当前，市场中充满关于股市“是涨”或“是跌”的争论和“是牛市”还“是熊市”的激辩。现在是牛市吗？那让我来问你一句：是牛市的话，还需要国家队不惜一切代价来救市吗？其实，判别方法是非常简单的，只是您是否愿意去面对。

那么，去年年底到今年6月的是真牛市吗？恕我直言问一句，大多数投资者至今总体赚钱了吗？显然不是，大多数投资人亏损的股市，还能算真牛市吗？答案不言自明。

什么是真牛市？美股从2009年初至今一直总体稳步上涨，标普指数涨了一倍多，纳斯达克指数从1000多点涨到5000点，欧洲虽然一直经济复苏缓慢并...

8月7日，出席中国绿色资本联盟举办的 “2015中国绿色资本论坛”，发表了主旨为“绿色金融的神圣使命”的演讲。中新网原题为《中国绿色资本联盟在京成立》的报道大篇幅引述了其观点，本人仅对个别字句进行了补正，请群友分享。

中新网北京8月7日电(记者 周锐)《经济参考报》社、绿色资本网等单位7日在京联合举办了中国绿色资本论坛。中国绿色资本联盟也在此间正式成立。

在今天的论坛上，与会嘉宾着重探讨了在国家新政的大力推动下，建立吸引社会资本的市场化机制和投融资创新机制，分析了绿色经济和资本市场融合发展的有效途径。论...

谁是金融的“风口”呢？

处在“风口”上，“猪”都能飞起来，但是金融的互联网“风口”在哪呢？2013年余额宝快速崛起，短短半年时间吸收资金的规模超过5000亿元人民币，被传统金融业惊呼“狼来了”。2013年被称为互联网金融“元年”，P2P、股权众筹、宝宝类产品等作为互联网金融的代表，取得了突飞猛进的发展。连参加财经节目的基层银行员工，也认为互联网金融将成为传统银行的颠覆者，感觉银行不好做了。

但是这个论断很快就被“证伪”了。2014年，余额宝总规模达到6000亿元之后，再也没有增长了；经过3-4年的发展，林林总...

谁是金融的“风口”呢？

处在“风口”上，“猪”都能飞起来，但是金融的互联网“风口”在哪呢？2013年余额宝快速崛起，短短半年时间吸收资金的规模超过5000亿元人民币，被传统金融业惊呼“狼来了”。2013年被称为互联网金融“元年”，P2P、股权众筹、宝宝类产品等作为互联网金融的代表，取得了突飞猛进的发展。连参加财经节目的基层银行员工，也认为互联网金融将成为传统银行的颠覆者，感觉银行不好做了。

但是这个论断很快就被“证伪”了。2014年，余额宝总规模达到6000亿元之后，再也没有增长了；经过3-4年的发展，林林总...

通俗易懂系列之 - 跨境并购交易中如何把控聘用投行协议的风险？

BY 张伟华

在跨境大型交易中，外部顾问的聘用一般需要按照公司的政策及程序进行选聘。在海外并购交易中选聘外部顾问，一般需要考虑公司的需求、公司项目团队的能力、公司以往与外部顾问合作的经历、外部顾问的相关经验、外部顾问的团队构成、外部顾问对目标资产或者目标公司的熟悉度、外部顾问与卖方的关系、外部顾问的排名、外部顾问的要价、外部顾问参与项目的热切度、招投标流程等种种因素。在选聘过程中，如何处理好与外部顾问的聘用协议成为了商务人员和法律人员需...

十位成功总法律顾问的职业忠告

By Leslie ZhangWeihua

叔叔读了一篇《10 career insights from 10 successful GCs》的英文文章，觉得不错。早上起床花了点时间点评下，和大家分享一下。每条忠告的翻译不是严格按照字面来走的，是叔叔的意译。

1、Build relationships with business partners. - 与商业小伙伴建立良好关系。

- Rich Konrath, GC of CNH Industrial, North America

Leslie叔叔简评：法律顾问永远要破除自己是交易推动器的illusion（错觉），律师的工作是为商业服务的，为商业服务的前提就是与商务人员建立良好的...

连“股神”的公司都要转型了，可见投资是多么困难的一件事

巴菲特旗下的伯克希尔公司，据说也要转型了

之前该公司的业务一直靠保险和投资来支撑，但是上周公布的二季报令人不忍直视，净利润下降了37%，不仅投资的账面价值下跌，保险也录得承保亏损数千万美元。

不过呢，“股神”自然不会就此收摊儿了。他几年前就开始布局往“工业集团”转型，2010年大手笔购入“伯灵顿北方圣达菲铁路”(BNSF)。而这次更是花372亿美金，要收购一家叫做“精密机件”(PCP)的公司，如果做成了，将会是伯克希尔有史以来最大的一笔收购...

假如A股重返4500点，你还会选择离开吗？

  经历了6月中下旬至7月初的那一段暴跌行情之后，不少投资者的投资信心也几乎降至了冰点。不过，进入7月初以来，受国家队全力救市以及上市公司掀起一轮增持潮的影响，A股市场的整体表现也逐渐趋于平稳。进入8月份，随着市场的运行重心略有回升，市场的投资人气也似乎逐步归来。

  值得一提的是，在最近两个交易日内，A股市场出现了接连高开高走的走势，并创出本月以来的反弹新高。截至 8 月 10 日 收盘，上证指数大幅上涨4.92%、深证成指大幅上涨4.31%。至于中小板以及创业板指数，则分别大涨...

@旁观组：第五套人民币在经过1999年和2004年两代后，今年将再次更改年号推出2015年版。虽然大家一致在在期待第六套什么时候出来，但目前官方还是希望延续之前的套路。

何不为养老金进入房市留一扇门？

人力资源和社会保障部近日公布了《基本养老保险基金投资管理办法》（下简称《办法》）。 办法公布后，得到了社会的广泛讨论，主要集中在“养老金入（股）市”的话题上。有人认为投资股市是遵循国际惯例，可以在承担适当风险的情况下获得较高回报，也有人认为股市风险过大，不宜于投资。

本文希望讨论一个听上去更为“前卫”的观点：养老金投资房地产市场。在目前公布的《办法》中，养老金投资的范围主要包括国债，银行存款，票据，公开上市交易的股票，债券，期货和基金，以及国家重大项目和国...

广泛传播的一个观点认为：

广大公众没有知识和能力去判断股市泡沫，导致股市每隔数年就会产生一轮或大或小的泡沫。

不过，现在有了搜索引擎，有了大数据，我们就能看到群众们究竟是怎么想的。下图是百度指数中关键词“股市泡沫”的搜索热度：

由图可见，2015年3月以前，这个关键词的搜索热度一直处于较低的水平，而在4月份之后迅速攀升，直到5月24日至30日那一周创出峰值，随后回落——而上证指数是在6月12日...

简介：著有《资产证券化与结构化金融》一书。组织翻译“结构化金融与证券化译丛”共10本，全面引进国外先进的金融理念与技术。自创“后现代金融：解构与重构”与“新货币论”体系，重新定义金融与货币，并原创百篇金融小品文。个人微信号：jobofsong 欢迎一起交流。

传奇基金经理保尔森通过合成型CDO，买入CDS，针对美国房地产市场尤其是与房地产相关的次级贷款支持证券进行做空，从而获得超过100亿美元的利润的传奇经历。这应该是金融市场有史以来获利最大的投机，远超过被大家津津乐道的索罗斯做空英镑，其中更是用到了金融工程、结...

货币政策可能要有松动了，金融市场充满了节日的欢笑。在当前的经济低迷，企业融资成本高居不下的情形下，货币政策松动能够有效缓和这一形势。然而，笔者认为，当前的货币政策根据经济形势进行松紧的调整恐怕弊大于利，而这与经济形势好坏无关！

当前金融市场从业人员间流行德州扑克的游戏，规则简单易学，但是却充分考验了参与者的直觉、演技、概率判断、心理等综合素质。笔者曾经玩过一次，惨遭败绩。笔者记起小时候常玩起的炸金花游戏，游戏更简单，但与德州扑克有诸多本质一致之处。炸金花游戏的规则是参与者每人发三张牌（暗牌，只...

【按】伴随着中国神车、中国神运、中国神船等“中国神”字号的央企整合步伐加快，或者概念频出，媒体不断提示“国企改革方案即将公布”，本文在深入研究对比三中全会到今年上半年的有关国企改革的权威说法及其变化，结合能源行业解读新一轮国企改革的重点方向。

陈德胜  中国民生银行研究规划专家

李洪侠  CF40青年研究员、国家信息中心博士后

5月18日，《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》（简称《意见》）发布，对今年国有企业改革进行了总体部署，明确提出要出台深化国有企业改革指导意见，以及中央企业重组、...

“稳定的现金流才是王道。”

企业筹钱的方式有很多种，而资产证券化（ABS）就是其中之一。

老王如何开分店

打个比方，村里老王经营着一家农家乐。

每个月至少有两万块的净利润（可预见，稳定的现金流），生意很好，打算开第二家，需要20万元启动资金，可是老王没钱，如果等20万赚到手，至少需要10个月。

于是老王去找村长，把农家乐未来一年收益的所有权（资产，理论上值24万元）打个折，20万元卖给村长，村长收了手续费，把这笔收益权拆成1000份，每份200元，卖给村里的年轻人（证券化的过程...

“论如何向上市公司董秘提问，才能凸显自己的逼格？”

最近有家创业板公司苏试试验(300416)莫名奇妙地火了，事情的起因是这样的：

对这位股民尽职调查的精神，财子认为非常值得鼓励，尤其是想到去问公司董秘，手动点赞！

但是，您想买“振动棒”自用？还是悠着点儿......话说“振动棒”是这样的：

虽然形状类似，也是电动的，但是这个东西呢，是插到混凝土里“捣固”，去除气泡用的。

您想买的估计是这个吧：

这个才是在家里面“捣鼓”用的……但是，这叫“震动棒”。...

“炒股不能持久，主业才是关键。”

上市公司也炒股

今天我们来聊聊上市公司“炒股”这个话题。

每当股市有大行情，不只散户纷纷试水，许多上市公司也加入“炒股”行列，其中不乏兰州黄河这样的“炒股大户”。7-8月，各公司中报陆续披露，我们不妨来看看下面一组数据（备注：表格中的净利润，均指“归属于上市公司股东的净利润”）：

截止日期：20150807；数据来源：wind资讯

如果只看前面两排数据：

净利润都是正数，

且同比大幅增长。

但看后面两排，会发现：

...

基金“88魔咒”要与我们告别了吗？

  对于上周五股市的上涨，引起了不少投资者的关注。然而，备受市场热议的，并不是指数最终涨了多少，而是当天市场为何能够出现高开高走的走势。

  事实上，针对上周五股市的异常表现，主要来自于几个因素的影响。其中包括当天盘中上证50ETF期权合约的突然停牌以及股票型基金中的股票仓位要求从60%提高至80%等。

  以后者为例，其实早在2013年4月份，管理层就发布了《证券投资基金运作管理办法》的意见稿，并于当时拟定将股票型基金仓位下限从60%提高至80%。而在去年7月份，证监会发布了《公开募集...

中国金融业并没有徘徊在互联网精神和金融专业主义的十字路口，而是走在经济不够发达、互联网金融却全球领先的悬崖边上。中国的金融监管水平不能让人满意，但在这场关于第三方支付监管的口水战中，反对监管的逻辑已经沦落为“你丫凭什么管我”和“我就感觉没风险凭什么不能做”。

这并不是很多人自我感觉良好的“善”与“恶”之争，而是“恶”与“蠢”的二选一。此事不敢以贵国为例，让我们一起看看万恶的美国金融家是如何搞出波及全球的次贷危机吧。

次贷危机的故事是从可怜的美国穷人买不起房开始的。在美国这样全球经济最发达的国家...