单看2017年的消费金融行业的用户数据增长，其实颇为吊诡：

一方面，中国网民数量继续低速增长、接近饱和，无论哪个维度，可挖掘空间均已不大。另一方面，不少消费金融机构的注册用户数都在这一年实现数倍增长，达到千万级别，超过5000万的也比比皆是。而且，这类机构往往既没有雄厚的股东背景，自身也不占据什么重要场景，只是一家创业三五年的平台而已。

其实，驱动因素只有两个：

一是不断拓宽借款人的边界。从金字塔尖的最优质用户，一路往下渗透，用户基础越来越普惠，拓客空间越来越大。

二是重复借款用户越来越多。...

【摘要】也在不经意之间，触发了我很久就想写的一组文章：“经济工作的大忌”。于是，马上动笔从第一个“急”字开始写起。后面还有什么“假”字啊、“虚”字啊，会一个个慢慢地接着写下去。

经济工作大忌之一：急

日前订阅了清华大学孙立平老师的个人公众号《孙立平社会观察》。今天读了他最新的一篇文章：《急，很多问题就出在这里》，颇有同感。也在不经意之间，触发了我很久就想写的一组文章：“经济工作的大忌”。于是，马上动笔从第一个“急”字开始写起。后面还有什么“假”字啊、“虚”字啊，会一...

　　黄金周二（6月26日）继续下挫，盘中最低下探至1254.16美元/盎司，金价一度跌破1260关口，进一步走弱，处于6个月的低位。美元则止跌反弹，美元指数最高触及94.67。尽管世界贸易大战即将来临，但市场并未看到强烈的避险情绪，至少不足以提振避险金属。相反，如果美国和世界其他主要经济体之间爆发全面的贸易战，黄金和白银的原材料商品价格走低，因为担心原料商品的世界贸易减少。

　　今日关注英国CBI零售销售差值以及英国央行货币政策委员会麦卡弗蒂讲话，在上周的英国央行议息会议中，麦卡弗蒂、桑德斯以及、霍尔丹赞同加息...

揭示风险是起点，发掘价值是归宿。

上证综指2800点迫在眉睫，市场风声鹤唳，很多烂票，轻轻一碰就闪崩；那些财务暗雷，不用踩，自己就会爆。

排雷的路很长。每一个会计科目上都有一大波公司可以写，每一个资本套路都有一大批案例可以拆。如果集中研究市场上最差的那一批公司，365天每天拆一个雷都可以不重样。

但问题是，2800点临近，应该更多的关注那些潜藏的机会。对于好公司，每一次下跌，都是风险的释放；对于烂公司，每一次上涨，都是风险的积聚。

机会垂青有准备的人。2800点关口，应该把更多的精力用于寻找价值。

从...

在中国，如果问现阶段最流行的应用是什么，除了微信、支付宝这样的老牌应用之外，快手、抖音、微视几乎已经成为了无可争议的又一大阵营，短视频又一个大家并不熟悉的领域到成为中国最流行的产业，这个时间快的几乎让人难以想象。如今，几乎所有人的目光都已经盯上了中国的短视频两强，抖音凭借着席卷全国的威力成为了中国最热门的应用，而腾讯系让微视的复活则直接让微视加入了阵营。

一时间，抖音和微视几乎成为了短视频领域当之无愧的王者，然而，在角落之中有一家公司却似乎逐渐缺乏了存在感，这就快手，一个曾经的王者。今天，我们...

摘要：重仓三四线城市的房产巨头，也有失速风险，制造的楼市风险可能显露

撰文|张银银

楼市惊雷，消息不断。

6月25日地产股集体大跌，导火索是市场盛传全国棚改“一刀切”暂停，国开行各地分行抵押补充贷款（PSL）审批暂停、回收总行等。

众所周知，棚改制造了很多楼市需求、投资。特别是三四线城市这两年的楼市繁荣，与此密切有关。

有趣的是，也是这几天，西安暂停企事业单位购买住房，防止以企业名义投机炒房。

长沙也出通知，规定暂停企业在限购区域购买商品房，对于已购买的商品房，需取得不动产权证5年后方可转...

　　周一(6月25日)，据报道称，美国总统特朗普正在拟定计划，禁止许多中国企业投资美国科技公司，并阻止对中国的额外技术出口。贸易战担忧愈演愈烈，市场恐慌情绪再度上升。

　　在地缘政治不确定时期通常被视为避险天堂的黄金未能因此受益，因投资者涌入美国国债避险。美债收益率攀升削弱无息黄金的投资吸引力，基本面状况显示，黄金将继续承压，直至美元人气明显逆转。

　　本周欧盟峰会将于6月28-29日召开，要讨论增强欧洲稳定机制(ESM)的计划、欧元区预算以及旨在提振对欧元区金融业信心的银行业联盟项目，可能还会...

弱市之下，仅仅现金为王已不足够。上市房企现金流，销售回款是根本。

2018年，市场似乎更关注上市房企的销售回款情况，而不仅仅是报表利润或者合同销售金额。作为一家资产规模超过2000亿元的房企，泰禾集团最新的信用评级报告中，无论是国内还是海外评级机构都将销售回款情况作为重要的关注点。

结合最新出炉的评级报告，从评级机构的视角来研究一下，房企负债和现金流的问题。

今天的研究案例是泰禾集团（），重点是信用评级报告。

2018年6月22日，评级公司东方金诚所发布的相关评级报告中，维持了对泰禾集团AA+的主体信用...

说起手机，这几乎是一个中国人都能耳熟能详的行业，毕竟手机已经成为了大多数中国人的数字器官，你可以一天不看手表，可以一个月不看电视，但是如果让你一个小时不看手机的话，估计很多人就要着急地发疯了，的确这是一个移动互联网的时代，更是一个手机的时代，在这个全面智能网络的时代，却有一个曾经的霸主显得尤为落寞，这就是三星，作为曾经的手机之王，三星在中国究竟做错了什么？

一、备受中国冷遇的三星

今年年初在三星S9 预售的时候，几乎令人意外的是这款在全世界范围内都卖的相当不错的手机，在中国市场却是非...

一、权益投资的分类

现代资本市场投资的主要标的包括四类：权益、债权、衍生品、地产。其中，权益具体指企业权益，主要包括未上市权益（股权）及上市权益的标准化证券（股票）。机构的股票投资业务主要是围绕授权范围内的境内外股票进行投资并获利。

从企业财务角度看，权益代表了股本和商业主体经营获利的沉积，理论上将通过分红、清算等方法使投资人获得回报。经过资本市场多年的发展，权益投资人的投资-回报偏好和企业经营理念逐渐发生了变化：许多中大型企业在持续经营的前提下选择将更多利润留存、扩张以获取再投资复利，投资...

摘要：多么精妙的设计，多么难的平衡，多么不确定的未来

撰文|张银银

妈妈从来都是溺爱孩子的，央妈就是如此。这样好不好，只有时间可以检验。

6月24日，在几天前国常会说了要搞定向降准、保持流动性合理充裕和金融稳定运行后，央妈出手了。

市场哭着嚷着要钱很久了，对于各种工具如MLF释放的有成本资金，市场并不满足，而且这钱贵啊。哪有比降准的资金更便宜的。

如杠杆游戏此前估计的，屡次MLF投放资金后，降准6月应该不会了。是的，6月是不会，但7月会，这个好消息央行在6月末明确告诉了全世界。

这到底意味着什么...

　　对金融的双面性，英国前央行行长默文·金指出，“货币和银行是人造的制度，是创新、繁荣和物质进步的重要来源，同时也是滋生贪婪、腐败和危机的温床。不论是好是坏，它们都必然对人类的福祉造成实质性影响”。

　　默文·金肯定货币和银行的作用，“将人类从迟滞的封建社会中解放出来，并且促使充满活力的市场开始运作，使得人们可以进行长期投资，也就为经济的长期发展提供了必要支持”。银行存款、结算服务，人人都需要，贷款服务，也是满足人们美好生活需要或扩大生产之不可少的工具。

　　达利奥在《原则》中写他帮助鸡肉生...

　　日内早盘，金价开盘后冲高回落，再次失守1270美元整数关卡，日内曾一度刷新6月20日以来高点，短线下行风险依旧，投资者需引起警惕。

　　上周五（6月22日），欧美贸易争端升级，欧盟对美28亿欧元进口商品报复性关税正式生效，而特朗普在推特上威胁征收20%的汽车进口税，但金价仅温和上涨，这是市场对避险品种优胜劣汰后的选择。

　　不过，特朗普签署行政令延长对朝鲜经济制裁，或使得朝鲜半岛局势再生变数，金价有望受到地缘政治担忧引发的避险情绪支持。

　　另外，由于难民问题意大利和德法两国针锋相...

 “电子烟概念股”盈趣科技（）于2018年1月15日成功上市，颇受市场追捧。股价一度突破百元大关，相当于22.5元发行价的四倍多。总市值一度超过450亿大关。

然而，上市之后的首份季报，就出现了利润下滑。

财报显示：2018年一季度，盈趣科技归母净利润约1.71亿元，同比下滑8.76%。从上市之前的业绩翻倍增长到上市之后的业绩下滑，这份成绩单颇有些突然。

股价也从高位回落。新股上市之后，盈趣科技股价在2018年3月达到高点，之后持续下滑，至今跌幅近半。直接上图：

新股上市，股价飙升之后回落也不是什么太稀罕的事情，毕竟...

如果说在中国金融界有什么东西能够引发全国的大波动的话，那么央行降准无疑就是最有可能的大概率事件，在美联储再度加息的时候，我们很多人都在预计中国央行会不会跟着美联储加息，然而事情并不是我们想象的那样，央行不仅没有加息而且降准了，央行降准到底会对中国经济有着怎么样的影响？会引发中国楼市的新一轮上涨吗？

一、央行周末重启定向降准放水

6月24日下午5点左右，人民银行官网发布了一个大新闻，中国人民银行决定，从2018年7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮政储蓄银行、城市商业银行、非县...

一.预测的“出来混总归要还”的时间到了

2018年6月左右（预测时间误差以月为单位），是我预测的中国房价指数见顶的节点，过了这个节点，一年左右（预测时间误差以月为单位），全球债务会系统性的违约。

什么叫全球债务会系统性的违约，就是庞氏融资在整个融资活动中占比太大，最终这些庞氏融资欠的钱系统性的不还了。什么？我讲得太学术了，听不明白，那我就说的直白点，融资就是借钱，借钱的人管这叫融资，把钱借出去的管这叫投资，卖各种理财产品是融资，买各种理财产品叫投资。投资的人可以拿到存折，万能险，理财产品...