上周，多位美联储官员发表讲话，联储主席Powell、副主席Clarida都对“中性利率”（即自然利率）水平以及美国的经济前景发表了自己的观点，市场将之解读为偏鸽派的表态。

此前，智堡已经翻译了美联储理事Brainard有关中性利率的演讲，美联储理事Brainard：谈论中性利率时 我们在谈论什么。而回望历史，笔者仍然记得，在联储开启本轮加息周期之前，时任联储主席Yellen以及副主席Fischer同样对中性利率发表过自己的看法（请参考我们过往的译文）。Yellen更是直言“中性（利率）不是政策目标，只...

近期，国务院公布社保费率的最新政策，原定实施至明年的现有政策——用人单位和职工失业保险缴费比例总和从3%阶段性降至1%，将在明年4月底到期后继续延续实施。此外，今年五月，住建部、财政部、央行三部委发布通知，延长阶段性适当降低企业住房公积金缴存比例政策的期限至2020年4月30日，缴存比例下限为5%，上限最高不得超过12%。自2015年来，国务院已多次公布有关降低社保费率及住房公积金缴存比例的政策。

目前，用人单位给予劳动者的多种保障性待遇合称“五险一金”，即养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险及住房公...

　　上周黄金市场主要受到美元回落及脱欧进程的不确定性的影响。英国首相特雷莎梅竭力争取的脱欧协议内容，引发阁员不满相继辞职，英镑深陷脱欧乱局引发市场震荡，与此同时，意大利预算僵局继续拖累欧元，意大利重新提交欧盟的2019年预算草案维持明年经济增长和赤字预估不变，仅仅调降了公共债务预估，这给欧元前景带来隐忧。此外，多位美联储高官发表讲话，其中美联储主席鲍威尔周三意外发表谨慎言论，突出强调美国经济可能遭遇的阻力，为美联储在明年某一时候暂停加息埋下了伏笔，市场多家知名投行开始警告美元涨势恐见顶。美联储副主席...

·未名周记（1846）·

显然，本文的题目模仿了美国前总统克林顿的口吻，当年他在与老布什竞选总统时有一句名言：“笨蛋，根本问题是经济！”后来克林顿胜选，且他在任的八年是美国经济的黄金时期，不过笔者一直怀疑这是前期的“里根经济学”所形成的“延迟效应”。故而学界有一种说法：美国的经济往往是“共和党栽树，民主党乘凉”。

这是题外话。之所以想起克林顿的这句名言，是因为前几日看到了两位已经退休的吾国高级官员于首届中国（上海）国际进口博览会举办期间，在不同的场合分别说的几句话，触动了笔者的某根神经。

一位...

【摘要】多种所有制在合法依规前提下的自由平等发展；在重视所有权的同时，更加关注包括使用权、收益权和处分权等在内的私有产权明晰和保护，是中国经济持续健康高效发展的必由之路、人间正道。

“长期坚持”、“内在要素”和“自己人”

                                          ——学习总书记“十分重要”讲话有感（之二）

（上接之一）

首先，“民营经济是我国经济制度的内在要素”。我国的经济制度经改革开放40年的发展，已定型为社会主义市场经...

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在1985年至2018年间，全球平均公司税率从49%下降了一半多，至24%。为什么公司税率下降了？

标准的解释是全球化导致各国为生产资本的竞争日益激烈，通过降低税率，各国能够吸引更多的机器、工厂和设备落户本国，提高当地劳工的生产力，进而提振薪资水平。

然而，经济政策研究中心 (CEPR) 近期发表的一篇题为《从各国“消失”的利润》的论文指出，避税行为是公司税率下降的主要原因，低税国家的资本存量并没有上升，这种利润的转移仅仅降低了跨国企业支付的税收...

据网贷之家数据显示，2018年3季度网贷行业交易额3748亿元，环比下降29.48%，同比下降49.24%。进入10月份以来，成交量继续萎缩，当月成交1023亿元，环比下降7.65%。

所谓覆巢之下无完卵，行业数据低迷的背后，是一个个单一平台在经营上遇到困局。本文将从头部平台的业务数据着手，以点及面，剖析P2P行业当前的困局，以及困局之中，如何断臂求生？如何破局？

从头部平台看P2P行业的发展困局

以截止2018年10月末待还余额排序，本文选择陆金服、玖富普惠、宜人贷、人人贷、爱钱进、拍拍贷、微贷网、你我贷、团贷网和51人品等10家平...

顶级酒店“集体沦陷”说明了什么。——日前，一位名为“花总丢了金箍棒”的住客在微博发布视频《杯子的秘密》，曝光14家五星级酒店存在用同一块脏毛巾、脏抹布等擦遍杯子、洗手台、厕所等卫生乱象，引起舆论哗然。实际上这样的新闻早就有过，只不过这一次比较“集中”。五星级是酒店档次的最高等级，在笔者看来，它们的“集体沦陷”意味着全社会信用的崩塌：“五星级”尚且如此，等而下之的就可想而知了。舆论多将原因归于“缺乏监管”，但实际上此等事情完全靠政府部门监管是管不过来的，更多地需要市场在良性运作中所建立起来的“自发秩序”，需要从业者的自律。顶级酒店“成批量”地发生这种糗事，可见他们——不仅是老板，也包括员工——已经丧失了自己的荣誉感，说明我们的市场运作乃至社会秩序出了大问题。长期看需要整个社会信用的重建，短期的整治措施也不应止于通报、罚款，笔者建议若查实应将这些酒店的“五星”降级，今后出一次此类事情就摘一颗“星”，以“唤醒”它们本该有的诚信。（未名日记11月19日）

预测房价的人基本都是骗子，能决定房价的其实短期看政策、中期看政策、长期还是看政策。

而政策里面最直接的其实就是利率，社会无风险的资金收益率和房贷利率。如果下调，对于楼市来说肯定是利好，如果上涨，房地产肯定会逐渐降温。

但最近，平稳降低逐渐成为了主流！

据记者了解，杭州10月底，工商银行、中国银行部分支行率先下调房贷利率；最近，建设银行、农业银行、招商银行、汇丰银行等也相继回调。这不仅是针对刚需购买的首套房，甚至还包括二套房。

首先，个案数据意义不大，房贷利率已经触顶！

房贷利率最近2个...

“抢帽子”交易，也称“抢先”交易，通常是指行为人“先买入股票、再公开推荐、后迅速抛出、最终获取利益”。2018年7月12日，最高人民检察院第十批指导性案例公布了3起金融犯罪案例，明确新型金融犯罪适用标准，其中“抢帽子”交易手段便被列入其中。

一、“抢帽子”交易的认定

朱某原系一证券营业部证券经纪人,上海电视台第一财经频道《谈股论金》节目特邀嘉宾。2013年2月1日至2014年8月26日,朱某在任证券经纪人期间,多次在其担任特邀嘉宾的电视节目播出前,使用实际控制的3个证券账户（开户人为朱某的父母及祖母），预先买入“利源...

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2018年10月26日，欧洲央行行长德拉吉在比利时国家银行举办的第一届拉姆法卢西讲座中作了题《中央银行的独立性》的演讲，提到：

发达经济体正在摆脱全球金融危机 (Global Financial Crisis，GFC) 留下的阴影。尽管经历了战后时代的最大冲击，但各大央行履行了其职责，成功维持了价格稳定。

这背后的一个关键因素，就是央行的独立性。然而，尽管带了诸多好处，今天独立央行的吸引力和重要性正面临愈发严峻的挑战。

（主权当局）将权力下放给独立央行的逻辑，主要...

摘要：调控放松和房价剧烈波动都暂时别想

撰文|杆姐&编辑|欣欣然

一旦某样东西被全民关注，那稍有异动就会引起轩然大波。比如最近的上海链家。

有媒体报道，链家从今日（11月16日）起将上调上海地区服务费。上调至房屋成交价的3%。其中，买方为2%，卖方为1%。这意味着买二手房将付出更多的资金成本。

在杠杆游戏看来，作为地产中介的老大哥，链接在上海的这种做法具有一些代表性，也侧面反映出楼市深度调整的时期已经到来。

1、为什么是上海？

自从最严调控实施以来，一切的迹象都在显示...

股权回购再修订 救活上市公司僵局

资本市场从来不缺分析者，经济学家出来批判一些“不恰当”的解读也是常有之事，对自去年开始不断出现“寒冬”、“凛冬将至”却并未看见一个正式的反驳。接连出台的文件与谈话、采访通稿正在显露我国资本市场的自救行动在慢慢展开，势头强劲。

10月26日的时候《全国人民代表大会常务委员会关于修改<中华人民共和国公司法>的决定》经第十三届全国人大常委会第六次会议审议通过，专门针对公司法第一百四十二条有关股权回购的内容进行了修改，完善了股权回购制度。

修改后的股权回购情形包括： ...

雾霾重现，矛盾没有消失。——雾霾再次笼罩华北，近几天北京PM2.5值最高时突破300，河北省的空气质量则更糟糕，这让人们怀念起去年冬天时常出现的蓝天白云。有外媒指雾霾重来可能是由于“有关部门为推动经济增长而下调了环境目标”，“决定不再为改善空气质量而继续削减钢铁生产和煤炭使用”（《金融时报》）。笔者怀疑这种说法是否属实，因为雾霾的生成比较复杂，其中气候变化起很大的作用，并非领导一说要“保增长”它立刻就会卷土重来。但雾霾与“保增长”之间却无疑是正相关的，因为人类还做不到在经济活动中全部使用清洁能源，尤是我们这样一个煤炭资源丰富但其它能源比较匮乏的国家。君不见，控制碳排放最积极的欧洲国家，其经济往往只能低速增长；而全球碳排放量排在前两位的国家（吾国与美国），经济增长率明显高于欧洲。这恐怕不是偶然的巧合。虽说“青山绿水就是金山银山”的理念在吾国已深入人心，但环境空气保护与GDP增长之间的矛盾并没有消失，它还将在相当长的一段时期内困扰着我们。（未名日记11月16日）