·未名周记（1817）

本文要义：如果说过去的几十年特别是最近的十年来，奉行“大政府”或“强政府”的“中国模式”以其持续的经济高增长挑战了传统的市场经济理论（按斯密的说法，政府仅仅是一个“守夜人”），那么，随着事物的发展，如今这种模式也面临着挑战，而其中的一个挑战者，就是这个小小的芯片。

由美国商务部对吾国的中兴通讯公司激活禁止令而引发，一时间吾国科技界、经济界和舆论场呈现“满城纷纷说芯片”的景象，可谓“一芯激起千层浪”。

笔者是个“文科生”，对芯片一无所知，只晓得它是高科技的结晶，是电脑...

资管新规，即《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）中，明确“资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。”并规定“金融监督管理部门和国家有关部门应当对各类金融机构开展资产管理业务实行平等准入、给予公平待遇。资产管理产品应当在账户开立、产权登记、法律诉讼等方面享有平等的地位。”那银行理财产品能适用《信托法》吗？是否会修改《商业银行法》对银行从事信托业务的禁止性规定呢...

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《指导意见》）已新鲜出炉，其中《指导意见》第十三条要求“主营业务不包括资产管理业务的金融机构应当设立具有独立法人地位的资产管理子公司开展资产管理业务，强化法人风险隔离，暂不具备条件的可以设立专门的资产管理业务经营部门开展业务。”第十四条要求“过渡期后，具有证券投资基金托管业务资质的商业银行应当设立具有独立法人地位的子公司开展资产管理业务”。

监管以前曾有多个文件要求银行设立事业部，2014年《中国银监会关于完善银行理财业务组织管理体系有关事项的通...

近年来，融资担保行业发展较快，相应的监管措施也越来越具体。银保监会合并后下发的第一道文件，也与融资担保有关。继2017年8月21日国务院发布了《融资担保公司监督管理条例》并于10月1号开始实施后，4月2日，银保监会下发《条例》的四项配套制度的通知，对《条例》的内容进行了补充。

超额担保乱象频发

融资担保公司易出现两大类违规行为：一是资金使用不符合规定，资本金不实、股东抽走资本金情况严重，超额担保问题突出；二是业务“异化”，涉嫌非法吸收公众存款、非法集资等重大违法违规问题，违规经营导致风险集中爆发。

【摘要】农村集体土地使用权和城市国有土地所有权“一视同仁”的转让，不但不违法，甚至是最符合宪法法理精神、最符合法治公平正义的。

法治和土改的“两全其美”

党的十八届四中全会作出了依法治国的《决定》，这是推进我国治理体系和治理能力走向现代化的关键一步。会后不久，习近平总书记到福建调研时强调了“三全互动”：全面深化改革，全面推进依法治国，为全面建成小康社会提供动力和保障。

改革和法治，是一对必须要辩证把握好的重大关系。改革意味着对不适应新形势要求的陈规陋习进行变革，但法治...

摘要：几座所谓新一线城市里，重庆、武汉供地最多

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撰文|张银银

今天最火的一份榜单，当属某研究所推出的新一线城市排行榜,杠杆游戏表示吃瓜不语。

一年一度。

其实一座城市到底牛不牛，在中国最简单的方式，看城市体量就见分晓。

而城市体量靠什么决定？土地、人口、经济体量。今天，杠杆游戏就从供地计划角度谈一谈。

1、超级城市争霸在中国实际是体量之争

所谓城市体量，看看北京、上海、广州、...

日本私募基金ACA日前宣布将募集一亿美金，重点对越南的零售业和物流市场进行投资。随着全球互联网巨头和投资机构对东南亚市场发起频频进军，越南的物流行业成为下一个资本激烈搏杀的领域。

越南物流现状——又贵又慢

相比越南正在快速发展的电子商务市场，越南的物流行业却一直在拖拉着互联网经济腾飞的后腿。

据世界银行的评估，2016年越南物流服务在世界160个国家中排名第64位，根据计算越南的物流成本比泰国高6%，比马来西亚高12%，比新加坡高出2倍。

根据各国物流行业数据来看，物流的成本不应该超过国内GDP...

自改革开放以来，中国用30多年的时间成为世界第一大贸易国。世贸组织明确指出，2009年中国超过德国成为世界第一出口大国；根据世界贸易组织秘书处统计数据，2013年中国首次超越美国成为世界第一货物贸易大国。我们的出口额近几年蝉联世界第一，发展最快的阶段是我们加入WTO之后（见下图）。

       出口顺差很重要，是财富来源的主渠道之一。

       我们出口（货物）的成就十分显著，我们的居民生活、经济发展和国际关系对出口的依赖也十分严重，而且会越来越严重，以前出口以货物出口为主，是创造财富的两个轮子之一。今后出口可...

一家总市值360多亿的上市公司，把全年营收的一半投入到研发上，是不是很让人“肃然起敬”，有一种立刻要入手的感觉？

先别激动，这家公司的全年营收其实只有1.84亿。而且，扣非净利润已经连续10年亏损。是不是有一点凉凉？

不到2亿营收，却拥有360多亿市值，创造如此传奇的公司就是A股老兵，海虹控股（）。

今天，我们就来看一看这家26年前就在深交所上市的股市老干部。

 这不是传说：1.84亿营业收入支撑367亿市值 

海虹控股全称海虹企业(控股)股份有限公司，成立于1991年。1992年公司登陆深交所，原从事医药电子商务业，...

跟庄，这是A股韭菜们常挂在嘴边的，但结果往往是被割。庄不是乱跟的，连广场舞大妈都能跟到的庄家，要么是傻庄，要么是“伪装”。

不过，在港股有一种“庄”却值得留心——上市公司回购自家股票。

下面看一家多次精准回购抄底自家股票，玩低吸高抛的上市公司，直接看图（方框为回购，箭头为配售）：

“三起三落”都不足以形容这家公司的股价走势。低位回购股票，然后高位配售出去，把回购的钱拿回来，然后再循环一次。粗略测算，前两次回购带来的市值涨幅分别有24倍和3倍。

这家公司就是在港股上市的亿和控股（），主营金属...

美国总统特朗普，在刚上任时就宣布退出TPP谈判。接着就马不停蹄地和一些主要的贸易国（比如韩国、墨西哥、日本等）短兵相接，通过单边谈判的方式，修改美国和这些国家的贸易条款。在最近两个月，美国和中国也进入了一对一的贸易谈判。因此毫不夸张的说，美国并不是在同一、两个国家“开战”，而是在和全世界打贸易战。

很自然的，大家比较关心的问题是：特朗普的全球贸易战，背后有没有一套深思熟虑的长远策略？这样打下去，谁会是赢家，谁会是输家？今天这篇文章，就来分析一下这几个问题。

首先，让我们先来了解一下特朗普开...

中美贸易摩擦的不断升级，使得舆论和市场对一切相关的信息都容易出现过激反应，此时也正是做空机构搅动市场情绪的最好时机。今年3月以来，联想集团遭遇多轮做空，但事实上联想集团基本面并没有恶化反而是出现了好转，遭遇如此大规模做空显得极为异常。种种迹象表明，这是一场做空机构利用媒体报道和敏感时间节点的市场情绪所制造的一场环环相扣的狙击战，本文将对这场正在进行的做空行动抽丝剥茧，还原做空机构狙击联想集团的战术路径。

今年3月起，中美贸易战初现端倪，资本市场也遭受冲击...

Bottom line: Two biotech firms' abandonment of New York IPOs for Hong Kong is part of a broader trend to make Hong Kong and China more competitive for high-growth startups, and could ultimately boost valuations in all three markets.

We'll take a break from all the trade war talk as we close out the week and instead turn to another major development taking place in Hong Kong, where the local stock exchange has just rolled out some reforms with major implications for high-growth startups. Those...

最近一段时间，世界日化产业巨头宝洁可以说过的非常不如意，根据品途商业评论的报道，宝洁当前的销售额和营业水平倒退回到了十年前。10年前的2006财年宝洁全年销售额为682亿美元，营业收入为139亿美元。而2016财年销售额为653亿美元，营业收入134亿美元。2017年财年宝洁的销售额为651亿美元，基本与2016年持平。

为了据华尔街日报报道，日前宝洁宣布成立一家全新的独立广告公司。据了解，这家独立广告公司由宝洁北美织物护理业务成立，而且团队的内部人员来自于WPP集团的Grey、宏盟媒体集团的Hearts& Science、Marina Maher Communicat...

目前，区块链项目被认为是传销、诈骗的居多，因为我们看不到具体落地的场景与应用。许多发行虚拟货币的项目方，没有白皮书、项目团队，只靠一张嘴说，自己用了区块链技术，就可以融资千万、甚至上亿。

而且，许多项目方在海外，而非在国内进行代币发行和交易所交易（国内监管政策也不允许上述行为）。众多投资者在投资过程当中，只能盲目地跟从市场变化与一些市场传闻，捕风捉影地去甄别区块链项目的真假。项目人员见不到，开发地无从查找，仅仅存在于虚拟世界与网络空间的区块链项目到底是真是假，我们该何以自处。

那么，我们就...