场利率水平仍然居高不下，市场似没有贯彻央行的意图，这是因为我国金融体系内外部环境发生了一定变化，资金传导中遇到阻梗。银行的负债成本难以有效下降，其根本性原因在于...