华泰证券于近期发布了2020年年报。数据显示，公司2020年实现营收314.45亿元，同比增长26.47%；实现归母净利润108.22亿元，较同期增长20.23%。从业务类别来看，公司的四大主要业务营收均实现了同比增长。

需要注意的是，在业绩保持增长的同时，公司主要的风险监管指标有所下降；净资本虽保持增长，但核心净资本近年来首次下降。

 财富管理业务实现营收124.79亿元 

年报显示，财富管理业务是华泰证券主要的营收来源，2020年该业务实现营收124.79亿元，较上年增加33.02亿元，增幅为35.98%。公司的财富管理业务包括证券期货期权经纪...

摘 要：资管新规发布近三年以来，资管市场面对的系统性风险隐患究竟发生了哪些变化，未来应如何应对，是监管机构和整个资管市场都非常关注的话题。本文从系统性风险的定义出发，阐述了资管市场系统性风险的内涵，并将其总结为两个维度，分别是资管市场的内部风险和溢出风险。在此基础上，本文回顾了我国资管市场的发展历程，并结合相关业务模式阐述了资管新规之前的系统性风险隐患。通过分析资管新规的相关细则，我们认为资管新规的目标在于降低资管市场的内部风险，并据此分析和展望了资管市场系统性风险在过渡期及资管新规之后的新变化...

融信中国于2021年3月31日披露了2020年年报。

财报显示，公司2020年实现营收483.03亿元，股东应占溢利为24.28亿元，毛利额为53.12亿元。

报告期内，融信中国合约销售额1551.73亿元，同比增长9.81%，在逆市下顺利完成年初订下的1500亿元全年目标；合约销售面积约725.09万平方米，同比增长10.74%；平均合约售价为每平方米21401元。其中，长三角于2020年合约销售额占比达75%。

2020年，公司新增土地项目50个，新增土地储备约872万平方米，权益代价约284.4亿元。截止2020年底，公司在全国共计247个项目，总土储约2871万平方米，其中，...

摘要：一个有趣的视角（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

在此前温和加码调控后，3月30日深夜，西安正儿八经升级了调控。

新近被住建部督导的城市，成都、西安，在调控上的力度终于达成一致。而此前，西安出台的动作，被指对楼市“太温柔”，可能是一种试探。

后来南昌不是被省、部“批评”，收回了都市圈买房相关政策，西安看在眼里，同期被督导的成都也都加码了调控，自己不能不懂事吧。

今天杠杆地产不想对此说什么，也不准备分析西安升级调控的影响。

我想换个角度谈，西安以及同一批次被督导的成都，调控的...

高铁建设要“刹车”了？——

题目这句话不是笔者说的，而是北方交通大学教授赵坚之言。赵教授此喻针对的是国务院日前公布的《关于进一步做好铁路规划建设工作的意见》。该文件明确：控制高标准铁路建设，铁路设计时速要与客流密度密切挂钩；同时重申防范铁路债务风险，要求2035年铁路负债规模达到合理区间（财新网）。以此看来，赵教授的“刹车”之说并不很准确，只能算是“点刹”。

自十余年前为抵御全球金融危机的冲击而推出“4万亿计划”以来，吾国高铁建设拉开了“大干快上”的序幕。据统计，截至2020年末，吾国高铁运营里程为3....

世茂集团于2021年3月30日披露了2020年年报。

财报显示，公司2020年实现营业额1353.5亿元，同比增长21.4%；毛利率为29.3%，维持行业优势；核心业务净利润191.4亿元，同比增长24.9%；股东应占核心业务净利润152.2亿元，同比增长45.2%。

报告期内，世茂集团实现合约销售额3003亿元，同比增长15.5%，增幅持续领跑头部房企；销售均价17536元/每平米，位列TOP8房企第二；行业排名连续三年稳步上升，晋升至第八。

截至2020年底，世茂集团权益前土地储备约8175万平方米，货值约13800亿元，同比增长6%。其中，粤港澳大湾区、长三角及华...

摘要：智能汽车的技术壁垒和市场残酷性，对谁都是公平的（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

3月30日，这一天属于小米和雷军。

雷军说，小米汽车是他人生之中最后一次重大创业项目，愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战！

这一天，杠杆游戏觉得是肯定会来的，我一直说除了房地产，销售额排第二的商品就是汽车，中外皆然。

汽车进入智能时代，做IT起家，此后手机创业成功的雷军，找到了自己的契合点，谁愿意错过？

那么，小米汽车到底靠谱否？和很多宣布造车的企业比起来，杠杆游戏首先肯定...

阿根廷3月24日表示无法偿还国际货币基金组织 (IMF)的450亿美元债务，而上周，土耳其里拉一度暴跌17%。

市场分析都指出前者是由于阿根廷经济在2020年衰退9.9%，导致无力偿还债务；后者则是与总统埃尔多安撤换行长导致央行政策独立性备受质疑有关。

但其实，两件事件都暗藏着新兴市场的经济危机，而掀起的主因与美债收益率近期飙升有很大关系。

不少新兴市场货币已开始大幅下挫

过去一个月“通货再膨胀”一直是市场言论的焦点，由于美联储持续低利率和超宽松货币政策，再加上白宫通过了1.9万亿美元刺激经济方案，经济复苏态势良...

作为2020年港股最热门的公司之一，九毛九此前公布了上市后首份年度业绩公告。

公告显示，公司2020年实现营收27.15亿元，同比增长1.0%；实现净利润1.38亿元，同比下降25.8%。但2020年下半年以来，随着疫情影响逐渐削弱，九毛九业绩出现明显回暖。公司2020年下半年实现营收约17.65亿元、净利润约2.27亿元，同比分别增长21.7%和170.2%。

比财务数据更值得关注的是，一些显而易见的结构性变化正在发生：公司此前的主品牌“九毛九”关店超过50家，退守广东和海南市场；“太二”品牌则逆市扩张，成为公司门店扩张的主力军；通过开设两间...

中国奥园于2021年3月30日盘前披露了2020年财报。公告显示，公司2020年实现营收677.9亿元、归母净利润59.1亿元，同比分别增长34%和41%。剔除投资性物业公平值收益及汇兑损益等非经常性损益项目及相关税项影响，公司2020年的核心净利润也达到了59.81亿元。

2020年，中国奥园实现物业合同销售金额1330.1亿元，同比增长13%，稳居行业30强。值得一提的是，公司2020年合同销售增速明显高于行业整体增速。

中国奥园2020年新增建筑面积约2015万平方米，新增可售货值约2426亿元，其中一、二线城市约占新增可售货值的70%。截至2020年末，公司累...

政策风暴来袭，资金全面收紧，集中放量供地…事关楼市的三大要素——政策、资金和土地，全面形成了监管闭环！

房价高位需要消化，购房人气开始冷淡，可以预判的是，接下来热点城市的楼市正在迎来横盘期，城市新的轮动周期开启。如此形势之下，产生新机会的城市是哪里？

01.试探楼市松绑

南昌为何明知故犯？

先说南昌，松绑政策“一日游”不说，还被列为了重点监测城市，甚至沦为笑柄，确实比较难堪。但是，南昌也没办法，确实挺冤的。

有媒体说，南昌不懂得国家城镇化政策的精髓，那也就罢了，难道连学习南京、广州等，放...

摘要：提质增量

传统地产行业迎来转型路口，这家企业已提早布局

极不平凡的2020年，倘若要用1个关键词来形容2020年的房地产行业，我第一时间想到的是：大浪淘沙。

在各种内外因素叠加之下，行业洗牌加剧，裸泳者渐渐浮出水面。最近正值房企年报密集发布期，这是一个观察行业变幻的绝佳窗口。

近日，房地产行业巨头碧桂园发布了年度业绩，今天就以碧桂园为窗口。

1、稳

财报数据显示，2020年，碧桂园实现总收入4629亿元，毛利约1009亿元，净利润约541亿元。

数据来源|企业公告

销售额方面，碧桂园是罕有的重点公...

摘要：上市之后业绩变脸吗？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

日前，农夫山泉发布了上市之后的首份年度业绩报告。

去年上市时，杠杆游戏写过一个文章，《农夫山泉的金钱和数字游戏》（2020年9月8日），在我看来，农夫山泉的上市时机选择堪称经典。

与此同时，创始人钟睒睒一跃成为中国首富，甚至一度超越印度信实工业董事长穆克什-安巴尼，荣登亚洲首富。

由此，农夫山泉也有了“水中茅台”的美誉。

不过最新的业绩显示，农夫山泉营收不及预期，不过利润指标还行。

当然，股价如“过山车”。目前股价比...