中国股民应该要学会敬畏市场！

  多少年来，股市基本离不开“七亏二平一盈”的定律。对于中国股市来说，缺乏信息、资金、数据等优势的普通股民，却长期处于劣势的地位。于是，长期下来，也没有多少人能够从股市中捞到太多的利益。

  时隔七年的时间，中国股市却再一次走牛。显然，与以往的牛市相比，本轮牛市却具备了不一样的特征。

  其中，一方面是政策环境的持续趋暖，为股市的走牛奠定了政策上的有利条件。另一方面，则是本轮牛市基本建立在高杠杆资金之上。换言之，在一系列高杠杆工具全面激活的大背景下，实则大幅提升了市场...

文/严杰夫 

俄罗斯举行战胜纳粹德国70周年庆典的第二天，德国总理默克尔突然造访，前往红场无名烈士墓敬献花圈。默克尔也成为前赴俄罗斯参加此次纪念活动的唯一一位西方大国领导人。不过，有趣的是，俄国主人并没有从默克尔那里获得太多面子。在记者会上，这位德国领导人当着普京的面，直接驳斥了他对1939年《苏德互不侵犯条约》的看法。 

对于默克尔在对俄问题上表现出来的这种有趣的“矛盾”态度，我们或许会能察觉到她对俄罗斯所拥有的复杂感情。《南德意志报》国际部主编斯蒂凡·柯内琉斯在《默克尔传》提到，在默克尔心中，有...

两三个月前，我在一篇文章中谈到新兴互联网行业必然对传统法律体系和规则造成冲击。今日，闹得沸沸扬扬的专车事件证实我之前的担心并非杞人忧天。这个问题说到底就是旧的管理体制与新生科技的一场博弈。

　　快的和滴滴去年相继推出专车软件，并在市场上迅速崛起。模式有两种，一种是四方模式，即汽车租赁公司提供车，由劳务公司派遣司机，乘客则通过使用专车软件，使自己置于四方法律关系之中；另一种则是私家车模式，专车软件只是为乘客与私家车司机提供连接的桥梁。

　　政府对专车的态度比较矛盾和复杂。交通部曾在去年11月份表态...

大邓，职业股民，2009年入市，准备等2015牛市结束就退休，当年卖房得来的100万炒股本金，如今已成天文数字，本人拒绝透露。

5月新增贷款环比增加，社会融资规模也有所回升，但这并未改变信贷需求依然疲软的事实，稳增长压力仍然较大。分析信贷需求，不能只局限于贷款，而要扩展到社会融资规模情况，而且不能只看总量，还要看融资结构的变化。

  随着企业和个人融资渠道逐渐多样化，相对于贷款，社会融资规模指标更加全面和客观。从社会融资规模总量看，2008年之前基本保持与名义GDP同步的增速，社会融资规模存量与GDP之比维持在120％左右。2009年是分水岭，由于大规模经济刺激计划，当年社会融资规模激增35％，较GDP增速高出26个百分点，与GDP之比达148％，较...

多年之后,吴晓波老师如果写<<中国股市激荡50年>>的时候,一定要把自己也写进去,有一章就叫做”晓波情绪”,好歹也是时代的一部分。吴老师善于对历史的归纳,长于宏观细说， 不过对未来的预测和把握，却被杭州人马云甩了五条街，至少的。

股市不是小苹果

这一点， 华生老师对于年度政策和阶段性问题解读，有专长，已经提醒读者注意了;至于,趋势和实际操作这类苦活,我还是看好你们的尹总的.  这可是 No can no bb 的时代吆 。

因为上篇文章，朋友就问我什么是吴晓波情绪。不善于文字，我只能用比喻。 以前泰国游玩，同团...

监管层眼里的野猴子

孙悟空本是只石头里蹦出来的野猴子。

因为大闹天庭，被如来压在五指山下，后经观世音点播，皈依佛门，历经八十一难，拿到天庭“编制”：斗战胜佛。整部《西游记》，讲的就是几个编外人员如何混成公务员的故事。

场外配资，就是监管层眼中的野猴子。

通俗理解，场外配资就是除两融以外，市面上所谓的“股票配资公司”，通过各种渠道借钱给股民炒股。无监管、低门槛、高杠杆，大牛市下的场外配资，注定是游走在灰色地带的热门生意。

行情那么好，都想捞一把。

野猴子，走开

　　从投资看，制造业投资增速首次回升，基建投资和房地产投资增速即将见底回升。1-5月份制造业投资增长10%，增速比1-4月份回升0.1个百分点。房地产投资和基建投资增速仍在回落，且单月增速均降至个位数。考虑到房价和房地产销售在5月份开始出现回升，预计这将在三季度带动房地产投资增速的回升。基建投资增速回落，主要由两个因素，一是中央项目投资增速比较低，这与今年以来部分央...

近日媒体报道外资药企在多省出现弃标，时代周报曾报道湖南最近的药品招标中，外资药企的药价大幅下挫。即便在成交的少数品规中，弃标率也仍然较高。比如拜耳公司的36个品规中仅9个成交，最大降幅为11%，弃标率为75%。而在此前浙江的药品招标中，外资药企整体平均弃标率达60.5%。

弃标率高的背后预示着外资药企在中国的困境，面对不断被压低的药价，加上国家取消对专利过期后的原研药单独定价，外资药企将失去一大块利润，首当其中的影响是原研药。

原研药是专利期到期后的品牌药。在中国，外资药企一直在这部分市场上享受定价的优惠政...

股市造谣怎能越来越没有底线？

  上调印花税，是一个相当敏感的话题。回顾2007年的“ 5.30 ” 事件，不少老股民至今仍然是心有余悸。

  近两个月，随着股市的上涨速度明显加快，市场也再度踏上了5000点整数关口。不过，对于时下火爆的股市，不少股民仍然是抱着“赌一把”的心态去应对。显然，市场到了这一敏感的位置，只要消息面上有任何的风吹草动，都足以影响到指数的涨跌。

  然而，就在这个时候，市场上的各种谣言却频繁传播。其中，备受市场关注的，还是印花税上调的传闻。

  事实上，谈及印花税，对不少老股民而言，也并不...

从承包责任制到建立现代企业制度，国有企业改革始终没能走出治理结构和产权改革的“困局”，到2005年引致改革反思“浪潮”，对国有企业改革的怀疑引发了对改革方向的争议。国企改制上市没能改变“一股独大”和“国家金股”的局面，即使政府持有一股股权，也会理直气壮地任命干部。从而国企领导人仍然是干部而不是经营管理层，企业运作也是略为变异的政府运作方式，而非市场化的干部选拔任用机制和经营管理机制。因而，国有企业始终也没能走出不断加强垄断或扩充资本，从盈利到亏损的循环。

目前，国有企业混合所有制改革再次被提上日程...

散户需要什么

今年6月初，嘉实基金副总经理、金贝塔创始人戴京焦女士受邀参加了在杭州举行的“互联网金融投资高峰论坛”。

作为重要演讲嘉宾，戴京焦女士在会上分享自己跨界创业的故事，畅谈金贝塔这个社交组合投资平台的发展前景。下文为戴京焦女士演讲的精彩实录：

2013年年底，我从嘉实基金投资总监的位置上离开后，一直在思考：移动互联网风起云涌的今天，传统投资领域如何借助技术革命进行变革？恰巧去年，嘉实部署从传统资管业务向普惠金融领域拓展，双方达成共识，我重新踏上创业之路。

跨界...

本以为习大大生日，股市要表下忠心，结果：

还是多看点靠谱的吧。

“财子佳人的小酒馆”微信群，上周五搞第一次撸串儿聚会，来自天南海北、各行各业的十一位好朋友，吃着大腰子，喝着冰啤酒，进行了友好而愉快的交流.大家多少有点仓位，因此“牛市何时见顶”就成了当天最重要的议题。经过一番激烈的讨论，我们得出的结论是：

一看：“接盘侠”断供时间

数据来源：Wind资讯

统计口径：银证转账变动净额＋公募及阳光私募新发行份额（股票及偏股混合型基金）＋融资余额增量＋沪股通

这个表格囊括了...

有借有还，再借不难

我家旁边的村子里，有一家地下赌场。

赌场在一间老宅，晚上总是人头攒动。角落总是有几个放高利贷的，现金堆那，输光了随时借，日息50%，借多少取决于你的身家，还不上，那就要“去你家拿了”。

当下的股市就像一个大赌场。

融资融券，一个字：借。投资者可以跟证券公司借钱（融资），借股票（融券），跟地下赌场的规矩差不多：第一，能借多少取决于你的身家（账户资产，缴纳的保证金）；第二，要交利息；第三，在股市赔钱超过警戒线，券商也会强制平仓。

赌性大的借到“钱”继续拼...

在年初发布的胡润全球富豪榜上，一个鲜为人知的名字，李河君，超越了马云和王健林成为中国首富。然而，对于李河君在香港上市的公司——汉能薄膜发电，外界却有很多质疑。汉能薄膜的股价在过去3年涨了30倍，但在同一期间，同行其它企业的股价却在下跌。我的确认为汉能的财务数据很不寻常，但本文的目的不是为了在关于汉能的争论中表明立场。在我看来，汉能的问题显示了香港股市监管上的一些明显漏洞。汉能不是第一家利用这些漏洞的企业，如果制度问题不解决，也不会是最后一家。

    汉能的财务数据确实有多处不寻常的地方。首先，汉能薄...

CNBC报道称，根据波士顿咨询集团BCG全球财富报告The Global Wealth，2019年百万富翁将控制全球个人财富的近50%。报告称，2013年全球共有1500万个百万富翁，2014年达到1700万个，控制164万亿美元个人财富，占全球私人财富总量的41%，较2013年同比上升40%，报告预测至2019年百万富翁有望控制全球财富的46%。报告将富翁越来越富的原因归结为全球各地股市和资产价格不断上涨，BCG称73%的富豪财富增长在过去一年里源于现有资产的市场表现，而非通过实业等创造了新的财富。BCG合伙人兼董事总经理扎克泽夫斯基Anna Zakrzewski,指出，富者恒富...

该到港股市场表现的时候吗？

  短短几个交易日，内地股市出现了数百点的跌幅。其中，以上证指数为例，自其近期最高的5178点下跌至今，累计最大调整空间已经高达336点，对应的调整幅度超过6.4%。

  实际上，纵观近期全球各主要地区的股票市场，整体的表现也不容乐观。其中，以我们熟悉的港股市场为例，近期出现了持续阴跌的走势，阶段性跌幅已经超过2000点。此外，以香港国企指数为例，其走势更受到了内地市场的调整影响，阶段性调整幅度接近10%。

  回顾最近的一年，其实，A股市场与港股市场有着截然不同的表现。其中，自去年11月1...

两会期间，中国政府宣布2015年的经济增长目标为7%。这在很多人的意料之中——政府关于“新常态”的说法已有时日。然而，悲观主义者却认为，这个目标其实比现在的实际增长率还高出2-3个百分点。对他们而言，李克强总理强调的今年经济面临的困难，加上政府降息比预期来得快，都说明中国这个世界第二大经济体已陷入了重重困境。中国经济在经历了30年的高增长后，是否会硬着陆？“新常态”下中国的商业环境又将如何？

我们根据对2000多家工业企业的最新调查得出的结论是，中国经济不会硬着陆。我们的样本在行业、地区、规模各方面均具有很好...

生活还得继续。

尉文渊走了，只留下一个怅然的背影；杨祥海上任了，但面临的是满目苍夷的市场现状。

从某种意义上讲，上海证交所理事会决定任命上海市政府证券管理办公室主任杨祥海为上海证交所总经理，这只是中国证监会和上海市政府对交易所监管权力博弈妥协的结果。

如果参照深圳证交所的总经理变更，就可以看得更加清楚：深圳证交所创建时只有副总经理王健（法人代表）和禹国刚。1991年王健病倒。1993年证监会随即派出交易部主任兼信息部主任夏斌任深圳证交所总经理。这时尽管深圳证交所的行政管辖权仍属深圳地方政府，...

未来的中国股市会变成“垃圾箱”吗？

  时至今日，中国股市的总市值再度创出新高。其中，一方面，得益于上市公司股价的持续攀升。但另一方面，股市扩容实则为市场总市值的膨胀作出了重大的贡献。

  如今，虽然中国股市并未全面铺开股票发行注册制度，但是距离真正的注册制时代也仅有一步之遥了。接下来，发审委的使命即将告一段落，而沿用多年的核准制度也最终要落下帷幕。随之而来的，就是市场期盼已久，同时也是市场化程度最高的注册制度。

  近年来，上交所与深交所在股市扩容方面也下了很大的狠功。但是，从实际操作中，深交所...