宏观视野周报

经济新常态的宏观大背景，给货币政策的调控方法和工具创新提出了新的要求：提供中性适度的货币金融环境，促进经济结构优化升级。

随着市场化的进程推进，货币政策调控方法发现的明显的变化，总体趋势是，从直接调控向间接调控转变，由数量型为主向价格型为主调控转变。作为作用媒介，创新型的货币工具的出现使货币政策的调控方向更好地与经济结构调整相适应。

2.1 调控方式：数量型主导转向价格型主导

上个世纪90年代后，计划经济向市场经济转轨，我国逐步放开信贷规模，由原来以...

宏观视野周报

一大变化：利率市场化基本完成，存款理财化，理财自由化

2016年3月20日，中国人民银行行长周小川在中国发展高层论坛上发表演讲时表示：“中国的利率市场化应该说在去年年底之前基本上就已完成，金融机构都有自主决定利率的权力。当然还有很多需要完善的地方，但应该说利率市场化已有决定性的进展。”2015年10月24日起，央行对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这标志着历经近20年的利率市场化改革终于基本完成。从1996年放开银行间同业拆借利率为起点，历经近20年渐进...

——银联总裁的互联网新诠释

文/江瀚

几天前，苹果总裁蒂姆库克接受财新网采访的时候明确表示：“在未来，当人们重新审视这段历史，他们会意识到，2017年的移动互联网还只是在婴儿期，而不是晚期。”时隔一周，银联总裁时文朝发表了自己对互联网的新阐释，今天瀚哥就用互联网的视角来解读这篇互联网转型的雄文，来谈谈中国互联网的下半场在哪里？

一、少谈一些主义，多谈一点问题

在互联网时代，所有人都在说故事，无论是横空出世的O2O，还是风靡全国的P2P，在这种极富鼓动性的词汇下，所有人都被弄的晕头转向，这些似是...

辉山乳业的暴跌让无数内地投资者见识了港股的凶险，二十余家债权银行也深陷泥潭。

3月24日，辉山乳业（）股价半个小时之内暴跌85%，创历史最大单日跌幅，市值蒸发超过320亿港元。

此前连续发布做空报告，指控辉山乳业财务欺诈、价值接近于零的浑水公司被看成是一个大赢家。不过，辉山乳业的暴跌距离去年12月16日浑水首次发布做空报告已经过去4个多月，浑水是否继续持有空单，并从做空中获利尚未可知。

但一位已故香港富豪，郑裕彤家族所间接控股的一家公司，曾在辉山乳业上市前大手笔入股，一度成为公司第二大股东，并在获利20亿...

美国总统特朗普和德国总理默克尔上周在华盛顿讨论了贸易、二十国集团（G20）以及国际合作的其他领域。这是美国总统一月底就任以来两国领导人的首次会晤。

此次会晤的时机，正值贸易成为地缘政治中日益重要的议题，包括如何使贸易更加具有包容性，解决不平等的问题，以及回应什么是保护主义、自由贸易和公平贸易。

虽然美国的总统选举已经成为过去，欧盟成员的选举周期才刚刚开始，其中荷兰在上周进行了议会选举，法国选民将在四月和五月进行投票。德国也将在9月24日进行联邦选举，默克尔将竞选第四任总理。

与此同时，欧盟也...

二十国集团（G20） 财政部长和央行行长结束在巴登巴登的两天会议，对贸易、汇率、气候变化等事宜展开了辩论，为今年汉堡领导人峰会做准备。

会议开始前，观察人士对美国新总统上任后官员们将如何讨论贸易、保护主义和气候融资等议题有广泛的猜测。 (《桥周报》, 2017年3月16日)

3月17-18日的会议也是特朗普就任以来第一次最高级别的多边会议。特朗普就任时承诺执行“美国第一”的经济议程，聚焦刺激国内制造业、扩大增长和就业。

界定贸易

3月18日发布的 公报 中有关贸易和保护主义的措辞受到广泛的关注，特别是与先前版本...

作者：Anna Jerzewska 独立咨询顾问

自由贸易协定（FTAs）中的优惠进口关税使用，受到原产地规则的管理，这些规则最初是用于防止协定外成员享受FTA安排中的优惠关税而设置的非关税壁垒。不符合原产地标准的商品不能从FTA优惠关税中受益。 

在实践中，除了履行原产地规则之外，一个公司的贸易偏好还受限于许多条件和要求。这些要求中部分包含在FTA文本中。例如，规定为证明遵守原产地规则需要提交文件证据，或所需种类的原产地证书和有效期限。其他条件还包括操作性和/或管理性的内容，涉及地方立法或地方海关对原产地条款的解释，...

文/江瀚

图/来自网络

最近，一个案件在互联网上被炒的沸沸扬扬，案件发生在山东聊城，一名叫于欢的青年人因为母亲受辱而奋起伤人，涉案人于欢一审被判处无期徒刑，判刑结果一出在网上引发了大讨论，天理、国法、人伦的讨论让所有人都各执一词。瀚哥并非法律专家，不好对这个案情的过程做出什么样的评述，瀚哥关注的是案件的背后，根据《南方周末》的报道，涉案人的母亲因为工厂资金周转困难向某地产公司借款，前后累计借款135万元，约定月息10%，之后虽然陆续归还现金184万元，以及一套价值70万元的房屋，但是依然难以还清欠款。

1.山东辱母案一审无期已上诉

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【山东辱母案一审无期已上诉】

据《南方周末》报道：辱骂、抽耳光、脱裤子露下体……面对11名“涉黑”讨债者对自己及母亲苏银霞极端凌辱和威胁，22岁的山东聊城青年于欢同水果刀刺向对方，四人受伤，其中一人因失血过多死亡。2017年2月，聊城中院以故意伤害罪判处于欢无期徒刑。目前于欢已提请上诉；律师认为...

  先抑后扬，这是2017年开局以来的市场表现。但，自今年1月16日沪市创出3044.29低点之后，股市却呈现出震荡走高的格局，而时至目前，沪市距离前期高点，即去年11月29日的3301.21点仅有一步之遥的空间。换言之，市场临近强压区域，而可否形成有效的方向性突破，可能会在新的一周里见分晓。

  然而，比较有趣的是，回顾近半年的市场表现，每逢B股市场发生单日异动的表现时，A股市场随后的表现都会出乎市场的预期，并具有运行重心逐步抬升的趋势。

  其中，以2016年10月17日以及2017年1月16日的市场表现分析，当时均存在B股指数单日...

摘要：即便不考虑热钱，改善性需求也是很多的

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撰文| 张银银

1、青岛住宅总量基本满足居住，城镇人均住房面积不算高

在2016年GDP过万亿的城市中，唯独青岛的房地产市场，张银银没有专门分析过。在上周的投票中，青岛获得124票，占总投票数的13%，仅次于重庆、成都。

青岛无县，只有区市，这足以体现这座城市的富裕和城市化率。

2016年末，该市常住...

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【北京打击借离婚投机购房】

据新华社消息，央行营业管理部、银监会北京监管局等部门3月24日联合发文，加强北京房贷风险管理，明确对离婚1年以内的房贷申请人，商贷和公积金贷款均按二套房信贷政策执行；意在抑制通过离婚手段投机，享受首套住房贷款政策。

通知严禁各类“加杠杆”...

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【伦敦袭击案嫌犯身份公布】

据《华尔街日报》报道，伦敦警方称，议会大厦恐怖袭击案嫌犯为52岁的男性Khalid Masood。这是近10年来英国最大的恐怖袭击案，世界高度关注。3月23日，“伊斯兰国”（IS）宣布对伦敦恐袭负责，并称该袭击者是“伊斯兰国的战士”。

...

国际现货黄金周四亚市早盘开于1247.9美元附近后小幅下滑至1244美元/盎司附近盘整，随后自低位反弹缓步上涨，但仍交投于1250美元/盎司关口下方。欧市开盘后金价维持此前微涨势头，美市开盘后多头突然爆发，金价短线拉升约5美元，突破1250美元/盎司关口，刷新日高至1253.12美元/盎司。然而好景不长，空头终于开始全力反击，金价自高位急剧跳水约10美元，跌破1250美元/盎司关口，并刷新日低至1242.7美元，随后触底回升，小幅上涨，在窄幅震荡中终收于1245.62美元/盎司。

　　美国众议院发言人瑞恩再次推迟原定于美国东部时间下午3:...

上市银行年报正进入密集发布期，从已发布年报的几家银行来看，银行业正面临着利润增速下滑、不良贷款攀升的压力。在此背景下，银行员工费用尤其是高管薪酬正遭到大幅削减。

年报数据显示：2016年中信银行高管总薪酬同比大跌超过四成，平安银行高管薪酬降幅也接近三成。更值得关注的是，银行的人事变动正日趋频繁，不少高管离职或被离职。

 增收不增利：不良贷款持续攀升 

中信银行财报显示：2016年总营收为1537.81亿，同比上涨5.96%；净利润为416.29亿，同比仅上涨1.14%；净利润增速创下近四年来新低。在2013年时，中信银行净利...

最近一段时间，美联储的耶伦大妈可谓是全世界最有名的财经人物，每每说美联储有啥举动，都是牵动着无数人的神经。也正是这个时候，瀚哥的一个好朋友问了瀚哥一个问题，他说：你写了好几篇美联储加息放水对我们中国人的影响，其中有一个关键的核心就在于，美联储干什么我们基本上就要跟着干什么，你能不能告诉我这是为什么呢？

瀚哥，想了很久，的确这个关键的问题没有弄明白，再怎么解释美联储和国际经济的问题都是瞎子点灯——白费蜡，今天我们就来和大家聊聊为什么全世界都这么乖？美国干啥我们就一定要跟着干啥呢？

一、...