陈德胜  中国民生银行首席研究规划专家

李洪侠  国家信息中心博士后

2015年11月6日

2015年前三季度GDP增长6.9%，增速延续回落态势。与经济增速回落相矛盾的两个金融现象分别是：9月末，M2余额136万亿元，同比增长13.1%，改变逐季回落态势，涨幅近五个季度最高；前三季度人民币贷款增加9.9万亿元，同比多增2.34万亿元。分析M2和新增贷款的结构、来源和投向，是理解货币信贷增长及其与宏观经济关系的重要切入点。

理论上，M2增速与GDP、CPI增速具有大体稳定的关系。现实中，因M2可能...

比获得结果更重要的，是掌握思考和分析的方法

这篇文章中，我会以“IPO重启”这条重磅消息为例，来给大家梳理一下如何分析一条消息对于市场可能带来的影响。

当然了，分析出来市场也不一定按你想的走，但起码你能自己把问题想明白，并且不断地在实践中检验、修正自己的分析能力，如果能做到这一点，已经是很大的进步，也是作为一个投资者必经的过程。

首先来看监管层的意图

为什么选在本周五来公布这个消息呢？

第一，我们可以看到，市场自从6、7月份的股灾以及8月份探底2850之后，基本上已经企...

轻则皮破血流，重则伤筋动骨。

上月底，因内斗停牌长达14个月之久的雷士照明（）一复牌，就暴跌35%。

上市公司搞内斗，轻则拖累公司业绩，重则可能导致公司从此一蹶不振。今天我们就来看看三个案例，剧情各异，精彩程度，堪比宫斗剧。

创始人PK大股东

雷士照明（）就是一部永不停歇的宫斗剧。

2005年，与合伙人斗争落败，创始人吴长江被迫出走。随后，吴长江引入软银赛富等投资方，再度归来。2012年，吴长江却被投资方在董事会上“直接辞退”。

不久，吴长江引入德豪润达董事长王冬雷...

友商们，关于百度和携程的交易，你们还可以举报百度和携程！

近来BAT三家并购交易极为频繁。昨儿说了阿里，咱们今儿来说说百度。

2015年10月24日，百度和携程发布公告，宣布以其持有的48.4%的去哪儿公司股权交换携程向其发行的约占携程公司24.5%的股权。百度派出两名董事入驻携程，而携程派出四名董事入驻去哪儿。

交易文件主要是三个，一是换股协议，二是Standstill停止收购协议；三是登记权协议。

10月24日，双方签署换股协议。在换股协议中值得注意的一个条款是：

换股协议中，没有任何政府审批作为先决条件。

其他的条...

利空因素：

储油罐饱和致使原油需求放缓！

中国海关数据显示，大宗商品10月的进口量较9月全线下滑。除煤炭、钢材等两个国内产能严重过剩的行业进口量持续下滑以外，前期增长迅猛的原油和大豆进口也出现了下跌，原油跌幅达6%，为2635万吨，此前中国原油进口情况引发全球市场关注：“由于油罐不足，载有400万桶战略储备原油的两艘中国油轮“Ocean Lily”和“Plata Glory”号已经在青岛港近海滞留了两个月，无法入库”。在OPEC、俄罗斯等产油大国维持产量不变的情况下，需求的放缓或将导致原油供求方面拉开进一步的差距。高盛报告显示...

阿里优酷交易：友商，你们告状的机会来了！

- 阿里巴巴并购优酷土豆交易条款解析

早上起来翻了翻阿里优酷的交易，没有什么特别的东西。流氓基金和流氓律所对中概股的并购和私有化也没有什么大动作，倒是很不热闹。

• 交易架构

阿里在开曼设立并购实体（Merger Sub）, 采倒三角形并购架构的交易方式，由优酷土豆合并Merger Sub。交易完成后，优酷土豆成为阿里100%控制之私有公司

• 优酷土豆公司董事会中独立董事组成特别委员会聘用外部顾问评估并向董事会推荐本交易，再由董事会向股东推荐本交易

这交易和古永...

在券商股以乌龙消息的名义连拉了3天之后，终于在这个初冬的周五，证监会赶在供暖之前，送来了新消息。证监会发言人邓舸指出，11月20日后会发10只新股，剩下的18家年底前发完。他指出新股发行为了抑制巨资炒新，将取消现行的新股申购预先缴款，改为定配售数量后再缴款；小盘股取消询价环节；证监会将修订IPO办法，督促交易所、券商和登记公司技术改造。

证监会释疑为何取消资金申购称，现行制度造成巨资冻结，2015年6月初，25只新股冻结资金峰值5.69万亿元；如果取消，仅需缴纳414亿元。不过，为了约束投资者获得配售后不足额缴款，新规...

1. 优待习近平：越共逃不过的中越大局

虽然中国填海造陆引发包括越南的强烈抗议，但是在习近平访问越南的关键节点，越南保持了高度的冷静，给予习近平超高规格礼遇。很少有外国领导人获邀在越南国会演讲，而11月6日习近平将在越南国会举行演讲，这是罕见的议程。今年4月，几乎同时收到中美访问邀请的背景下，阮富仲率先访问华后访美。在美国10月27日派军舰巡航南海后，越南只是称支持美国行动，并没有表示会与美国一道行动。在刚刚结束的东盟防长扩大会议上，越南也基本采取了低调的态度。习近平在越南受到高规格礼遇正是因为中国...

比你有钱，比你帅，还比你努力！

什么样的男生才能被称为男神？

一位姑娘答到：长得帅，超有钱，够努力，最贴心。没想到财子在中国企业家的后代中，居然找到三位男神中的男神。（排名不分先后）

超级学霸：何猷君

何猷君，95后，赌业大王何鸿燊之子。

何跟其父亲一样高大帅气，且从小就是数学天才，十一岁即在世界级数学竞赛中获奖，目前就读于麻省理工学院。

何在银行做实习生就拼劲十足，一度每天只睡5个小时，近期首次投身手机APP创业，更拒绝家人资金支持，希望靠自己。

        ...

1，GDP

增速和规模。在过去的37年期间（1978年-2014年），中国的GDP增速持续、大幅超过美国。既然中国在增速上一直超过美国，那么在具体经济规模上，中美的差距就在逐渐变小。蓝线（右轴）代表中国GDP规模占美国的比例，1978年时，中国仅仅占美国经济产出规模的6.3%，2014年时提高到60%，可以说双方的差距大为缩小 。中国经济发展的三个重要事件，大幅赶超美国： 1992年邓小平南巡讲话（中国GDP占美国的比重一改多年的徘徊，从1994年起为7.7%）；2001年中国加入世贸 ；2008年金融危机期间 。

中美经济在世界的地位。在过去3...

股市稳中翻转了，

这是习小组工作的胜利！

近几天大盘股暴涨，是对中纪委老王国企反腐成果的确认！

社会观感上，类似四川地震后，把灾民刨出来的感觉！

宜于民者，受禄于天，这就是中国的执政合法性，没有其它。

至少两亿股民这么认为吧。

自己过好了，不能忘记水生火热的台湾人民。

有朋友问，你这么假装懂政治看大盘，那新加坡“习马会”，会影响什么盘块呀？

     两岸政经悬殊过大 ，利好议题又均被台湾透支。连福建板块和贸易板块这样传统的利好，都不能耗动。就炒股来说 ，还不如谈不拢打起来，武力统一，...

股市稳中翻转了，

这是习小组工作的胜利！

近几天大盘股暴涨，是对中纪委老王国企反腐成果的确认！

社会观感上，类似四川地震后，把灾民刨出来的感觉！

宜于民者，受禄于天，这就是中国的执政合法性，没有其它。

至少两亿股民这么认为吧。

自己过好了，不能忘记水生火热的台湾人民。

有朋友问，你这么假装懂政治看大盘，那新加坡“习马会”，会影响什么盘块呀？

     两岸政经悬殊过大 ，利好议题又均被台湾透支。连福建板块和贸易板块这样传统的利好，都不能耗动。就炒股来说 ，还不如谈不拢打起来，武力统一，...

央行在“霜降”来临之际进行降准和降息的“双降”，给深秋的季节送来一阵暖风。“双降”实际上也是央行今年推出的新型货币政策组合拳，此前并未使用过，在“股灾”中剑才出鞘。6月底和8月底的那两次“双降”均是在股市大幅下跌之后，很大程度上是为了稳定市场信心，而此次“双降”并未遇上股市大幅下挫，那么央妈又意在何为？笔者认为，虽然市场普遍预计央行会在四季度降息一次、降准至少一次，但此次同时降准、降息仍然略超市场预期，同时此次降准力度较大，为全面降准+定向降准相结合。

央行的降息降准在情理之中，但在时点的“重合...

开车要看路啊，不要只盯看美女。

今天股市再次疯狂，上证大涨4.31%，创业板更是暴涨6.38%。

有一位网友说过：事后分析找理由，事先预测扮大神，在股票市场都是十分滑稽的事情。但每逢大涨大跌，这两件事仍会一遍遍重演。

今天的“深港通”乌龙事件，又把这两伙人给勾引出来了。

不做事后诸葛亮

今天上午，部分市场观点认为：深港通的这个消息，是带动两地市场大涨的主要原因。

财子认为：通常所谓的利好消息，其实都是事后诸葛亮。我们以沪港通为例：

其一，沪港通开通当日（2...

谁知盘中餐，也没那么简单——从粮价大跌看通缩风险

摘要：

金秋十月刚过，秋粮收获正当时。但今年入秋以来，粮食主产区的三大主粮收购价格均出现不同程度的下跌。从供需看粮价下行趋势短期难以逆转，将从成本下降角度制约猪肉消费价格上涨，也意味着此前CPI中唯一上涨因素已经消失，而未来通缩风险将显著升温。

粮食价格大跌，供需短期失衡

三大主粮全线下跌，首现收购价下调。国庆节后大米、小麦价格均出现跳水，玉米价格也创出11年以来新低。今年临时存储玉米收购价为每斤一元，为08年来首次下调最低收购价，但目前玉米市场价...