【按】伴随着中国神车、中国神运、中国神船等“中国神”字号的央企整合步伐加快，或者概念频出，媒体不断提示“国企改革方案即将公布”，本文在深入研究对比三中全会到今年上半年的有关国企改革的权威说法及其变化，结合能源行业解读新一轮国企改革的重点方向。

陈德胜  中国民生银行研究规划专家

李洪侠  CF40青年研究员、国家信息中心博士后

5月18日，《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》（简称《意见》）发布，对今年国有企业改革进行了总体部署，明确提出要出台深化国有企业改革指导意见，以及中央企业重组、...

“稳定的现金流才是王道。”

企业筹钱的方式有很多种，而资产证券化（ABS）就是其中之一。

老王如何开分店

打个比方，村里老王经营着一家农家乐。

每个月至少有两万块的净利润（可预见，稳定的现金流），生意很好，打算开第二家，需要20万元启动资金，可是老王没钱，如果等20万赚到手，至少需要10个月。

于是老王去找村长，把农家乐未来一年收益的所有权（资产，理论上值24万元）打个折，20万元卖给村长，村长收了手续费，把这笔收益权拆成1000份，每份200元，卖给村里的年轻人（证券化的过程...

“论如何向上市公司董秘提问，才能凸显自己的逼格？”

最近有家创业板公司苏试试验(300416)莫名奇妙地火了，事情的起因是这样的：

对这位股民尽职调查的精神，财子认为非常值得鼓励，尤其是想到去问公司董秘，手动点赞！

但是，您想买“振动棒”自用？还是悠着点儿......话说“振动棒”是这样的：

虽然形状类似，也是电动的，但是这个东西呢，是插到混凝土里“捣固”，去除气泡用的。

您想买的估计是这个吧：

这个才是在家里面“捣鼓”用的……但是，这叫“震动棒”。...

“炒股不能持久，主业才是关键。”

上市公司也炒股

今天我们来聊聊上市公司“炒股”这个话题。

每当股市有大行情，不只散户纷纷试水，许多上市公司也加入“炒股”行列，其中不乏兰州黄河这样的“炒股大户”。7-8月，各公司中报陆续披露，我们不妨来看看下面一组数据（备注：表格中的净利润，均指“归属于上市公司股东的净利润”）：

截止日期：20150807；数据来源：wind资讯

如果只看前面两排数据：

净利润都是正数，

且同比大幅增长。

但看后面两排，会发现：

...

基金“88魔咒”要与我们告别了吗？

  对于上周五股市的上涨，引起了不少投资者的关注。然而，备受市场热议的，并不是指数最终涨了多少，而是当天市场为何能够出现高开高走的走势。

  事实上，针对上周五股市的异常表现，主要来自于几个因素的影响。其中包括当天盘中上证50ETF期权合约的突然停牌以及股票型基金中的股票仓位要求从60%提高至80%等。

  以后者为例，其实早在2013年4月份，管理层就发布了《证券投资基金运作管理办法》的意见稿，并于当时拟定将股票型基金仓位下限从60%提高至80%。而在去年7月份，证监会发布了《公开募集...

中国金融业并没有徘徊在互联网精神和金融专业主义的十字路口，而是走在经济不够发达、互联网金融却全球领先的悬崖边上。中国的金融监管水平不能让人满意，但在这场关于第三方支付监管的口水战中，反对监管的逻辑已经沦落为“你丫凭什么管我”和“我就感觉没风险凭什么不能做”。

这并不是很多人自我感觉良好的“善”与“恶”之争，而是“恶”与“蠢”的二选一。此事不敢以贵国为例，让我们一起看看万恶的美国金融家是如何搞出波及全球的次贷危机吧。

次贷危机的故事是从可怜的美国穷人买不起房开始的。在美国这样全球经济最发达的国家...

1973年之前，欧美国家的经济停滞与通货膨胀一直保持交替出现的态势：萧条时经济停滞而繁荣时通货膨胀。“罗斯福新政”开启了凯恩斯主义大行其道的30年，依据凯恩斯总需求管理思想，一旦经济衰退，就应当用扩张性政策消除危机。此前数十年，各国政府遵照这一理念行事且屡试不爽。但1973年之后的情况让人大为意外——经济停滞与通货膨胀并存：经济增长率普遍低于3%，而通胀率却普遍超过10%。而一向深孚众望的凯恩斯主义药方，却在此时让人无所适从——“医治一种疾病成为加重另一种疾病的手段。”很快，人们用一个奖项表达了对凯恩斯的怀...

央行于周五晚间发布了第二季度货币政策执行报告。在这份报告中，央行提及6月底M2增速已经达到11.8%。央行在货币政策报告中评论说：“近期货币扩张动力有所增强，M2 增速已接近全年预期目标，预计未来一段时间 M2 增速可能还会加快。”

在整体经济增速下行的状况下，到底是什么因素导致了M2增速还会进一步上升呢？央行指出，从货币派生渠道看，贷款和证券投资同比多增是 M2 增速回升的主要原因，其中证券投资的影响最为明显。存款性公司购买地方政府债券、股权及其他投资大量增加共同助推证券投资同比多增。

这是一个颇有意味的表...

购买基金是一种发达国家常见的投资方式，据美国投资公司研究院（ICI）统计数据显示，2011年，世界基金市场的总价值大概是23.8亿美元，相当于世界经济总量的1/3还要多。在美国，百分之四十四的家庭购买基金，投资的中位数在12万美元左右。随着我国金融市场的发展和健全，越来越多的国内家庭也开始购买基金，全国共同基金总市值在2011年也达到3300亿美元。可以说，共同基金市场对世界金融市场稳定型的影响是不言而喻的。因此，共同基金市场投资者的投资决策是否理性，就成为了学术界和政策制定者共同关心的重大问题。

关于这个问题，传统...

“手握钞票，精选股票，才能不被套。”

巴菲特说过“只有退潮后，才知道谁在裸泳”。

今年中期，A股经历了史无前例的流动性冲击，整个市场泥沙俱下，缺乏真实业绩支撑的垃圾股裸泳现形，真正的成长股迎来大浪淘金的机会。

在这种市场环境下，投资者应当如何在合理规避市场调整风险的同时，提高寻找优质成长股的能力呢？

聚焦创蓝筹

金贝塔特邀长城证券首席策略分析师汪毅，与投资者分享下半年的投资策略和寻找“创蓝筹”的心得。

汪毅表示，投资者现在要保持一份冷静，现金为王，对...

A股牛市到底还存不存在？

  自2014年7月份之后，A股市场走出了一波轰轰烈烈的牛市行情。鉴于此次牛市，不少人认为其上涨的根基来自于改革的力量，并把它称作为“改革牛”。不过，在“改革牛”这一论点逐步得到市场认可的时候，股市却在今年6月中旬开始，出现了重要性的拐点。时至今日，A股的牛市根基，却遭到各界的质疑。

  事实上，针对过去近一年的牛市行情，其本质上还是离不开新增流动性的推动影响。但是，在此期间，杠杆资金却给予了市场无穷大的助推力，而在随后高杠杆资金全面激活之际，也把股市推高至一个新的高点。

  显然...

美联储职责

《美联储法案》明确了美联储货币政策中的法定职责在于就业最大化、物价的稳定化、和长期利率的稳健化。2012年1月，美联储宣布将通货膨胀率目标值（以PCE，个人消费支出为指标）定为2%。市场普遍认为公开且明确的通胀目标使得市场对长期通货膨胀率的变化更加明朗，有利于对美联储政策变化的了解和预测，以及对生产、就业规模的稳定。 2015年6月，美联储表示长期正常失业率值大约在5%到5.2%之间。为了达到这些目标，在指标背离目标值时，美联储会采取适当措施促使指标值向目标值靠近。美联储资金目标利率（Fed Funds Target R...

预测未来总是吃力不讨好，但看到Google无人驾驶汽车技术取得的进展时，还是忍不住兴奋，这是改变世界的技术突破。

汽车上最不可靠的部件，是驾驶员本身。全世界每年120万人死于车祸。中国按卫生部门而非交管部门的统计，一年车祸死亡约16万人，相当于每天一架波音747坠落，众多伤残的人更目不忍睹。94％的事故是驾驶员人因错误造成；

谷歌无人驾驶汽车，用计算机来代替司机这个薄弱环节。它有一个无人驾驶车队20多辆车，经过总长170万英里的驾驶里程，还有每天3百万英里仿真驾驶的数据和经验积累，对人类开车习性有...

摘要：

本期调研34个以上微观样本，显示经济下滑压力巨大，三个特征在强化：出口锐减、消费弱化、投资被动。调研显示2012-15年企业内外两重困境：国内（前期投资过猛、资金成本、环保成本）、国际（商品下跌、产业转移、外币贬值）。宏观维稳政策难以根本改善微观困境，未来1-2年或经历“抵抗式下滑”，政策的积极意义在于以时间换空间、争取改革促转型。

对大类资产而言，结构性问题、行业个体差异问题更显重要。本轮调研四个看点：1）资金成本高企：根子是企业风险抬升，但短期措施是降息，利多债券。2）产业转移东南亚：长期...

                                       她真的是因为“没钱救市”，才在微博吐槽的吗？

这两天红旗连锁的创始人，大股东曹世如，在微博上“不经意”地吐了个槽，吸引了不少围观者：

曹阿姨“为国护盘”也算是尽心尽力，比某些用买菜钱增持100股的公司大股东们强多了，赞一个！

但是，本着对广大有着强烈求知欲且勤学好问的投资者（即，“财子佳人”可爱的粉丝们）负责的精神，对于曹阿姨这段吐槽，财子觉得有必要详细考证一下，究竟红旗连锁是不是业绩真的...

现在的A股最怕的是一纸传闻！

  一直以来，传闻对A股市场的影响始终存在。不过，一纸传闻对股市的最终影响，还得要看相应的市场环境。换言之，如果A股市场处于持续高涨的状态，那么即使传闻属于重磅利空消息，也不会给股市带来多大的冲击。更可能的走势，或是低开高走的行情。不过，当A股市场处于持续低迷的状态时，则一纸传闻对市场的冲击力也就随之提升了。

  时下，A股市场正处于相对敏感的区间，指数也基本在年线与半年线之间展开宽幅震荡的走势。期间，虽然国家队持续发力救市，但是其给市场带来的提振效果也并不乐观。显然，对...