6月4日起，联想集团（）正式被再次剔除“恒生指数50只成份股”，自2013年3月被重新纳入恒指以来，联想集团股价已几近腰斩，千亿市值跌落至500亿港元，在彭博统计的171只全球科技股中表现最差。

纳入恒指有一个重要指标就是企业的股票市值和成交额排名，被恒生指数除名，意味着联想成交活跃不足，投资价值在萎缩。

联想的困局或许有着更深层次的原因，但技术投入不足，产品体验远落后于竞争对手，消费者不买账确是不争的事实。

2015-2017年，联想研发投入为14.91亿美元、13.62亿美元、12.74亿美元，占营业收入比重为3.3...

近日，P2P圈再爆热点事件，唐小僧出事了。

很多人借机开始了新一轮的投资者教育，告诫投资者要选择靠谱的大平台，要远离非法集资和旁氏骗局。道理没有错，不过在我看来，要说的应该不止于此。

问题是，事情真的过去了吗？

庞氏骗局的四道安全闸

作为一种经典的金融诈骗模式，数百年来，旁氏骗局不断变化新花样、与时俱进，从未被根除。但有一点可以明确，随着监管制度趋于完善和各方监督机制的建立，打着P2P平台的幌子——意味着受P2P监管制度约束——搞旁氏骗局的土壤越来越小了，因为严格的监管制度已经为投资者树立了四道安全...

摘要：我国居民太多资产在房子里，这和美国居民与股市利益高度绑定道理一样

撰文|张银银

在央行等多方力量驰援，所有主流媒体声援之下，6月20日，上证指数虽然依旧无力回到3000点，但至少企稳回升。

维稳迹象明显。问题是接下来呢？

是的，本轮行情会如何演进？备受关注。绝大部分股民、机构避险思维浓重。敢于火中取栗、发现低价资产的人并不多。当然，事情不是这么悲观。

首先中美还在谈，转机还有，适当缓和是可能的；其次，各类金融和对外开放举措不会停，对冲和平衡会有一定作用；再次，国内部分机构总...

全球经济分化、实际利率提高、美元转强和贸易战升级，是导致国际资本流动逆转和部分经济体进入危机模式的主因

国际资本流动的突然、急剧的变化，通常是导致金融危机发生的直接诱因。大体有两种情况：一是此前持续、大量流入，但戛然而止；二是甚至逆转，巨额资金竞相出逃。第一种情况已经十分可怕，而第二种情况则意味着山崩海啸。最近，资本的跨境流动呈现的正是第二种情况，新兴经济体成为重灾区。来自国际金融研究所（Institute for International Finance, IIF）的数据显示，今年5月份对新兴市场的证券投资录得123亿美元的资金净流...

//为什么本来很正常的事情，却被很多人认为是不正常的呢？其实，很多事情的本质用ROI模型描述，也就可以更清晰地看到和思考相关问题了。

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1、对于普惠金融服务门槛的再认识

作为一家通过互联网提供民间信贷服务的主体，外部性特征显著。也就是说，无法保护客户的利益，也就无法保护自身的利益。基于这个原理，延伸出对于通过互联网提供民间信贷服务的主体要具备KYC能力的基本要求。KYC的目的不是要降低客户的能力要求，而是要有针对性地提供工具来提升客户的能力，使其充分满足具有投融资能力要求的适当性。也就是说，不是...

公元2015年10月19日，怡亚通（），总市值758.99亿。

公元2016年3月4日，怡亚通总市值226.09亿。

不到5个月，市值惨烈蒸发532.9亿，跌幅约70%。

2018年6月19日，怡亚通总市值146亿，再度缩水。从最高点算起，至今市值蒸发了约600亿。

如此惨跌的公司，你会进场抄底吗？有人在今年一季度进场了，主角是广发基金。

截止2018年3月底，财报显示，怡亚通的前十大股东较2017年底新晋有以下三位： 

新增的三位机构股东，均是广发基金旗下产品。广发基金大手笔进场，到底是抄到了底，还是会踩中又一波雷？

今年以来怡亚通股...

ADR成为现阶段新时代证券的代名词，去年开始，这种新时代证券的形式就开始在中国迅速展开，中国在美国上市的热门存托凭证集中在互联网和科技行业，究竟什么是ADR呢，笔者将详细解读这个神秘的新时代证券。

ADR的概述

美国存托凭证是美国商业银行为协助外国证券在美国交易而发行的一种可转让证书。存托凭证是指由外国融资人委托本国存托银行，通常为一家商业银行发行的代表该外国融资证券的可转让凭证。之所以称之为“存托凭证”是因为存托凭证所代表的外国证券,即存托凭证的附属证券，均存放在海外保管人，一般也为商业...

说起这段时间最热门的话题是什么？那么，世界杯无疑是所有热门事件中的重头戏，自从几个月之前大家讨论的话题就离不开体育，离不开世界杯，当老牌世界劲旅意大利和荷兰无缘世界杯的时候，很多人都感觉三观崩塌了，甚至不知道发生了什么？而在6月17日晚间，著名欧洲强队卫冕冠军德国以0比1败给墨西哥的时候，几乎所有朋友圈都被刷屏了，那么我们不妨讨论一下足球经济中不可或缺的一个组成部分，博彩到底是怎么影响世界的？

一、冷门不断的世界杯背后的足球经济

如果用一个词来形容2018俄罗斯世界杯，那么“冷门”无疑是世...

摘要：如国社所言，大家一起关注这次力度空前的个税改革吧

撰文|张银银

6月19日，大消息很多。

股市暴跌，千股跌停，沪指跌3.78%，创业板跌5.76%，上证指数杀下了2907.82点。

小米或许也感觉行情很吓人，申请推迟CDR发行。证监会说：尊重小米选择央行。

也不都是坏消息。央行决定开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。当然，央行可不是专门来护盘的，一早就发布的消息，那时行情还没这么惨。而且这种大事，都是决定好的，碰巧今天。

在此之前，中美又闹得很大，满球风雨。今天的行情不难理解...

定增一时爽，套牢火葬场。

被股票套牢的不止大妈，还有号称专业投资者的基金公司。

比如，红塔红土基金。2016年11月斥资9.75亿参与美盈森（）定增，目前浮亏超过5亿，浮亏过半。

更吊诡的是，当时美盈森的营收和利润已经明显下滑，多项财务指标已出现不良趋势。券商们也集体唱多，券商研究员和基金经理们居然没有看到那些如此明显的风险？

基金公司巨亏，是运气不好？还是专业能力有问题？或是职业操守有问题？

惨遭浮亏的不止红塔红土基金，另外三家机构也榜上有名。

所谓专业机构，所谓专业人士，所谓基金公司，真的值得...

能喝半斤喝八两，这样的员工要培养——这句话顺口溜大概早已过时了。

利润增长遇上高管减持，这样的股票是不是该多深思？

今天要讨论的这家公司是浙江龙盛（），一家在2003年上市的老牌化工企业，此前主要经营染料业务，目前业务还包括房地产、金融投资等。

财报显示：2017年及2018年一季度，公司归母净利润同比增速分别为21.92%及103.33%。

但在一季报发布不久之后，公司多位高管在2018年5月份减持股票。

业绩向好+高管减持，利好还是利空？

先看看高管们的减持情况。

 有点蒙圈：实控人增持，高管减持 

根据公开信息...

　　上周黄金经历了艰难的一周，三日上涨两日下跌，由盘整转为暴跌，多头周五惨遭“血洗”，金价连失三关，日内跌破1300，1290及1280关口，将金价推低至半年低点。美国总统特朗普将与朝鲜领导人金正恩周二成功会面，市场避险需求降温。美朝领导人会面还签署了关于无核化的协议，但在涉及美国将从韩国撤军，保障朝鲜的安全，以及无核化的细节等关键问题并未涉及，仍存在一定的不确定性。周三FOMC声明称，将贴现利率上调25个基点，上调联邦基金利率目标区间25个基点至1.75%-2.00%，黄金先抑后扬。周四欧洲央行宣布周四维持利率不变，符合市...

学术指导：拾贝侠

6月10日，曾经的中国冰箱名牌新飞申请破产拍卖。说起新飞冰箱，很多90后小伙伴可能并不了解，但对于小智这一代80后而言，“新飞广告做得好，不如新飞冰箱好”，这句广告词仍记忆犹新。

▲ 曾经的新飞冰箱广告

新飞曾连续8年产销电冰箱突破一百万台，风头盖过三星、西门子，但最后走向了终结。

对于新飞的陨落，很大原因在于2005年股份制改革，引入外资股东，国企变身外企。变身后的新飞，中外股东在文化差异、经营理念不同，最终导致经营不善。

新飞一度与海尔、容声、美菱并称为冰箱品牌界的“四朵金花”...

资管新规出台，私募注重意思自治

4月27日晚，中国人民银行、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（下称《指导意见》），金融业又是几家欢喜几家愁。从去年11月17日发布征求意见稿开始，已表明加强监管的态度，此次新规落地，影响规模可达百万级。

新规首次对银行、信托、证券、基金、期货等金融机构做了统一监管标准。相较之前的征求意见稿，《指导意见》将过渡期延长一年半至2020年，并明确规定资产管理业务不得承诺保本保收益，即“打破刚兑”。

此外，《资管新规》强调非金融机...

摘要：全球主要经济体只剩我们和日本必须做出抉择了

撰文|张银银

世界杯开战，又即将开始端午假期，无心写稿。但看到欧洲央行年底结束量化宽松，忍不住说几句。

在杠杆游戏看来，这一消息比日前联储今年第二次加息更值得重视。

1、全球货币政策正常化迈出实质性步伐，中国跟不跟？

作为和美国、我国、日本一样，全球最举足轻重的几个经济体。欧洲宣布结束量宽，这当然是大事。

虽说，欧洲方面看似是持续三年的刺激计划，终于看到终点。但实际上自从2008年金融危机后，全球就走上了大宽松之路。欧洲更是不例外。

今年以来，全国经济增长出现了一些新的情况。工业增长快于服务业增长，投资、收入和消费品零售增长均大幅回落。由此引发了对于当前中国经济消费主导格局发生变化，以及经济增长将出现新的下行的忧虑。

1、“工快服慢”

2013年以来，全国服务业增长一直快于工业。这是因为出口增长断崖式回落而致工业增长大幅放慢，服务业仍相对较快，则是因投资增长回落滞后，以及居民收入增长并未有较大回落等因素所致。

然而今年一反前几年常态，工业增长加快，服务业增长放慢。今年1至5月份，全国规模以上工业增加值增长6.9%，同比加快0.2个百...