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美银美林：中国期货市场如《权力的游戏》，投资者慎入
田铁军 04月25日 - 美银美林分析师David Cui称：“在美剧《权力的游戏》中，如果有人想加入游戏，他需要深思熟虑，因为落败的后果是致命的。近期中国商品期货交易的“游戏”堪称如此，我们认为宽松货币/信贷政策和道德风险(moral hazard)是推动近期价格飙升的原因，而非基本面改善。” 下图：商品期货交易额放天量 中国股市、债市、住房市场一度投机猖獗，现在轮到期市了。美银美林认为中国央行宽松货币政策推高大宗商品价格。长期看空中国的分析师David Cui称：“人们总体上对中国经济前景态度谨慎，少有人愿意大举投资实体经济。但他们不太害怕将钱大规模转移到海外，或仅仅存银行里。结果是，他们将钱转投到价格更有可能上涨的不同资产类别。近几年，我们看到中国股市、债市、住房市场的疯狂投机。在我们看来，现在轮到期货市场了，因为其他资产显得上行空间有限，而大宗商品价格在近期反弹前，较2011年的峰值下跌了70%以上。” .
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前两天，我写过一篇《永久产权，看我在美国买地花了多少钱？》的文章，从留言可以看出国内读者对美国的房地产尤其是相关的税有很多误解的地方。其一是认为美国继承税高，但目前美国继承税的起征点要高达500万美元，500万以下的遗产继承是免税的，也就是说继承税基本上和中产阶级无关。另一种说法是美国房子每年都要征收房地产税（据说中国也在酝酿征收了），更有甚者，有人居然说10万的美国房子每年要征收3000美元的地产税，税率高达3%，大约30年就要交出一个房子钱，真是很吓人的样子。
那么，美国的房地产税究竟有多...
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XXXXX，您好：
感谢在百忙中的回信。
中国的股票市场能否起到较大规模的融资作用，建立起强大的资本市场，就看股市的表现。而股市是否能表现好，就看广大股民的感觉，就看我们对股民权益的保护。这点十分明显。
换句话说，保护投资者权益是使股市健康发展的根本措施，反过来说，股市不健康的根本原因就是投资者权益受到严重侵害。而股民权益的核心问题就是股民的收益，这点到现在还没有查觉，真是有点渎职，是漠视投资者权益。
我最近在《谁掌握着开启A股雄风大门的钥匙》中提过下列的三段推理：
a.因为股价由股民决定，
b.现...
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