克服当前持有股票恐惧感的良方，并彻底解决问题的方法就是有能力的上市公司大幅度增加股票的所派发的股息或红利，由现在仅拿出不到公司一年利润的30%,增加到70-80%派发股息，并分四次派发，一季度派发一次。这样彻底解决股民持股的恐慌心情，使股市得以健康发展。把股民应得的好处交还给股民，而不仅仅单纯的回购自己公司的股票。股市是全体股民的，他们决定着股市的命运。 解铃还需系铃人。上市公司长期克扣股民的利润，闯下大祸，还得自己解决。当前股灾是对上市公司以前做法的一种惩罚。国家救市，能救的了一次，一时和个股，但救不了...

[按语]本文为2013年5月应FT中文网之邀就当年券商创新大会所做的评论文章之一，刊载于2013年5月9日FT中文网。本人认为此次股灾的主要原因在于中国的货币政策，而中国股市的暴涨只是泛滥的货币所造就的众多资产泡沫之一，随之而来的暴跌也是泡沫破灭故事的最新版本。但是中国股票市场的制度设计缺陷造成了股票估值普遍过高、投资者长期对高估值麻痹，这也是股灾形成的重要原因。在此还要给投资者打气：我把此前的大涨形容为“以废纸炒废纸”的行情，用远期的废纸（人民币）来炒作即期的废纸（股票），所以本身谈不上还有什么估值，不能...

排队三年，公司终于上市了，大股东、高管、投资者皆大欢喜，留在里面的身价暴涨，退出的获得了几十上百倍的投资收益，然后呢？

两个月前，各种“互联网＋”战略转型，讲一个故事就拉十个涨停板的公司，现在不是在这里：

就是在这里：

对这些公司来讲，现在最重要的事情，就是找个理由停牌。很多小散都盼着公司停牌，起码暂时解脱，不用每天浪费5个小时看盘了。实际情况却是，那些公司停牌，是在自己救自己。

为什么这么说呢？

“讲故事”留下的后患

百年不遇的大牛市，你以为只有小散懂...

对于连锁体检中心来说，靠开店扩张的路径未来会遇到很大风险。如果转型作检验业务面临第三方检验体量和成本的挑战，如果转型作服务，则面临缺医生的问题，未来很难和崛起的基础医疗行业抗争。这可能是处于技术和服务中间地带的体检模式最大的尴尬。

以爱康国宾为例，虽然近几年依然保持40%到50%的收入增长，但地域扩张和收购一直是其做大业务的主要方法。长期下去这种策略会带来几方面的问题。首先，体检线下载体仍然区域性较强。从多地加盟商从慈铭转向爱康可以看出，依赖当地线下载体加盟会是扩张比较快的途径，但风险并存，如果不能...

股灾之下，中国股民切勿意气用事！

  不到一个月的时间，A股暴跌超过30%，指数亦从5178高点直接掉向了3400多点。显然，这已经不是一次正常的调整，而是一场股灾。

  最近两周，随着A股市场的下跌速度明显加快，管理层对股市的重视程度也在明显提升。就在 7 月 8 日 晚间，央行等五部委集体发声，给A股市场传递出积极性的信号。

  其中，央行强调支持股市稳定发展，给予市场充分流动性；证监会同时表示将会加大购买中小市值股，呼吁控股股东增持；而国资委则强调了央企在股市异动期间不得减持。至于证金公司、财政部乃至保监会等，...

在一个貌似失控的场景中，恐惧在所难免，不过，我们更应该保持冷静，深吸一口气，抬头看看天，低头摸摸钱包，然后再决定自己的行为。

文/吴晓波（微信公众号：吴晓波频道）

从每个人都红着眼睛杀入股市，到人人谈股色变、哀鸿遍野，两极之间不过二十余日，在很多人的一生中，这段财富幻灭的经历也许将终身难忘。昨天，7月7日，在中央政府连出强烈护盘信息之后，沪深两市仍然继续周一跌势，所有A股平均下跌8.96%，满盘惨绿，市场信心濒临绝望边缘。

与此同时，境外资本“做空中国”的阴谋论喧嚣尘上，国内部分学者...

国家队进场后，A股指数波幅缩小，各方评论见仁见智。大盘股除外，大批股票依然深跌，市场气氛仍然恐慌。

怀疑国家队操盘水平者纷纷希望专业人士接手。

事实上，当股指势如破竹的时节，小盘股上升的幅度更为惊人，所以这几天在恐慌气氛下小盘股继续调整也是可以理解的。当然，如果国家层面认定这方面的调整已经越过合理水平，那么无需什么专业操盘手。国家只需一句话：2015年7月7日之所有跌停股票，国家在下面60个交易日内以7月7日跌停价无限收购！

如果股民们真的绝望了，这些相应股份全部任由国家收购，又有多大一点事呢？...

特别想得开的人民

希腊公投已经尘埃落定，选了“No”的希腊人民，面临马上要退出欧元区的风险，选择到广场上去开Party庆祝：

希腊人公投之后在广场放烟花庆祝；图：和讯网

我觉得他们已经无所谓了，因为再坏也坏不到哪儿去（希腊的事儿之前说过一次，可点“阅读原文”查看），横竖都找不到工作，经济也没有回暖的迹象，该卖身的卖身，该卖肾的卖肾……

扯远了，说说咱自己的事儿

这几天出来了这么个段子，说“A股三个星期，已经跌掉10个希腊的GDP”，且不说这有什么可比性，这样秀优越你们觉得真的好么...

我本想一直闭嘴，但是实在看不下去了。
作为老党员（1985），老干部（1986年加入人民银行总行），我觉得自己有公民责任讲真话。

首先我申明：本人爱国爱港，但是从来没有持有一股A股，也从没有持有反仓（即，衍生工具）。现在，我不受雇于任何外资机构，也从来没有担任过特务。

我的观点如下：
（1）A股太贵，非常贵。关于什么叫"便宜"，见下文。
（2）去年底以来的这次大涨的原因我不知道，但是，大跌的原因我知道：太贵了。
（3）我反对政府救市。救什么？市场好得很，太好了，也就是太贵了！难道你希望它更贵吗？
（4）四分之...

国家队救市的结果，只会越帮越忙？

  7 月7 日 ，A股市场再度出现千股跌停的局面。不过，有意思的是，在当天市场大多数股票牢牢封死跌停板的大背景下，上证指数却小幅下跌1.29%，并稳守在3700整数关口之上。然而，与之相比的是，当天其它市场指数的表现就不如人意了。其中，深证成指重挫5.8%，中小板指数暴跌6.19%，而创业板指数也大幅下挫了5.69%。

  实际上，在指数出现明显分化的环境下，实则有一批占比市场权数很大的权重股票在支撑着市场的行情。纵观7日的盘面，银行、保险以及石油等权重板块涨幅居前。其中，银行板块暴涨了6...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

金融体系必须重建其服务于包容性和可持续性经济发展需求的作用。金融危机之后采取的众多政策和监管干预措施，能够通过加强对系统性风险的监督，减低其危险程度，从而有所助益。然而，也可能造成截然相反的结果。金融机构越来越多地提到，2008年后的措施可能产生新的风险源，并可能通过削弱贷款和长期投资等谨慎措施，对实体经济造成损害。许多人对此类意见不以为然，视之为自私自利的表现，但这些担忧不无可取之处。一些强有力的干预措施产生了意想不到的消极后果，而一...

命苦不要怪政府

这次股市暴跌的幕后真凶是谁？

众说纷纭，有人抱怨监管不给力，有人指责制度不合理，有人责骂境外做空势力，有人谴责配资公司…...

我想说，作为散户，我们是否也该反躬自问，输了这么多钱，是不是也有自己的原因？

今天，我们不妨来聊聊各位最常掉进去的心理陷阱。

1. 听说这个股票最近有消息，值得买！

不分析，不思考，只听消息，仅盯着价格就买入某只股票，是很鲁莽的行为，尤其是那些前期已经被爆炒过一轮的小票，可能价格已经在山顶了。...

中国地方政府债务问题近期收到了广泛关注。这个问题之所以收到关注是因为地方政府支出占中国GDP的20%左右，地方政府支出如果下降10%会带来中国GDP下降2%。如果算上地方政府融资平台的投资，地方政府支出在中国经济中的比重会更大。同时地方政府债务数据非常不透明，引起了人们更多的担心。现在已经是2015年的五月了，但财政部仍然没有给出截至2014年底的地方政府债务数据。从最近的欧洲主权债务危机中我们学到了昂贵的一课:负债支持的投资泡沫最终会破灭。

银行贷款占了地方政府负债的60%以上，总贷款规模相当于银行业的净资产。因此地...

中国地方政府债务问题近期收到了广泛关注。这个问题之所以收到关注是因为地方政府支出占中国GDP的20%左右，地方政府支出如果下降10%会带来中国GDP下降2%。如果算上地方政府融资平台的投资，地方政府支出在中国经济中的比重会更大。同时地方政府债务数据非常不透明，引起了人们更多的担心。现在已经是2015年的五月了，但财政部仍然没有给出截至2014年底的地方政府债务数据。从最近的欧洲主权债务危机中我们学到了昂贵的一课:负债支持的投资泡沫最终会破灭。

银行贷款占了地方政府负债的60%以上，总贷款规模相当于银行业的净资产。因此地...

回顾二战后发展中国家的增长历史，我们不难发现这样一个事实，能够连续在30多年保持经济高速增长的国家屈指可数。在大多数落后国家经济陷入了长期的停滞和动荡的情况下，中国经济自从改革开放以来保持了年均9.8%的增长率，经济总量已位居世界第三，从这个意义上来看，中国无疑是那些少数比较成功的国家之一。正是由于这种“特殊性” ，我们不禁要问，中国经济发展的源泉和动力是什么？与此同时，中国经济发展却并不均衡，地区之间差异非常大，我们又该如何理解地区之间经济增长的差异？

传统的经济增长理论强调物质资本、人力资本、技...

调皮的小孩

大家好，我是一位中国大妈。

没事呢，会去跳跳广场舞，偶尔也跟老伴炒炒股，最近股市暴跌，赔了不少。有一个小孩，今年上初三。

我想问各位一个问题：某一天你的小孩，偷偷拿了家里的钱，去附近的网吧打游戏。邻居过来跟你讲，这个时候你会怎么做？

有的家长当然怒不可竭，直接冲去网吧，把熊孩子揪回家，抄起晾衣架暴打一顿。很多小朋友童年都有过这样的经历。

你知道我当年是怎么办的吗？

我听说了这个事儿，没去游戏厅逮他，晚上回家吃完饭，我就找他聊，心平气和，说打游戏没错，...

1996年12月下旬，国务院由人民银行总行、国家审计署、中国证监会等部门组成的联合调查小组突然到了上海。不少人认为，这次国务院联合调查组前来调查的目的，就是要验证12月16日《人民日报》的评论员文章的正确性。评论员文章把导致沪深股市过热的原因归纳为：地方政府参与、交易所组织、银行资金支持、新闻媒体造势、证券经营机构恶炒个股。
 

一个月的调查结束，国务院联合调查组返回北京。这时阚治东听说，联合调查组在上海证券交易所的调查工作进展得不是很顺利，上海证交所对他们的工作不是很配合。不久就传来消息，北京方面对调查...

从煤炭到黄金，作为全球最大的商品消费者，中国不再是贪得无厌的买主。虽然增长放缓，一个更加富裕和挑剔的中国，现在正在变成出口商，而不仅是进口商。同时，中国利用其影响力，改变了商品交易的方式，将市场带回家，并且制定适应其需要的规则，而不仅是适应生产商和西方融资者制订的规则。

典型的例子是，最近，中国监管者批准了外资在上海进行原油期货交易。正式实施时间估计为11月，这将是外资这一次被允许买卖上市交易的中国期货合约。迪拜商品交易所(DME)的Owain Johnson指出，中国对于改变商品交易方式有一个...

为应对股灾，管理层终于下了猛药！

  最近三周，股市暴跌1500多点，累计最大跌幅接近30%。事实上，与指数跌幅相比，多数股票的下跌幅度更为显著。其中，遭遇腰斩的股票也为数不少。

  在市场一片悲观的氛围下， 7 月 4 日 晚间，据媒体报道，国务院会议决定暂停IPO发行，并由证监会执行。与此同时，据消息指出，已经在上周五申购的十家公司，已经全部接到了通知，将在 7 月 6 日 资金解冻后将申购款全部退还。

  除此以外，21家证券公司4日召开会议，决定出资不低于1200亿元，用于投资蓝筹股E TF，并承诺上证综指4500点以下自营股...