今日周三（2018年8月15日），黄金早盘开于1193.7一线，小幅上探1194.5一线，而后承压，呈现震荡下行走势，且跌破1190位置，早间蒋妍琋在宫中号贵金属投资联盟文章分析中也说过，1190破位势在必行，操作上顺势做空，破位追空即可，而我们早盘也是直接给出1193做空，1189.5继续追空，目前黄金进入欧盘时段，黄金继续扩大跌幅，截至发稿，跌至1184.8一线，而我们所提到的1188/1185目标也逐一到达！

　　其实黄金最近是很好操作的，上周持续于1204-1217区间震荡，只要以1204为防守点，1207附近不断低多，以及上方以1220为防守点...

摘要：长期的货币宽松、低利率，到头来往往重创发展中国家

撰文|张银银

去年我去了一次土耳其，感觉还挺好的。转眼间，土耳其不断加剧的货币危机，引发了全球关注。

特别是国内如此大的关注，超乎杠杆游戏的意料。今天，杠杆游戏也来谈谈土耳其货币危机，以及对我们可能的启示。

1、任何过度的债务都是值得警惕的，特别是过多的外债，新兴市场国家尤为明显

相对大部分新兴市场国家，我国外储是较多的，关键时候很有用。而土耳其不同，尽管过去十多年，土耳其取得到了年均6%左右的增长，但其经常账户长期赤字...

面包财经此前解读过不少中资银行的财报，对于国内银行经营情况介绍的较多。今天，我们把视线放到境外，看看境外银行是怎样的。

上周，港股著名“大笨象”汇丰控股（）披露了中期业绩。看代码，就能知道汇丰控股在港股的地位。目前，汇丰控股总市值约1.47万亿港元，今年1月份市值一度重回1.7万亿港元的历史高位，是恒指的“定海神针”之一。

即便是被称作“大笨象”，汇控在过去两年多股价也已经上涨了近80%。这对于差不多体量的银行来说，算是可观的涨幅。

先来了解下汇控的百年历史。

 百年历史万亿市值，“大象”汇控...

这个夏天，舜宇光学科技（）遇到的糟心事有点多。

2018年7月17日，舜宇因为一则并无实质证据的“网贴”单日市值蒸发113亿港元，并在随后持续走弱。相关详情可以查看我们之前的文章《一则网贴重挫百亿市值：十年百倍的舜宇光学能否续写神话？》。

在上篇文章中，我们认为无实质证据的“网贴”并没有如此巨大的威力，影响市场情绪的“核心问题是，舜宇业绩的高增长是否可持续？”尤其是在智能手机销量下滑、行业竞争加剧的背景之下。

8月13日晚，舜宇发布中期业绩：2018年上半年，公司净利润11.8亿元，同比增加1.77%。这是公司自2...

脱贫：汪主席解了我的疑惑。——澎湃新闻近日透露了一个重要资讯：曾任全国政协常委的历史地理学者葛剑雄在接受采访时说，中央领导到政协常委会做报告，留出半小时，叫大家提问题，跟大家讨论。王岐山来我提了两次，孟建柱一次，李克强一次，汪洋一次。他说：汪洋（笔者注：现任全国政协主席）来我问了一个问题，我说你提出来精准扶贫，彻底消灭贫困，一个都不能落，可能吗？大家都明白，有少部分人的贫困不是社会造成的，是自己造成的。他很坦率，说你给了我一个机会，我来做补充说明。他说给你们交个底，中央已经有打算，这些人最后保托...

上午，国家统计局，公布了房地产领域最重要的数据：70城房价指数。

这一组数据，是相关部门评定各地房地产调控效果、稳定房价政绩的最重要的指标。

今天公布的是7月份的数据，让老杨吓了一跳！

首先，从总体来看，70城新房价格，环比涨幅为1.2%，相比上月的1.1%，再度扩大。

很多人觉得，1.2%不算什么事呀。但这是环比，如果年化，也即上涨15%！

房价涨15%，高不高？ 当然高了！因为今年二季度我国GDP增速只有6.7%，城镇人均可支配收入增幅只有5.8%！

从下图可知，2016年9.30新政之后， 房价环比涨幅收窄，2...

我们经常在报纸和电视上看到有人说：中国股市，就是一个大赌场。顺着这个逻辑，在股市里炒股的股民，就是赌徒。

我们应该如何理解股市和赌场之间的区别？投资和赌博，到底是不是一回事？就这些有趣的话题，本人和芝加哥大学会计系副教授高平阳先生，进行了一次有趣的对话。

一、凯恩斯选美大赛

我们首先谈到了一个非常有趣的类比。英国著名的经济学家凯恩斯，曾经将股市中的投资活动比喻为“选美大赛”。凯恩斯的意思是，当我们在股市中购买股票时，绝大部分人的目标，并不是永远持有该股票，通过股息来获得投资回报。相反的，大...

很多人关注的房地产价格数据又发布了，没有出乎意外，涨依然是主流！

统计局官方公布数据显示：

统计局数据显示：7月份，据初步测算，从环比看，4个一线城市新建商品住宅销售价格上涨0.2%，涨幅比上月回落0.4个百分点，其中上海价格下降，北京、广州和深圳价格分别上涨0.2%、0.6%和0.5%。31个二线城市新建商品住宅销售价格上涨1.1%，涨幅比上月回落0.1个百分点。35个三线城市新建商品住宅销售价格上涨1.5%，涨幅比上月扩大0.8个百分点。一线、二线、三线城市二手住宅销售价格分别上涨0.2%、1.0%和1.1%。

伟哥看了数据：

首...

​　　国际黄金周二（8月14日）亚市早盘开于1193.9美元/盎司后，短暂下挫，录得日内低点1192.8美元/盎司后转涨，金价震荡上行。欧市金价转入盘整，多空拉锯，多方终占上风，金价上涨。美市多头加大上攻力度，录得日内高点1198.6美元/盎司后金价再度跳水，震荡下行，由涨转跌，触及1191.8低位后小幅反弹，终收于1194.3美元/盎司。

　　自今年4月以来，黄金较年内高点已经跌去了12%，黄金与新兴市场货币有很强的正相关性，尤其是人民币，这也因新兴市场如中国和印度是黄金最大的实物消费市场有关。如果这些国家的货币进一步贬值，...

中国房地产市场一直是有数据黑洞的，当然，相比买卖市场，租赁市场数据的黑洞更大。

租赁市场按说是一个最没有投资可能性的市场，因为租赁没有杠杆，租不起的人只会选择租的更远，租金反应的是职工工资水平。反应的是城市人口数量。

租赁上涨是必然，但突然短期出现部分企业说的环比上涨10%，这就肯定是有人浑水摸鱼了！

租金到底多少？普通人都在感觉，租金的确非常非常明显的上涨了，但为什么上涨？上涨了多少？谁也不知道。而且官方数据，人口是减少了。（当然很大部分原因是过去的地下室、棚户区等低端房源被拆，但...

“口红效应”与“烂片大卖”。——经济学家李迅雷近日撰文指出，当前消费呈现“口红效应”，收入增速向下，“粉丝经济”向上。所谓“口红效应”的说法源自于美国：每当经济不景气时，口红的销量反而会直线上升。李先生认为这是因为此时人们会转而购买比较廉价的奢侈品，而口红恰属此类。但笔者记得还有另一种解读：经济不景气导致就业比较困难，女士们应聘面试时更注重打扮以增加“竞争力”，因此口红走俏。李先生举出的另一个例子是最近生产榨菜的公司股价大涨。笔者觉得以销售低端产品为主的“拼多多”注册用户暴增或许更能说明问题。至...

（图片来源：网络）

2016年10月软银集团（SoftBank Group Corp.）设立愿景基金（SoftBank Vision Fund），投资方向主要为全球科技行业，包括IoT、AI、机器人学、移动应用、计算机等广阔领域，从其投资组合来看，资金大量投向了网约车、AI、电商、无人驾驶等多热门行业。

媒体一度报道SVF为全球规模最大的私募股权基金，相当于 4 个银湖资本和 15 个红杉资本。而在资金结构上（structure）更是有所创新，其外部LP采取了债券与股权融资混合的方式。据《金融时报》披露，沙特阿拉伯公共投资基金提供了280万美元的债务融资以及170...

请问中国这些年来发展的动力到底是什么？有人说是中国强大的人口红利，有人说是中国幅员辽阔、地大物博的国家基础，有人说是中国人坚韧不拔的意志力精神，的确这些都是中国崛起的关键，然而最近在世界投资者盛会，美国沃伦巴菲特所举办的伯克希尔哈撒韦公司年会上，公司创始人、著名投资大师查理芒格发表了一番关于中国奇迹的言论，查理芒格说：中国的奇迹来源于中国穷人会存钱，只是查理芒格不知道的是，中国穷人现在也没钱了？

一、中国奇迹在于穷人会存钱？

在今年刚刚过去的巴菲特股东大会上，著名投资大师查理芒格表示：...

近年来，减税降费是财税改革的新常态。据财政部透露，从2013年至2017年，已通过实施营改增减税2.1万亿元，再加上对小微企业的税收优惠、清理收费等措施，共减轻市场主体负担3万多亿元。 数字听上去庞大，但企业却普遍反映“获得感”不强，而且今年以来财政收入、税收收入的高速增长，更是引发社会对减税降费效果的质疑。

我认为，近年来政府减税降费的努力是勿容置疑的，但是具体方式却有商讨的余地。在此之前，政府减税降费主要采取了一种类似于“挤牙膏”的方式，即社会上对什么反应最强烈，有关部门就在哪里做出回应。清理行政性收费...

黑天鹅突袭港美股教育板块。

上半年气势如虹的港股教育板块8月13日遭受集体重创，堪比车祸现场。

宇华教育（）跳空低开，跌幅超过30%，直接上截图：

睿见教育（）盘中跌幅超过40%，直接上截图：

另外，天立教育、新高教集团及枫叶教育跌幅均超过30%，中国新华教育、民生教育及中教控股跌超20%，希望教育及21世纪教育跌超10%。

一天时间，在港股上市的10只教育股市值蒸发超过300亿港币。

黑天鹅以光速奔袭大洋彼岸的美股教育板块中概股，盘前就集体跳水。好未来一度跌10%，新东方跌8%，博实乐跌20%，红黄蓝跌11%，...

今年社科院的徐奇渊先生、中泰证券首席经济学家李迅雷先生分别对有关部门公布的工业利润和用电量的数据提出了他们自己怀疑性观点，有关部门也做出了及时回应。这种现象在以往是罕见的。接下来逻辑上应该还会有类似情况出现。

数据怀疑或数据质疑在中国是一个老生常谈话题之一。原因既简单又复杂，简单地说这是一个长久人人皆知挥之不去的问题，复杂地说这是一个时好时坏的问题，不同年份不同情形下有着不同表现。最早的数据质疑来自发电量与工业产值不匹配，然后是海关数据大陆与香港之间交易额与货物数量不匹配。

所谓不匹配...

​　　国际黄金周一（8月13日）亚市早盘开于1210.86美元/盎司后，金价短暂上涨，录得日内高点1213.83美元/盎司后转跌，金价震荡下行。欧市金价延续跌势，金价几乎窒息下坠，期间多头虽有反弹，但很快被空方淹没。美市金价加大跌幅，狂泻不已，录得日内低点1191.35美元/盎司后反弹企稳，金价转盘整，终收于1193.24美元/盎司的低位。

　　周一全球股市及汇市因土耳其里拉的暴跌和金融动荡而震荡不已。里拉在上周大跌之后，周一再度下跌10%，目前为止，土耳其政府对里拉的疯狂贬值已无能无力。受里拉贬值的波及，印度卢比，南非兰特...