A股新年的开盘表现并没有达到股民期待的“红包”行情，瑞银证券认为2017年A股将呈现温和上行的市场走势，重点关注银行，以及需求端稳定增长、成本端上涨压力较小的食品饮料、医药和汽车板块。

以下为瑞银证券A股策略报告全文：

2017 的意料之中和预期之外

在年度展望报告中，我们对2017 年的基准判断是在低利率环境下，盈利正增长（~6%）以及市场情绪改善将推动股市温和上行。我们也指出人民币贬值及资本外流、地产滑坡以及金融监管加强可能带来的下行风险。确实，去年底以来政府逐步加强金融风险防控，股市也随之出现回调。但同...

据英国《金融时报》报道，因为监管加强和外汇管制，导致中国30笔对欧洲和美国企业的收购交易落空，价值逾750亿美元的海外交易被取消。

2015年被取消交易价值约为100亿美元，2016年这一数字增长了7倍。虽然有越来越多的交易被取消，但是贝克•麦坚时国际律师事务所(Baker & Mckenzie)和荣鼎咨询(Rhodium)的分析表明，2016年中国对美国和欧洲的直接投资仍然增加一倍多，创下942亿美元的纪录。

一位与内地买家打过交道的人表示:“中国人越来越专业，但由于资本管制，卖方更多地优先考虑中国以外的潜在买家。”

大量的交易被取消与资...

加息不加息的，这点温和的资金流不过年节的点心。

《人报》或 国社，还应该发篇《合肥房价绝不会崩盘》或<<地产仍为中部崛起的支柱产业》之类的雄文，

实现资金流与信息流的良性互动。

鉴于经年累计的口碑和不可描述的影响力， 应该像一粒小石子，投入平静的池塘一样，泛起一片片涟漪……

十二年一个轮回，六十年一个甲子。

除夕至初五，微信红包收发总量达到460亿个；1.68亿集齐五福的人也终于从支付宝手中领走了2亿元红包。

2005年，十二年前的那个鸡年，没有移动互联网，手机也不能发红包。但当时中国的股市、楼市和互联网巨头们都处在一个大爆发的前夜，很多人即将收获更巨大的红包。十二年间，经历了两次大牛市，腾讯股价上涨超过200倍，深圳房价上涨超过10倍，中国经济体量翻了接近2翻。

上个鸡年开启的财富盛宴，你抓住过吗？

 200倍大红包：上个鸡年首日买腾讯股票 

2005年2月16日，上个鸡年A股的第一个...

开年平衡，相关套路及对冲因素过多。如何选择？

只有个体上市公司的业绩增量和持续造血能力能穿越它们，当然是那种不限于财务报表的营业和利润长坡。

业绩之于上市公司，是本质，是朴实，如艺术之美之于文艺作品，能经受起时间和空间的各种考验。

在彼，有“人民在歌唱”可以循环播放两百年，谁用谁知道；在此，有“大河和稻花”六十年后，还能为所谓阵地补位，防守，反击。

近三十年养士，无非”我真的赞美”和 “这次婉转赞美”两类获奖作品，实战中，毫无招架之力，不如一首老歌。

进五千家公司上市，均...

文/徐征（可道|文以载道观察员）

2016年10月，天朗气清，惠风和畅，伊隆^.马斯克（Elon Musk）和罗伯特^.默里（Robert Murray）小小的撕了一场，将能源补贴的讨论曝光在了媒体和公众面前。作为事业版图横跨了特斯拉、SpaceX和Paypal等几大行业巨头的硅谷著名企业家和投资人，伊隆^.马斯克以120亿美元身家稳居福布斯身家榜单第34位，同时排在全球最具影响力人物第21位。而跟他叫板的这位，也不是一个省油的灯——罗伯特^.默里是全美最大的私有煤炭公司默里能源(Murray Energy Corporation)的首席执行官,气候变化质疑者里面扛小旗的, ...

又是一年一度的新春佳节，刚刚上了两天班的朋友们，不知道是不是有些不太适应呢？在春节返程的高峰中，在大家的后备箱、行李箱里面又塞了多少春节的乡愁呢？瀚哥在网上看到了大家的各种照片，有20斤大米的、有6个鸡腿的、更有家中的香肠的，无论多么轻的礼物都是饱含着乡愁，珍藏着父母的思念。

与此同时，更有不少朋友晒出了春节的账单，根据商务部公布的最新数据显示：从除夕到正月初六，全国零售和餐饮企业实现销售额约8400亿元，比去年春节同比增长了11.4%,不知道这么多的销售额中有多少是由您贡献的呢？

早在春节前...

【明明债券研究团队】

一、上调MLF利率——七年以来政策利率首次上调：

根据央行公告：1月24日，为维护银行体系流动性基本稳定，结合近期MLF到期情况，人民银行对22家金融机构开展MLF操作共2455亿元，其中6个月1385亿元、1年期1070亿元，中标利率分别为2.95%、3.1%，较上期上升10BP。对此，我们点评如下：

（一）从量上看，央行维持资金面稳定的意愿不变

从量上看，央行一方面意在对冲到期的MLF，另一方面也意在投放资金保持节前流动性稳定。上一次操作发生在1月13日，央行开展MLF操作共3055亿元，其中6个月1230亿元、1年期1...

从1999年“十一”开始以刺激国内消费为目的的假日黄金周已经有18年的历史，虽然期间取消了“五一”黄金周平衡了对于黄金周部分批评意见，但是黄金周继续保留下去显然是大概率事件。2012年“十一”黄金周取消了节日期间的高速公路收费，对于近些年假日消费起到了新的动能作用，国内旅游由于交通基础设施高铁和高速公路已经达到了全球最好的硬件水平，因此国内旅游消费增长始终是最快的。而入境游和出境游增长已经出现了缓慢迹象，当然入境游和出境游人均消费还在增长，但是未来是否还能继续增长，具有很大不确定性。黄金周人均消费增长也出...

"用造成问题的办法永远解决不了问题。美元外逃就像洪水，围堵的方式亚洲危机中的韩国，泰国，马来西亚等，南美货币危机中的阿根廷等都用过了，不好使，最后无不惨烈收场。中国需要跳出历史的盒子来思考，不能重蹈覆辙。尤其眼下，川普来势汹汹，正愁抓不住对中国一沉百踩搞群殴的机遇。"

一.外逃的资金大户主要是自己人

如上面的数据图所示，根据权威金融研究机构国际金融研究所（institute of international finance）最新数据，2016年，中国资金外逃总额高达7250亿美元。也许看惯了不靠谱的标题党的诸位，认为这资金外逃都是...

2017年春节刚过，大家尚未从节日祥和的气氛中回过神来，一件金融市场的大事就发生了，什么大事呢？“央妈加息了”！刚看到新闻的标题，瀚哥也是被吓了一大跳，直到看到内容才稍稍安下心来。让我们来看看，所谓“加息”的新闻原文：

根据财新网的报道：2月3日，央行上调公开市场操作利率，其中500亿元逆回购操作中，7天、14天、28天期利率均较上期上调10个BP（基点）。同日开展的SLF（常备借贷便利）利率也全线上调，其中，隔夜品种上调35个BP，7天及1月期利率各上调10个BP。这是继春节前夕意外上调被市场视为有基准意义的中期...

众所周知，技术分析的基础是承认趋势的存在，同时趋势具有分形的特征，即在不同的时间尺度上都存在趋势，都含有投机意义。专业的投机者根据自己的认知范围、理论、模型等选择在不同的尺度上进行投机，从毫秒，数天，几个月到若干年不等。价值投资者如巴菲特的信徒等常对捕捉市场趋势不屑一顾，但从根本上讲，所有的价值投资都基于一个大的前提，即投资所处的经济体长期健康向好，而这种社会稳定长期向好的历史阶段，却不啻也是一种趋势，只是时间长了点。而就如同短期趋势一样，长期的历史趋势也终究会有掉头转向的那一天，于是在历史的图...

文/博山阁主人

图/来自网络

在春节假期即将结束的日子，回顾已经过去的2016年，我们看到了很多东西，不过大家印象最深刻的应该还是让人有些咂舌的房价吧，直到年末的那天大大发话说：房子是用来的住的，不是用来炒的。才为这轮房子的上涨潮流画上了一个休止符，不过我们在反思房子价格的过程中，不知道大家有没有关注到一个现象，就是在很多地方大家的收入并不太高，但是房价却能够高过收入那么多，这里面的经济学原理或者经济逻辑到底是什么呢？

今天，瀚哥就和大家一起来探讨一下，到底这又是怎么一回事？

一、房地产价格...