“丁蟹”再度来袭，股民们该做好防备吗？

  郑少秋，是香港著名的演员。但是，人们对郑少秋的了解，却更多来自于它的另一个称号“丁蟹”。

  1992年的《大时代》电视剧，主要以20世纪60年代至90年代的香港金融市场作为背景，讲述一个与之相关的故事。同时，它也是当时家喻户晓的一部以金融市场为题材的电视剧。“丁蟹”这一名称也因这部电视剧而被人们熟悉。

然而，让人意想不到的是，自此剧推出之后，但凡郑少秋主演的电视剧，香港股市却或多或少地受到冲击。与此同时，内地股市也受到了一定程度的影响。经历了多年来的市场验证，...

    围绕亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank，以下简称亚投行，或AIIB)的筹建，中国看起来越来越像是出乎意料地赢得了一场重大外交胜利。

    在这家由中国主导的新型多边国际金融机构创始成员申报截止日期即将到来的最后一刻，提交申请的国家和地区数量激增，这显然大大超出了中国先前的预期。而这一事件在国际上——特别是在西方世界——被广泛解读为中美之间一次罕见的公开较量，最终以中国的大获全胜告终，则更令中国自己都感到吃惊。美国的反对非但没有能够阻止它的大多数盟友加入亚投行，反而还招致了世...

2015年4月14日下午4点，中国人民银行官方网站挂出一季度金融数据，霎时成为媒体关注的焦点。一季度金融数据有什么特点呢？如何与从中预判未来的经济运行情况呢？我们尝试作一分析。

（一）货币增长艰难，流动性减弱。一季度金融数据显示：3月末，广义货币(M2)余额127.53万亿元，同比增长11.6%，增速分别比上月末和去年末低0.9个和0.6个百分点；狭义货币(M1)余额33.72万亿元，同比增长2.9%，增速分别比上月末和去年末低2.7个和0.3个百分点；流通中货币(M0)余额6.2万亿元，同比增长6.2%。2015年一季度净投放现金1690亿元。很容易看出，广...

补贴污染企业。所谓政府补贴是指政府通过向污染企业提供拨款、贷款和贴息等方式，鼓励其更新设备、采用防污治污新技术，以减少污染，保护环境。从某种意义上讲，有人类活动，就有环境污染，就有生态破坏。发电、燃油、汽车都是工业文明的一个组成部分，所以污染也是我们生活的一个组成部分。在环境问题上，我们要做的不是彻底消灭污染，而是将污染控制在可承受的范围之内。换言之，对于污染排放企业，政府不可能仅采用“关停关转”这类简单粗暴的做法，而是要促进其通过技术进步、设备更新等减少污染排放，为此需要巨额的设备改造、购置投...

近十几年来，中国经济出现了一系列结构失衡现象。一个最主要表现是消费率逐年下降，已显著低于国际通常水平，而储蓄率和资本形成率持续上升并已过高（本文中消费率、储蓄率和资本形成率分别指消费、储蓄和资本形成占GDP的比重）。大规模投资使生产能力迅速扩张，而消费增长速度赶不上资本投入和生产能力的扩张速度，因此出现了持续的内需不足和生产能力过剩。如果不改变这种结构失衡状况，经济增长将因为需求不足而逐渐失去动力，可能陷入衰退。

20世纪80年代，中国的经济增长率达到年均9.3%；90年代进一步提高到10.4%；2001-2007年期间达...

中国的利率市场足以难倒最有经验的交易员，特别是对于习惯了海外成熟市场投资思路的投资人，更是一头雾水。过去三个月，中国一面降息降准，一面又大幅抬升货币市场利率，货币政策到底是在紧缩还是放松？从结果上看，倒是一段难得糊涂的时间。

中国经济增速如预期般进一步下降，宏观调控一直宣传着 “积极的财政政策与稳健的货币政策”导向，但国库的库款增速不降反升，财政支出力度并未增强，从这个角度看，财政政策的实际效果仅能算是中性的；尽管央行既降息又降准，但货币市场利率出现了大幅上升，3个月同业存款利率较2014年11月上...

南航腐败案，告诉了我们什么？

  2010年以后，中国航空业的景气度明显滑落。在此后的几年时间内，我国绝大多数的航空公司均受到了不同程度地冲击。不过，随着2014年国际原油价格的大幅下挫，我国航空业整体的经营成本也得到了一定的下滑，由此促使部分航空公司的经营状况呈现出逐步回暖的迹象。

  近期，随着我国三大航空公司2014年年报的正式出炉，其整体的经营状况也出现了明显地回稳。

其中，与2013年的营业收入相比，三大航空公司均出现了一定程度地回升。具体来看，中国国航同比增长了7.37%，南方航空同比增长了10.38%以及东方...

让大家失望了,还是去年的观点:

2014年11月12日的

APEC 的蓝驱动A股的红

注：本文是笔者向2014年2月在美国波士顿大学举行的一个关于中国资本账户开放的研讨会提交的英文文章，感谢陆婷博士将其翻译为中文。这个研讨会的英文论文集将在今年7月份出版，欢迎关注。

引言

美国次贷危机之后，中国跨境资本流动的规模和波动性日益增大。在2012年，中国人民银行提出了一个加快资本账户自由化的时间表，宣布将在2015年实现资本账户的基本开放，在2020年实现资本账户的全面开放。本文针对中国央行的时间表提出了七点质疑。与其加快开放资本账户，中国政府更应该加快人民币汇率和利率形成机制的市场化、推进国内金...

虽然食品加工行业通常被认为是一个成长缓慢（基本同步于GDP或者人口增长速度）的夕阳行业，传奇投资大师巴菲特却对它情有独钟。他的公司Berkshire 下属有好几个耳熟能详的食品品牌—冰激凌商Diary Queen 和巧克力品牌See’s Candies。2008年巴菲特借给糖果生产商Mars 44亿美金去收购口香糖公司Wrigley（箭牌）。最近几年他更是频频与巴西的私募公司3G Capital眉来眼去合作了好几单大生意来收购整合食品业大诸侯亨氏和卡夫食品。最近有人统计发现他在这几单交易中获利甚丰，那么到底是什么产业内含提供了让巴菲特得以点石成金的机会，以...

我在到Berkeley学习之前，有幸在时任泰康人寿CFO及总精算师的周国端周先生指导下，写过一些关于寿险公司资产负债管理（ALM）的东西，收益颇丰。周先生是业界少有的兼具“产，学，官”经验的专业人士。他对实践的认知多具有理论的高度，对问题的认识也非常的到位。这里我就将其中对大数定律和保险公司资本监管的问题分享一下。

我相信大家对大数定律（Large Number Theory）都不会陌生。简单来说，大数定律告诉我们，如果我们从一个总体（Population）中抽取样本（Sample），如果我们累积的样本数量越多，那么样本的均值就越接近总体的均...

春暖花开，然而在普惠金融阳光的照耀下，P2P的春天还远未到来。有机构预计2015年网贷平台数将达5000家，而一位著名P2P公司高管与笔者讨论P2P前景时，淡淡地说道，“绝大多数P2P都会死掉，不必在意……”

在种种不确定条件下，2015年不是P2P风险出清转机在即，而是依旧会在冰与火中挣扎。

畸变的舶来品

“砖家”在畅想P2P的光明前景时必引用英美两国的始祖公司ZOPA和Lending　Club等公司。然而用英美市场上P2P巨头的迅猛发展来暗喻中国P2P的美好未来，是偷梁换柱了。

美国P2P行业以个贷为主，即使像Lending　Club这样的P2P先驱也仍...

中国股市非理性繁荣到了极限了吗？

中国股市，从2000点上涨至4000点，用时仅有九个月的时间。然而，在这短短的九个月时间内，却完全改变了老百姓的投资观念。

  一年前，我与朋友谈及股市，他们几乎都是避而不谈。一年后，却是朋友主动找我聊股市，而且兴致相当地高。

  时下，无论是在地铁、公交车上，还是在公园、马路上，都会传来人们热议股市的声音。“今天赚了多少？”“今天捉了几个涨停板？”等等，这几乎成为当下老百姓最喜欢探讨的话题。

  不可否认，中国股市已然实现从“无人问津”到“人人皆知”的华丽转变。与此同时...

在推进反腐和深化改革的同时，中国国家主席习近平还着眼于亚洲经济和政治秩序的重塑。用中国领导人通常具有的简洁，他把中国对于亚洲这块大陆的愿景，总结为四个字：“一带一路”。上个月，习主席在博鳌亚洲论坛（滑雪胜地达沃斯论坛的海滩版）指出：“一带一路”这个概念，回应了我们这个时代对于地区和全球合作的需求。但是，国外对此也有不同的看法。有人认为，这不过是一句空洞的口号。还有人认为，中国取代美国在亚洲的统治地位，是迟早的事，而“一带一路”只不过为此找一个说法。事实证明，这二派意见都是不对的。中国对这个提法是...

大温楼市真的和中国反腐互动么？

日前《省报》和《国家邮报》等媒体报道称，中国警方代表近期一直在加拿大秘密活动，目的是秘密调查中国涉嫌贪腐官员的洗钱行为和隐匿房地产，同时寻求说服已逃到加拿大的中国经济类犯罪嫌疑人回国受审。据称这是中国政府打击经济类海外在逃嫌犯的“猎狐行动”之一部分。

对此大温房地产“晴雨表”几乎立即作出反应，一些网间传言称，“猎狐”中国警方代表正在大温豪宅区“摸排”，目的是查清部分经济类嫌犯和尚未暴露“裸官”在本地置业的真实情况，并断言此举将对大温楼市构成极大影响。

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关于中国在未来三十年经济的增长是8%还是4%有很多争议。毫无疑问，中国的经济会放缓，很多经济学家的预测已经反映了经济增长放缓的趋势，但是还有一些政策制定者和激动人心的经济学家认为中国可以保持目前的高速增长。虽然8%的增长听上去很诱人，如果把增长目标定得这么高是非常危险的，不仅这样目标实现不了，而且会激化内部和外部的矛盾，有可能导致下一轮的经济危机。

中国应该把长期可持续经济增长目标定在～4%左右（实际增长不包括通胀），并以此来制定相对应的货币和财政政策。很多西方的智库和投行们都预测，中国将成为世界第一...

    辛辛苦苦，终于攒够了首付款，本来准备买房子，可是看看现在的经济与房价形势，进一步下滑的态势十分明显，而股票市场却欣欣向荣，不断有人高呼上证指数能到5000点，甚至有人说超过上次高点6124根本不成问题，卖房子炒股的鼓噪再次响起。买房子还是炒股票，在刚刚攒够首付款人们心里摇起了拨浪鼓。在此，笔者意欲分析买房子或买股票的势或取向。

   毋庸置疑，股票具有强烈上涨之势。近期股市持续创出新高，从2500点起步，短短5个月时间，已经突破3800点。在股市火热的号召下，吸引新股民不断涌入。3月23日-27日，沪深两市新增股票...