【摘要】我总也弄不懂，公有制“含金量”更高的城市土地，都可以最终产权和实际使用权“两权分离”，可公有制“含金量”更低的农村土地，怎么就不能实行“两权分离”了？

乍一看到这个题目，会觉得“丈二和尚摸不着头脑”。其实在读完北大教授徐远的“农村土地产权太弱的法律根源”一文后，想必不少人都会发出这样的感慨。

徐的这篇博文，源自财新网上他的另一篇博文：“征地冲突的根源：农村土地产权太弱”。由此源到彼源，一路深挖下去，结果让我们看清了事情的来龙去脉、前因后果，于是再也不会被眼下一些气势汹汹...

【明明债券研究团队】

降不降准？公开市场和MLF的新组合如何引导市场利率？

2016年的最后一周，央行公开市场操作净回笼2450亿元，此前一周为净投放3150亿元，当前央行公开市场操作思路主要特点为缩短逆回购久期和拉长MLF操作期限。总体而言，目前央行公开市场操作符合12月召开的2017年中央经济工作会议中“货币政策要保持中性稳健，适应货币供应方式新变化，调节好货币闸门，努力畅通货币政策传导渠道和机制，维护流动性基本稳定”的思路要求。央行行长周小川在2017年新年致辞中又再次着意提到调节好货币闸门这一点。

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国家统计局刚刚公布，2016年12月份，CPI同比上涨2.1%。2016年，CPI上年上涨2.0%。2016年12月份，PPI同比上涨5.5%。2016年全年，PPI同比下降1.4%。

大致点评如下：

第一，预计2017年CPI同比上涨2.31%，属于比较温和、有利于消费和经济增长区间。12月份CPI环比上涨0.2%，涨幅低于预期，也低于历史平均水平。由此也明确了2017年CPI的翘尾因素，约为0.62个百分点，比2016年的翘尾因素还略低一点，这意味着，假设2017年新增因为达到过去十年的平均值1.69%，那么2017年CPI涨幅为2.31%，仅比2016年小幅回升0.31个百分点，属于比较温和、有利...

又到一年年终时，相信辛苦了一年的各位亲们一定都在期待着那个激动人心的时刻，那就是：年终奖。鉴于中国企业独特的用工习惯，中国企业的年终奖在一年收入所占比重都是较高，不少行业的小伙伴甚至会说平时工资都是零花钱，只有年终奖才会是大头啊！

今年，由于春节过的早，一月底就是中国人最大的节日：春节了，因此不少企业也都开始了年终奖时代。根据中智2016年年终奖调查报告数据显示，接近70%的企业会在今年的1月份发放年终奖，除了发奖的时间，所有人更加关心的则是年终奖的厚度，根据数据显示，今年上海企业员工的年终奖平...

寸土寸金的新加坡依靠独特的“组屋”政策，让八成以上的国民以低廉的价格实现“居者有其屋”。但这些组屋由新加坡建屋局负责修建并定价出售，庞大的政府工程是否会产生腐败？承接组屋相关工程的供应商是否能获取暴利？

其实在港股市场上就有这么一家承揽新加坡组屋工程的公司——工盖有限公司。这家公司的财务数据显示，在严密的管控之下，承接政府工程的供应商，利润并不丰厚。

而且，当绝大多数新加坡人住上组屋后，新建组屋数量正持续下滑，供应商们正面临着收入下滑和利润下跌的压力。

工盖也是一家颇为“奇葩”的公司，在去...

摘要：美国还是中国，虽然没有这么绝对，但我们总要给人吸引才行

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撰文| 张银银

去年纽约在全球IPO排行榜上险胜香港。

今天（1月10日）在飞机上，“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）看到FT的这则报道联想颇多。

按照Dealogic的数据统计，2016年在纽约、香港进行的IPO总额分别为246亿美元、245亿美元。纽约微高于香港，另外值得注意的是，纽约包括纽交所及纳斯达克。当然，如...

在电影《大空头》中，有这么一个情节：对冲基金经理Mark Baum在通过买进CDS做空房地产之后，房贷违约概率如他们预期创出了历史新高。但是，对应的次贷MBS价格却没有如他们预期下跌，甚至不跌反涨！更要命的是，根据当时签订做空房贷证券市场CDS协议时的约定，房贷证券市场上涨意味着要交更多的溢价费用（保费）。为此Mark Baum找到了证券评级机构—标普，质询他们：违约率这么高的MBS，怎么可能评级还是3A？在一番支吾后，标准普尔的墨镜姐很直白的答复了：如果我们不给他们3A评级，他们转身就会去找隔壁的穆迪公司，如果我们拒绝与他...

 “甜蜜时刻”来临，围绕暴涨的糖价，一场没有硝烟的战争正在开打。

在经历了连续四年的价格下跌之后，从去年末开始国内糖价开始进入疯涨期。此前因为糖价较低而陷入亏损的公司业绩渐有起色，持续减少的食糖产量也重新有所增加。不过在国内价格疯涨的同时，与国外食糖的价差进一步扩大，国际糖价仅为国内的一半左右。研究机构预测，政府很有可能将进口食糖的税收至75%，以此保护国内市场。

在中国需求的带动下，巴西、古巴和印度等食糖出口国，出口价格也开始飙涨。

 糖价暴涨 亏损大户有望单季扭亏 

根据郑州商品交易所最新数...

许多人不理解为什么央府要通过”舆论先行、党务监督、行政去产能“的政治政策机制去产能，认为是“自我污名化”，导致了自己在国际问题上的被动。然而，这一政策机制，作为我国政府——特别是中央政府——的主要政策工具箱和套路，其形成有深刻背景。这一背景与“地方政企合谋”问题有根本性链接。只有理解上述背景和链接，才能认知到我国政策工具箱应该担忧什么、研发什么。

钢铁产能过剩是事实，也不宜回避，但产能过剩有诸多因素：1.“08-14年快速基建和宏观政策产生需求”的激励对撞“政治和经济转型带来的经济放缓“；2.钢铁产...

语文老师说“锄禾日当午，汗滴禾下土”，每一颗粮食里都凝结了农民伯伯的汗水。

（图片来自于网络）

 政治老师说“资本主义的每一个铜板都滴着血和肮脏的东西”。

（图片来自于网络）

那么，到底每一颗粮食里凝结了多少汗水？每一个铜板里又滴着多少血呢？数学老师有没有教咱们怎么算呢？

答案是确定的。在回答之前，请大家脑补一下常被诟病的一道数学题：一个水池，它每小时进水量多少，每小时出水量多少，问多久可以将水池装满。相信很多同学边做题边吐槽，傻不傻啊，一边放水一边进水，不知道把水笼头关...

上回说到，共享交通的方式可以大致分为基于站点的车辆共享、自由流动式共享、P2P车辆共享和旅程共享，今天来看看这些共享模式的世界版图如何、以及它们的未来发展还面临哪些挑战。

一、哪种方式最火爆？

几种不同的共享交通方式在世界上不同国家和地区发展程度有很大不同。如何不同？请看下图。

图1. 共享交通世界版图（制图：常雪羽|可道）

一个大体的观感首先是欧美地区在模式创新和市场竞争的活跃度上一如既往地领先于其他国家和地区；其次，类似滴滴打车的旅程共享基本席卷了全球市场；最后，相较于发达国家...

在新年伊始写这样的话题，尤其是在这样仪式感如此之强的日子写这些东西，其实真心会被人骂，但是最近经历的事情，却让我不写不行。近来，著名医学杂志《柳叶刀》上发表了一篇文章称：中国抑郁症的患病率为6.1%。

据世界卫生组织统计，全球抑郁症的发病率为3.1%。国内抑郁症的发病率高于世界平均水平，而且发病率近年来呈逐年上升趋势。按照6.1%的发病率折算，国内抑郁症患者已达到9000万，无疑是抑郁症的重灾区。而据调查，年轻人成为了中国人抑郁症发病的重要人群，抑郁症发病的年轻化趋势十分显著。

一、中国年轻人，中国...

各怀鬼胎，并不便宜。

对于很多人而言，直到食盐价格放开、食盐准运证被取消的新闻作为改革成果登上头条，才恍然大悟：哦，原来在21世纪的今天，食盐的价格竟然长期受到管制，食盐运输居然还要准运证？

根据国务院去年4月份印发的《盐业体制改革方案》：从 2017 年 1 月 1 日开始，放开所有盐产品价格，取消食盐准运证，允许现有食盐定点生产企业进入流通销售领域，食盐批发企业可开展跨区域经营。

但被作为改革成果“大书特书”的“盐改”，并不意味着已经延续两千多年的食盐专营或者“官营”时代的彻底终结。恰恰相反，这场进行中的“盐改”再一次揭示...

政府不是市场，不能代替市场决定价格和利润分配；政府只能明确并enforce产权。而“定义什么是责任”，就已经超出了“明确并enforce产权”的范围，变为了代替市场决定价格和利润分配，这是因为

1.排放者不是唯一的获利者。任何市场中，供给侧的过度的排放，红利是供给侧和需求侧共同分享的，分享的比例又供求弹性、供求市场势力大小决定。

这是为什么，我一直主张，房地产商是污染的最大获利者——因为他在整个价值链上的市场势力最强，最有能力向上压低原物料成本，让污染承受者的获利过低、向下抬高房价让过度污染的红利没有足够传递...