最近一段时间，有很多国内的企业遇到了风波，碰到了很多问题，比如安博教育(NYSE:AMBO)成为媒体的焦点。自去年3月22日被纽交所停牌后风暴不断，从董事辞职到私有化要约，再到审计机构退出，直到如今要被毕马威托管。我们不禁要问这个当年资本的宠儿，培训业的小巨人如今怎么了？无独有偶，最近几年我们也看到很多红极一时的明星公司风光几年后如今都显现了颓势与危机，这些最初是快速发展的未来之星如今成为媒体痛打的行业落水狗，到底是为什么呢？

身处互联网这个年轻的行业，我们经常听到谁创业了，谁的产品爆发了，谁融到钱了，谁的...

这个由“为自己代言”的陈欧创办的网站一下子已经快4岁了，聚美优品凭借在美妆领域的一路急行军进入了电商行业十亿以上年收入规模的俱乐部。看上去，虽然没有实现陈欧在30岁之前带领公司IPO的愿望，但也算有所成，足以“我骄傲”了。

创办于2010年3月31日的聚美优品，初期还是以团美网的形态出现，同一时期有一批赫赫有名的团购公司创办和上线（美团3月4日、窝窝团与F团3月15日、拉手网3月18日）。团美网这时的业务还是聚焦在化妆品领域的团购，不过很快就在6个月后改名聚美优品，从团购过渡到B2C商城，逃过了2011-2012年的团购泡沫（这...

中国股市，正上演着一场疯狂的，自上而下的全员故事会，政府给上市公司讲故事，上市公司给散户讲故事，散户给自己讲故事。

政府给上市公司讲故事

国企改革是今年股市最热的题材之一。

国企改革，引入民营资本是关键。今年中石化销售公司以29.99%的股权引入1070.94亿的投资更是轰动一时。但是诸位可能不知道，民营资本对这个事并不感冒。

国家盼着民营资本来提高国企效率，民营资本对于国企改革兴趣不大，根本原因在于国企治理结构没有改变，民营企业的话语权无法得到保障。国企缺钱，找民企要钱，可这钱怎么用，...

自去年开始，险企布局专业健康险开始加速，市场一直维持只有四家专业健康险公司多年之后，终于在去年开始又有新公司获得健康险专业牌照，太保、复星、阳光、国寿均开始布局。然而，中国医疗市场的特殊性使得专业的医疗保险在费用控制方面始终是难题，未来险企进入这一领域或许面临一个关键抉择，是否只做健康险，单纯靠此是否可以支撑得起一个产业？

中国的商业保险占整体医疗支出的比例不到3%，非常不成熟。除了缺乏成熟的税收优惠体系，更重要的原因是保险公司无法干预就医过程。公立医院是绝对主导的服务方，而且力量强大，尤其是三...

炒股上瘾容易，戒掉很难！

  一般而言，股市属于一个颇具影响力的投资理财渠道。纵观国外成熟市场，其股市成立多年，也为当地老百姓带来了相对稳健的年均投资回报率。因此，对于这些国家的老百姓而言，他们更愿意把闲钱投放至股票市场，而不是存进银行，以满足自身资金保值增值的需求。

  然而，与国外成熟市场相比，国内普遍老百姓的投资渠道却长期无法实现有效地扩张。事实上，一直以来，国内普遍老百姓仍然习惯于把闲钱投放至银行，或者是购买国债以及银行理财产品等。

  不过，自2013年6月余额宝正式推出之后，就逐步激活了整个...

继去年11月降息之后，央行在半年之内连续三次降息、两次全面降准、一次定向降准，贷款基准利率共下调90bp，存款基准利率共下调75bp，力度之大只有2008年四季度全球金融危机时可比：当时在一个季度内将存贷款基准利率下调189bp，存款准备金率下调3个百分点。当年降息降准效果立竿见影，2009年二季度GDP增速即从6.6%恢复至8.4%的水平。而此轮降准降息要显示成效，时间长度得大大拉长。

　　其一，央行降准的意图是向市场注入流动性，维持资金面相对宽松、有利于企业融资，但是在两融、伞形信托及场外配资的助力下，中国股市已经形成杠杆型...

声明：本文仅代表个人观点，并不代表浙商基金管理公司的观点。

6月15日至今不到一个月时间，但A股的投资者基本经历了心理学上经典的“悲伤五部曲”：否认、愤怒、协商、沮丧、接受。这与此前投资者心理的亢奋状态形成了鲜明对比。经验上看，当股票市场总体估值偏高时，心理状态决定了边际上的买卖力量比，是导致股票价格波动的主要因素。当股市上升时，心理亢奋，惜售心态强烈，不断增长的买量提升了股价；而反过来在跌势中，心理恐慌，抛单涌出，买量不足，造成流动性风险。

与往年不同的是，此轮牛市是A股市场第一次广泛使用杠杆的...

断腿断脚的两周, 股市成为舆论和生活的苦难中心 ,也累积了一些问题 ,一一解答,安慰大家.

问：何时见底?

融资盘和配资盘反复频繁的崩盘后, 各路晒业绩九倍十倍的私募一哥和公募一姐们,突然传出清盘丑闻的时候. 现在已经出现这种现象.

这也是此轮调整的表面目标.现实中,还是出现大量割肉盘以及厌股情绪,还有很多现象.目前的停牌潮什么的,近零成交,是超预期的.

问：暴跌之后，后市如何？这个问的最多？

上半年到达5000点， 这轮调整后，会奔向一万点去 。

为什么？融资任务还没有完成。羊毛没有薅完，不会杀羊的...

一、研究背景

在过去的半个世纪中，劳动力市场上的一个显著变化是已婚妇女的劳动参与率（Labor Force Participation of Married Women，LFPMW）有了极大提升。比如，已婚妇女劳动参与率从1960年的31.9%上升到了2010年的61.0%。与之相伴的一个现象是，房价在此期间也有了较大幅度的上涨。图1展示了房价与女性劳动参与率的关系。从图形来看，它们之间呈正相关关系。这存在着三种可能：一是房价提高了女性劳动参与率（高房价的负收入效应导致更多的已婚妇女投入工作），二是更高的劳动参与率推升了房价（拥有更多收入的双职工家庭哄抬...

《前言：英国广播公司BBC邀写的专栏，西方主流媒体看空中国一片，国难当头，如何忍心看空祖国。书生投笔从戎，一片牛文抵熊兵百万。文章上周末始发英国国家广播公司BBC,在海内外广泛转载,目前阅读量破300万。不少绝望的股民告诉我，看到后都放弃了轻生的打算，军心稳定，同仇敌忾，此战必胜。》 

自6月12日上证综指收盘于过去七年来的最高点--5166.35，至7月3日，上证综指已经下挫29%，深证综指更是下挫32%。如果以距最高点跌幅超过20%作为进入熊市的标准，中国A股已经进入了熊市。

但是这个定义也不一定准确...

克服当前持有股票恐惧感的良方，并彻底解决问题的方法就是有能力的上市公司大幅度增加股票的所派发的股息或红利，由现在仅拿出不到公司一年利润的30%,增加到70-80%派发股息，并分四次派发，一季度派发一次。这样彻底解决股民持股的恐慌心情，使股市得以健康发展。把股民应得的好处交还给股民，而不仅仅单纯的回购自己公司的股票。股市是全体股民的，他们决定着股市的命运。 解铃还需系铃人。上市公司长期克扣股民的利润，闯下大祸，还得自己解决。当前股灾是对上市公司以前做法的一种惩罚。国家救市，能救的了一次，一时和个股，但救不了...

[按语]本文为2013年5月应FT中文网之邀就当年券商创新大会所做的评论文章之一，刊载于2013年5月9日FT中文网。本人认为此次股灾的主要原因在于中国的货币政策，而中国股市的暴涨只是泛滥的货币所造就的众多资产泡沫之一，随之而来的暴跌也是泡沫破灭故事的最新版本。但是中国股票市场的制度设计缺陷造成了股票估值普遍过高、投资者长期对高估值麻痹，这也是股灾形成的重要原因。在此还要给投资者打气：我把此前的大涨形容为“以废纸炒废纸”的行情，用远期的废纸（人民币）来炒作即期的废纸（股票），所以本身谈不上还有什么估值，不能...

排队三年，公司终于上市了，大股东、高管、投资者皆大欢喜，留在里面的身价暴涨，退出的获得了几十上百倍的投资收益，然后呢？

两个月前，各种“互联网＋”战略转型，讲一个故事就拉十个涨停板的公司，现在不是在这里：

就是在这里：

对这些公司来讲，现在最重要的事情，就是找个理由停牌。很多小散都盼着公司停牌，起码暂时解脱，不用每天浪费5个小时看盘了。实际情况却是，那些公司停牌，是在自己救自己。

为什么这么说呢？

“讲故事”留下的后患

百年不遇的大牛市，你以为只有小散懂...

对于连锁体检中心来说，靠开店扩张的路径未来会遇到很大风险。如果转型作检验业务面临第三方检验体量和成本的挑战，如果转型作服务，则面临缺医生的问题，未来很难和崛起的基础医疗行业抗争。这可能是处于技术和服务中间地带的体检模式最大的尴尬。

以爱康国宾为例，虽然近几年依然保持40%到50%的收入增长，但地域扩张和收购一直是其做大业务的主要方法。长期下去这种策略会带来几方面的问题。首先，体检线下载体仍然区域性较强。从多地加盟商从慈铭转向爱康可以看出，依赖当地线下载体加盟会是扩张比较快的途径，但风险并存，如果不能...

股灾之下，中国股民切勿意气用事！

  不到一个月的时间，A股暴跌超过30%，指数亦从5178高点直接掉向了3400多点。显然，这已经不是一次正常的调整，而是一场股灾。

  最近两周，随着A股市场的下跌速度明显加快，管理层对股市的重视程度也在明显提升。就在 7 月 8 日 晚间，央行等五部委集体发声，给A股市场传递出积极性的信号。

  其中，央行强调支持股市稳定发展，给予市场充分流动性；证监会同时表示将会加大购买中小市值股，呼吁控股股东增持；而国资委则强调了央企在股市异动期间不得减持。至于证金公司、财政部乃至保监会等，...

在一个貌似失控的场景中，恐惧在所难免，不过，我们更应该保持冷静，深吸一口气，抬头看看天，低头摸摸钱包，然后再决定自己的行为。

文/吴晓波（微信公众号：吴晓波频道）

从每个人都红着眼睛杀入股市，到人人谈股色变、哀鸿遍野，两极之间不过二十余日，在很多人的一生中，这段财富幻灭的经历也许将终身难忘。昨天，7月7日，在中央政府连出强烈护盘信息之后，沪深两市仍然继续周一跌势，所有A股平均下跌8.96%，满盘惨绿，市场信心濒临绝望边缘。

与此同时，境外资本“做空中国”的阴谋论喧嚣尘上，国内部分学者...

国家队进场后，A股指数波幅缩小，各方评论见仁见智。大盘股除外，大批股票依然深跌，市场气氛仍然恐慌。

怀疑国家队操盘水平者纷纷希望专业人士接手。

事实上，当股指势如破竹的时节，小盘股上升的幅度更为惊人，所以这几天在恐慌气氛下小盘股继续调整也是可以理解的。当然，如果国家层面认定这方面的调整已经越过合理水平，那么无需什么专业操盘手。国家只需一句话：2015年7月7日之所有跌停股票，国家在下面60个交易日内以7月7日跌停价无限收购！

如果股民们真的绝望了，这些相应股份全部任由国家收购，又有多大一点事呢？...

特别想得开的人民

希腊公投已经尘埃落定，选了“No”的希腊人民，面临马上要退出欧元区的风险，选择到广场上去开Party庆祝：

希腊人公投之后在广场放烟花庆祝；图：和讯网

我觉得他们已经无所谓了，因为再坏也坏不到哪儿去（希腊的事儿之前说过一次，可点“阅读原文”查看），横竖都找不到工作，经济也没有回暖的迹象，该卖身的卖身，该卖肾的卖肾……

扯远了，说说咱自己的事儿

这几天出来了这么个段子，说“A股三个星期，已经跌掉10个希腊的GDP”，且不说这有什么可比性，这样秀优越你们觉得真的好么...

我本想一直闭嘴，但是实在看不下去了。
作为老党员（1985），老干部（1986年加入人民银行总行），我觉得自己有公民责任讲真话。

首先我申明：本人爱国爱港，但是从来没有持有一股A股，也从没有持有反仓（即，衍生工具）。现在，我不受雇于任何外资机构，也从来没有担任过特务。

我的观点如下：
（1）A股太贵，非常贵。关于什么叫"便宜"，见下文。
（2）去年底以来的这次大涨的原因我不知道，但是，大跌的原因我知道：太贵了。
（3）我反对政府救市。救什么？市场好得很，太好了，也就是太贵了！难道你希望它更贵吗？
（4）四分之...