文：瀚德金融科技研究院副院长 中国人民大学国际货币所研究员 杨望 | 瀚德金融科技研究院研究员 周钰筠

导读

10月20日，财政部、国家税务总局会同有关部门起草的《个人所得税专项附加扣除暂行办法（征求意见稿）》在两部门官网向全社会公开征求意见，之后，将依法于2019年1月1日起实施。《暂行办法》明确了个人所得税法规定的子女教育、继续教育等6项专项附加扣除的具体实施办法。

专项抵扣的政策在国外是行之有年的政策，本文详细的对比了不同国家抵扣政策的差异，以及执行的效果和背扣的考量，很有借鉴意义。

正文

本...

　　受避险买盘的推动，美元指数再度恢复涨势并收复97整数关阻力。英国首相推迟脱欧协议投票重启磋商在打压英镑的同时也导致避险情绪再度升温。黄金承压小幅回撤，但多头并没有放弃，黄金的回调只是在为进一步反弹蓄力。

　　本周市场将迎来不平静的一周。中美贸易紧张关系以及最新流出的文件显示特朗普竞选期间与俄罗斯有高级别的联系令投资者不安。同时，脱欧再度掀起不平静和不确定，英国究竟以怎样的方式离开欧盟令欧洲股市和金融市场不稳。英国议会原定于周二将投票表决首相梅提交的脱欧计划，但该计划随后被推迟，英首相梅...

曾几何时，电视、电脑的出现让很多人预计电影院将会从人们的生活中消失，然而这些年来电影院们却过的风生水起，让人感叹蜡烛经济的神奇之处。在电影院线巨头当中，星美国际影城一直都是其中的佼佼者，为大多数人所熟知，然而最近星美却出事了，关停140多家分店，成为欠债4亿的老赖，更被踢出了恒生指数，星美电影院这些年究竟做错了什么？星美的“生死劫”还有救吗？

一、星美国际影城的“生死劫”？

12月初，《北京青年报》报道显示，北京地区的六家星美已从各大商圈悄然消失；购票平台上，星美已停止售票；星美服务电话...

今年以来，国内领先的造纸企业理文造纸（）频频回购，目前已累计回购约1.12亿股。

虽然，受下游需求不景气以及成本上升等因素的影响，公司股价至今下跌了约20%，但相比同为包装纸领先企业的玖龙纸业（）和山鹰纸业（），公司的股价跌幅是相对最小的。而且，公司的动态估值相比同行也并没有明显优势。

那么，是什么原因促使了公司回购？公司的基本面又将如何演绎？

 高增长面临拐点？

公司成立于1994年并于2003年在港交所上市，主营业务为牛皮箱板纸、瓦楞芯纸、涂布白板纸以及卫生纸的生产与销售，其中前两者贡献了公...

共享单车：眼看它生生撞南墙。——《经济日报》日前载文说，共享经济从无到有，再到发展壮大，人们“眼看他起高楼，眼看他宴宾客”，现在又似乎眼看它陷入了某种僵局。以共享单车为例，在经历多家平台出局和管理部门禁投令后，不少城市已经出现“一车难寻”的局面。从曾经的风口发展到现在的“烂尾”之虞，似乎验证了悲观派的论调。但文章认为，任何新事物都有一个试错过程，仅仅根据现在的情况就判定“共享单车已死”，或者干脆就断言该模式走不通，还为时尚早，对此种创新的“试错”之举应多些“包容”。笔者读罢此文头皮一紧，因为对于...

一夜爆红的“芬太尼”将龙头生产商人福医药（）引入舆论中心。

随后，人福医药紧急发布公告，称公司没有任何芬太尼类物质（中间体、原料或制剂）出口到美国。公告发布之后，上周一开盘，公司股价暂时稳定，市场情绪并未受到大幅影响。

不过，比起芬太尼类药品更值得关注的是公司账面上的商誉，尤其是在证监会发布关于商誉减值风险提示的“万言书”之后，即将到来的年报季，商誉减值测试结果愈发关键。

财报显示，截止2018年三季报，人福医药账面上的商誉余额约66.55亿元。2018年12月7日收盘，人福医药总市值144亿元。66亿多的商...

·未名周记（1849）·

本文要义：“中国模式”已经证明了它的成功之处，那么，它的有效周期还会有多长，是否还需要改革、改进，或者说，它应该继续坚持特立独行以区别于那种所谓的“完全市场经济”，还是应该逐渐向后者接近呢？

前几日，在FT中文网上读到劳伦斯•萨默斯的一篇文章，题目叫《美中大较量：美国应见好就收》，勾起了在笔者脑中盘桓已久的一个问题，故而写下这篇博文。

萨默斯是美国一位著名的经济学家。除了他的学问，他的著名更多地来自于曾经戴在他头上的几顶显赫的官帽：一顶是克林顿时期的美国财政部长...

人们常常自以为懂得很多东西，懂区块链、懂股票、懂金融，然而历史告诉我们，人们的误解总比他们的理解还要深。很多人觉得“银行的货币创造”是个简单的概念，货币乘数似乎也是宏观经济学里的基本常识。然而，绝大多数人对这个问题的认识也是错误的。之所以知道大家都搞错了，是因为直到2015年，银行的监管指标里还有“存贷比”这么个东西。

存贷比，实际上应该叫贷存比，就是银行贷款与银行存款的比值。2015年以前，《商业银行法》里面要求银行的存贷比不超过75%，也就是每有1块钱银行存款，对应不超过有0.75元银行贷款。如果...

Bottom line: The US case against Huawei's CFO is likely to end with her release on technical grounds as part of a deal between the US and China, though the company could still face punishment for illegally selling US products to Iran.

It's a few days old by now, but I wanted to begin the new week by sharing some of my thoughts on the recent blow-up involving telecoms equipment giant Huawei's CFO, who was detained in Canada at Washington's request. At this point I mostly want to give my views ...

本文首发于智堡公众号：zhi666bao。

美元作为国际货币的角色已经根深蒂固。要改变这种境况，欧洲 - 特别是德国 - 需要重新考虑核心的经济政策。

对于那些设想欧盟在国际事务中得以发挥更重要的作用的人们而言，美元的主导地位是一种长存的挑衅。欧洲经济在规模和成熟度上与美国经济相当，但其货币欧元却屈居第二。长期以来，美元的主导地位似乎并不重要。它确实为美国带来了许多重要的益处：为政府，企业和消费者提供廉价且几乎无限的资金；以及实施有效的国际制裁的能力，美元的主导地位意味着没有公司可以在不冒巨额罚款...

说到中国互联网社交，相信所有人都会不约而同的说起微信和QQ，如果说中国陌生人社交，那么陌陌就会成为大多数人说起的对象，这家从陌生人社交中崛起，乃至于上市吞并探探，并且坐上陌生人社交第一把交椅的企业，从崛起到上市有着太多太多的争议，然而就是这样陌陌却就这样带着争议走到美股，成为了中国美股上市企业当中的一员。只是最近陌陌的日子似乎过得不太舒心，陌陌到底怎么了？这个陌生人社交巨头未来何在？

一、过得闹心的陌陌

12月6日，陌陌公布了截至2018年9月30日的第三季度（Q3）未经审计财报，三季度陌陌营收...

“新星球大战”：美国故伎重施？——吾国有句老话，叫做“你不仁莫怪我不义”。笔者看到如今美俄两国似将陷入这种恶性循坏的怪圈。据新华社报道：美国国务卿蓬佩奥日前要求俄罗斯“完全、可验证地”履行中导条约，否则美国将自12月4日起60天后暂停履行该条约义务。蓬佩奥指俄方研制的SSC-8（俄方称9M729）型陆基巡航导弹违反该条约，对美国及其盟友的安全造成威胁。北约也表示支持美国的立场。俄罗斯则称自己一直坚定不移地履行中导条约，若美国退出该条约俄方必将采取反制措施。笔者认为，美国一旦退约，可能会在欧洲重新生产和部署中短...

注：本文发表于《国际经济评论》，2018年第6期，转载请务必注明出处。

摘要：2012年起，中国的国际收支双顺差格局已经逐渐消失。在未来，随着经常账户内部货物贸易顺差继续下降以及服务贸易逆差继续上升、人口老龄化以及高杠杆导致国内储蓄投资缺口收窄甚至倒挂，中国的经常账户可能呈现出短期顺逆差交替、中期转为持续逆差的格局；随着中国产业结构的升级转型、金融市场的双向开放以及资本管制程度的下降，中国的非储备性质金融账户可能呈现出余额变动不居的特点；随着人民币汇率市场化程度的提高、经常账户余额最终由正转负、...

Ÿ   “去中心化”与“去中介化”

“去中心化”和“去中介化”是比特币两大鲜明主张，发端于促使比特币诞生的两大思潮——极端保守主义和民粹主义，二者之间存在着互补关系。

“去中心化”的本质是降低效率的，但“去中心化”带来权力垄断丧失、大众意志主宰对民粹主义者有着天然的吸引力。数字货币体系在算法与政府信用、乃至算法之间，引入货币竞争的机制削弱政府和主流世界的同时，也失去了互联网的幂律分布特征、高效信息渠道和价格发现机制。

“去中介化”的本质则是提升效率的，它与极端保守主义者要求对政府、央...