【本文节选将发表在《金融市场研究》2018年9月刊。与高攀合作】

1. 引言

前言：

小罗盘前段时间和各位船长分享了东南亚不良资产市场（东南亚又一个千亿级蓝海，死磕不良资产），近期我们又完成了对东南亚的不良资产回收企业——AsiaCollect的采访。这家不良资产回收公司2016年10月在越南推出了第一个运营中心，后来发展到菲律宾，今年4月正式进入印尼市场。

7月16日，AsiaCollect宣布刚刚在越南谈下了第一单买卖，收购了越南一个消费者不良资产组合，价值650万美元。

以下是本次采访的内容。

本期人物：Tomasz Borowski，AsiaCollect CEO

AsiaCollect管理层

• 7点5度：

从最近的新闻...

2018年9月6日美团点评举行全球发售新闻发布会，创始人王兴和CFO陈少晖做上市前最后发声。美团作为国内领先的全方位生活服务电子商务平台以及全球最大的餐饮外卖平台，链接消费者和商家，提供服务满足人们日常最核心的吃的需求，全方位覆盖了吃喝玩乐所有生活品类相关的产品服务，实现了一个平台支撑多个品类，在各品类之间交叉营销，具有极大的发展前景。
 

一、用户需求方面，美团围绕吃积累了3.4亿强黏度消费用户。它为消费者提供的全方位覆盖生活需求服务，更多刚需高频交易，使得它的商业模式成长空间更加的宽广，服务产品可...

盼赋予居民房下土地永久使用权。——全国人大网日前公布了民法典各分编草案向全社会征求意见，其中规定住宅建设用地使用权期间届满的，自动续期；续期费用的缴纳或者减免，依照法律、行政法规的规定。笔者感到有些失望，因为这样的说法仍然沿袭了此前物权法的规定，对续期费用的是否缴纳或免除还是“含糊其辞”。在“以公有制为主体”的吾国，住宅乃亿万百姓最重要的私有财产，是人们辛勤劳动几十年积攒下的财富，有的人甚至为之耗尽了终生积蓄。然而按现行法律法规，尽管房主们付出了高昂的“土地出让金”，房下的土地仍不归他们所有，而只是向国家有期限地租赁使用。这样的制度安排在吾国转轨初期或是有情可原，但并非长治久安之策。衷心期望未来正式颁行的民法典不再回避这个极端重要的产权问题，即使考虑到“政治正确”不能将所有权“私有化”，也应该明确在七十年租期满后将房下土地的使用权永久地赋予房主而不再收取费用。如此政府方可名正言顺地随后开征房地产税。兹事体大，决策者不可不察！（未名周记之微博9月10日）

·未名周记之博客（1836）·

本文要义：“全能型政府”必然需要比其它类型的政府更为强大的财政力量来支撑。如果真的实行大规模的减税，势必会——至少在短期内——减少政府的财政收入，从而削弱政府的“全能性”。这恐怕才是“增税容易减税难”的真正原因。

国家统计局公布的数字显示，今年上半年吾国GDP增速为6.8%，税收却增长了14.4%，后者的增速是前者的两倍还多。

仿佛是“昨日重现”——在上世纪90年代至本世纪初叶，吾国的税收增长速度曾经在相当长的一段时期内成倍地超过GDP增速，吾国政府的财政实力就是在那一时期得...

编者按：普惠金融的本质是能有效、全方位地为社会所有阶层和群体提供丰富的金融服务，核心要素在于金融服务是否具备可得性、价格合理性、便利性、安全性和全面性。瀚德金融科技研究院副院长、中国人民大学国际货币研究所研究员杨望，瀚德金融科技研究院研究员杨玲宁在《当代金融家》撰文表示，现阶段银行可借助金融科技的力量，革新传统金融模式，拓展金融服务的包容性。国外银行业在普惠金融的建设和发展上领先于国内银行，积攒了较为丰富的实践经验。

模式综述：国外银行业普惠金融发展方向

一是金融基础教育的大力普及。

金融...

最近一段时间，关于滴滴的事情可谓是甚嚣尘上，在我们热议滴滴，为遇难者哀悼的时候，我们也发现以滴滴为代表的网约车企业开始了全方位的大整顿，滴滴全面下线了顺风车，高德暂停了顺风车业务，嘀嗒关闭了午夜场，可以说整个网约车产业是一片风声鹤唳草木皆兵，不知道大家有没有发现，最近一段时间网约车是越来越难打了，甚至于有网友发出了“滴滴死了，出租车笑了”这样的感叹，我们不得不说这样的网约车真的是我们想要的吗？

一、滴滴引发的网约车市场寒冬

8月27日零时起，滴滴在全国范围内下线顺风车业务，重新评估业务模式...

关于税负和社保的消息文章已经占据了很长一段时间朋友圈热议话题，其中不乏对实际税负是否会下降的怀疑，一些热门图片传递出对税负越减越高的担忧。应当说，这些怀疑并不是无事生非，毕竟前些年说“营改增”降低税负的效果并未让大家感受到。更重要的是，人们怀疑，当前的财政环境并没有降低税费的操作空间。

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降不下去的税费

  根据财政部的数据，2017年一般公共预算赤字决算数为30,763亿元，比2017年初安排的赤字预算数34,532亿元还少。赤字率（占GDP比重）为3.7%。2018年的赤字预算数与2017年相同，所以在计划中...

离开刘强东 京东怎么办？——这是媒体一篇报道的题目。自刘强东在美性侵案曝光之后，舆论在关注刘本人命运的同时，也十分关注此案对由其创立和掌控的京东集团的影响。此案曝光后的两个交易日，京东股价就暴跌16%，市值累计蒸发约70亿美元。不仅如此，据介绍，京东董事会章程规定，在刘强东不在场的情况下，董事会不得举行正式会议，除非他自己回避。京东董事会章程还有一条不同寻常的条款，“任何未经刘强东意愿的限制”都不应成为这条规则的例外，除非他精神或身体永久丧失能力。京东章程的上述条款当然是刘强东当初为了保证自己对企业的绝对控制权而制定的，但这些条款显然也给京东的未来带来了很大的不确定性——如果刘强东真的被美方起诉并判有罪，京东董事会就将陷于瘫痪。笔者认为，刘强东无疑是一名强势且自信的企业领导人，但再强势、再自信的领导人也难保不会犯错误。而一家真正的现代企业的制度设计本应该避免出现这种尴尬的局面。以此来看，最好期盼刘强东不会“有事”，否则京东真的有大麻烦。（未名周记之微博9月9日）

（图片来源：REUTERS,Jason Lee）

8月31日晚11点32分，京东CEO刘强东因涉嫌“构成犯罪的性行为”（criminal sexual conduct）于明尼苏达州被逮捕，9月1日下午被释放。京东官方回应称，刘强东在美国商务活动期间，遭遇到了失实指控，将针对不实报道或造谣行为釆取必要的法律行动。9月3日下午路透社报道称，京东官方称其已回国。

先前，路透社媒体联系明尼苏达州内最大明尼阿波里斯市警署发言人John Elder，其称尚未终结调查因此并不确定是否将起诉刘强东；据国内媒体梨视频报道称，John Elder表示刘强东没有被限制出入境，而明尼...

外储为何不能用于国内？——财新网日前刊登副总编蒋飞的文章说，中国愿向非洲提供600亿美元支持， 这是中非论坛期间宣布的重大事项，举国关注。600亿美元相当于4100亿人民币，是一笔不小的钱。有普通民众提出国内民生和扶贫等公共开支还有很多缺口，为何不优先投入？蒋文引《人民日报》的新媒体“侠客岛”回复读者的留言说：“做生意哪有不前期投资的？如果你的客户比较穷，那就给他贷款让他发展，慢慢有钱了，不是更有能力消费你生产的东西了吗？”不过笔者觉得“侠岛客”的这一回复有些文不对题。真正可以拿来解释的原因是这些“援外”的钱都是吾国积攒的外汇储备，因吾国货币不能自由兑换，这些外汇无法在国内使用，只能用在国外：或是投资，或是进口。或问，为何不推进货币改革，让这些外汇也能直接用于国内的民生和建设呢？蒋飞的文章似乎也未能解答这个问题。此事道来话长，笔者只说一点：若真那样的话，吾国的外汇储备就得纳入财政预算管理了。（未名周记之微博9月8日）

摘要：其他重量级二梯队金融中心城市，会眼巴巴地看着广州崛起吗？

撰文|张银银&编辑|欣欣然

广州终于按捺不住了。疯狂撒钱吸引外资金融机构进驻广州。

就在这几天，广州市金融工作局发布《关于广州扩大金融对外开放 提高金融国际化水平的实施意见》，亮出了不少干货。尤其在现金补贴金融机构入驻方面，力度颇大。

比如政策明确说：

对新设立或新迁入的各类金融机构，按注册资本规模最高给予一次性2500万元奖励；

对在境内外证券市场新上市的广州地区企业，给予300万元的一次性补贴；

对金融机构因业务...

最近你应该也发现了，身边出现不少主打“养老”概念的广告和宣传文章，更巧合的是，养老保险和养老基金也在同一时间出现了。

本来计划详细评测一下养老保险和养老基金，分析一下他们的有点缺点。宣传造势很正常，毕竟“养老”这个超长期理财需求确实存在。

可是越仔细研究，越感觉不太对劲。最后才恍然大悟，这些保险和基金只是戴了“养老”这个概念的大帽子，与其他没戴帽子的保险和基金并没有什么本质上的改进。

因此这篇文章会很奇怪，咱们需要聊聊养老保险和养老基金，却压根不用关注这些产品的具体细节，只需要认...

银行贷款是房地产企业最重要的融资途径之一。

今年上半年，市场不断有消息称：某某银行开始暂停或是暂缓地产行业新增授信业务。

真实情况究竟如何？数据会说话。

随着A股26家上市银行中报完毕，各家银行房地产行业的信贷数据也被悉数披露。

半年过去了，银行对房地产企业的贷款状况究竟如何呢？直接看统计数据。

 房地产行业贷余额突破4.8万亿，但占总贷款比重下降 

先来看张图：

A股26家上市银行对房地产行业贷款除2016年略有下降外，近5年来总体呈上升趋势。

截至2018年6月30日，房地产贷款余额为4.8万亿，比...

2018年的游戏行业可谓流年不利，再加上国内对于游戏政策的趋严，腾讯、网易等大公司的股价均出现了下跌。

2018年7月，指尖悦动（）在香港IPO，这并不是一个很好的上市时机，但能在寒冬前补血已经是万幸。

公司在招股书中披露，按2017年公司的总流水额计算，公司在中国手机游戏发行商中排名第十，在中国第三方手机游戏发行商中排第五，而作为中国SLG（策略类游戏）游戏发行的“先驱”，公司在国内SLG手机游戏发行商中排名第一，占有9.8%的市场份额。

虽然在国内占有不错市场份额，但SLG这个赛道其实有很多实力型选手，不仅在国...

​　　国际黄金周四（9月6日）亚市早盘开于1196.30美元/盎司后金价短暂下跌，录得日内低点1195.24美元/盎司后转涨，金价震荡上行。欧市金价见直线拉升，多头猛攻，金价跳涨。美市短暂下挫后再度上涨，录得日内高点1206.90美元/盎司后转跌，金价出现跳水，大幅下挫，几乎抹去日内涨幅，之后反弹，小幅上涨，终收于1199.80美元/盎司。

　　隔日迎来数据波，公布的数据整体偏空，对美元形成压制，转而支撑黄金。

　　数据显示，素有“小非农”之称的美国8月ADP就业人数为16.3万人，低于前值21.9万人和预期19万人；美国至9...