曲线的最高境界是直线？

如果看到一些教科书式的财务指标走势，面包君向来都是肃然起敬的。比如，无论市场如何变幻，公司净利润率和毛利润率都近乎直线般稳定。要么是拥有崇高的市场地位，掌握了定价权；要么就是有高超的财技，财务总监烫平了市场的波动。

无论是哪种情况，都是高手、高手之高高手。

今天要讨论的公司是受到很多投资者追捧的著名大牛股——索菲亚（），从事全屋定制家具及配套家居产品的设计、生产及销售。

2011年在A股上市至今，复权股价最大涨幅超过10倍，前期虽有回调，目前总市值仍接近350亿。

这家...

为贯彻落实党中央、国务院关于降低企业杠杆率的要求，防控重大金融风险，2018年6月1日，中国银保监会发布《银行业金融机构联合授信管理办法》（试行）（〔2018〕24号，以下简称《授信办法》），该办法共计四十二条，分别从总则、联合授信管理架构、联合风险管控、联合风险预警处置、联合惩戒机制及监督管理以及附则六个方面全面系统规范了联合授信一系列问题。《授信办法》发布与联合授信机制建立，旨在抑制企业过度融资、多头融资现象，将有利于提升银行业金融机构信用风险管控能力、优化信贷资源配置。 

融资乱象，重大风险事...

过去的两年，在整体行情低迷的背景之下，利亚德（）股价连创新高，并在2018年3月底一举突破400亿总市值大关，进入创业板第一梯队。

比市值更令人惊艳的是涨幅。2013年3月-2018年3月，5年间，利亚德复权股价最大涨幅超过20倍，如假包换的“大牛股”。

比涨幅更令人关注的是成长性。关于这一点，利亚德非常自信的在2017年年报中亮出成绩单：

根据年报中披露的数据，2012年上市至2017年，公司营收增长了11倍，净利润增长了20倍，市值增长了40倍。俨然一副“模范生”的样子。

但是，模范生却在近期被“班主任”公开通报批评...

　　黄金周三（6月6日）继续上涨，美市盘中最高上探至1301.65美元/盎司，但金价未能维持涨势，陷入窄幅盘整中，仍运行在1300下方。周三美元下跌，美元指数已跌破94整数关口，这对黄金形成支撑。日内公布的美国4月贸易帐为下跌462亿美元，低于前值及预期-490亿美元，出口创纪录新高，4月贸易赤字降至七个月新低，其中，商品与服务出口环比增长0.3%，总额至纪录新高的2112亿美元，特朗普的贸易保护主义政策正在奏效。

　　展望日内，欧元区第一季度GDP年率修正值、美国至6月2日当周初请失业金人数等数据值得关注。此外，G7峰会将于...

买房这个话题可以说困扰了中国人相当长的时间，我之前也一直在讨论买房，借着买房这个逻辑，我们不妨将房地产市场现在比较明显的问题都讨论一下吧，之前我们讨论过楼市，讨论过开发商，现在我们来讨论一下，对于当前的90后来说捆绑父母买房真的是一个无法逃脱的魔咒吗？

一、90后1700万捆绑父母买房

根据媒体的报道，5月30号，深圳首次实行摇号买房，该楼盘要求购房者先交500万的诚意金，其实也就是先验资了，看下你有没有实力买他们的房子。即使如此，买房现场也是人山人海，每个人的选房时间只有不到2分钟，但是就是这...

摘要：很多人没意识到越大规模的高成本MLF，意味着实质性加息越多

撰文|张银银

看到一个朋友在一群里哈哈大笑，（他所在城市房价的）主升浪才开始，赶紧买房！缘由是：看，央行扛不住了。

是的，前脚刚给担保品扩容，后脚马上就扩大中期借贷便利（MLF）操作。重点是金额不低，4630亿元，几乎是5月相同操作的3倍。当时的MLF操作为1560亿元。

图1.2018年6月6日，央行4630亿元MLF操作 图表来源|央行

这个不低，又是放水的信号？或者，这算不算是我国特色的量化宽松，货币政策确实开始转向？若此，不少杆友关心的...

基本预判：

·        货币和财政政策对于欧元美元产生相反的作用

·        未来12个月货币政策可能占据主导，带动美元走高

·        期权交易者认为欧元的下跌风险超过上升风险

·        美国的衰退（可能是在2020年或2021年左右）可能带动财政和货币政策保持一致，并在未来10年带动美元兑欧元走弱。

2017年股市风平浪静，各项关键指针显示波动率处于2008年金融危机以来的最低水平。在此期间，E-迷你标准普尔500指数期货(ES)保持较强的市场深度，可见市场参与者放心增持，持仓量和持有时间双双增长。就市...

面包财经在今年4月份对宝胜国际（）私有化失败进行过分析，详见《百亿资产大博弈：刻意压低股价私有化 台资大佬在香港遭小股东狙击》。而我们也一直对宝胜国际及其相关方保持密切关注。

按照港股私有化的惯常剧本来看，如果公司资产优良，首次私有化失败后，再对私有化发起一次冲击的概率还是比较大的。就是不知道宝胜国际会选择哪出剧本了，当然两次私有化之间要间隔一年。

峰回路转。本来我们的视线聚焦在宝胜国际上，以为至少要等上大半年才能观察到进一步的动作。

没想到，作为宝胜国际控股股东，私有化的发起方之一——...

　　黄金周二（6月5日）止跌转涨，美市盘中最高上探至1300.54美元/盎司，金价在空头回补和抄底买盘的推动下由走强的迹象，涨幅不断扩大，盘中触及1300一线，当涨势未能持久，至收盘缩减涨幅。美元周二转入盘整，受获利盘出逃的影响，美元面临一定程度的下修。日内公布的美国5月Markit服务业PMI终值为56.8，低于前值及预期55.7，但仍录得历史新高，因美国5月经济增速上扬，服务业领域表现显著改善；美国5月ISM非制造业PMI为58.6，高于前值56.8和预期57.5。

　　目前黄金仍处于盘整之中，金价趋向于持平，对黄金不利的一些抵消因素...

根据沪深两个交易所官方网站上披露的数据统计：2018年5月，沪深两市上市公司董监高及其关联人减持金额合计约57.38亿元，涉及227家公司。

从月度变化趋势来看，年报季结束之后，上市公司董监高的减持金额明显回升。2018年5月，董监高及其关联人减持金额相比于2018年4月份扩大近6倍。以下为根据公开数据整理的董监高及其关联人月度减持变化：

从累计减持金额来看，2018年1-5月，沪深两市上市公司董监高及其关联人累计减持金额合计约248.59亿元，比上年同期增加了14.85%。

刚刚过去的5月份，哪些上市公司减持金额排名靠前呢？

涨价一直以来都是中国人非常关注的话题，在我们看惯了房子涨价、生活必需品涨价、学费涨价之后又有一个东西涨价了，这就是飞机票，不过飞机票的涨价却是一个特殊的原因，这就是消失3年的燃油附加费又卷土重来了，燃油附加费为啥会消失，为啥又要卷土重来了呢？让我们一起透过燃油附加费涨价的现象，来看看未来的本质是什么？

一、卷土重来的燃油附加费

根据每日经济新闻的报道，6月4日，包括国航、东航、南航、海航、上海航空、春秋航空、深圳航空、昆明航空、西部航空、奥凯航空等多家航空公司集体宣布自6月5日（出票日期/旅...

“千面”金融科技

说到金融科技，每个机构都挂在嘴边，每个人也都能说上几个观点。可到底什么是金融科技？我们大家达成一致意见了吗？恐怕并没有。

听不同的人谈金融科技，你会发现金融科技是不同的东西。

当一些银行人谈金融科技时，他们会大谈特谈IT流程改造，也会谈一谈区块链应用和大数据整合。他们会一再强调金融科技的本质是金融——其实没人反驳这一点，科技要为金融业务服务。

在他们眼里，金融科技是某种可以提升金融服务效率的东西，可以是技术，可以是硬件，也可以是渠道。

当一些互金创业者谈金融科技时，他们会...

摘要：房价利益共同体正在汇聚，越来越庞大

撰文|张银银

同一天，我国两座超大城市深圳、天津，发布重大楼市相关政策。

深圳准备从2018年起，新增居住用地中人才房、安居房、公租房用地比例不低于60%等。对了，还说人才住房可以6折买，对符合条件的高层次人才实行更加优惠的政策。

天津则表示，坚决遏制投机炒房，擅自放松购房条件将追责。

上述大招意味着什么？在杠杆游戏看来，可能释放的信号意义，不局限于深圳、天津，而是从中可以看出未来我国楼市的一些走向。

1、深圳住宅供给方式学习新加坡、香港，...

根据财新新闻报道，由于对地方政府负债的严格监管、对于融资平台的融资限制以及对于PPP项目库的规范整理，今年以来中国的基础设施投资增速持续放缓。据统计，湖南、天津、宁夏、北京、山西的基建投资负增长。广东、上海等地的投资增速降低较小，各地区间的投资增速出现加速分化。

进入到4月份以来，金融市场更加不太平，已经有多地多笔地方融资平台的债务偿还出现逾期，虽然最终成功解决，仍然惊了市场一阵。随着去杠杆的推进，原来积压的各种问题逐步暴露。有市场人士认为，在没有政策予以应对的话，地方融资平台或许会出现大面积的流...

　　黄金周一（6月4日）继续盘跌，美市盘中最高上探至1298.07美元/盎司，金价仍运行在1300下方，短线震荡偏空。日内公布的美国4月工厂订单月率为下跌0.8%，低于前值1.6%及预期-0.5%，主要因为交通设备和机械需求下降，但是潜在趋势仍暗示制造业领域保持强劲势头；美国5月谘商会就业趋势指数为107.69，不及前值108.08和预期108.08；数据对黄金都较为利好。

　　周一(6月4日)美元指数一度跌破94整数关口，但于美国时段逐步反弹，并重回94关口之上。美元下方仍获得支撑，令黄金多头不敢轻举妄动，金价随着美元的反弹回落。