摘要：明年“降息”？

撰文|张银银&编辑|欣欣然

在坊间各种热议明年初或将“降准”时，央行一项变相“加息”的靴子悄然落地。

根据央行官网，就在今天（12月7日），最新一期中央国库现金管理商业银行定期存款招投标结果公布。

最终的中标总量是1000亿，为期1个月，利率为4.02%。

这一中标利率不可谓不高。杠杆游戏记得，最近的一次利率高于4%还是在今年上半年。

1、一边释放流动性，一边“加息”？

也许有些杆友对国库现金定存的概念还比较模糊。杠杆游戏先简单解释下，国库现金是指财政部...

【摘要】建议绍兴记取浙江当初的成功经验，坚定不移地在深化改革上花大气力、下真功夫、取实成效。而不要像很多地方那样，净搞些花拳绣腿没用的东西。要坚定市场化改革的信仰，坚信改革能带来发展，新一轮的全面深化改革能带来新一轮高质量的发展。

  绍兴发展研究的断想

半日来学习了一下绍兴发展研究的阶段性成果，有感而发，想到数点，记录如下：

一、关于绍兴参与大湾区建设的重心

湾区的地理空间古已有之，沿湾拥湾的发展模式历来如此。浙江提出大湾区建设，其实质...

消费正成为经济增长的重要驱动力，截止2018年9月末，最终消费支出对GDP增长的贡献率为78%，较去年同期提升了14个百分点。在各主要消费场景中，教育、医疗保健等既可视作消费，也是一种自我投资，而投资自我，恰恰是居民在满足衣食住行基本需求后典型的消费升级方向。

个人培训&教育分期：场景与金融的融合

从2017年全国居民人均消费支出结构看，食品烟酒（29.33%）、居住（22.41%）、交通和通信（13.64%）、教育文化娱乐（11.38%）、医疗保健（7.92%）位居前五名，衣食住行仍是消费主力，教育文化娱乐、医疗保健等也成为重要驱动...

对古巴，别“五十步笑百步”。——古巴政府于12月5日表示，将放宽对该国新兴私营部门的一系列新规定。古巴政府此前在7月曾宣布，将整合调整现有私营经济的活动范围，重新发放已被暂停的部分个体经营许可。5日公布的新决议修改了原来的规定，取消对每人一张营业执照的限制，以及对餐厅50个座位容量的限制（澎湃新闻）。这让笔者想起四十年前吾国围绕开创“傻子瓜子”的年广久的雇工行为的一场争论，当时指责年氏是“资本家”的人引经据典，称年氏雇工数量超过8人，因此就算是剥削。后来在邓小平的支持下，“傻子瓜子”才被视为合法经营。笔...

世纪华通（）收购盛大游戏取得了阶段性进展。根据世纪华通近期的公告，公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》申请已获证监会受理。

根据之前的公告，世纪华通此次拟购买的资产——盛跃网络，拥有原纳斯达克上市公司Shanda Games Limited（盛大游戏有限公司）的网络游戏业务、主要经营性资产及核心团队，其100%股权作价约298.03亿元。

根据相关协议，交易对方承诺盛跃网络2018—2020年扣非后净利润合计不低于约75.98亿元。

不过，今年以来整个游戏市场增速明显放缓。根据中国音数协游戏工委公布的数据，2018年1-6月，中国游...

摘要：商机不仅仅在楼市

撰文|杆叔&编辑|欣欣然

人才争夺战即将结出最大的硕果。

据悉，今年各个城市的常住人口抽样调查已经完成，郑州、西安即将加入常住人口“千万俱乐部”。

杭州、青岛不久之后也有望实现。

图1.2017年我国常住人口(准）千万人口城市 图表来源|21世纪经济报道

当然，西安目前的常住人口统计，涵盖了托管的西咸新区。这恰恰是西安的努力和雄心。杠杆游戏在2017年写过文章分析，我国将出现10多个2000万人口的大都市区。

这些城市为核心的大都市区，将引领我国未来，为我...

关于孟晚舟事件的几点澄清。——昨晚笔者发布了题为《住手！孟晚舟不是刘强东！》的微博后，今早又仔细看了相关的资料和报道，觉得有几个细节需澄清如下：1、孟晚舟之父任正非是华为集团的创始人和总裁而不是董事长，孟晚舟是副董事长。2、有孟晚舟被扣留时持加拿大护照的传闻，若是真的，就会使得加警方有权将其作为本国公民来对待；另一种可能性是她同时还保留了中国护照，但吾国并不承认双重国籍。3、事情的真相究竟如何，目前无法得知，因为孟晚舟被扣留后立即向加拿大法院申请了对媒体报道的禁制令并即刻生效，连吾国外交部发言人都表示不了解相关的具体细节。孟为何要申请这道禁制令外界也不得而知，我们只能等待今日加拿大听证会的结果。本博虽是微不足道的个人自媒体，但同样应秉持实事求是的原则，故特此澄清。（未名日记12月7日）

　　黄金周四（12月6日）缩减涨幅，美市盘中最高上探至1244.32美元/盎司，金价在盘中击穿10月份高点1243.32美元/盎司后回落至1240一线下方；美元及美股均缩减跌幅，因华尔街日报报道称，美联储有可能暂缓加息，市场风险情绪回升。日内市场迎来数据波，数据有喜有忧，但整体偏弱，ADP就业数据及当周初请失业金人数，以及美国贸易逆转等均不及预期，其中贸易逆差创10年新高，凸显了贸易战带来的负面影响。

　　黄金目前受到三方面的支撑。首先是中美贸易关系再度趋于紧张，市场担忧再起，这将影响到全球经济的增长。其次，美股及全...

11月中，《经济观察报》记者去义乌进行民企生存现状调查，发现那里的冬天是这些年来最冷的。关停歇业的中小企业比比皆是。一位政府官员的看法很有意思，他对记者说，“能够关停的企业，说明还是有实力的。”

因为——“一些停不掉的企业是实在没有办法，只能依靠融资继续做下去，也不知道能维持到哪一年。”

这当然是冷到了冰点的判断。

接下来，记者的一个观察非常微妙，他写道：“在采访中，我们能够清楚地发现，对于这批民营企业家来说，他们主要是两方面的诉求...

网约车对于大部分中国人来说并不陌生，而今年的关键词无异于是安全，两起恶性事故让滴滴进入以安全为核心的全面整改，近期组织架构的大调整，更是从组织上进行持续强化。

其实，数据已经证实网约车比出租车更安全。此外，虽然前几年也有其他网约车平台曾经以安全为主要传播概念，但真正在对数千万级交易平台的安全系统的升级改造，目前还是滴滴探索得最远。

这种对一个目标的集中突破，未来所能锻炼出来的能力，有望刷新网约车行业的新标准。就在当下，滴滴的安全策略、产品已经成为行业追随的目标。

一、滴滴的变革与重...

住手！孟晚舟不是刘强东！——中美两国元首日前在阿根廷会晤，达成暂停贸易战的共识，全世界为之松了一口气。笔者在前日发布微博，借前美国财长萨默斯之口奉劝美国“应趁中国还愿意议和时见好就收”。吾国商务部发言人今日表示：“中方对未来90天内达成协议充满信心。”然而正当形势不算大好也算小好之时，却传来了一个令人震惊的消息：加拿大警方应美方要求扣留了中国公民、华为集团CFO、华为董事长任正非之女孟晚舟，据称美国政府正寻求将孟晚舟引渡至美，理由是她违反了美国对伊朗的制裁禁令。美国人这是想干什么？且不论孟晚舟或华为...

如前文所述，Power BI可以分别在Excel和Power BI Desktop之中处理数据，其核心是M函数和DAX函数。

在Excel软件之中，M函数和DAX函数分别对应Power Query和Power Pivot，另外还有用于数据展示的Power View和Power Map。这些组件具体如何嵌入Excel 2013以及更高级版本的情况比较复杂。由于部分读者可能没有适用的高级Excel版本，而免费的Power BI Desktop（以下简称“PBID”）每月更新，一体化的功能更加稳定和强大，同时支持数据上传到云端共享，所以本文先以介绍PBID为主，Excel BI的安装与加载从略。

收益率曲线的变化最近吸引了多方注意，收益率曲线的逆转，即短端利率高于长端利率，通常被视为是衰退的可靠信号。

经济学家们的观点分成了两大阵营：一方认为，历史规律表明，收益率曲线逆转是可靠的衰退信号；另一方认为，由于结构性因素的变化，当前的收益率曲线的形状发出的信号和过去不同。

当前争论的焦点在于几个问题：

• 收益率曲线逆转是否意味着迫在眉睫的衰退？

• 收益率曲线逆转与经济放缓的因果关系？

• 哪一种指标能够发出更好的衰退信号？

• 美联储是否会/需...

2018年12月6日财经纪要：加快出清“僵尸企业”

1.2016年“十一黄金周”调控以来，一线

1. 事件：12月4日，发改委联合11部委发布《关于进一步做好“僵尸企业”及去产能企业债务处置工作的通知》。

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2. 要点1：盘活存量资产，用于清偿债务。

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3. 要点2：债务处置中，禁止给予金融机构特殊政策支持。

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4. 要点3：严禁政府财政“输血”，维持“僵尸企业”存...

“芬太尼”怎么突然就火了？——这两天一个叫“芬太尼”的药物学名词在吾国媒体上火了起来。皆因它出现在了刚刚结束的中美两国阿根廷峰会上并作为其中的一个议题，会后新华社报道说，“中方决定对芬太尼类物质进行整类列管，并启动有关法规的调整工作。”全世界都知道，中美元首此番在阿根廷会晤讨论的主要是两国的经贸问题，怎么突然就插进来一个“芬太尼”呢？笔者初时很有些诧异，但随即看到中国人民大学重阳金融研究院副研究员王鹏发表在FT中文网上的一篇文章，似乎能解答笔者的心头之惑。简单地说，王先生分析认为，美方无厘头般地插...

　　黄金周三（12月5日）亚市早盘开于1238.60美元/盎司后金价震荡下行，录得日内低点1232.88美元/盎司后转涨，金价震荡上行。欧市延续涨势，波幅逐渐变窄。美市金价回落后多头再次上攻，录得日内高点1239.27美元/盎司后下挫，之后小幅反弹，终收于1236.90美元/盎司。

　　美联储周四(12月6日)凌晨公布的褐皮书显示，关税推动的物价上涨已扩散到美国经济中更为广泛的领域，不过总体而言，美国多数地区的通胀升幅温和。美联储公布的经济褐皮书表达了对企业未来前景的担忧，这也在很大程度上限制了美元的反弹空间。本交易日，市场的...

之前我们聊过著名美国百货巨头西尔斯的困境，而最近又有一家百货巨头出事了，12月4日百年百货巨头梅西百货发布撤店通告，天猫国际Macys官方海外旗舰店从12月3日起停止接单，很多媒体认为梅西百货有可能彻底退出中国，将要退出中国的梅西百货到底怎么了？世界百年百货巨头在中国又做错了什么？

一、百年梅西百货败退中国

在世界零售业历史之上，梅西百货是一个和西尔斯百货一样绕不过去的名字，1858年，梅西百货的创始人R.H. Macy在纽约市的一个廉租区开办了一家属于自己的干货专卖店。开业第一天的梅西杂货店仅仅销售了价值11...

这是一个比较有趣的问题。

Warren Buffet曾经说过，Investment is simple, but not easy. 其实说到底道理没那么复杂，在本科阶段学习的金融知识对于大部分人来说已经够了。但是在现实中又没有那么简单。让我用一个生活中的真实例子来说明这个道理。

下面这段对话发生于我和Mr Smith（其实他本名不叫史密斯，但是为了隐私我就称他为史密斯先生吧）之间，当时我们在新加坡市中心的一家星巴克里面闲聊。Mr Smith背景如下：澳大利亚人，50多岁，在一家投行工作了20多年，积累了一些财富，后来从投行辞职加入了一个朋友的房地产公司，现在...

这是一个比较有趣的问题。

Warren Buffet曾经说过，Investment is simple, but not easy. 其实说到底道理没那么复杂，在本科阶段学习的金融知识对于大部分人来说已经够了。但是在现实中又没有那么简单。让我用一个生活中的真实例子来说明这个道理。

下面这段对话发生于我和Mr Smith（其实他本名不叫史密斯，但是为了隐私我就称他为史密斯先生吧）之间，当时我们在新加坡市中心的一家星巴克里面闲聊。Mr Smith背景如下：澳大利亚人，50多岁，在一家投行工作了20多年，积累了一些财富，后来从投行辞职加入了一个朋友的房地产公司，现在...