在亚洲一角,编织白色纤维的纺纱机发出呼呼的声音。经过五年的谈判，TPP终于形成29章林林总总的规则，还有几百项有关关税的规定。最后的文本还没有形成，谈判者还在进行最后一刻的争吵。这个新的贸易区有包括美国和越南在内的12个国家。Penfabric，一家位于马来西亚槟榔屿的纺织品公司，没有坐等。在它的一个工厂，明亮的黄色标识，将高端纤维和更便宜的布显著地进行了区别。最近，这些标识成倍增加。Penfabric 的总裁H. S. Teh 说：“我们必须与美国的需求合拍。”

TPP，即跨太平洋伙伴协定，是近年来最重要的自由贸易协定。如果得...

“谨以此文，纪念那些躺着赚钱的日子......”
2014年9月     关键词：估值优势凸显

图：一位股民驻足于某证券公司营业部大厅阅报栏前

过去一年的牛市，始于政府在官方媒体上相继发表关于中国股市“估值价值凸显”的文章，为股市吸引人气。

关键词解析：所谓中国股市“估值价值凸显”，最直白的说法就是相对于其他投资，股市太便宜了，赶快来买。

2014年11月     关键词：无风险利率下行

图：国泰君安首席宏观分析师任泽平最早看到5000点，喊出“党给我智慧给我胆”的口号

央行的一次意外降息...

造假不息，忽悠不止

我们先来看一个典型案例：万福生科。

当年万福生科上市，可是顶着“稻米精深加工第一股”的帽子，多家券商看好。后面剧情大反转，一系列造假案被公诸于众。

万福生科上市前已涉及造假：2008-2012年，披露的十个大客户，六个存在或涉嫌虚假交易，虚增收入行为。

上市后，它的造假之路远未结束：

其一，虚增产品毛利率：“麦芽糖浆”等产品毛利率虚增额度达2-4倍。

其二，虚增产品收入：虚增额度达5-7倍，最离谱的产品“麦芽糊精”，收入虚增超过100倍。

其三，虚构大客户收入...

“一个新三板挂牌的公司，居然敢10转90？！A股上市公司们颜面何存？”

昨天晚上的新闻，新三板公司“同创伟业”发布10转90的公告，一时间引来众多点赞：

“霸气！”

“哇！超大红包”

“这公司股票怎么买？代码是什么？”

“看那些上市公司，就10送10，还好意思叫自己高送转？吓尿了吧！”

......

我想说的是，点赞党和喷子们可以歇会儿了，事情不是你们想的那样。

“高送转”

如果你连“高送转”是什么意思都不知道，请先移步文章末尾，点“阅读原文”，再回来看这篇。

疯狂的股市造富效应，背后隐藏着怎样的危机？

  中国式造富速度之快，确实让人感到震惊。然而，让人感到失望的是，随着社会经济的迅速崛起，不少致富者却是依赖于国内特殊的造富机制而改变命运。但是，真正依靠双手，勤劳致富的人却少之又少。

  实际上，纵观过去十年，中国产生了诸多的暴富神话，期间也出现了不少的暴利行业。不过，纵观这些暴富机会，最为典型的，莫过于以下这几种。

  其一、依靠医疗暴利谋求暴富。

  事实上，一直以来，“看病难”“看病贵”当属中国老百姓最为常见的烦恼。然而，在实际中，“以药养医”现...

如果把婚姻比作并购交易，那么恋爱可以比作并购交易前的尽职调查阶段（《爱情买卖》绝对是神曲，竟然窥到了国际并购交易和恋爱的共性！）。如同并购交易大多需要进行尽职调查一样，进入婚姻者，大多需要经过恋爱阶段。不对目标资产/目标公司进行尽职调查的并购交易风险极高，未曾与另一半经过恋爱阶段而直接进入婚姻者的闪婚人士，从理论上讲，风险也不小。

尽职调查的前提是选定Target，即尽职调查的目标资产或目标公司。对于恋爱来说，则是选定恋爱对象。在跨境并购交易中，投行和中介的介绍、资源国的招标、卖方自行上门、买方...

并购大型加拿大上市公司需要注意什么？- 以Repsol与Talisman的世界级交易为例（下）

By Leslie ZhangWeihua

第五、 从目标公司董事和管理层股东获得其投票支持。在Repsol与Talisman签署交易文件的同时，持有目标公司股票的董事和管理层与Repsol也签署了支持协议（Support Agreement），表明将在股东大会投票批准的时候投票支持Repsol与Talisman的并购交易。-对于从事加拿大大型上市公司并购的中国公司来说，需要掌握要求在并购加拿大大型上市公司的时候，要求持有上市公司股票的董事和管理层签署支持协议，锁定相关董事和管理层...

中国金融体系当前正处于新老更替之时，旧境未破、新境未立。中央银行手掌货币政策大权，处此境地，常不免进退失据，难以两全。当此之时，何去何从，市场莫辨。刹那间，妄境皆起。群魔乱舞，怪像迭生。

余近熟读《金刚经》，深为其智慧折服，乃以《金刚经》之精神思考金融市场的问题，或有所悟，与读者分享。

当前货币政策困境，当以《金刚经》中三句佛经破之。

一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观。

一切事物，都有其因缘。缘尽则事灭。中央银行的货币政策几大工具，如准备金制度、如加降息、如公开市场、如贴现，其...

 中国历来存在轻视专家的倾向，“五四”运动所倡导的就是“德先生”和“赛先生”，其意在弥补我国民主精神和科学精神的不足。但是这么多年过去了，“赛先生”依然没有登上我国文化传统的“大雅之堂”，而“德先生”千呼万唤更是不出来。

记得《大国崛起》中谈到，中国科学技术发展历史进程中存在许多怪现象，是很令国外经济学家迷惑的。许多技术的发明，其实在中国早就有的，我们不用提享名内外“四大发明”，也不要用提地动仪、测量术，单是我们的冶金技术，比如青铜器、铁器等，我们也绝不晚于欧美。

但是即使到了现代，为什...

【文献信息】
Big Data: New Tricks for Econometrics,Hal R. Varian, The Journal of Economic Perspectives Vol. 28, No. 2 (Spring 2014),pp. 3-27
 
【作者介绍】
作者哈尔·瓦里安(Hal Varian),该作者太出名了，故不介绍了。Varian教授在UC伯克利退休后一直担任谷歌的首席经济学家。似乎他退休后非常迷恋机器学习理论。
 
一、简介

统计学习理论（不太严谨的学科划分也可称为机器学习理论）在过去20年有了巨大的发展，该理论在大数据领域、人工智能领域有非常广泛的应用。该文主要的写作目的是介绍大数据应用领域的技术与计量经...

“生活中并不缺少美，而是缺少发现美的眼睛。”

道，匿于寻常

彼得·林奇有一个好玩儿的选股理论。

他认为：在日常消费领域，普通人比基金经理具有更敏锐的嗅觉，只要细心观察，扎实研究，也能够发现大牛股。

理由很简单：普通老百姓更了解像自己一样的人，喜欢穿什么衣服、喝什么饮料、吃什么汉堡、听什么音乐。而大量用户的消费，会推动相关公司的业绩上升，最终拉动股价上涨。

他给投资者的建议是：购买自己了解的股票。

鸡尾酒，腾讯，泰囧

有人会说：彼得·林奇那一套是西方产物，在...

A股打破“法定砸盘日”魔咒的背后

  “黑周四魔咒”以及“期指交割日魔咒”当属A股市场相当灵验的两大魔咒。因为，纵观历史数据，每逢市场遭遇上述两大魔咒时，当天市场都会呈现出剧烈震荡的走势。更有甚者，还出现了大幅杀跌乃至暴跌的走势。

  然而，在最近一周时间内，A股市场却意外打破了两大魔咒的束缚，并终以大幅上涨来破除魔咒的冲击。

  就以 7 月 23 日 为例，正当市场紧盯“黑周四魔咒”即将显灵之际，市场却走出了震荡上行的行情。截至收盘，沪深两市均出现了2%以上的涨幅。盘面上，两市亦有超过300家上市公司出现了涨...

并购大型加拿大上市公司需要注意什么？- 以Repsol与Talisman的世界级交易为例（上）

By Leslie ZhangWeihua

中国三大石油公司在过去一年的海外油气并购市场上是颇为安静的一年，在市场上几乎没有进行大型交易。三大油在海外油气并购市场上的克制，与去年油气业重大交易迭出世界油气并购市场，形成了鲜明的对比。继2014年11月17日，哈里伯顿与贝克休斯两家世界油气服务领域排名第二和第三大的公司联合宣布了380亿美元的合并大交易后，西班牙的Repsol公司又宣布了151亿加元（约合130亿美元，83亿美元的股权并购款加上47亿美元的债务承担...

中国的股市从诞生伊始，就注定不是一马平川的发展道路，与成熟的发达国家市场相比，其具有四大显著特点：融资功能重于投资功能，投机者多于投资者，为国企服务多于为民企，政府导向多于市场行为。

  资本市场功能不尽完善

  虽然制度不尽完善，但中国股市经历了“野蛮生长”阶段，上证指数从1990年上交所成立时的100点提升到目前的4000点附近，不考虑分红年化收益率16.2％，与此同时中国经济总量从1990年的1.9万亿增加到2014年的63.6万亿，年化增速15.8％。由此可见，从长期来看，中国股市基本还是反映了经济的成长性，与经济成长共...

作者：宋光辉，博人金融CEO（微信号：jobofsong）

上周股市连续暴跌，我在北京也过得颇不宁静。周末的时候，针对央行降准降息意图救市的政策，我在结构化金融微信公众平台写了篇《股市新闻：央妈与失散多年的儿子相认，场面感人》的文章，以调侃的笔法，表示了对央行重视资本市场的认可，语虽暗讽，实则赞许。此篇文章在朋友圈转发之后，竟引来数万人次阅读，远超我平日文章千次阅读水平，股市之关乎民心，可见一斑。

然而，毕竟是远水解不了近渴之故，这边央行之水经由商业银行体系传达到股市需要时间，这边股市短时间去杠杆带来连锁...

田志磊   刘明兴   王蓉

在中国经济进入新常态的背景下，我国的职业教育体系能否支撑中国经济转型升级对技能人才的需求，怎样才能支撑？有关职业教育转型的讨论，已经超出教育改革的层面，成为社会经济改革的焦点。

这是最坏的时代，也是最好的时代

在东部沿海，传统制造业大省正在推进腾笼换鸟、空间换地。产业升级的内在变化，再加上用工成本的持续增加，流水线的自动化改造成为众多企业的必然选择。伴随机器换人，企业用工数量的需求有所下降，但是对产业工人的职业素养和技能水平却有了更高要求。一些务实的地方政府甚至...

硕鼠硕鼠，无食我黍

在股票市场中，有一类“坏人”总被散户忽略。

他们利用职务之便，获取内幕信息，买卖股票，谋取暴利，最终买单的，往往还是散户。这种行为叫内幕交易。

而这类人，就是股市中的“硕鼠”，以公司高管，证券从业者，政府人员最常见。

而内幕消息，一般指涉及公司经营，财务的重大消息，尚未公开，一旦公开，对股价有重大影响。

比如：核心管理层的变动，获得或失去重要客户，重大收购或出售等。

我知道，你不知道，我知道你不知道。内幕交易的根源在于高度的信息不对称。

作者 中国战略与管理研究会研究员 吴裕彬

一、股灾的血雨腥风和金刚经

7月8号中午我的一个朋友用微信给我发来一个链接，是保存在有道云笔记上的《股灾拯救了中国超级牛市》，问是不是我写的，我说是。他说他们单位的同事都在转，朋友圈里也都在转，股灾已经让很多人彻底绝望，是这篇文章让他们看到了希望的曙光。7月6日这篇文章才发表在英国国家广播公司BBC,怎么这么快就被我朋友还有他的同事看到？我点了一下他发的有道云笔记链接，阅读量竟有85万之多，我惊得无法言语。而全网不计其数的各种转发阅读量更破了300万。

我打开自...

这个时候到底该不该重启IPO？

  今年7月4日，权威媒体传出，国务院已经决定暂停新股发行，而已经在之前申购的十家公司，则全部接到通知，会在 7 月 6 日 资金解冻后将申购款全部退还。与此同时，在同一天晚间，沪深两大交易所亦发布了多家公司暂缓发行的公告。其中，上交所发布了10家，深交所发布了18家。至此，这一系列的举措，也正式拉开了IPO停发的大幕。

  时至今日，IPO停发已经超过了两周的时间。对此，随着市场行情的逐步稳定，市场也开始积极探讨该不该重启IPO的问题。

  事实上，对于支持IPO重启的一方，主要考虑到两大主...