基本观点：

1.中美真实回报率差降至2%左右，人民币资产贬值压力仍然很大。

2.蒙代尔不可能三角显示，资本自由流动是金融改革下一步的必然选项。

3.市场的萎缩预期短期难以改变，总需求继续萎缩并伴随市场秩序破旧立新的较大波动。

4.过去解决问题的模式已失效，政府背书将不能作为企业困难解决问题的主流期待。

目录

导读：
北京时间周六早间，美国众议院通最终以65-33票的结果通过长达40年的原油出口禁令，美国原油正式宣布由以前只出口加拿大转而出口至全球！

数据解析：
美原油出口禁令
据上周三美国EIA原油库存数据报告显示，除却战略储备的商业原油库存上周增加480.1万桶至4.907亿桶，那么在原油出口禁令解除后，会直接导致其石油库存出现减少，从而间接导致晚间的EIA出现利多原油，从早间API原油库存能够预期到。

美原油年内首次高于布油，油价逆袭的时刻到来？
周二，美油五日来首次上涨，目前涨幅达1.3%，位于36.3美元一线。美油价格盘中一度...

发表于财新网专栏

我们的世界正处于政治风险的上升期。美国的战略收缩、欧洲的内忧外患和中俄的挑战者姿态使冷战以来的世界秩序逐渐崩塌。美国主导下的经济全球化正让位于地区主义；经济和行业政策的不确定性在全球再度上升；中东的权力真空削弱着周边地区的稳定；新兴市场泡沫的破灭和中产阶级的觉醒使政府疲于应付。在这样一个多事之秋，中国经济的转型却迫使中国企业不得不走出国门，在海外寻求新的发展机遇。战争和骚乱、产业政策的变化、合规要求的提升都给海外投资带来了挑战。尤其在多数“一带一路”的沿线国家，人治高于法治、...

中央经济工作会议过后，围绕应对过剩产能、降低企业成本、化解房地产库存、防范金融风险的“组合拳”料将陆续亮相。从目前各方释放的信号来看，化解房地产库存已经成为先行者。但是，笔者以为，要取得四个“歼灭战”的胜利，“降低企业成本”同样不可忽视，而且要真正落实“降低企业成本”不妨从减税开始。

降低企业成本是中国企业转型倒逼之下的必然选择。在过去的十几年，在欧美国家消费、新兴国家制造产品、资源国家提供要素的旧的世界经济平衡框架下，中国依赖每年高达20-30%的出口增长创造了年均9%以上的经济增速。在规模扩张下，...

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人工智能、机器人、3D打印、纳米技术、材料科学与能源储备等多种技术的整合，在互联网的帮助下得以迅速发展。

第四次工业革命的中心互联网，已经成为全球的神经中枢，推动着全球经济与社会的深度转型。它的健康稳定关乎全人类的福祉。

穷人、富人和超级互联

通过移动设备、云服务与传感器，人与机械正在被虚拟网络连接起来。全球数十亿台相互连接的设备正将人与家庭、交通、制造和物流等各个方面联系起来，以优化资源配置、管理供应链，并提高生活质量。

作...

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芬兰成为了全民基本收入计划的倡导先驱。如果此项计划最终付诸实践的话，芬兰政府将向芬兰居民每人每月免税发放800欧元。

这项计划是如何运作的呢？

现行的社会福利体系不仅庞杂而且行政手续名目繁多。芬兰的这项全民基本收入计划和其它类似的一些计划，都希望可以简化原本复杂的福利体系，从而节省经费开支。

芬兰全民基本收入计划预计将于2016年敲定最终方案，并从2017年起正式试行混合福利方案，这项先导计划在为公民每月发放550欧元的同时，也保留了部分的社会...

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优步（Uber）、空中食宿（airbnb, 一个旅行房屋租赁网站）、阿里巴巴好比是这个高科技时代的大卫（圣经中代表以色列人战胜巨兽的一个牧童），他们在一个又一个行业中，通过使用新科技挑战原本的商业巨头，或是加入他们的竞争中去。同时，像西门子、英国电信（BT）、万豪国际这样有远见的“巨兽”已经了解，要想和创新性的产品和服务相竞争，他们必须与新兴高科技公司合作。

然而，大家往往会缺乏合作技巧，或是忽视如何在已经建立的大公司和相对年轻的小公司之间建立合...

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《纽约时报》把美元加息形容成“年度最意料之中的经济事件”，投资者近几个月都在谈论：自金融危机以来，美联储似乎要开始第一次的加息了。

但看到相关的新闻头条和推测之后，人们或许都在想：这个众人期待已久的政策变化到底意味着什么。简单来说：不会有很大的影响，至少现在是这样的。盖洛普近期作出了一项民意调查，询问投资者加息对他们本人造成的影响。虽然一部分人（16%）认为高利率对他们有积极影响，但是还有一些人（29%）认为影响是消极的，大部分人（54%）...

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不管移民潮流以何种形式出现，人们一直将其视为孕育“新脆弱体系”的主导动力。再加上最近巴黎和圣贝纳迪诺发生的恐怖袭击事件，人们越来越认同“移民有可能威胁到自身国家安全”这一说法。移民通常被认为是导致接受国失业状况恶化的罪魁祸首，它为已经过度紧张的社会服务带来新的负担，并激起群众的不满。在某些极端分子的心里，移民是个大问题，而这种观点在政治辩论中也正逐渐被接受，从唐纳德·特朗普（他对非法移民持零容忍态度）与日俱增的受欢迎程度，我们就看出...

大概率事件预期：

1.2016年GDP预计增长多少？

6.5%左右

2.2016年M2预计增长多少？

12%

3.2016年人民币贷款新增规模多少？

10万亿元左右

4.人民币利率还会下行吗？

空间不大，但会转变政策方式，继续引导利率下行

5.2016年人民币汇率如何？

不会崩盘，兑美元汇率稳定基本在7.2以内

6.外汇储备将如何变化？

估计会减少4000亿美元左右

7.外贸形势如何？

进出口可能逆转

8.外汇投资形势如何？

有望大进大出

9.金融风险如何？

有序暴露，总体可控

10.股市怎么走？

脉冲仍在，挖掘...

我和苹果公司的故事，是一个将近二十年的黑色幽默，是一个巨大的讽刺，是一个关于确认偏见的悲剧.

如果我把结果告诉你，可能你不相信，但是，每一个局部细节，又是那样的自然真实.

所谓确认偏见，就是当你对某一个事物有成见的时候，你会有意无意地忽略所有对你不利的证据。而任何对你有利的证据，都会被你放大，而加强你的偏见。确认偏见，是人在大脑深处根深蒂固的思维模式，如果不强迫自己兼听则明，其后果可能是灾难性的.

        (1)

苹果总部所在的Cupertino市, 中文译为‘库比蒂诺’，也有人戏称为‘裤破体露’。这里有着...

美国股市鼓励做生意

中国股市鼓励讲故事

今天来聊聊一个有趣的现象。

在美国股市（成熟市场），公司一宣布并购重组，多数情况股价就往下掉；在中国股市（新兴市场），并购重组消息一来，没两个涨停板都不好意思见人。

我们不妨来看看几则旧闻（标题）：

美国市场呢？

中国市场呢？

（以上新闻标题均援引自网上公开信息）

春华资本的汪洋先生也表达过类似的观点：…说一个例子，重组，在港股或者美股先跌2%再说，在A股，先涨10%再说…

（引用来源：新浪财经文章《上市公...

中国零售业的2015年并不好过：顾客更挑剔，房租、税收、物流等成本居高不下，商品同质化严重，电商凶猛，跨境贸易异军突起……

笔者曾做过零售业2014年、2015年的趋势预测（《2014年中国零售业发展六大趋势》、《 2015中国零售业“抉择年”：让改变发生！》）

斗胆再数数2016年的九个趋势：体验式购物中心大行其道，拥抱互联网+或被互联网碾压，大时代、微创新，再不练内功就老了，资本加速融合，员工寻求成就感，“供不应求”今又来，电商稍息、O2O重启，跨境贸易抢戏。

一、体验式购物中心大行其道

连...

美联储重磅利率举措牵一发而动全球，其影响在决议之前就已经在金融市场显现，油价上周波动明显较大，14号因加息预期高涨，且伊朗原油出口料增加的消息令担忧情绪升温，WTI与布伦特原油分别跌破35美元与37美元，之后空头回补又诱发油价自低点回升，油价涨幅更是一度超过4%，然而之后的EIA原油库存超预期增长，且美联储加息预期增长，令原油再度下挫。

加息真会令大宗商品无脑下跌吗？
以黄金为例，金价在大部分加息中都是不跌反升，据统计，除本次加息之外，1971年以来，美联储加息周期共有11次，在这加息周期中，黄金价格的平均涨幅高达...

王石强硬回应，激起千重浪。全国人民热议，朋友圈段子不断。由于《财富第三波》将王石领导的万科作为成功抓取三波财富浪潮的经典案例。因此作者也赶工，连写了几篇文章。

从经济史与万科的发展来看，王石曾经打君安，战迅驰，纵横四海攻城取地，而且不搞贿赂不留案底，简直不可战胜。其与万科所驾驭的资源、对战略的把握以及强大的执行力，在中国无出其右。能够战胜王石的，或者只有时间。

王石如何回战宝能，打赢这人生中关键的一战，维护自己真爷们的荣誉感。众多微信段子手点子不断。以作者写作《财富第三波》的阴阳学分析框架。...

近日王石大战野蛮人，针对万科实际控制权，引发全社会关注。王石能够战胜他所鄙视的信用、能力等后辈企业家的挑战，笑到最后吗？

从经济史与万科的发展来看，王石曾经打君安，战迅驰，纵横四海攻城取地，而且不搞贿赂不留案底，简直不可战胜。其与万科所驾驭的资源、对战略的把握以及强大的执行力，在中国无出其右。能够战胜王石的，或者只有时间。

按照道理来说，把出真金白银的投资者称为野蛮人，实有不妥。野蛮人之称呼来自于《门口的野蛮人》一书，该书详细描述了当初KKR如何与公司管理层争夺雷诺兹-纳贝斯克的案例。书是好书，...

 近日，“宝能系”欲恶意收购万科成为市场热点事件，近日微信圈流出的王石的内部讲话，针对野蛮人的强硬回应，更是将事件推升为社会热点。本文作者认为，这背后隐含着重要的社会意义，是我们领悟中国社会下一阶段潮流的关键。

王石之战略把握能力与执行能力，放眼中国，无出其右。与王石们同时代的优秀企业家们，与中国人民一起，创造了一个时代。收取了财富、获得了荣誉、掌握了资源，体悟了人生。这是一个中国最优秀也为中国经济做出巨大贡献的群体。这些优胜的企业家从惨淡的竞争中厮杀出来，具备强大的能力与能量。在他们的时代中...

据说是因为“野蛮人”的恶意收购的原因，万科股票连续高速上涨，从15块上涨到22块，不少有幸在之前买到万科股票的中小股东肯定乐开了花。基于我之前对房地产行业的总体看空，我没有买入一股万科，痛悔莫及。如果时间能够重来，我愿意在11月30日那天，借钱买它个一万股。

万科被人恶意并购的事件，成为近日热点。昨日微信圈里满是王石内部之讲话，充满强硬回应野蛮人的意味。这一次，很多中小股民又一次被代表了，成了王石所谓的“他的大股东”。本文作者虽然炒股时间不长，但是研究金融市场的时间却也不短。深知中国中小股民，投资股票...