摘要：阿里2021年的财报火了（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

阿里2021年的财报最近火了，因为亏损。

之于这家我国第一大互联网电商巨头，亏损这个字眼，曾经离他很远。如今到底是什么情况？风向变了吗？

总体来看，阿里业绩表现不错，但第四季度亏损严重！净亏损人民币76.54亿元，去年同期净利润为31.62亿元。

2021财年，阿里巴巴营收7172.89亿元，同比增长41%，若不考虑合并高鑫零售的影响，同比增速32%；

净利润1432.84亿元，同比增长2%，若不按美国通用会计准则计算，净利润为1719.85亿元，同比增长30%。

2021财年...

摘要：行业缩影（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银

属于华谊兄弟的时代可能真的落幕了。

近日，有相关媒体爆料，知名娱乐传媒公司华谊兄弟，被北京第二中级人民法院强行标的执行3亿元。

王中军和王中磊兄弟以及他们掌舵的华谊兄弟，都成了被执行人。

坏消息还不止于此。

5月12日晚间，华谊兄弟（）公告称，根据公司发展的实际情况与实际需要，公司于2021年5月11日向深交所提交了《华谊兄弟传媒股份有限公司关于向特定对象发行股票并在创业板上市中止审核的申请》，申请中止时间不超过三个月，并于2021年5月11日收到深交所同...

本文节选发表在《中国金融》2021（9)，与张立合作。 

2020年，基础设施REITs在国内成为各方关注的焦点。这源于中国证监会、国家发改委在基础设施领域REITs的工作推进。2021年《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》再次明确指出要推动基础设施领域REITs健康发展，有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。

东京奥运会：“‘富贵’险中求”？——

去年初夏，当日本东京奥运会因受新冠疫情影响宣布延至2021年7月举行时，人们可能没想到，一年之后，这届奥运会能否举行仍有不确定性。

原因别无它，还是因为新冠疫情。最近一段时间，疫情在全球范围特别是一些亚洲国家忽又呈严重之势。最惨的印度自不必说了，就连在本届奥运会举办地日本，新一波疫情也持续恶化，近期每日的新增确诊病例超过6千乃至7千人，达到自疫情暴发以来的新高，其中变异病毒感染者的比例也居高不下，包括东京都在内的多个地区不得已宣布延长实施紧急状态。《纽约时报》日...

摘要：关键朋友和区域底色（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|杆姐&编辑|雯雯

最近，手拿房企股票的投资者日子不好过。

看着别的版块轮动疯长，我自岿然不动，甚至还下跌，这日子没几个人能熬得过去。

另一边，港交所房企、物企上市潮依然井然有序进行。前不久的融信、中梁，以及最近轮到了区域大佬，比如“中亿基业”。

很多杆友可能没听过这家公司，杠杆地产也很好奇，今天就来一探究竟。

1、关键的“朋友”

中亿基业，全称“中亿基业控股有限公司”，是宁夏中房实业集团有限公司母公司。

1991年中房集团银川房地产开发总...

4.2%！美国的通胀真上去了。——

笔者昨日中午刚在电脑上揿下自己一篇微博《PPI与CPI：井水不犯河水？》的发送键（内容是对吾国近期这两个数据的涨幅出现较大差距有所不解），随即看到财新网报道说，美东时间5月12日，美国劳工统计局公布最新数据，过去12个月，美国所有城市居民的消费者价格指数（CPI-U）增长了4.2%（未经季节性调整），创下2008年9月以来最大的12个月涨幅。受此影响，当日美股三大指数全线下挫，其中道指收跌超680点，为1月以来最大单日跌幅。

美股为何如此“生气”？当然是由于物价的这一涨幅远超预期，从而加剧了...

杭州小电科技股份有限公司（以下简称“杭州小电科技”或“公司”）于2021年4月30日向港交所递交招股书。中金公司和瑞银集团为其联席保荐人。公司本次上市募资主要拟用于服务网络扩张及配套硬件产品的采购，发展数字化基础设备以及更新充电宝及柜机等五个经营相关用途。

弗若斯特沙利文报告显示，截至2020年末，杭州小电科技是中国共享充电宝点位数量及覆盖率最高的共享充电宝服务提供商。

2018年至2020年，杭州小电科技的营收增长显著，但三年累计产生净亏损287.2万元。公司的收益主要依赖共享充电宝业务，由于行业竞争加剧、服务的替...

5月8日，欧普康视发布向特定对象发行股票预案，本次发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的5%，即不超过4253.36万股（含本数），且募集资金总额不超过21.96亿元(含本数)，主要用于接触镜和配套产品产业化项目，以及社区化眼视光服务终端建设项目。

截至2020年末，公司货币资金与交易性金融资产合计为13.06亿元，接近本次拟募集金额的60%，一定程度上说明公司目前资金较为宽裕，本次定增计划的必要性值得关注。

欧普康视2017年登陆创业板以来，股价表现强势。自上市以来公司股价累计上涨4464.96%（截至2021年5月12日），目前市值为...

近期三安光电发布2021年一季度报告，报告期内，公司实现营收27.17亿元，同比增加61.60%，实现归母净利润5.57亿元，同比增加42.14%。

一季度公司扣除非经常性损益的净利润为0.55亿元，同比减少54.67%。不仅仅是一季度，公司扣非净利润已经连续3年大幅下降。2018至2020年，公司扣非净利润同比分别下降15.28%、69.30%和57.49%。

2020年公司化合物半导体材料毛利率下降到-1.69%，较上年减少14.02个百分点，与可比公司对比差异较大。

​2020年7月至10月，三安光电第二大股东国家集成电路产业投资基金（以下简称“集成电路大基金”）通...

摘要：不好整（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

5月12日晚间，上市仅一年有余的“插座大王”公牛集团，发布公告，自己被反垄断调查。

此次公牛集团因为“涉嫌与交易相对人达成并实施垄断协议行为”，遭浙江市场监管局立案调查。

具体细节，有待进一步的调查结果，杠杆游戏不做评判。

今天我主要谈谈公牛2020年的业绩和上市时自己披露的一些有趣细节。

1、业绩增长忽略不计

业绩上，2020年，公牛集团表现并不好。营业收入100.51亿元，同比增长0.11%；实现归属净利润23.13亿元，同比增长0.42%。

这可...

首创证券首席经济学家 韦志超

摘要

• 4月金融数据明显更弱，几乎所有指标都弱，这进一步确认了下行的趋势，也佐证了我们之前的预判（请见《最后的繁荣——1月金融数据点评》与《3月金融数据点评：下行右侧的确认》）。

   

• 由于金融数据是经济数据的先导指标，这也意味着内需将延续下行。当前经济的支撑在外需，一旦外需见顶，而政策整体偏紧，经济下行更加明确。建议留意外需见顶的时点，到时除了做空商品，还可以大幅做多债券。

   

• 3月的社融明显弱于...

PPI与CPI：井水不犯河水？——

国家统计局5月11日公布的数据显示，4月吾国工业品出厂价格（PPI）同比上涨6.8%，涨幅较3月加快2.4个百分点，创2017年11月来的新高；4月消费者价格指数（CPI）同比上涨0.9%，较3月回升0.5个百分点，创去年10月以来新高。

人们习惯于把CPI视为“通胀指数”，若以此为准，0.9的CPI同比涨幅尽管已是连续三个月上升的结果，但仍可谓“微乎其微”，离过去几个月一些经济界人士所担心的较为明显的通货膨胀似乎还很遥远。

但是且慢，为何同期的PPI涨幅却如此之高？ 有专家指出，PPI增速超预期回升，主要是因为...

根据媒体报道，顺丰房地产投资信托基金计划于5月17日上市，将成为香港第11只目前可交易的REIT（2只停牌的REIT除外）。REIT对持有物业进行专业管理，以管理物业获取稳定收入为经营目的，所得收益除管理费用外基本全部以派息形式返还投资者，是进行物业投资的合理选择。本文将对REIT的投资逻辑进行简要分析。

一、 REIT是主要以运营物业产生持续性收益而建立的投资计划/公司

关于REIT的定义众说纷纭，各地监管机构亦根据自身要求进行定义，唯各地对于REIT监管的基础原则基本相通。在此采选香港证监会的定义及要求作为参考：

房...

康泰生物近日披露了2020年年报和2021年一季报。公告显示，公司2020年实现营收22.61亿元、归母净利润6.79亿元，同比分别增长16.36%和18.22%。2019年以来，公司营收增长较为乏力。但受益于费用率下降，康泰生物盈利规模逐年上升。

2021年一季度，康泰生物实现营收2.77亿元、归母净利润0.25亿元，同比分别增长56.31%和937.58%。但相较于2019年同期，公司营收、归母净利润同比分别下降19.01%和75.00%，一季度业绩增长承压。

2017年2月创业板上市以来，康泰生物股价持续表现强势，目前市值超过1200亿元。这一过程中，公司实控人、高管多次...

主流房企2020年年报已经披露完成。新华财经和面包财经研究员以2020年全口径销售额前50名的房地产企业为样本，剔除未上市、部分数据缺失或部分数据异常等公司后，分析了45家样本房企（以下简称“样本房企”）2020年全年的财务表现及业绩变化。

研究显示，2020年样本房企整体业绩增速下行，毛利率呈下滑趋势。

在“三道红线”新规下，如何“去杠杆、降负债”仍是目前房企的主流议题。截至2020年末，绿档房企和黄档房企为主流，占比均近三分之一。5家红档房企中，多为中头部房企。值得关注的是，部分房企通过增加权益的方式达到降低负...

摘要：风向正起变化（欢迎关注杠杆游戏）

撰文|张银银&编辑|欣欣然

除了成都那事，5月11日，人口普查发布相关数据实在太火，其实还有2件地产有关的大事，没顾过来。

今天，杠杆地产补上。

第一件事，5月11日，财政部、全国人大常委会预算工委、住房城乡建设部、税务总局4部门的负责同志在京召开房地产税改革试点工作座谈会，听取部分城市负责同志及部分专家学者对房地产税改革试点工作的意见。

第二件事，同日央行发布2021年第一季度货币政策执行报告，信息量很有变化。

每个季度的货币政策报告，我基本都会跟踪和分析...