·未名周记（1738）·

本文要义：一个简单的道理是，如果货币的发行跟经济发展对它的需求是相匹配的，如果前者相比后者不是远远超出，如果没有那些泛滥而多余的货币，金融再怎么“脱实向虚”，其程度也是有限的，产生金融危机的概率也会降低。因为人们手里没有那么多的钱可用于投机炒作，金融衍生品的链条就不会拉得太长而容易产生断裂——包括十年前的“次贷”，也包括当下所谓的代币及其ICO。

随着9月5日央行、证监会等7部门联合发文叫停首次代币发行（ICO），财经媒体上的有关报道铺天盖地，不啻于进行了一场金融知识...

导读

• 在统计学中，有哪些常见的谬误？
• 在分组比较中都占优势的一方，为什么在总评中反而成为失势的一方？
• 小红热爱音乐，她更可能是琴师还是会计？
• 乳房影像检查显示自己患上乳癌，确诊和误诊的概率分别为多大？
• 把一个样本从一个组移去另一个组，怎么会同时提升两个组的平均值？

今天这篇文章，和大家分享几个最常见的统计学谬误。

（1）辛普森悖论（Simpson's Paradox）

辛普森悖论，指的是在分组比较中都占优势的一方，在总评中反而成为失势的一方。

上图显示的是某大学法学院和商学院招生的数据...

摘要：让穷人买到“上车房”，这也是先富带动后富；已富的人买到限价房，他们将更富

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撰文|张银银

哪怕是内陆二线城市，当下房价动辄也是一两万元/平米。但这个城市，不到5千块就给你买房的机会。

说的是长沙。长沙晚报9月11日报道，长沙市日前正式推出定向限价商品住房，第一批已（拟）开工20个项目，建设11682套，预计其中2702套住房年内即可上市供应，第二批建设计划也在抓紧制定中。

看到这样的新闻...

绿叶制药，一家在港股上市主营抗肿瘤药物的公司，正在经历一个奇葩的时刻，公司一边回购股票，股价却仍然跌跌不休。

2016年初至今，绿叶制药股价已近乎腰斩，甚至大幅跌破发行价。当前公司股价徘徊在4.5港元下方，与2014年IPO时的发行价相比，已经下跌超过两成。

在2017年气势如虹的港股大牛市中，不少上错船的投资者心如刀绞。这也让此前频繁唱多绿叶制药的券商们，被“啪啪啪”打脸。

不仅如此，8月下旬之后，绿叶制药还成为“空军”的聚集地，一度成为香港股市卖空比例最高的股票之一。

这家公司到底怎么了？投资者为何...

今年上半年，各家上市银行的成绩单喜忧参半：资产质量整体触底回升，利润仍维持增长；但在严监管和激烈的市场竞争压力之下，半数上市银行出现营收接近零增长甚至负增长的状况。

经历过去多年资产规模持续扩张之后，商业银行正面临着日益严峻的转型压力，无论是五大国有银行、股份制银行还是去年新上市的城商行和农商行，皆如此。

银行股已经进入了不能唯营收和利润轮英雄的时刻，在这个转型的过程中，大小金融机构各有压力。

地处发达地区的城商行领头羊们在完成集体登录资本市场之后，面临的挑战尤其严峻：不仅面临全国性银行的...

　　【OPEC产量下降提振油价】

　　周二(9月12日)WTI 原油电子盘价格收盘上涨0.27美元，涨幅0.56%，报48.67美元/桶；最新公布的OPEC月报显示，OPEC 8月原油产量下降，令市场对原油供给持续过剩的担忧情绪有所缓解，从而提振油价。不过，OPEC减产执行率再次下降，EIA月报喜忧参半，API原油库存大增等因素限制了油价的上行空间。

　　【API原油库存大增，EIA库存料再掀风雨】

　　美国石油协会(API)北京时间周三04:30公布的数据显示，美国截至9月8日当周原油库存增加618万桶，预期为增加228.5万桶。库欣原油库存增加132万...

  据澎湃报道，作为投资者教育的工作内容之一，证监会正在推动将投资者教育纳入国民教育体系试点，且将投资者教育纳入中小学、高等院校、职业学校等各级各类学校的课程设置中，而证监会这一做法，实际上也暗示出投资者教育开始从小抓起。可以预期，一旦这一方案得以全面推广，未来将会大大提升全民的投资理财知识水平，从一定程度上降低年轻人踩中投资陷阱的风险，且或多或少增强了投资者的风险意识。从长远性的角度来看，这确实是一项具有战略性影响的事件。

  实际上，随着中国股票市场的迅速壮大，股票市场的影响力也在快速增加...

上次写过一篇关于新经济的文章，必须说明的是，本人毕竟从事的是一级市场股权投资，所以相较于二级市场投资研究而言，更多的是关注行业（或者整体经济）的未来趋势，是假定短期经济周期已经熨平下的经济趋势。在我看来，新经济周期，是相较于短期经济周期（如库存周期）在时间跨度上更长的经济上升周期。如果说1998-2008年是房地产的黄金十年是一个上升周期的话（2008-2018是房地产白银十年，接着是房地产红铜十年），那么，也许2018-2028年也将是新经济的黄金十年的新周期！

言归正传，一级市场虽然更多关注经济长期增长潜力和趋势，但...

　　接过内房股的大旗，融创中国（）股价又创历史新高。9月11和9月12日，两个交易日盘中都突破27港元，总市值突破1100亿港元。

　　但券商对于融创股价未来走势的判断，也出现了天壤之别，尤其是中银国际，仍然坚持唱空融创，尽管年初的研报已经被市场打脸。

　　9月5日，在融创股价盘中首次突破25港元当天，中银国际发表了一篇题为《经营利润不足以覆盖利息成本》的研报，给予卖出评级，目标价5.3港元/股，较评级前日股价23.5港元/股下跌77%。

　　当时，中银国际给出的评级理由包括：

　　一、经营利润不足以覆盖利息成本

苹果新款iPhone8发布在即，围绕着新款iPhone的各种消息可谓是层出不穷，然而有一个消息最为劲爆，这就是韩国媒体最近公布的一个新闻：

9月8日，韩联社的一则题为“以苹果公司的最大竞争对手三星为代表的韩国制造商握有iPhone8售价的决定权”的新闻引发了韩国网友的热议。韩国网友纷纷嘲笑苹果手机没有三星的帮助什么都不是，“iPhone上面应该写上‘Made In Korea’！”

一时间互联网大哗，长期以来，苹果产品的中国制造可以说已经成为苹果产品的一个习惯，此次韩国这样的一个群情激奋，似乎有些让人摸不着头脑，我们今天就来聊聊，韩...

联合国全部193个成员国均赞同其可持续发展目标

Image：Yerpo

如果你有太多需要做的事情，那最好把它们都写下来。拯救世界似乎也应当遵循同样的原则。

2015年，联合国公布了一份涵盖17项目标的任务清单，旨在让世界变得更加美好。其中的可持续发展目标致力于在未来15年内消除贫困、反对不平等和解决气候变化问题，从而完成联合国2030年可持续发展议程。

2015年9月，可持续发展目标在联合国峰会上获得了193个成员国的支持，着实令人感到震惊。联合国向全世界公布了这些目标，宣称：“从现在起至2030年，我们决心要在世界...

最近一段时间，新iPhone的消息可谓是层出不穷，9月13日新款iPhone8发布应该已经是板上钉钉的事情，虽然乔帮主已经不在人世，但是iPhone手机的每次发布都是一次果粉的盛会，这一次从现在坊间谣传的信息来看，iPhone8首次使用全面屏设计，这次iPhone8很有可能会入乡随俗，支持双卡双待的功能，而且会增加新的“生物识别”和“无线快充”等多亮点功能。

如此全新改版的iPhone在牵动无数果粉神经的同时，另一个让大多数人心在滴血的事情更是其让人心颤的价格。坊间曝光的最新消息为：OLED iPhone 将有 64GB、256GB 和 512GB 版本，售价分...

重卡卖疯了！

先看一组统计数据：

今年8月份全国重卡市场共销售各类车型约9.1万辆，同比大幅增长84%。重卡市场的狂热已经持续了大半年，今年以来，重卡累计销售近76.5万辆，同比增长74%。

这意味着在接下来的4个月，月均销量只要达到5.9万辆（相当于8月份的六成），全年销量就能够突破100万台大关。

如果你对100万台这个数据没有概念，那么换一个说法：这是一个历史新高，这样的销量甚至比市场最狂热，打了“4万亿”鸡血的2010年还要高。当年，也只不过卖了102万台。

理所当然，在资本市场沉寂多年的重卡股也迎来了一波大行...

摘要：政策杠杆会有效么？开启赶超日美德大幕，还是重蹈上一轮新能源汽车补贴、红旗百亿投资打水漂的覆辙

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撰文|张银银

禁售传统燃油汽车，不再是说说。中国已经开始研究制定禁售传统燃油汽车的时间表。

工信B副部长辛国斌9月9日，在2017中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上致辞时透露上述信息。

在此之前，已经有包括荷兰、德国、法国和英国等多个国家公布禁售燃油车时间表，最为激进的是荷兰，其计...

一九五九到六五那六个年头，我在洛杉矶加大的进境外人看是快。要不是为了多听阿尔钦的课，我还可以多快两年。阿尔钦几番对人说他没有见过另一个像我那样能持久地拼搏的学生。我从来没有假装拼搏，而今天回顾，我算不上是怎样拼搏过。当年我的空闲时间多，喜欢跟一些同学游山玩水，或到深海钓鱼，或在深夜到海滩捕捉小鱼。为了要多赚点零用钱我有时在清早起来派报章，有时在课后替人家剪草，或替老师改试卷，或到学校的停车场作收费员——有时右手改试卷左手收费。我也曾经作过鲍特文与布鲁纳的研究助理。一九六二年开始我在该校的经济系作...

　　【金价自一年高点回落】

　　周一(9月11日)，金价自一年来最高水平回落。此前由于美元走弱以及美联储加息预期减弱，支撑金价连续上涨。而朝鲜局势日趋紧张，也起到了推波助澜的作用。金价于上周五(9月8日)触及1357.67美元/盎司，为2016年8月以来的最高水平。在伦敦和纽约股票交易所，金矿公司的股票也不同程度上涨。自7月以来，黄金价格累积上涨近10%。但周一金价出现回调走势可能意味着在周四(9月14日)美国通胀数据(美国8月未季调CPI年率)公布前，黄金多头的观望情绪开始升温。

　　【避险降温后美联储动向成关键】

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  今年以来，尤其是今年下半年后，多家外资行对中国股市的态度明显乐观。其中，就包括了我们熟悉的花旗、高盛以及渣打等。

  其中，就在近日，根据汇通网消息显示，花旗在8日报告中表示，将MSCI中国指数12个月目标位上调至100，对应24%的潜在上涨空间；沪深300指数12个月目标价上调至4600点，对应20%的上涨空间。

  实际上，纵观外资行看好中国股市的原因，既有经济环境回暖，经济改善的因素，也有市场流动性环境宽松的预期，同时也有各类重要性改革红利的释放预期等。不过，从今年以来外资行对中国股市的态度来看，确实出现了比...

近期人民币涨势如虹，越过了一个又一个的门槛。在岸美元兑人民币即期汇率从8月8日的6.7182跌至9月8日的6.4617，一个月期间跌去2565点，在岸人民币汇率接连涨破6.7，6.6，6.5三个大关；8月29日在岸人民币即期汇率涨破6.66的大关；到了9月6日涨破6.50关口；到9月8日收市，在岸美元兑人民币汇率收报6.4617。

2017年以来，美元兑人民币的汇率从年初1月3日的6.95涨跌至9月8日的6.46，人民币涨幅高达7.6%（见图1）。特别是进入三季度以来，美元兑人民币汇率由6月30日的6.78一路跌落，这段时间人民币汇率凌厉的涨势，与2014年初持续到2016年底...