前联邦德国Herstatt银行和美国富兰克林国民银行（Franklin National Bank）的倒闭，摧生了只考虑信用风险的《巴塞尔资本协议》（1988年），但20世纪90年代巴林银行、大和银行、美国长期资本管理公司等发生的一系列重大风险事件使巴塞尔委员会意识到了市场风险的重要性，不断将市场风险纳入资本监管要求范围：1996 年1月推出了“《资本协议》关于市场风险的修订案”、1997年推出了《有效银行监管的核心原则》、2004年1月26日发布了《巴塞尔新资本协议》框架。《巴塞尔新资本协议》提出了包括市场风险在内的全面风险管理的原则，...

poison pill的具体细节说起来非常复杂。一般感兴趣的朋友就记住一点即可：毒丸的目的是在恶意并购方在并购目标公司一定比例股权后（一般10%-20%）、被并购上市公司的董事会事先或者事后所采取的一种抵抗恶意收购的方式。这种方式使得被恶意收购的上市公司股东（除开恶意收购方）能够以一定的折扣价格购买目标公司的股权（Flip-In）或者合并后公司的股权（Flip-Over），以达到摊薄恶意收购方股权，提...

个税宜实行低税率的单一税

“按揭利息抵税”的风声传了好久。2015年12月14日，《人民日报》发表评论《房贷利息抵税须审慎细化》，似乎暗示：按揭利息抵税政策已是板上钉钉，现在只剩下“审慎细化”的技术问题了。

许多人惊呼“房产去库存放大招了”，也有道理，但忽视了更重要的视角：个税税制改革。这一改革有内在的重要性，着眼点应是减少征税成本，包括征税直接成本（征稽人员规模与收入）、纳税人的合规成本及经济效率损失，最大限度维护效率/公平，而不是刻意充当别的什么的工具。当然，别的什么搭一下个税改革的顺风车...

利空出尽

 刘彪

星期三的晚上，刘老师在车上和香港的股票经纪通电话，谈着明日的股票走势和黄金预测，因为美联储加息的消息将在凌晨正式公布。

谈话的间隙，他一边和学生们调侃宋鸿兵被打，因为前一段时间，宋鸿兵刚被老师请来和我们交流，那个时候宋说，黄金和美女是硬通货，人无可避免地对其有反应，持有永远不会有错。我想，宋被打实在有点冤枉，因为那堂课他讲的不错，口才也很好，至少他真心认为贵金属是有前景的。

时隔10年之后美联储再次宣布加息，会有什么效果呢？多年的量化宽松已经使得美国再次往金融...

利空出尽

 刘彪

星期三的晚上，刘老师在车上和香港的股票经纪通电话，谈着明日的股票走势和黄金预测，因为美联储加息的消息将在凌晨正式公布。

谈话的间隙，他一边和学生们调侃宋鸿兵被打，因为前一段时间，宋鸿兵刚被老师请来和我们交流，那个时候宋说，黄金和美女是硬通货，人无可避免地对其有反应，持有永远不会有错。我想，宋被打实在有点冤枉，因为那堂课他讲的不错，口才也很好，至少他真心认为贵金属是有前景的。

时隔10年之后美联储再次宣布加息，会有什么效果呢？多年的量化宽松已经使得美国再次往金融...

不知道这些，来年又要错过几个亿了！

2015年，A股有五大板块全年收益超过200%，诞生多只超级牛股，分别为：次新股、互联网营销、IP流量变现、虚拟现实、智能电视。

都错过了？别急， 抓住2016年的机会！

在12月18日举行的“聪明的贝塔中国高峰会”上，金贝塔CEO戴京焦公布了2016年五大聪明的贝塔投资策略，涵盖了最有可能诞生超级牛股的五大领域投资机会。

No.1 技术突破

2015年，虚拟现实、纳米架构、ProjectLoon等十项技术突破，给资本市场注入许多新鲜的机会，2016年极可能有上市公司借...

最近万科和宝能系之争，这个问题很火，简单的介绍一下：

恶意收购，其实就是目标公司董事会不配合，收购者绕过目标公司董事会直接向上市公司所有股东提出要约收购的方式。一般来说，董事会配合的交易是友好交易，双方都有意愿谈，这个不在讨论之列。讨论的是所谓Unsolicited Offer，按照恶意程度、公开程度等不同情况，可以大概分为如下几类：

第一，是所谓的“闲谈”。找个机会，比如打打高尔夫球等非正式场合和目标公司董事长说说并购的想法。这种恶意是最轻的，至少是先礼而后兵。

第二是所谓的发熊报函（bear hug Letter，之...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

互联网的未来将会是致力于传送正确的信息或是服务，在对的时间，以对的形式，通过正确的设备，出现在对的人眼前。虽然这个想法听起来十分的直接，但是实际上它很难实现。像谷歌、脸书、和苹果这样的公司正在投入很多的时间和精力来开发“私人助手”，这个私人助手可以提供极具个性化的大量信息，甚至可以通过你的移动设备来实现。要是我们为互联网取一个这样的概念，那会是什么呢？

我称这个想法为“企业对个人”。在下一个十年之内，我们将从现在的企业对客户（B2C）...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

他与克里斯多弗·哥伦布，马丁·路德，凯撒·博尔吉亚生活在同一时期，他是两代神圣罗马皇帝的私人理财顾问。但最重要的一点，他是当时最富有的人，他也是历史上为数不多能够拥有2%世界总GDP的首富之一。

他便是来自德国的雅各布·富格尔。这位16世纪的银行家会给我们带来怎样的启示呢？

作者格雷格·斯坦梅茨通过《历史上最富有的人》一书详细介绍了引领富格尔走向成功的重要因素。

即使放在今天，其中的的某些特质仍具备借鉴意义，如果加以利用，将在我们前进的...

难以有确切数字描述全球艺术品交易市场规模，但毫无疑问Christie’s（佳士得）与Sotheby's（苏富比）两家拍卖行在公开的艺术品交易市场具有绝对垄断的占比。2015年收官在即，几乎可以预期，今年艺术品市场在持续复苏，Christie’s半年报显示，上半年成交额为45亿美元与去年同期持平（以英镑计价增长8%），而Sotheby's截至本月7日全球拍卖总额57亿美元，超越2014年61亿美元仅一步之遥。尽管全年成交额恐难以延续2014年的增长态势，但两家拍卖行的业绩依然处于历史顶峰。整体来看，2015年的艺术品市场相较其他投资领域（黄金、石油...

2015年12月17日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息，也意味着，全球最大的经济体正式进入加息周期。加息周期通常意味着美元走强与全球流动性收紧。全球新一轮的金融危机甚至经济危机悄然开幕。

正如电影《饥饿游戏》中所演的一样，美国作为国会区，将一堆其他各区的选手扔进战场，保证活下来一个。最终，一场厮杀不可避免。货币战争中，谁将成为下一个不幸者？

自宋鸿兵魔幻传奇小说《货币战争》一书热卖以来，货币战争一词成为时...

早上起来，随便在知乎上答了一题。万科这个事儿有意思，大家且行且关注。

王石内部讲话：不欢迎宝能系成第一大股东

Zhang Leslie，一名法律工作者

谢邀。随便扯两句：万科这个事儿有意思。在米国证券市场上，股权高度分散，这种事儿多的去了，再牛逼的公司，比如前两天的刚宣布的杜邦和陶氏的合并后拆分的交易，不也是在激进投资者不停压迫下所作出的选择么？（有空说说杜邦和激进投资者的故事，好玩）。而关于激进投资者给上市公司带来的影响，长期看是正面还...

北京时间17日凌晨3点美联储宣布，从当地时间12月17日开始将联邦基金利率提高0.25个百分点，并维持在0.25%-0.50%的区间。这是美联储2006年6月以来的首次加息。这是否意味着自2009年以来美联储奉行的在零利率条件下实施非传统的量化宽松货币政策就此终结？它对美国经济、世界经济和中国经济带来怎样的影响？我们在2016年开始的“后危机时代”里将如何应对随之而来的机遇和挑战？要说清这些问题，我们首先应该从美联储的这次加息举措释放出来的信号谈起：

首先，这次加息并不是我们常规性所说的收紧银根控制经济过热的风险而做...

2015年对于中国的货币金融环境而言是非常不平凡的一年。中国以6.6%的名义GDP增速，实现了13.5%的广义货币增速，商业银行一面哭号“资产荒”，业务不好做，一面把自己的资产增速做到了15%以上的水平，这比2014年提高了2个百分点，城商行总资产增速甚至高达25%以上，比去年提高了5个百分点，不是资产荒了嘛，为什么商业银行资产增速不减反增？

让我们看看银行把资金配置到哪去了，截止2015年10月，其它存款性金融公司总资产同比增速15.8%，比年初回升了4个百分点，资产中对政府部门债权同比增长了35%，增速比去年底提高20个百分点，对...

A股为啥这么牛？

终于加息了！

今日凌晨，美联储宣布将基准利率提高25个基点，这也是山姆大叔近十年来首次加息。数小时后，香港方面也宣布加息。（新闻来源：财联社）

早上一开盘，A股就持续走高。截止上午收盘，大涨1.7%。

有朋友就纳闷了，不是一说加息，资金就要回流，中国股市就要大跌吗？怎么还红成这个鸟样，上午一开盘就清仓的童鞋，已经哭晕在厕所！

我们来聊聊这个话题。

A股为啥这么牛？

今天尽管加息一锤定音，但A股依然牛气冲天，财子认为主要原因有三：

一、互联网支付的定义

互联网支付，是指通过计算机、移动终端等电子设备，依托公共网络或专用网络发起支付指令，由支付机构为收付款客户提供货币资金转移服务的活动。

从事互联网支付业务的机构，既包括银行业金融机构，也包括第三方支付机构。

第三方支付机构，是指依据《非金融机构支付服务管理办法》规定取得《支付业务许可证》，提供支付服务的非金融机构。

第三方支付机构提供的支付服务被称为第三方支付，这是一个与互联网支付既有关联又有区别的概念。

二、第三方支付

1、第三方支付的概念

第三方支付，又称...

中国的全面深化改革已经进行两年了。这两年间政府出台了不少新文件和举措。但具体到经济表现上，虽然有各种经济刺激措施，中国的经济增长却不断下滑。同时，快速增长的银行坏账和近几个季度的资本外流显示金融系统内的风险因素也在增加。这些问题在一定程度上都与中国过去两年采取的改革策略有关。总的来说，金融改革快于实体经济改革，着重新兴产业发展却并没有积极解决传统行业的问题。

考虑到全面深化改革是一个长期过程，或许有人认为现在评估改革进程为时过早。但很多重要领域，如国企改革，相关的文件已经公布。对于未来两三年的...

落后，就要挨打。

今天，第二届世界互联网大会在乌镇召开。

一方面，互联网企业不断拓展领土，而另一方面，传统企业，转型互联网，举步维艰。那么为什么，传统企业玩不转互联网？今天财子就通过身边的三个真实案例，来跟大家聊聊这个话题。

（为了不侵犯相关隐私，所以下文均不涉及真实人名和具体公司）

领导要啥，我就给啥

小刘是一名设计师，他老板经营传统超市多年，去年开了家公司，要做网上商城。老板其实对程序，UI设计这些一窍不通，但是却偏偏喜欢提意见，而且大家还必须听他的。...

在上篇中我们分析了城镇职工养老的风险，我们发现长期来看基本养老保险面临极大的财务风险，中国居民储蓄率的下降也意味着退休后的财务压力更大。而让养老风险变得更高的还包括整体养老和医疗保障的不足，基本养老保险和基本医疗保险不足以承担就职期间和退休后的风险保障。随着各类高风险高支出疾病发病的年轻化，以及延长退休年龄的趋势，未来很多大病可能在就职期间发生，一旦员工无法工作，失去收入（长期失能状态），对于个人和家庭来说财务和精神上的压力都是巨大的，而目前的基本医保，加上商业重疾险，并不足以为职工的长期失能提...