石头科技于2021年4月29日盘后披露了2020年年报和2021年一季报。公告显示，公司2020年实现营收45.30亿元，同比增长7.74%；实现归母净利润13.69亿元，同比增长74.92%。公司利润增速大幅高于营收增速的原因为毛利率较高的自有品牌业务及海外销售占比提升。

2021年一季度，石头科技实现营收11.12亿元、归母净利润3.15亿元，同比分别增长82.01%和150.81%。相比于2019年同期，公司营收同比增长28.41%、归母净利润同比增长29.93%。

石头科技面临的风险包括业绩增速放缓、产品业务结构较为单一等。此外，伴随股价攀升估值走高，公司10名股东于...

摘要：商业和公益如何平衡（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

5月7日晚，水滴公司在纽交所上市，成为中国在纽交所“保险科技第一股”。招股书显示，沈鹏家族持有约22%的公司股权。沈鹏为美团外卖联合创始人，在成立之初，水滴公司就连续三轮获得美团战略投资部的融资，随后，腾讯投资成为常驻投资人，陪伴水滴经历了上市前的6轮融资。

沈鹏的第一份在美团的工作公司壮大后，员工超万人，另有十几万的外卖员。如果有一些年轻人或者他们的家属患上重病，这时美团就会号召大家筹款。众筹治病的经历给了他一些启发。

沈鹏做水滴筹的...

摘要：几个坏消息（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

刚刚过去的额“五一”假期，楼市表现似乎没那么好。

中原地产研究中心统计数据显示，“五一”假期期间，大部分城市楼市成交热度不高。

一线城市销售普遍下跌，深圳楼市同样遇冷，成交惨不忍睹！新房5天只有270套成交，二手房直接挂0，2.8调控的威力已经显现。

如诸葛找房数据研究中心分析师陈霄所言，2021年五一小长假期间，由于人们多选择旅游出行，对楼市的关注度下降，同时在近期以来多地收紧调控以及房地产融资监管趋严的影响下，五一假期楼市热度表现一般，较...

5月6日，中国人民银行广州分行等六家金融监管机构联合发布通知，就《粤港澳大湾区“跨境理财通”业务试点实施细则（征求意见稿）》公开征求社会意见，细则发布之日起30日后生效，预计业务最早可在6月初推出。跨境理财通因其业务独特性及客户选择唯一性，将促进各拟参与银行机构前期积极锁定客户，以获得业务优势，而其可资金跨境配置的业务特性将提升投资者资金配置效率，对大湾区银行零售业务起促进作用，并将完善人民币国际化蓝图。

一、        经长期准备，内地大湾区金融监管机构正式就理财通实施细则征求意见

根据公开...

摘要：赢家和输家（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

一起倒奶事件，让爱奇艺和蒙牛站上风口浪尖。

可能连主办方和赞助商也没有想到，粉丝们为了自己的idol，可以做出如此举动：买来与选秀平台合作的蒙牛“真果粒”，只为扫描瓶盖上的二维码为自己的偶像投票，而将大量“真果粒”酸奶直接倒入下水道。

随着事件发酵，爱奇艺和蒙牛相继出来道歉。这起事件，有人说是资本的狂欢。事出反常必有妖，杠杆游戏好奇的是，这起事件的两个资本大佬：爱奇艺，蒙牛。

1、蒙牛之重

先说蒙牛，前段时间还曾被声讨“碰瓷”海...

苹果“砸”了Facebook饭碗？——

据澎湃新闻载文说，苹果的iPhone和iPad新推出一项功能，可以让设备使用者的数据不被任何App收集，从而引发互联网的一场“地震”。首先波及到的是Facebook，因为之前他们正是借助APP收集了巨量的用户数据，向用户发送定向广告而赚得盆满钵满——据悉Facebook超九成的收入来源于此。有分析指苹果的此次革新对于Facebook这样的商业模式来说可能是一个致命打击。

据介绍，早在2010年，苹果联合创始人史蒂芬·乔布斯就发现，不少人在使用手机时并不在乎自己有多少信息被获取，但他仍认为人们对数据的用途应...

过度旅游？人们有权“花钱买罪受”。——

前几天笔者在一篇博文中谈论到当今医界存在的“过度治疗”现象，接着在澎湃新闻登载的一篇文章中看到一个新词：“过度旅游”。笔者乍见有些不解：何为“过度旅游”？但见该文并未给出准确的定义，细看内容，原来指的是当下长假期间各地旅游景点的人群拥挤、有些游客不文明的行为以及对环境造成的污染和破坏。

笔者觉得，该文所说的其实是两种现象。其中后一种现象的确应该加以批评纠正且说来话长。但就“过度旅游”这一词语的本身涵义而言，应该主要针对的是前一种现象即人群拥挤。

的确，...

摘要：到底会如何？（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

不知道五一假期，杆友过得咋样，但可以确定的是，炒作房子，特别是炒作学区房，2021年的五一前和后，完全是两个样子了。

五一假期前，4月30日的月度重要会议，如日常一样，说了房住不炒，同时要求增加保障性租赁住房和共有产权住房供给，以及“防止以学区房等名义炒作房价”。

图表来源|海通证券（特此感谢）

这是高级别会议，第一次点名“炒作学区房”。

接着大洋彼岸，美东时间5月4日，美国财政部长耶伦在讲话时提到“为确保经济不会过热，可能必须提高...

李克强总理在2016年博鳌亚洲论坛上曾经明确指出了中国经济行稳致远的三个主要动力：改革开放、调整结构、改善民生。已经过去的十三五，中国实践充分证明了这三个动力的确是中国经济得以在变局中持续发展的重要引擎。对于宏观层面的动力，中国企业在不断实践着如何适应其带来的环境变化以及驾驭其带来的市场机遇。深入思考期间的种种应应并进行更认真地准备，或许在即将展开的十四五，中国企业才能够在风雨中与中国经济一起行稳致远。

改革开放。“中国30多年快速发展的经验证明，只要改革不断推进，中国经济就会持续前行。”不断深化的...

嘀嗒出行于2021年4月13日更新了招股书，公司拟申请于港交所上市，海通国际和野村证券为联席保荐人。公司募集资金将用于扩大用户群及强化营销及推广举措、提升技术能力及升级安全机制、增强变现能力、寻找投资与收购机会以及其他一般公司用途等。

按照2019年顺风车搭乘次数计算，嘀嗒出行市场份额为66.5%。该业务也贡献了公司主要的营收和利润来源。但是，在2018年行业发生几起安全事件后，国内顺风车行业的市场规模出现断崖式下跌，由2018年233亿元骤降至2019年140亿元。未来，行业增长承压、监管风险或是嘀嗒出行长期面临的挑战。

首创证券首席经济学家 韦志超

摘要

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如果用一句话定调4月的政治局会议，我们认为是“弱化版的419会议”。2019年4月的“419会议”是当时的政策顶，2021年的“430会议”是当下的政策顶，对市场的影响是对债市利多，对股市利空。

但与2019年不同的是，2019年的“419会议”是尖顶，2021年的“430会议”是圆弧顶，因此对市场的影响更小。整体来看，国内均衡维稳的走势非常明确，资本市场走势将类似2019年，股债均平淡。在此背景下，海外经济和资本市场的走势更为关键。

风险提示：经济下行超...

最近一段时间是全中国各大上市公司的财报季，在财报季中有一家企业的身影总是让大家感觉有些落寞，这就是中国的百年烤鸭巨头全聚德，作为老字号中上市的典型代表，全聚德正在艰难转型的路途之中，全聚德转型路到底该怎么走？百年名吃能否进一步焕发生机呢？

一、全聚德业绩艰难复苏

根据界面的数据，据全聚德披露的2020年度业绩预告，公司预计本期扣除税后营业收入为7.40亿元至7.80亿元之间，上年同期扣除税后营业收入15.52亿元；扣非净利润首次亏损，亏损2.80亿元至2.56亿元；净利润预计亏损2.64亿元至2.40亿元，上年同期盈利...

日前，看到于今先生关于经济哲学的一席谈，感到较之常论清晰简练，颇受启发。

经济哲学三大领域：一是关于经济世界的本体论追问：欲望与市场的关系；二是关于经济世界是“自然的计划”还是“历史的计划”的追问：自发的规律与自由的选择的关系；三是关于人类的经济行为是否回答历史进步观念的追问：财富增长与社会进步的关系。

先看本体论。

市场是欲望的舞台，欲望是舞台上的演员。

没有舞台，欲望无处施展，或随意发泄；没有欲望，舞台死气沉沉，了无生气。在制度透明、公正和稳定有效的舞台上，欲望的博弈、合作与匹配朝着人性...

摘要：大佬的投资经（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

伯克希尔哈撒韦年度股东大会于北京时间5月2日凌晨举行，再度刷爆全网。

期间，伯克希尔哈撒韦董事长巴菲特和副董事长查理•芒格共同出席，伯克希尔负责非保险业务的副董事长格雷格•阿贝尔和负责保险业务的副董事长阿吉特•贾因也出席了年度股东大会。因受疫情影响，本次股东大会再次在线上举行。

伯克希尔哈撒韦发布财报显示，2021年第一季度营收645.99亿美元，前值为612.65亿美元，预期为635.39亿美元。此外，今年第一季度公司回购了共计66亿美元的自家股票。

公司当...

瑞星咖啡选择了一个变扭尴尬的模式。同样资金和运作能力，如果选择另一个模式会比现在更有效，速度更快，也不会那么一大摊子事。做咖啡产业的人设计不出这个模式，这是做投资人设计的。不过，中国咖啡产业也就20年历史，重大投资都在近10年。投资人、甚至很多咖啡产业的人10年前都不喝咖啡，所以也很难界定何为中国咖啡产业人。

即便如此，瑞幸是市场缩影，在多方面带来启示。

中国独有历史格局：

中国人口如此巨大，发展如此高速，与世界最新理念如此无缝接轨，产品迭代更新如此之快，资金如此之巨，市场如此之深，人才如此充沛...

摘要：还能买吗（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

非常罕见，最高级别会议里点名学区房。说要要防止以学区房等名义炒作房价。会议还指出，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，增加保障性租赁住房和共有产权住房供给。

点名的背景是，过去一年来，各地学区房价格跳价的事件屡屡见诸报端。2021年春节后，受所谓的学区房需求旺季带动，学区房跳价现象更是频繁出现，在一些大城市，出现了学区房一夜间动辄跳价数十万元，甚至上百万元的情况。

切实打击“学区房炒作”现象，一方面是对“房住不炒”的具体落实，有助于遏制新一...

让明星们欲罢不能的“阴阳合同”。——

这几天，艺人郑某涉嫌以“阴阳合同”拆分收入获取“1.6亿天价片酬”偷逃税被查的新闻引起舆论关注，也引起一些人的恐慌：后续报道说，此事“一石激起千层浪”，震动了整个娱乐圈，众多与一线艺人相关联的娱乐公司随即纷纷关门，目前已注销了近200家。

不用说，这些娱乐公司之所以“集体注销”，是由于受到郑某被查事件的“警示”，明摆着，它们的屁股也都不干净，所以赶紧“关门大吉”，网民戏称为“明星大逃杀”。但这种“扎堆注销”的行为也实在是“此地无银三百两”，又或者叫做“欲盖弥彰”...

摘要：很微妙（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

一场集中拍地，让重庆再次在朋友圈刷屏。

4月28日-29日，重庆迎来了今年首次集中供地出让，共推出46宗主城区地块，总起拍价超444亿元。经过两天六场竞拍，最终46宗地块全部成交，总成交金额达635.04亿元。

值得注意的是，品牌房企成为此次重庆集中土拍的大赢家。其中融创及其联合体斥99.09亿元共竞得重庆市8宗地块；龙湖则以96.64亿元夺得5宗地块。此外，中交、保利、佳兆业等房企均夺得两宗及以上地块，中铁建、佳源、绿地、旭辉、花样年等房企也各有斩获。

一个背景是，自今...