面包财经近期已经对银行板块和地产板块进行过梳理分析，今天我们就来对A股的32家券商股的上半年业绩做一个统计。

进入正文之前，先看一张图：

可以看到，沪深两市日总成交额自今年3月份开始逐渐降低，9月11日，两市成交额为2238.58亿元，不到2500亿。事实上，8月份以来，已出现多个交易日成交总额不到2500亿的情况。

交易清淡的情况下，仍以吃交易佣金为主的A股券商们，今年上半年业绩如何呢？

 上半年净利润仅5家为正增长，太平洋证券为唯一一家亏损券商 

根据中报数据，今年上半年，A股32家上市券商中，营收为同比增长...

港股内房股正走到一个十字路口。

经历过去几年的急速增长之后，房产巨头的规模达到了惊人的体量，总市值抬升了一个量级。

TOP30内地房企2018年上半年的销售收入突破万亿，尽管收入确认有滞后效应，中期报表营收仍然突破了万亿大关。

但与此同时，以碧桂园（）和中国恒大（）为代表的内房股龙头，在2016和2017年股价飙升之后，近期出现了集体回调，甚至A+H两地上市的万科（）也未能幸免。

从宏观调控到金融环境，从现金流到负债，从规模增速到房屋质量，关于内房股的一切都被置于放大镜下审视。

在这个关键时刻，此前领涨内房...

​　　国际黄金周二（9月11日）亚市早盘开于1195.43美元/盎司后金价窄幅盘整后再转下行。欧市金价反弹后但涨势未能持续再度转跌，金价出现大幅跳水，录得日内低点1187.21美元/盎司后V型反弹。美市金价大力拉升，多头猛攻，金价震荡上行，录得日内高点1199.38美元/盎司后回落，终收于1197.55美元/盎司。

　　日内公布的美国数据较为乐观，提振美元。数据显示，美国7月JOLTS职位空缺为693.9万人，创历史新高，远超预期的667.5万人，自主离职率从2.3%涨至2.4%，创2001年以来的十七年最高，显示出劳动力市场需求强劲，也意味着美国雇...

近代以前（或者说工业革命以前）的很长时间内，世界各个地区的人们生活水平几乎没有太大变化，几百年如一日，只是在温饱水平线附近摇摆。而且，在近代以前经济发展受到马尔萨斯陷阱的困扰，如果某一地区经济发展较快，则会促使人口增长也会较快，把人均收入水平再次拉低，总体来看人们的生活水平并没有大的变化。持续的经济增长和人们生活水平的持续提高只是一个近代现象，更确切地说，以工业革命为开端，在一些国家和地区，经济增长呈现出与过去截然不同的局面。然而，经济增长并不是必然和自然的，各国（地区）的经济增长情况存在很大差...

说起国产手机，相信大多数朋友其实都不陌生，华为、小米、OPPO、VIVO这四家几乎已经占据了中国国产手机的绝对领先地位，那么如果问大家从世界范围之内来看，中国制造的手机到底有哪些国际巨头，这个时候就会有一个你完全没听过的手机品牌出现，这就是传音手机，这个所谓拳打苹果脚踢三星制霸非洲的中国手机，为啥却走出了一条不为人知的中国手机国际化之路？

一、从波导走出的世界手机巨头

说到传音手机，相信很多朋友都是丈二和尚摸不着头脑，这到底是个什么手机？难不成是某个不知名的山寨品牌吗？非也非也，传音2017年...

有媒体指出，京东章程中规定禁止董事会在刘强东不在场的时候做出具有约束力的决定，如果没有刘强东在场，或者除非他自己回避，董事会不得举行正式会议。

笔者随后进行了查询，据京东提交于SEC的2014年章程修订四的MANAGEMENT一章，以及其提供2017年年报中Item 6. Directors, Senior Management and Employees一章C.Board Practices，Board of Directors中，对董事会作出规定称只要刘强东作为董事会一员，只要没有他董事会就不能算达到“法定人数”（quorum），而达不到法定人数，往往意味着难以召开董事会，形成董事会决议。

随着房价上涨，80后、90后在一二线城市购房变得越来越难，建立租购并举的住房供应与保障体系成为了政策着力点。在此背景下，长租公寓迎来政策风口期。

同所有风口一样，长租公寓的风口初期也是群雄逐鹿，市场份额代表定价权，抢占规模至关重要，为了快速扩张，大家对资金总是渴求的。于是乎，在正常的融资渠道之外，不少机构打起了租金的主意，主动为租客甚至房东嫁接相关融资产品成为公寓运营机构的“份内事”。

当殷勤的服务之下潜藏了对资金的渴求时，各种“套路”也就来了。当套路搅动市场风云，租房分期这个场景，或许要被玩...

2018年半年报已披露完毕，A股整车市场，谁卖得最多？谁挣得最多呢？ 

看上市车企数据之前，先速览一下行业整体格局。

根据中国汽车工业协会公布的数据，2018上半年销量排名前十位的整车企业分别是上汽、东风、一汽、长安、北汽、广汽、吉利、长城、华晨和奇瑞，各家销售数量分别为350.76万辆、191.05万辆、171.25万辆、120.74万辆、120.27万辆、101.68万辆、78.12万辆、47.15万辆、37.01万辆和33.68万辆。

上述十家企业合计销量约1251.7万辆，同比增长约6%，较行业增速高出0.2个百分点；占同期汽车销售总量的89%，占比较上...

制造业是实体经济的支撑。

2017年3月，央行等五部委联合发布的《关于金融支持制造强国建设的指导意见》，其中重点强调要着力加强对制造业科技创新、转型升级的金融支持，意见中还表示要解决制造企业融资难、融资贵等问题。自此“脱虚向实”这个词汇的使用开始日渐高频。

需要发文指导、号召金融机构支持制造业，说明金融系统对制造业的支持是不够的。

面包君的主业是读财报，爱好是数据挖掘。梳理上市银行财务数据发现，前几年26家上市银行对制造业的合计贷款余额和在总贷款中的占比持续下降，制造业的不良贷款率也处在较高的...

北上广人口多了还是少了？——上海交大中国发展研究中心主任陆铭日前表示：“都说上海人口太多了，但我们对比世界大都市后发现，其实上海人口太少了。”他举例说，东京都市圈面积仅占日本国土总面积的3.5%，但却聚集了日本近三分之一的人口，创造了日本三分之一的GDP，城市化水平超过90%。此外，美国与法国亦有这样的现象，其经济与人口分别高度集中在东西海岸与巴黎附近。陆铭指出，中国的城市人口分布实际上也正朝着这一趋势发展。然而北京、上海新一轮城市总体规划中，均明确提出要牢牢守住人口规模，为的是防止出现“大城市病”。那么...

多元分散（Diversification）是进行资产配置需要遵循的最重要的原则之一。这个道理不光是简单的“把鸡蛋放在不同的篮子里”。下面就来讲讲这个原则。
 

从大的方面来讲，多元分散需要在两个维度上实现：市场分散（不同的资产类别，不同的国家市场）和时间分散（在不同的市场周期都需要有合理的配置）。很多人可能对后一条不太理解，在下文中我会更详细的解释。

      首先讲讲市场分散：其理论依据来自于诺贝尔奖获得者马尔科维奇的现代金融理论(Modern Portfolio Theory)：如果在资产组合中加入新资产，那么有可能在不改变资产组...

一、市场有效性逐渐增强环境下的投资导向

现在的市场价格可以充分地并且迅速的反映所有相关信息，即市场的有效性越来越强。但是，并不是所有的交易员都是以利润最大化为目标，他们当中有长、中、短及日内交易者，每个人的偏好、习惯、性格各异，会导致与资产价格相关的信息被市场消化会有一个延时过程，所以，有效市场假说是不可能完全实现的，因为，人与人之间的差导性，有效市场在有效的前提下存在时滞性。

随着现代投资理论研究与实践的不断深入，投研一体化的市场趋势的发展，市场正在变的越来越有效率，有效市场的特征越来越明显...

放心吧，贸易战对中国影响有限。——特朗普日前威胁说，如有必要将对吾国全部输美产品增收关税。笔者正有点担心，听闻吾国央行前行长周小川表示：贸易战最坏的情境是中国不再对美国出口5000亿美元的商品，但中国有能力迅速将出口地多样化。他说：我们采用数学模型计算，贸易战对中国经济增速的影响低于0.5个百分点，总体来看，中国经济仍将保持6%以上的增速，外汇储备充足，且采用了有管理的浮动汇率制，因此对贸易战有足够的缓冲能力。不过周小川观察到，贸易战对投资信心的打击比对经济增长的影响更难量化，称“数学模型难以准确模拟市场情绪的变动，尤其是恐慌情绪。”听起来市场有点像个容易被人吓唬的小孩。在此之前，坊间普遍认为若中美贸易战打到极致，吾国的损失将大于美国，因为吾国对美出口有三千多亿美元的逆差。周小川的上述判断或能安抚市场的恐慌情绪。笔者的问题是：如果贸易战对吾国经济的影响不大，对美国经济的影响是更大还是更小呢？（未名周记之微博/9月11日）

​　　国际黄金周一（9月10日）亚市早盘开于1195.36美元/盎司后金价震荡下行，不断走低。欧市金价在触及低位后反弹，但涨势未能持续再度转跌，录得日内低点1191.07美元/盎司。美市多头大幅上攻，金价出现长阳，录得日内高点1198.40美元/盎司后转跌，金价震荡下行，终收于1195.43美元/盎司。

　　在9月美联储加息前市场情绪仍偏谨慎，随着特朗普税改及扩大财政支出对美国经济的短期利好效应逐渐消退，美国经济或将在四季度见顶；此外美国11月中期选举仍存较大不确定性，中美贸易关系或在中期选举后有所缓和，二季度以来多国央行积...

最近一段时间，各大共享单车企业的日子过得可是相当不如意，原先红红火火的共享单车似乎已经陷入了一个共享单车寒冬，各地几乎都不同程度的出现了共享单车坟场，而共享单车企业也都不同程度的被曝出资金链危机，于是很多人都在说共享单车要变成死局了，但是为啥就是这样的死局互联网巨头似乎都在抢着买共享单车呢？

一、共享单车是夕阳还是寒冬？

在2015年前后，共享单车方兴未艾的时候，大家对于共享单车这个新生事物还缺乏足够的了解，然而就在短时间之内，共享单车如雨后春笋一样涌出，无论是主打红色色调的小红车摩拜，还...

摘要：阿里能不能活到102岁，马云能全身而退吗

撰文|张银银&编辑|欣欣然

悔创阿里的Jack Ma要“退位”了，时间就在2019年9月10日，他的55岁生日这一天。此后阿里巴巴集团CEO张勇将接替其位置。

阿里巴巴官微在今天（9月10日）早上9:10分，以马云公开信的形式发长图宣布了这则消息，两个9.10，可见马云对教师的“热爱”。

紧接着30分钟后，马云的新名片亮相，叫“马云老师”，多么低调而情怀满满。

外界对马老师的“退位”，终究有很多想象和探索，杠杆游戏觉得没有阴谋，都是阳谋。

1、有备...

（图片来源：网络）

《中华人民共和国电子商务法》集中于五十三条至五十七条，以及对电子支付作出了规制，内容涵盖了“电子支付服务提供者应当向用户免费提供对账服务及最近三年的交易记录”，“造成用户损失的，应当承担赔偿责任”，“未经授权的支付造成的损失，由电子支付服务提供者承担”，“电子支付服务提供者未及时采取措施导致损失扩大的，对损失扩大部分承担责任”等等。

电子支付纳入电商法之应有之义

可以看到先前草案将已有将电子支付纳入其中的迹象，电子支付已经深入我们每个人的生活，但是却一直缺乏一部法...