摘要：不平凡的3月

本文为“杠杆游戏”（ID：ZhangYinyin0903）公号原创文章，未经授权，禁止转载！如需转载，请获取授权。另，授权转载时还请在文初注明出处（包括ID）和作者，谢谢！

撰文| 张银银

3月注定是不平凡的一个月。

国际上美联储刚刚宣布加息，国内紧接着又一轮楼市调控加码。三周时间里，有22个城市出台措施调控楼市，其中，包括北京、广州在内的17个城市升级了限购限贷政策，升级力度还不小。比如：北京“认房又认贷”，二套房首付门槛达到全国最高。其实也没啥，上海之前类似；在广州，非户籍人口购房门槛从3年延...

在去年完成总额超过290亿元的定向增发之后，苏宁云商计划通过发行公司债券募资不超过100亿元，用来满足资金需求。

自2012年上市以来，苏宁云商通过增发、发行债券等方式募集资金超过400亿元，在巨额资金加持之下，苏宁进行了漫长的战略转型。

尽管账面上仍有利润，但过去两年以及今年前三季度，苏宁扣除非经常损益之后，实际上处于亏损状态。而去年阿里通过淘宝参与苏宁的定增，也已经处于浮亏状态。

多次巨额募资之后，苏宁能真正恢复盈利，并实现马云所宣称的“新零售”吗？

 苏宁再发百亿债券：转型四年融了400多亿 

3月...

最近，有两条新闻在朋友圈传的异常红火，这是两条很像，却又很不一样的行为，一篇新闻讲的是浙江富二代接班，另一篇新闻则是著名的美国财富帝国洛克菲勒家族的第三代掌门人大卫·洛克菲勒过世，在大家围观浙江富二代如何传承企业，缅怀洛克菲勒家族在中国的贡献的同时，瀚哥想和大家讨论一下，为什么有“富不过三代”魔咒，又如何能够“富得过三代”这个问题。

一、为什么会有“富不过三代”魔咒？

在中国一直流传着一个名言叫做“富不过三代”，这句话瀚哥查了原文：道德传家，十代以上，耕读传家次之，诗书传家又次之，富贵...

1.央行紧急发文压新增房贷

2.英美禁中东人带电脑登机

3.李克强:严防侵吞国有资产

4.李昭告别仪式七常委到场

5.京冀交界县市将严控人口

6.两市均上涨 人民币微跌

7.中石化三高管印尼被通缉

8.300多泛民选委不支持林郑

9.朴槿惠接受韩国检方调查

【英美禁中东人带电脑登机】

据新华社消息，美国政府3月21日起，对8个穆斯林国家的10个机场赴美航班实施“随身行李禁令”，不允许乘客携带电脑、摄像机等电子设备登机；仅可带手机和需在飞行中使用医疗设备。该禁令或与“基地”组织也门分支的威胁有关。

据...

  《证券期货投资者适当性管理办法》即将施行，这被市场认为是“史上最严投资者保护办法”。

  实际上，早在去年5月26日，《证券期货投资者适当性管理办法》已经获得了审议通过，并随后予以公布，且确立自2017年7月1日起施行。换言之，还有不到四个月的时间，这一项被认为“史上最严投资者保护办法”，将会正式施行。

  呼吁加大对投资者的保护力度，真真正正地保护投资者的切身利益，这已经在资本市场中谈及多年的时间。然而，虽说投资者保护常有提及，但仍缺乏更多具有实质性法律效力的法律法规给予完善。由此一来，投资者保护...

与它国债券市场不同的是，美国国债是面向全球交易日开放的…… 近些年来，由于交易性质的改变而引发的令人不安的问题不断出现，但这些问题几乎没有任何预兆或预警，市场却可能会因此突然关闭。

—特雷西·阿洛韦和迈克尔·麦肯齐—

交易所交易基金（ETF）流动性的影响、流动性选择和沃尔克法则还没有经历过艰难时刻的检验，我们会看到下一次严重经济衰退时将发生什么。

—霍华德·马克斯—

作者：穆罕默德·埃尔–埃里安

本文节选自《负利率时代：货币为什么买不到增长》。中信出版社授权转载。

问题8：当市场范式发生...

                                       作者：张晓辉

01关于OXFORD VSI系列

OXFORD VSI就是very short introduction，中文翻译为牛津通识读本，是牛津大学出版社一项雄心勃勃的计划：他们打算让每个领域的顶尖专家为大众写作一本极其通俗，精悍的入门书，用词不得术语连篇，篇幅一般不过百页。已读过的，MATHEMATICS，是菲尔茨奖获得者Timothy Gowers撰写的；ECONOMICS的作者，是著名经济学家，剑桥大学教授Partha Dasgupta；Networks，则由一位MIT的物理学教授及合作者完成。

02关于Robert C. Allen

说完了VSI系列的定位，不难想见，Allen必是经济史方面的专家了。...

在学术界一面倒的认为“在保持强大的创新能力的前提下，放弃制造业等低附加值的部门是经济健康发展的预兆”时，哈佛商学院教授加里•皮萨诺和威利•史在《制造繁荣：美国为什么需要制造业复兴》一书中发出了反对的声音。他们认为制造业的衰落将会在长期内侵蚀美国的创新能力，进而引起美国国力的衰落。

20世纪90年代，随着互联网的快速发展以及日本经济的衰退，世界制造业发展呈现出一些有趣的变化。美国在产业链两端的研发、软件和服务领域表现杰出，互联网催生了大量的新兴产业，美国的电子企业将生产外包给亚洲地区的制...

国人尚礼，送礼是日常生活、商务交往重要的元素。礼品又包罗万象，选择丰富，既可精美华贵，更可是稀世珍宝，又可是寻常用品，甚至油盐酱醋。

为自己挑选礼物似乎轻而易举，毕竟大部分的人都清楚自己的喜好，但为别人挑选礼物很多时候却令人犯难。送礼行为最重要的特点就是消费选择是由其他人而非最终消费者做出。由于信息有限，决策者购买的礼物，与最终消费者的喜好常常并不匹配，因此导致了无谓的损失。所以有人说，经济学家不喜欢送礼，因为经济学家很难将送礼作为一种理性行为。假设每个人都清楚自己的偏好，并且送礼的目的是为...

在今年的《政府工作报告》中，国务院总理李克强把影子银行作为金融风险的第三大来源，而以银行理财产品为代表的资管产品，则是影子银行重要的组成部分。按照银监会主席郭树清的说法，资管新规可以提高资管产品的透明度，使所谓的“影子银行去掉影子”。

以银行理财产品为代表的资管产品，规模已达近百万亿。可以说，这股资金流向何处，哪里就会“水漫金山”。比如，2015年末的宝万之争，就与前海人寿发行的资管产品有关系：宝能系的资金主要来自其发行的保险产品，再加上高杠杆，形成并购万科股份的巨额资金，而此种资金来源，是非常危...

中国神华590亿的超级分红方案刷屏了。

以宣派日的股价计算，港股股息率超过20%，A股股息率超过17.8%；分红方案公布后A股涨停，港股飙涨16.28%。

事实上，中国神华近几年来的分红比率都不低，大都维持在净利润的40%左右，近十年来，现金分红金额已超过1700亿。

但纵观A股上市公司的现金分红情况，仍然和海外成熟市场有相当差距；巨额高比例分红的公司，以大型国企为主。

 神华变神话：十年分红超1700亿 

中国神华年报显示，董事会建议2016年派发现金股息0.46元/股，共计91.46亿，占其净利润的40.3%；同时建议派发2.51元/股的...

1.数十人被救助后死于非命

2.蒂勒森返美 中美代表访韩

3.中国外长:从未想领导世界

4.涉28起违规 军方处分16人

5.中国调整基层用公车规定

6.两市微涨  美股收盘微跌

7.美百岁富豪洛克菲勒去世

8.FBI正调查俄干涉美大选

9.英国下周将启动脱欧谈判

据新京报报道，2016年8月8日清晨，深圳15岁自闭症少年雷文锋离家出走，后被送往广东韶关的新丰县练溪托养中心；12月3日，他死于新丰县人民医院，死因报告为伤寒。12月4日，雷文峰尸体被父亲找到时，瘦得“皮包骨头”。

报道称，该托养中心十几个人睡一个房间，厕...

本来随着保监会的决定公布，姚老板离开宝能系各大险企董事长的职位已经明确，3月13日晚间，前海人寿发布公告称，前海人寿原董事长姚振华辞去公司董事及董事长职务。同一天，姚振华还宣布辞去了前海财险董事会董事、董事长职务。可以说，到此为止宝万之争算是可以落幕了，然而虽然是落幕了，但却像很多歌剧、音乐会一样，返场尤为精彩，而宝万之争的返场好戏无疑就是即将到来的万科董事局席位之争。

3月9日晚间，万科集团发布公告，称将于3月24日召开董事会会议，恰逢万科董事会届满的特殊时间点，这次的万科董事会除了标准动作的董事...

  “重融资轻回报”，这是中国股市多年来的真实写照。不可否认，长期以来，在A股市场中，无论是IPO融资规模，还是上市公司再融资规模等，都基本上处于高居不下的状态。然而，纵观这些年的A股市场，真正实现可持续性高股息分红的上市公司，却为数不多。

  近日，中国神华一则豪爽分红的消息，引发市场的广泛热议。确实，面对折合近18%的高股息率，中国神华的此次分红确实豪爽，也为市场传递出积极的信号。

  一般而言，对于上市公司而言，主要采取的分配方式，主要有现金分红以及送股等形式。

  对于前者而言，一般需要考验上市...

今年年初，保监会下发文件，加强人身保险监管，积极鼓励发展风险保障型和长期储蓄型业务的保险公司，而对于中短存续期产品季度规模保费收入占当季总规模保费收入比例高于50%的公司，则在一年内不予批准其新设分支机构。无论从政策还是从市场需求层面，未来保险产品回归保障的本质都将是大势所趋，而对于商业保险公司上来说，则需要在产品定位、设计、渠道、用户定位和教育等多方面进行重新布局，这意味着过去以投资回报吸引客户的销售渠道和产品思路将很难完全移植到保障型产品中去。保障型产品与投资收益为核心的产品在对保险公司的要求...