基本观点：

1.全局性政策目标容易导致无主要支撑的经济状态出现，从而对再次的衰退缺乏抵御能力，经济下行风险仍然较大。

2.不确定性是经济体转型必备的特征，是经济系统自身的正常反应。政策过多消除不确定性，会将资金导向相对稳定的资产，进而引发该资产前所未有的泡沫。货币宽松的环境下，大量流动性追逐相对确定的资产，使得曾经估值合理的资产产生巨大波动，形成市场局部过度繁荣，大部衰退的畸形状态，这些是监管无法触及的。

3.房地产加杠杆去库存，将中短期风险从房地产企业向家庭部门转置成中长期信贷风险，构成长期消费...

最近与几个媒体朋友交流，他们问我关于对现在房地产市场的看法，根据去年我们的实践以及近期与同行朋友们的交流，在此谈几点自己直觉的判断：

一线城市住宅重回投资属性

链家统计数据表明，2015年北京二手房总成交量约为20万套，较2014年增长了90%，其中二套房成交比例占60%-70%。这其中大部分为投资用途。为了能投资更多房产或者省税省利息，使得离婚率奇高。

住宅产品重回投资属性主要有两点原因：

一是相关政策的放松。在2010年限购限贷政策推出之后，“刚需”和“改善”需求一度成为了住宅市场的绝对主力，投资需求比例长...

但其实这些，都只是小插曲，说明房子问题一方面库...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

2015年，全世界在奔向互联互通的道路上又迈出了小小一步。Facebook 最新发布的一份报告估计，2015年全球共有约32亿人成为了网民，比2014年增加了约2亿人。但这也意味着仍有超过41亿人完全无法上网，而这些人占到了全球人口的多数。

国际电信联盟在“连通目标2020议程”中呼吁，到2020年应让发展中国家超过50%的家庭接入互联网；同时为了扫除上网阻碍，各国应降低互联网成本，减轻歧视。然而，由于缺乏增强互联互通的协调行动，国际电信联盟估计到2020年，仍将有30亿人无...

1.负利率的实践

近几年来，欧央行、丹麦、瑞典和瑞士央行对关键政策利率征收负利率。日本央行于2016年2月对部分超额储备实施负利率。负利率比较复杂，不是简单的就把超额储备征收负利率，有不同和复杂的结构，但在目前阶段可以简单理解。

实施负利率有不同的出发点。比如：欧央行和瑞典是对抗通缩（further ease the already accommodative monetary policy to fight the growing threat of deflation）。挪威、丹麦和瑞士负利率政策实际上是为了汇率政策，对抗本币升值（挪威克朗兑换欧元在一个狭小的空间里波动，2012年欧元区金融...

在经济整体下行、市场寻求新热点和政策推动等几重因素的影响下，医疗服务市场成为投资热门，大量行业外公司都开始布局医疗服务产业投资。与传统的对产品方的投资不同，医疗服务投资是一个较新的投资领域，原先采用的以技术或渠道来带动产品销售的投资思维很难在医疗服务领域获得应用。而且，中国医疗服务产业长期以公立体系为主，整体服务体系非常僵硬，除非有较大的政策推动，难以在短期内作出转变。如果对医疗服务投资抱定以简单的资源迭代和置换的思维，则很难在这一领域立足。

因此，医疗服务市场的投资挑战首先不是简单的资源获取...

推进城镇保障性安居工程建设和房地产市场平稳健康发展。今年棚户区住房改造600万套，提高棚改货币化安置比例。完善支持居民住房合理消费的税收、信贷政策，适应住房刚性需求和改善性需求，因城施策化解房地产库存。建立租购并举的住房制度，把符合条件的外来人口逐步纳入公租房供应范围。

那么，今年关于房地产的表述有何特点？老杨总结为三点：

第一，内容只有130多个字，创2008年以来最少数字！（详见本文最后附件）。为什么会这样？有两个原因，一是去年以来，已陆续出台...

房地产信贷不仅影响美国家庭债务，而且很大程度上导致了这次大衰退。穷人如何在危机中如何变得更穷，债务游戏中不平等仍旧存在。这对中国有什么启示呢？如何避免无法承受的金融危机呢？

在没有数据之前就开始推理是一种致命的错误。人们会不知不觉地用过扭曲事实去匹配理论，而不是要求理论切合实际。

——福尔摩斯

无数反思因此诞生，公众的痛苦即使没法根除，也应该得到解释，多数焦点都集中在金融机构在金融危机中的崩塌。例如，面对美国政府支出7000亿美元救助银行，...

【摘要】开化县“一本总规、一张总图、一套体系”等“三个一”的总体构想，言简意赅、精准切实，有很强的指导意义。

今年是“十三五”规划编制年，也是市县 “多规合一”试点年。我省开化县、嘉兴市和德清县，列入了国家28个试点市县的名单。

 “多规合一”是习总书记点的题目，指的路向。开展规划体制改革试点，推动经济社会发展规划、城乡规划、土地利用规划、生态环境保护规划“多规合一”，形成一个市县一本规划、一张蓝图，是中央全面深化改革工作总体部署中的一项重要任务，为此四部门也联合下发了文件进行部署（发改规划...

——“平台那些事儿”讲座之四

在今年全国两会的会场上，“互联网+”行动是不少代表委员关注的焦点。而在此前的上海两会上，关于“互联网+”行动的专题会场也是参与代表最多的，体现了社会各界对此的高度关注。随着《上海市推进“互联网+”行动实施意见》的颁布，三个方面21个专项的实施，预计全市会进入一个“互联网+”行动的高潮。

去年年初，中国政府首次号召推进“互联网+”行动，举国上下纷纷响应。一年来，互联网不仅向服务和制造的各个行业融合，加速经济转型升级，还进入了交通、健康、教育、旅游和智能家居等领域，不断提升...

最近一线城市的房价暴涨，以北京的房价为例（见下图），在过去六个月里的均价爬升已超过了10%，个别地区甚至超过50%，每平米价格的涨幅过万，让人直呼看不懂更受不了。于是有些网友微友留言问我，独舞你看看这一线的房价还能涨多少，赶上和超过纽约的房价没有，世界上还有哪些大城市的房价目前在我们北京、上海、深圳等之上呢？

我于是专门去搜寻了世界各地和各大城市生活成本的数据库NUMBEO，调出了以下这些大城市的房价数据（见下表）。在分析表中数据之前要提的是，房价有很大的地域性，但那样比起来就太繁琐了，因...

公孙丑问曰：「夫子加齐之卿相，得行道焉，虽由此霸王不异矣。如此则动心否乎？」孟子曰：「否，我四十不动心。」

孟夫子的不动心，是内养的素质使然。

今天我们来看看一笔高达900亿美元的报价被拒绝的交易。美国时间2月26日，霍尼韦尔公司公布了其对联合技术公司高达900亿美元报价的具体方案，并表示这笔合并交易将把两个在行业内占据领导地位的世界500强公司联合在一起，并带来巨大的协同效应。

霍尼韦尔的报价：联合技术公司股东每股获得42.63美元现金和0.614霍尼韦尔股票，合并后的公司年销售额将达到近1000亿美元/年，成本的...

监管办法出台后，P2P就有名份了吗？——关于P2P监管办法的问答（二）

前段时间，P2P行业监管办法征求意见稿发布后，我在《澎湃新闻》上，主持了一个“问吧”，回到了读者100多个问题，现将一些核心问答整理如下，以飨读者。所有观点仅代表个人，不代表所在单位。原稿较长，分三次推送。

提问：你是唱歌的那个明星吗？

回复：呵呵。

提问：在国内，消息面的极大不对等是特色中的特色，P2P金融离老百姓太远，走的近的都是社会精英阶层，还是聊点百姓的话题呗

回复：有句段子叫做：土豪死于信托，中产死于理财，屌丝死于P2P。由此...

最近有好友所发《深度套牢的基金如何解套》，感到其思维缜密，逻辑清晰，有良好的可操作性。实为不可多得的操作指南。

但是如果真正实施起来，恐怕需要相当多的时间或者资金，而对于套牢者，时间和资金往往是紧缺的。

如今的太平盛世，人们掌握的资金达到前所未有的高度，怎么会紧缺呢？看看历史上现象“千乘之国、百里之王犹忧患贫，何况匹夫编民乎？”以中文的模糊性和原始性，普通的逻辑似乎不好解释贫富之辩，我们使用比较清晰、明白的经济学语言解释：

任何国家、组织和个人，所能够掌握的资源总是有限的；资金的紧缺性表现在...

如果你买了一个伟大的公司，你就坐那儿待着就行了。

投资上的成功不是频繁交易，而是少数几个正确的决策加极大的耐心。

这是查理 芒格的股市鸡汤，也是我对大家的问题的集中回应。

现在，我们要结合国内外经济形势，学习毛著了。

一是为了能继续安全地一本正经地胡说；二则观感上，西方经济药方和经济模型还真不太靠谱。

经济数据，模型，最新学说，这些鬼，做做参考可以，课堂上吹吹牛皮可以，形成自己的学派山头也可以，获得诺贝尔经济学奖也可以，指导实践，是要倒霉的。

尤其，对于有结构问题的经济体或者上升的经济体来...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

对中国的悲观情绪在最近几个月四处涌动，而对“中国崩溃”的忧虑自今年年初以来已经通过各大股市冲击了全球各国。

一眼看去，仿佛每个人都在做空中国。

人们很显然有足够的理由去忧虑：GDP增长大幅放缓；企业负债率创下历史新高；货币汇率下滑；股票市场极为动荡；再加上资本正以惊人的速度流出国门。

而看待这个问题的关键是为什么发生这种情况，以及中国当局是否能在一切为时已晚之前解决这个问题。

中国经济疲软的终极病源

流行的观点认为，中国正在向GDP增...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

性别收入差距依然很大。世界经济论坛发布的2015年《全球性别差距报告》显示，女性的平均薪水仍然只略高于男性平均工资的一半。

尽管各国政府与国际机构正在努力解决这一问题，性别差距问题却没有得到明显的好转。事实上，根据联合国的报告显示，如果日后的薪酬差距仍以当前的速度缩小，那么我们至少还要等待70年才能实现薪资的平等。

来自美国国家经济研究局（NBER）的最新报告发现，有以下两个关键因素将会导致性别收入差距。

1．STEM领域中有女性吗？
（注：S...

原文刊载于世界经济论坛博客，转载请注明来源并附上原文链接

金融时报的编辑Lionel Barber在达沃斯总结到：“没有人愿意在银行业，但是每个人都想使用金融科技。”金融科技已经成为了主流，但是这对银行来说意味着什么呢？

第四次工业革命正在影响着银行业。在过去五年中，金融科技的兴起主要是源于一下五个关键性的发展：

1、2008年全球金融危机带来的信任危机

最重要的是，银行失去了人们的信任。金融服务总是和信任息息相关。进入这个行业最大的障碍可能就是让新客户去信任一个不知名的商标或服务，这对于数字化变革来...