近几年，各方资本开始涌入收购、转制、新建医院的大潮。不过，从准入、监管以及对公私医疗机构的态度上来看，并没有看到太大的实质性刺激。而且，医疗机构民营化的浪潮仍然局限在一部分准入较为容易的领域比如一级医院，而且这些民营化机构缺乏服务上的差异性和运营模式的革新。可以这样说，中国医院的私有化浪潮还远未到来，市场很可能需要经历混战、大量布局、洗牌再到繁荣这样一个艰难的过程。

在2010年到2014年间，中国的私立医院数量从2500多家增加到5500多家，年均增速超过20%。从2012年开始，一级医院中的私立机构占比首次超过了...

A股反弹高度取决于新增流动性涌入预期

“稳”是最近一段时期A股走势的真实写照。实际上，经历7月份多方的全力救助之后，A股市场也逐渐从底部走了出来，市场的投资信心也得到了一定程度的提振。时至今日，A股市场已经自调整以来的最低点反弹超过了20%的空间，市场距离4000点整数关口也仅有一步之遥。

然而，对于未来的A股走向，市场却没有表现出以往的乐观态度。或许，与以往的行情相比，未来A股市场要想再度复制之前单边大幅上涨行情的概率却相对较低。究竟原因，还是在于杠杆资金对市场的撬动影响在逐步降低，而未来市场的新增流动性...

前日，国家审计署发布了《彩票资金审计结果》，霎时引爆社会舆论。相较于普通公众，作为研究者，我更关注审计所发现的彩票公益金问题。审计报告指出的问题有以下几大类：一是虚报套取，二是挤占挪用；三是违反规定采购、账外核算；四是违规购建楼堂馆所、发放津贴补贴等。报告同时指出，近年来无论彩票公益金还是发行费均存在大额结余。

我看完审计报告后果反而有些平静。因为所有这些问题都不出所料，都与我此前所做政府性基金研究中发现的问题如出一辙。这大约是因为彩票公益金本来就是政府性基金的一个组成部分，因此政府性基金...

本文献给喜爱以函数表达思想，不好言词的理工科朋友。

图如所是：

上图为一张二维坐标图，纵坐标表示的是融资的收益、横坐标表示的风险。

风险中性定价曲线是一条与X轴平行的直线。r为社会的无风险利率，通常以国债利率指代。随着风险升高，投资的收益在好的情况下需要提高以弥补坏的情况下所出现的损失。收益的提高从期望值的角度，正好弥补风险的损失。

风险中性是市场完全有效的理想情况，社会通过分散风险，降低收益的波动性而达到。然而实际风险定价曲线则表现出与风险中性定价不一样的特征。随着风险的增加，投...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

近几十年来，中国令人瞩目的经济增长使其迅速跻身于全球最大经济体行列，如今仅仅位于美国之下。

随着人民币在国际贸易里的资本规模增大 ，重要性增强，人民币货币政策越来越成为人们关注的中心。

自2005年起，中国政府试图放宽1994年制定的人民币对美元的汇率政策，从而努力摆脱对出口的依赖，使对商品和服务的内需外需逐渐平衡。

现在看来，这是一个循序渐进的过程。

为了实行“以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度”，政府自200...

“思想，真的能创造财富吗？”

财子说

对中国资本市场而言，注册制一旦落地，上市公司将多如牛毛。对普通投资者来说，如何在数以万计的公司里选择到优质股，应该是最重要的事情。但也有人说：这无异于大海捞针。

大海真的能捞针吗？

金贝塔创始人戴京焦女士的创业故事，或许能给出不一样的答案。

从传统资管到普惠金融

从拥有数千亿资产管理规模的基金公司的投资总监离任，到一个互联网证券平台创业，戴京焦演绎了一场精彩的“跨界游泳”。

嘉实基金总经理赵学军，...

由于长期以来用产品来填补被人为压制的服务收入，中国医疗机构整体缺乏服务意识。占市场绝对主力的公立医院没有市场分析和战略部门，对病人来源和构成没有精细化的分析，也无法因此作出相应市场策略。大医院反正不愁病源，而小医院和基层虽然有这个需求，但缺乏相应的能力，基本属于靠天吃饭。另一方面，民营医院虽然极为重视这一部分，但其主要盈利来源还是产品而非服务，在赚快钱的心态下，对病人更多的是采取榨取的态度，难以建立以服务为核心的形态。只有少数走高端的医疗机构能做到有较强的服务意识，建立一个良好的市场运营机制。但...

“股市不死鸟”为何成为经久不衰的神话？

  近日，人民币大幅贬值的事件引起了社会各界的高度关注。然而，与此同时，作为本月12日复牌交易的协鑫集成，同样受到了市场的高度关注。

  究其原因，一方面在于协鑫集成的前身就是前期备受争议的上市公司超日太阳；而另一方面，则在于该股复牌交易的首日却创出了暴涨9倍的神话，震动了整个证券市场。截至 8 月 12 日 收盘，协鑫集成股价报收于13.25元，较复牌前的1.22元大幅上涨了12.03元，涨幅高达986.07%。

  事实上，超日太阳（更名前）这一家上市公司，对老股民来说，并不陌生。然而...

我们之所以判断房地产进入马拉松时代，并不是因为郁亮、毛大庆等行业大咖都去跑马拉松了，而是因为房地产行业本身发生了大变革。主要体现在两方面：第一、龙头房企非常明确的启动了转型大计，它不仅仅是概念阶段，而是实实在在的有产品推出或者方案落地。典型的事件就是SOHO中国推出的3Q产品线以及万科推出的合伙人制度；第二、房企高管创业，典型的事件就是被称为地产界的男神女神——毛大庆、蔡雪梅创业了。

上述几个件事给我们什么启发呢？原来的房地产行业处于短跑时代，短跑时代的特征也非常明显：高周转、高毛利以及高杠杆。这三...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

2010年，当世界还未从2008年金融危机的余震中缓过神来，一个有趣的里程碑发生了：人类历史上第一次，全球家庭财富在金融资产和有形资产之间等比重进行分配。有形资产– 包括住房，汽车，家电等等 – 现在占我们的净资产的比例比以往任何时候都要大。

与此同时，“使用而不占有”这一短语可以在许多地方被听到，从公司会议室到社区中心。这包括分享型经济平台，它让您可以访问几乎所有的东西，从自行车到宠物，当你想要它，而不是彻底的拥有它。

有形资产在这种“使用...

*原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

上周，国际货币基金组织(IMF)发布最新《世界经济展望报告》，并未引起波澜。不出所料，报告着重关注希腊危机和中国股市崩盘，两者都暗示着这段期间相对平静的市场即将结束。

正如国际货币基金组织所担忧的，不论是中国的股市危机还是希腊危机，亦或者是其它的能够占领金融报道头条的危机，都让全球经济陷入到潜在的困境中。下面是重点报道：

1.债权市场波动

随着长期债券的期限升水和风险溢价处于或者接近历史纪录低点，市场在出现预料之外因素的时候，会面临显著...

几个记者问我，"人民币贬值2％，对GDP有多大的影响？"

我懒得理他们。被反复追问，我只好实话实说，"在中国，税率，汇率，利率，物价，存款准备金率的调整如果幅度在10％以下，都可以忽略不计"。

为什么？

"原因很简单。这些都不是关键的变量。政府部门少一个审批环节，少盖一个公章，少一个会签，局长们少一点官僚主义，很容易抵消这些经济变量的调整。反之，...."

 

中国央行决定突然让人民币贬值，全球市场一片哗然，全球股市大跌、油价等大宗商品下跌、金价反弹之后又下跌……好些网友让我谈谈，因这好似飞出来一只黑天鹅，一时还没有理顺。目前我个人认为是中国央行扩大人民币回落波动区间，对于中国来说，目前还很难判断利弊几何，但显然这并不能解读为人民币将出现趋势性贬值，更好似汇率市场化的重要一步。附上华尔街对这次人民币贬值的看法，供大家参考。

人参鸡汤 – 如何拥有一个成功的法律职业生涯

By Leslie Zhang

人生需要鸡汤（人参也需要鸡汤）。和大家分享一下职业人生鸡汤。鸡汤特别是人参鸡汤向来以美味著称，“补虚”的功效也为人所知晓。鸡汤还可以起到缓解感冒症状，提高人体的免疫功能的作用。

1、 Always work to create career leverage – 要创造自己的职业优势

要想对法律职业生涯有所把控，你需要有自己的优势。

对于律所律师来说，成为特定领域的专家、强大的人际和职业网络关系、发掘一个业务领域、成为律所的“大人物”等等，都可以是你的杀器。

对于公司律...

本文首发于5月8日，提示人民币贬值风险；据今日央行政策更新

1.    一季度GDP增速放缓至7%，创下国际金融危机以来最低。4月30日中央政治局会议口风有变，强调“高度重视经济下行压力”。

解读：经济增速7%，已经是总理能够容忍的底线；二季度“稳增长”将是政策核心。

更新：二季度官方公布GDP增速仍为7%，但这一数字遭到诸多外媒、投行等质疑，中国经济前景展望仍有隐忧。

2.    4月汇丰中国制造业PMI终值仅48.9，创2014年4月以来新低。

解读：PMI<50，意味着经济正在衰退。

更新：这个数据...

随着医改向纵深的推进，有关医保定点药店制度的改革也将付出水面。根据媒体的报道，零售药店的医保定点制度将改为协议制，只要具备条件的零售药店都有望成为医保定点药店。从这一表述来看，药店获取医保报销资格的难度下降，未来将向宽进严监管的方向转型。

从总体来看，降低准入提高监管是符合市场整体发展趋势的。对于那些拿到医保定点资格的药店来说，再也不能坐享其成了，而是需要通过提高自己的服务能力来维持市场优势。

长期以来，中国的零售药店发展面临较多问题。首先，由于中国的医药不分，医院而非药店成为药品销售的最主要...

这些上市公司，竟然不把证监会当回事？

  “稳定高于一切”，这是近一个多月来，管理层对A股市场的真实态度。时至今日，随着一系列维稳工作的有序落地，A股市场也终于走出了探底回升的走势。时至今日，A股市场已经修复了部分的失地。

  显然，与前期高点5178点相比，时下A股市场的指数点位仍然有相当远的距离。但是，对于刚刚重拾投资信心的股票市场来说，能够稳定下来，已经是最大的胜利。对于下一阶段的目标，则是逐步提振市场的投资信心，进而修复市场的投资与融资功能。

  回顾过去一个月，当属管理层救市频率最多、力度最大的...